文/清姝小棧
前面咱們用階段業(yè)績法方法在眾多基金中篩選出了業(yè)績比較優(yōu)秀的基金作為基金池瘩欺，但是無論用何種方法篩選出來的基金都有20只必盖，總不能全部都買吧？我們還需要在這些基金池中進(jìn)行進(jìn)一步的挑選俱饿，選出更加符合要求的基金歌粥。
之前挑選的基金基本上是從歷史業(yè)績中挑選的拍埠，下面我們需要從其他維度進(jìn)一步挑選基金失驶，使得挑選更加全面。一般需要從基金經(jīng)理和基金公司進(jìn)行枣购，這節(jié)課我們主要講講怎么從基金經(jīng)理維度進(jìn)一篩選基金嬉探。
清姝教的方法可以量化的判斷基金經(jīng)理的優(yōu)劣
一、基金經(jīng)理的重要性
基金經(jīng)理是我們投資一只主動(dòng)基金的靈魂棉圈，選基金最主要是選基金經(jīng)理涩堤。
最有名的應(yīng)該是彼得林奇
根據(jù)維基百科的「Magellan Fund」詞條，彼得林奇是從1977年5月接管麥哲倫基金的分瘾，一直到1990年5月離任胎围。假定我們從1977年1月1日分別投資100美元于麥哲倫基金、$標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(SP500)$（全收益）（代表大盤股）德召、$羅素2000指數(shù)(RUT)$（全收益）（代表小盤股）白魂，那么到1990年年底，會(huì)變成多少錢呢上岗？可以看下圖
結(jié)論是： 投資于標(biāo)普500福荸，你的錢會(huì)變成原來的5.73倍； 投資于羅素2000液茎，你的錢會(huì)變成原來的6.74倍逞姿； 投資于麥哲倫基金，年化收益29.2%捆等，你的錢會(huì)變成原來的26.7倍滞造。 （注：由于羅素2000起始于1978年末，因此77栋烤、78年兩年的收益率我假定和麥哲倫一樣谒养。） 可以看到，在這13年的時(shí)間里，麥哲倫同時(shí)吊打了大盤股和小盤股买窟，無疑是一只非常成功的基金丰泊。
但這些已經(jīng)成為歷史。自從1996年6月鮑勃·斯坦斯基接管麥哲倫以來始绍，麥哲倫基金每年的平均收益率只有7.8％瞳购，根據(jù)Morningstar的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)每年的平均收益率是8.9％亏推，高于麥哲倫学赛。
我們再來看國內(nèi)的例子，最有名的應(yīng)該是華夏大盤吞杭，這只超過十幾年的基金盏浇，大部分收益都是有當(dāng)年的公募一哥王亞偉創(chuàng)造的，可以看到他任職的不到六年時(shí)間芽狗，收益率687%绢掰，之后基金換了多次基金經(jīng)理，排名始終不理想童擎，直到最近半年換的陳偉彥業(yè)績才穩(wěn)定提升滴劲。
當(dāng)我們從基金業(yè)績角度篩選出基金池之后，就需要換一個(gè)維度從基金經(jīng)理角度進(jìn)一步進(jìn)行篩選柔昼，選出適合的基金進(jìn)行投資哑芹。
二、比較基金經(jīng)理獲取超額收益的能力
我們選擇主動(dòng)基金就是為了獲取超過市場平均收益的超額收益捕透，選擇基金經(jīng)理最主要就是看他獲得超額收益的能力。
搜狐基金網(wǎng)上提供了兩組數(shù)據(jù)分別是基金經(jīng)理任期回報(bào)和同風(fēng)格基金平均回報(bào)碴萧，我們看這組數(shù)字就能知道基金經(jīng)理給我們帶來了多少超額收益乙嘀。
同時(shí)，我們把本基金經(jīng)理對應(yīng)基金的任職時(shí)間一起記錄下來破喻，并且換算成小數(shù)的年虎谢，比如丘棟榮執(zhí)掌匯豐晉信大盤A的時(shí)間是3年又95天，那么他的小數(shù)版執(zhí)掌年限就是3+（95/365）=3.26年曹质。篩選基金池的時(shí)候發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理任職時(shí)間過短就直接刪了不繼續(xù)看了婴噩，任職時(shí)間就可以把超額收益部記錄了。
