著名的周期天王拦止，中信建投首席經(jīng)濟學家周金濤先生曾說過：

人生發(fā)財靠康波

大意是說我們人生財富的積累四敞，其實是源于經(jīng)濟周期性運動的時間給我們帶來的機會

而不是你能力有多強室谚，本事有多大.

一個顯而易見的例子是十幾年前中國的煤老板傻昙，當時說到煤老板锄开，大家想到的就是土豪

整個一暴發(fā)戶古沥，有什么能力瘸右？有什么本事？做出了什么改變世界的東西岩齿？都沒有對不對太颤，但是人家就是賺錢了而且賺大錢了，為什么盹沈？

按照康波周期來看當時就是大宗商品的牛市龄章，煤炭價格大漲給了煤老板發(fā)財?shù)臋C會，你現(xiàn)在再看還有人說煤老板嗎乞封？沒有對不對做裙，因為經(jīng)濟周期運行沒給你機會肃晚，你現(xiàn)在再去搞煤炭不但賺不到錢，很可能你就虧了关串。

我們再看巴菲特為什么能積累這么大一筆財富，這其中原因固然與他自身積累的知識卦绣、眼光等分不開飞蚓，但更重要的他出生于第五次康波回升的時代，經(jīng)歷了康波周期的回升到繁榮的時期溅漾，這給了他快速積累財富的時代機會.

所以著榴，話說回來，我們人生的財富到底怎么積累脑又？周天王說的很清楚锐借，人生發(fā)財就是靠康波钞翔，我們人生的財富軌跡就是康波周期席舍。

我們在做人生財富規(guī)劃的時候一定要知道每個人都是在社會的大系統(tǒng)中運行，社會大系統(tǒng)給你時間機會你就有時間機會来颤。這個大系統(tǒng)沒給你機會福铅，你在這方面再努力也是沒有用的萝毛。

一. 經(jīng)濟運行與康波周期

康波周期即康德拉季耶夫周期滑黔，是世界經(jīng)濟運動周期中最長的周期，大概60年一個循環(huán)拷沸，是由前蘇聯(lián)經(jīng)濟學家康德拉季耶夫提出的薯演，指的是經(jīng)濟成長過程中上升與衰退交替出現(xiàn)的一種周期性波動。它分為回升跨扮、繁榮、衰退帝嗡、簫條四個階段。我們目前正在經(jīng)歷康波的蕭條期哟玷，而這個過程會持續(xù)到2025年左右一也。在這之前康波已經(jīng)走過了四次完整的周期

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 表：雅各布.范杜因的長波周期

康波是由技術創(chuàng)新推動的，在康波周期變動過程中抑月，經(jīng)濟增長與通貨膨脹的博弈始終存在舆蝴，康波不同階段的經(jīng)濟特點：

（1）康波的繁榮階段题诵，往往與低通脹伴隨层皱。這可解釋為新的技術提高了效率奶甘，高增長并沒有引發(fā)資源約束。

（2）在康波的衰退階段臭家，衰退的前期往往是高增長高通脹钉赁，后半期是滯漲。原因是當新的技術對生產(chǎn)率的提升邊際遞減時诅岩，康波就進入了資源約束階段。這個時候資本主義體系仍然期望按照原有的增長速度運行吩谦，這就必然增加了資本投資膝藕，同時新進入資本主義體系的國家開始工業(yè)化式廷，造成了資源需求的邊際上升，而以前資源價格過低時芭挽，供給沒有充分準備，從而帶來供需邊際變化之間短期不平衡袜爪，資源約束啟動蠕趁，價格迅速上升辛馆“陈康波最復雜的是衰退階段，衰退階段會出現(xiàn)一個標志性的經(jīng)濟危機腊状。衰退期往往有兩波沖擊，第二波沖擊更多的發(fā)生在新興經(jīng)濟體或資源國瓢对。長波衰退期到蕭條期前一般會有兩個經(jīng)濟低點寿酌。長波衰退期高通脹帶來的經(jīng)濟低點往往隨后會迅速反彈，這個低點在長波蕭條期來之前往往是最低點硕蛹。

