上期我講到了超發(fā)貨幣其實(shí)就是一口有快感的鴉片嫉沽，等于是用了提前征稅的魔法去刺激經(jīng)濟(jì)，也透支了整個(gè)社會(huì)的總體需求械蹋，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)蕭條出皇。有沒有辦法把這口鴉片給戒了？有朝蜘，方法很簡單恶迈，降低貨幣的增速。
正如一個(gè)抽鴉片抽上癮的人，要戒除鴉片帶來的振奮和快感暇仲，是非常艱難的步做。戒掉鴉片的好處顯而易見，但痛苦卻非常大奈附，很多時(shí)候不是不能戒全度，而是缺乏戒除上癮的決心和動(dòng)力。很多國家更愿意相信斥滤，過高的通脹是經(jīng)濟(jì)周期造成的将鸵，或者是由外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境引起的正常現(xiàn)象佑颇，最終會(huì)自行消失顶掉，可這實(shí)在是一廂情愿。除了實(shí)行緊縮的貨幣政策挑胸，降低貨幣的增長速度痒筒，沒有別的辦法能夠戒除貨幣上癮。
在實(shí)行緊縮貨幣政策的時(shí)候茬贵，貨幣增長量會(huì)放慢簿透，一開始會(huì)伴隨著極為痛苦的負(fù)面效應(yīng)：經(jīng)濟(jì)增長率降低、失業(yè)率開始升高解藻、一些沒有競爭力的工廠甚至?xí)飘a(chǎn)老充，這一切會(huì)傳導(dǎo)到民眾身上，社會(huì)的抱怨加大螟左。更關(guān)鍵的是啡浊，在出現(xiàn)這些現(xiàn)象的時(shí)候，由于經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的延遲效應(yīng)路狮，通貨膨脹卻沒有明顯下降虫啥。但這些現(xiàn)象都是暫時(shí)的痛苦，政府和民眾頂住一兩年的壓力之后奄妨，人們就會(huì)看到經(jīng)濟(jì)治理的成效：通脹率降低涂籽、經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇、呈現(xiàn)出并非因?yàn)樨泿懦l(fā)而帶來的經(jīng)濟(jì)快速增長的潛力砸抛。
我這里來舉個(gè)例子评雌。在1980年代，美國遇到了令人頭疼的經(jīng)濟(jì)滯漲直焙，通貨膨脹高達(dá)13.3%景东。大家要知道，60年代初期美國的通脹僅僅為2%奔誓。當(dāng)時(shí)里根當(dāng)選總統(tǒng)后也不得不承認(rèn)斤吐，60年的1美金搔涝，到了1981年購買力只有3毛1分錢。里根上臺(tái)后和措，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)力執(zhí)行緊縮的貨幣政策庄呈，不斷加息，控制貨幣增長速度派阱，不惜以暫時(shí)衰退經(jīng)濟(jì)的一切代價(jià)控制通脹诬留。當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)定1981年廣義貨幣供應(yīng)量增長目標(biāo)為3%-6%贫母，而實(shí)際上只有2.1%文兑。除了限制發(fā)行貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)把貼現(xiàn)率提高到14%腺劣，這個(gè)貼現(xiàn)率可以控制市場流通貨幣的多少绿贞，貼現(xiàn)率越高，企業(yè)貸款成本越高橘原，而且大額借款另外收4%的附加利息樟蠕。
這是一場痛苦的療傷，市場貨幣量減少靠柑，可能直接導(dǎo)致缺乏競爭力企業(yè)的庫存增加、周轉(zhuǎn)放慢吓懈、破產(chǎn)上升歼冰、失業(yè)嚴(yán)重。美聯(lián)儲(chǔ)這一猛藥下去耻警，通脹馬上剎住隔嫡。政府再通過減稅、削減財(cái)政支出甘穿、加速不良企業(yè)淘汰腮恩、鼓勵(lì)新的有效投資，來對(duì)付失業(yè)率温兼。我們可以看到美聯(lián)儲(chǔ)的對(duì)于美元通脹的控制是驚人的秸滴，并且有巨大的決心，頂住壓力敢于執(zhí)行下去募判。用了不到三年的時(shí)間荡含，美國從1981年的13.3%的通脹率，直接降低到了1984年的3.8%届垫。這場加息成效非常明顯释液，從1983年開始就迎來了美國整個(gè)新經(jīng)濟(jì)增長的高峰。美聯(lián)儲(chǔ)和里根政府為接下來90年代美國經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張營造了良好的金融環(huán)境装处。這就是歷史上著名的里根經(jīng)濟(jì)學(xué)误债。
戒除貨幣上癮，沒有捷徑，只有一點(diǎn)寝蹈，逐步降低貨幣增長率李命，整個(gè)社會(huì)和政府都要對(duì)這種戒除貨幣增長的痛苦過程有充分的心理準(zhǔn)備——那就是以短暫的痛苦，換來之后的健康發(fā)展躺盛。
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