因?yàn)槲覀冇?jì)算出的超額收益是基金經(jīng)理執(zhí)掌年內(nèi)的超額收益羽德，每個(gè)基金經(jīng)理的年限都不一樣沒有可比性几莽，所以我們需要用超額收益/執(zhí)掌年限，就是每年平均超額收益宅静。
我們將平均超額收益進(jìn)行排序章蚣，按照順序就是我們重點(diǎn)關(guān)注的基金了
對于平均每年超額收益10%以下，我們就可以刪掉了
不過注意因?yàn)槲覀兒Y選出來的基金超額收益2-3年居多姨夹，時(shí)間段差不多纤垂，所以每年平均超額收益還是相對公平的矾策。但是對于朱少醒執(zhí)掌了國富天惠成長混合12年經(jīng)歷了兩次大熊市，只看每年超額收益并不公平峭沦。我們更多還是關(guān)注我們開始篩選出基金的星級(jí)排名贾虽。
為了降低我們進(jìn)步一篩選的難度，我們要首先篩選掉我們基金池中新近更換過基金經(jīng)理的基金吼鱼，因?yàn)槲覀兌际前凑斩嗄甑臍v史業(yè)績進(jìn)行篩選蓬豁，首先要保障這只基金的業(yè)績是由現(xiàn)在基金經(jīng)理創(chuàng)造出來的，不然歷史業(yè)績一點(diǎn)意義都沒有蛉抓。
不過股票和混合型基金經(jīng)理庆尘，變動(dòng)都比較大，平均操持一只基金也就3年時(shí)間巷送，但是優(yōu)秀的基金經(jīng)理驶忌，基金公司為了留著人才給更優(yōu)厚的條件，操持基金時(shí)間往往更長一些笑跛。
清姝最后用階段業(yè)績篩選出來的20只基金為例付魔，刪除掉基金經(jīng)理操持基金小于2年的基金，就只剩下16只飞蹂，再刪去超額收益比較低的最終剩下14只几苍。
三、關(guān)注基金經(jīng)理綜合實(shí)力和風(fēng)格是否和自己一致
我們再收集一下基金經(jīng)理的基金年報(bào)陈哑、半年報(bào)妻坝、季度報(bào)以及一些公開的言論中，對后市的判斷是否和自己相一致惊窖，看看他們的操作風(fēng)格自己是否喜歡刽宪。
? 有的基金經(jīng)理偏保守，有的基金經(jīng)理比較激進(jìn)界酒，有的喜歡集中持股圣拄，有的喜歡分散，有的擅長大盤股票毁欣，有的擅長中小盤庇谆。 ?我們在選擇基金之前要對基金經(jīng)理的風(fēng)格有一個(gè)認(rèn)識(shí)，只有這樣當(dāng)出現(xiàn)基金表現(xiàn)不好時(shí)凭疮，我們才能心中有數(shù)饭耳，知道原因究竟是基金經(jīng)理判斷失誤能力不行，還是因?yàn)樘崆安季挚蕹ⅲ覀儾拍苤牢覀儜?yīng)該是及時(shí)止損換基金還是加大投資哥攘，期待更好收益。
?對基金經(jīng)理，清姝推薦一個(gè)很有用的app-基金決策寶逝淹，在上面我們可以搜索出我們的篩選出來的基金耕姊，決策寶會(huì)根據(jù)基金 經(jīng)理長期能力進(jìn)行評(píng)分，點(diǎn)擊基金經(jīng)理頭像還有基金經(jīng)理的能 力評(píng)分栅葡、股災(zāi)期間的壓力測試和最近發(fā)布觀點(diǎn)茉兰，可以幫助我們 快速了解基金經(jīng)理。
注意基金決策寶對基金進(jìn)行評(píng)測是免費(fèi)的欣簇，不過需要注冊规脸。
通過對基金經(jīng)理的篩選，我們量化的評(píng)價(jià)了基金經(jīng)理的能力熊咽，當(dāng)然這個(gè)并沒完莫鸭，還需要對基金公司進(jìn)行進(jìn)一步的評(píng)價(jià)，才能選出優(yōu)秀基金池横殴。
清姝選基系列其實(shí)在課程中已經(jīng)更新了被因，一直沒發(fā)是因?yàn)樯弦黄x基干貨閱讀量非常低受打擊了，在群里問還要不要發(fā)的時(shí)候更受打擊衫仑。因?yàn)楸换貜?fù)直接推薦決策寶就好了梨与，現(xiàn)在誰還費(fèi)勁的自己選擇基金啊，推薦一個(gè)好用的工具更好文狱。
思前想后了好幾天粥鞋，最后還是發(fā)了。拿來主義瞄崇、伸手黨的人有呻粹，愿意知其然更知其所以然的也不少，寫都寫了苏研，還是發(fā)一下吧尚猿。