（3）康波衰退到蕭條的連接點一定是一個康波大宗商品價格的最低點醇疼。從中周期的意義看，每輪中周期大宗商品都會出現(xiàn)一次波段行情秧荆【蟊校康波的蕭條期陕赃，滯漲和蕭條反復切換。

（4）康波的回升期往往伴隨著通縮。經(jīng)濟增速不斷下移诉儒，商品價格明顯回落亏掀，通縮成為社會的共識忱反，這個過程往往有十年之久滤愕。從蕭條向回升的過渡是緩慢而漫長的，大約要經(jīng)歷十年以上時間间影，期間我們可能會看到一些新興經(jīng)濟體的復興注竿，比如1980到1990年代的亞洲四小龍，就發(fā)生在第五波康波的回升階段宇智。

所以蔓搞，我們看到整個的康波周期描述的就是這么一個經(jīng)濟運行的機制和規(guī)律胰丁，一個完整的康波周期循環(huán)大致60年随橘，而我們一個人一生的經(jīng)濟活動大致也只有60年，我們的一生大概只經(jīng)歷一場完整的康波周期锦庸，這也是為什么說：人生就是一場康波机蔗。經(jīng)濟在康波周期繁榮、衰退甘萧、蕭條萝嘁、回升四個階段的循環(huán)出現(xiàn)中波動增長，從而造就了我們人生的財富機會扬卷，這是我們人生財富規(guī)劃的根本理論牙言。

二. 人生的財富有哪些

在我們的經(jīng)濟生活當中，我們配置的資產(chǎn)通常有4類“

1. 大宗商品：人生的主要資產(chǎn)

大宗商品是我們人生最主要的資產(chǎn)怪得，再康波循環(huán)的60年當中咱枉，大宗商品是最暴利的行業(yè)卑硫。因為大宗商品牛市幾十年才出現(xiàn)一次，往往出現(xiàn)在康波的衰退階段蚕断，比如2000年到2002年的大宗商品牛市欢伏，我們前面說得中國的煤老板就算在哪個時候爆發(fā)的；再比如上個世紀70年代的石油危機亿乳，那是第四次康波的衰退期硝拧，也是帶來了很大的商品牛市。所以葛假，這是第一類資產(chǎn)障陶，我們經(jīng)歷的第五次康波衰退期已過，未來的商品大牛市起碼要到2030年以后才會出現(xiàn)聊训。

2. 房地產(chǎn)：人生最核心的資產(chǎn)

房地產(chǎn)周期大概20年一次咸这，一個人一生可以碰兩次房地產(chǎn)周期。因為一個人一生大概會有兩次的購房需求魔眨，第一次是結婚的時候媳维，大概27歲左右，第二次是改善性需求遏暴，大概在42歲左右侄刽，而一個人消費的高峰期大概是在46歲，46歲以后消費就會慢慢由房子等轉變成醫(yī)療養(yǎng)老等消費朋凉。

那么房子一生大概消費兩次州丹，房產(chǎn)周期是20年一次，我們本次經(jīng)歷的房產(chǎn)周期是從1999年開始的杂彭，經(jīng)歷三波上漲墓毒，第一波是2000年到2007年，第二波是2009年亲怠，第三波是2013年2014年的上漲所计，此時房價高點基本可以確認，但是2015年過后团秽，房價又漲了主胧，周金濤認為這不是房地產(chǎn)重新開始，而只是一個B浪的反彈习勤，因為核心地區(qū)的房價上漲不能代表全部踪栋，全體城市漲才是牛市。他認為房價的反彈會在2017年結束图毕，而2019年會是房價的一個低點夷都。這就是一個房地產(chǎn)周期的額循環(huán)，15年升予颤，5年降囤官。

3. 股票

股票不是長周期問題厢破，隨時波動，這個在我們周期中沒法明確定義治拿。

4. 藝術品市場

像古玩摩泪、翡翠這類東西，過去一些年漲的很快的劫谅，反腐之后下降厲害见坑，這些來看就沒有只漲不跌的東西，你的人生資產(chǎn)總會在漲漲跌跌中渡過捏检。

這就是我們人生的四類財產(chǎn)荞驴，其中房地產(chǎn)是我們人生最核心的資產(chǎn)，大宗商品是我們人生的主要資產(chǎn)贯城。而我們目前正在經(jīng)歷的是康波的蕭條期熊楼，未來資產(chǎn)配配置的核心是持有流動性好的資產(chǎn)，而不是流動性不好的資產(chǎn)能犯。比如高位的房子鲫骗，一級市場的股權等。在未來踩晶，起碼2019年以前資產(chǎn)配置的核心不是賺錢执泰，而是保值以及持有流動性良好的資產(chǎn)，這樣我們可以在資產(chǎn)價格達到低點時有充足的資金購買價格足夠低的資產(chǎn)渡蜻。

三. 我們正在經(jīng)歷的康波周期：35歲以下人群我們即將迎來人生第一次財富機會

前面說到术吝，我們現(xiàn)在所處的時代是康波衰退走向康波蕭條的階段，未來我們的人生將很長一段時間都將在蕭條中度過茸苇，這是不以人的意志為轉移的排苍，那么我們正在經(jīng)歷的康波周期是怎么樣的呢？它是如何發(fā)展的学密？我們該如何應對淘衙？我們來回顧一下周金濤先生關于本輪康波至今的描述：

本次康波1982年開始回升，大家知道75年到82年是上一次康波的簫條階段则果。如果了解世界經(jīng)濟史應該知道幔翰，全球滯脹漩氨，美國英國做供給側改革西壮。所以就是，我看大家很興高采烈的談判供給側改革的問題叫惊，供給側改革是全球進入簫條的標志款青，似乎沒有必要興高采烈的，這個實際上就是真的談到供給側改革霍狰，一定要進入簫條的抡草。那么繁華是91年到94年饰及，是美國的信息技術泡沫，就是康波繁榮的標志康震，大家當美國的泡沫破滅之后燎含，后面經(jīng)濟又增長了七八年，所以08年之前是世界經(jīng)濟的本次康波的黃金階段腿短，從2004年到2015年屏箍，這個應該是本次康波的衰退期，衰退期能看到的就是雖然經(jīng)濟增長不怎么樣橘忱，但是我們還能夠從資產(chǎn)價格中獲得很大的意義赴魁，這個大家能夠感受到。比如我們的股市钝诚、債市颖御，這些年以來，09年以來都是凝颇，大的角度來看都是上升趨勢潘拱，都是有利可圖的，這是康波中的衰退階段拧略。

到了2015年的時候泽铛，去年我有一個判斷，2015年是全球經(jīng)濟及資產(chǎn)價格的重要拐點辑鲤，過去6年盔腔，下半場會講一下，過去6年投資看一個指標就是央行月褥，美國中國央行不斷放水你就有錢抓弛随，這是過去6年投資的唯一標的，就是寬松宁赤。大家今年放水不管用了舀透，這就是資產(chǎn)價格的轉換點。我看去年大家討論資產(chǎn)方决左，資產(chǎn)方就是我錢多愕够，但是沒有收益率，這是很危險的信號佛猛，這是一個轉折點惑芭，轉折點意味著未來四到五年的總體的資產(chǎn)收益率不僅不賺錢，甚至可能要虧損继找。我在去年底給各個機構的建議是要做好大幅降低資產(chǎn)收益率的心理預期的準備遂跟，同時要做好應對未來在2017年到2019年可能發(fā)生流動性危機的準備。所以就是我覺得今天的會議是很好的，為什么呢幻锁？因為我覺得如果現(xiàn)在大家通過發(fā)債能圈應該多圈點凯亮，到2019年你應該能感受到參加今天這次會議的意義。我奉勸大家哄尔，比如說如果想發(fā)債最好發(fā)五年的假消，18年之后就能夠感到我說的話的意義。

2015年之后應該進入全球的康波的簫條階段岭接，在康波的簫條來臨之前置谦，會發(fā)生哪個現(xiàn)象？這個現(xiàn)象相信大家都已經(jīng)看到了亿傅，我們覺得手中有很多流動性媒峡，大家這個流動性過去6年還通過炒股票賺到錢，大家2015年開始不賺錢葵擎，怎么辦谅阿？我需要為我手中的錢保值，所以大家想了一個辦法就是買進一線城市核心區(qū)域的房地產(chǎn)酬滤。第二個辦法搞點新興產(chǎn)業(yè)签餐，很多人投了很多新三板，從我的本心出發(fā)的角度盯串，這兩個辦法都是消滅中產(chǎn)階級財富的方法氯檐。我自己投資的紀律是2014年之后第一不買房，現(xiàn)在是中國房地產(chǎn)周期反彈階段体捏，就是只有一小戳漲冠摄，所以大家看到的一定是熊市中的反彈。怎么辦几缭？賣河泳，不應該買，炒股票的人全都理解的一個最簡單的道理年栓。所以現(xiàn)在應該是房地產(chǎn)的兌現(xiàn)階段拆挥。第二個大家追逐的新興產(chǎn)業(yè)，因為我是研究長波理論的某抓，我看的很清楚纸兔，實際上所謂的互聯(lián)網(wǎng)+，實際上就是本次康波的技術創(chuàng)新否副，信息技術的最后成熟階段汉矿。就是說大家知道信息技術爆發(fā)期在80年代，90年代在美國主導國的展開期副编。當技術從主導國傳導到中國负甸，中國是本輪康波中的追趕人流强，傳導到中國擴散到生活的每一個角落痹届，那么你們想這個技術還有什么前途可言呻待？一個技術當它在追趕國的滲透到達了無孔不入的時候，一定到達了它生命周期的最后階段队腐，這個技術后面就是一個成熟并衰落的趨勢蚕捉。所以我在前期，去年我跟朋友說2016年和2017年是新三板的兌現(xiàn)階段柴淘，能不能兌現(xiàn)要看你的命運了迫淹，這個東西不是我能夠左右的。大家我認為一定要兌現(xiàn)为严。當大家看到這兩個現(xiàn)象的時候敛熬，意味著康波要進入簫條期，就是你突然會發(fā)現(xiàn)在經(jīng)歷一次滯脹之后第股，16年到17年是一次滯脹应民，一次滯脹發(fā)現(xiàn)你手中持有的流動性差的資產(chǎn)可能就沒人要了。在這個階段之后夕吻，將進入貨幣消滅機制诲锹，就是這些資產(chǎn)的價格將下跌，這個就是康波理論告訴我們的每一次的康波的簫條都是一次滯脹展開涉馅，滯脹之后就是消滅通脹的階段归园。所以未來可能大家突然會覺得我手中的流動性資產(chǎn)不夠或者沒有。這也是讓大家趕緊發(fā)債的原因稚矿，你可以有現(xiàn)金流用庸诱，甚至以現(xiàn)在低的價格買進資產(chǎn)。到2025年晤揣，都是第五次康波簫條階段

第四次康波的簫條在一九七幾年偶翅，第三次是一九二幾年，就是美國的大簫條碉渡，康波理論描述了一套世界經(jīng)濟的長期的運轉聚谁。我們作為一個人如何在這樣的過程中來規(guī)劃你的人生財富呢？以我的長期研究來看的話滞诺，你的人生的機會基本上由康波的運動給予的形导。十年前你在中信建投證券找了一份工作不是太重要，大家十年前在中信建投證券旁邊買一套房子真的很重要习霹，因為中信建投在北京朝陽門朵耕，現(xiàn)在房子漲十倍，大家掙十年也掙不到淋叶。人生的財富不是靠工資阎曹，而是靠你對于資產(chǎn)價格的投資。你對資產(chǎn)價格的投資是時間規(guī)律呢？一定是低點買進才有意義处嫌，這個時候買進房子這些沒有什么意義栅贴。那么但是在你一個人60歲的人生中，其中30年參與經(jīng)濟生活熏迹，30年中康波給予你的財富機會只有三次檐薯，不以你的主觀意志為轉移。40歲以上的人注暗，人生第一次機會在08年坛缕，如果那時候買股票、房子捆昏，你的人生是很成功的赚楚。以后2008年之前的上一次人生機會99年，40歲的人抓住那次機會的人不多骗卜，所以08年是第一次機會宠页。第二次機會在19年，最后一次在30年附近膨俐，能夠抓住一次你就能夠成為中產(chǎn)階級勇皇，這就是人生發(fā)財靠康波的道理。巴菲特沒什么焚刺，為什么能夠投資成功敛摘，原因就在于他出生在第五次康波周期的回升階段所以他能成功，如果現(xiàn)在一樣不會成功乳愉，這個就是有你的宿命決定的兄淫。

為什么在那個年代美國會出現(xiàn)比爾蓋茨，這個是因為技術在那個年代展開的蔓姚，現(xiàn)在中國出不了比爾蓋茨捕虽，你的人生機會由康波的運動決定的，有人覺得自己很牛坡脐，很大的本事泄私，賺很大的錢，事實上每個人都是在命之中運行备闲。這就是我研究完經(jīng)濟周期以后我非常相信的一點晌端，人的生命都是宿命的。最簡單的就是85年之后出生的人恬砂，現(xiàn)在30歲以下的人咧纠，注定你的人生機會第一次只能在19年出現(xiàn)，35歲之前出現(xiàn)泻骤，所以現(xiàn)在25歲到30歲的人漆羔，未來的5年梧奢，只能依靠在浙商銀行好好工作。因為買房什么都不行演痒，這個就是由你的人生的財富的命運所決定的亲轨，這個是沒有辦法的。

四. 人生的財富規(guī)劃理論：我們人生的三個財富機會

我們人生的財富從何而來嫡霞？

正如周金濤所說：

你的人生的機會基本上由康波的運動給予的瓶埋。十年前你在中信建投證券找了一份工作不是太重要希柿，大家十年前在中信建投證券旁邊買一套房子真的很重要诊沪，因為中信建投在北京朝陽門，現(xiàn)在房子漲十倍曾撤，大家掙十年也掙不到端姚。人生的財富不是靠工資，而是靠你對于資產(chǎn)價格的投資挤悉。你對資產(chǎn)價格的投資是時間規(guī)律呢渐裸？一定是低點買進才有意義，這個時候買進房子這些沒有什么意義装悲。

所以我們財富的積累靠工資的增長顯然是很困難的昏鹃，我們財富的積累靠的是對資產(chǎn)價格的投資，靠的是在資產(chǎn)價格低位時買入诀诊，高位時賣出洞渤。

而康波周期所描述的經(jīng)濟周期性波動的規(guī)律，就是我們人生財富規(guī)劃的根本理論属瓣，經(jīng)濟的周期性波動帶來了資產(chǎn)價格高低點的交替出現(xiàn)载迄，而我們只需要在合適的時機配置合適的資產(chǎn)就能使我們的財富不斷增值。

那么在一個完整的康波周期里面抡蛙，我們人生大的財富機會理論上只有三次护昧，如果能抓住其中一個機會，你就能夠至少成為中產(chǎn)階級粗截，這是不以人的意志為轉移的惋耙。而在這個過程中，我們會遇到一個大的商品牛市熊昌，以及兩個房地產(chǎn)機會绽榛，這是三個大的機會。

五. 結尾

這就是周金濤先生所揭示的人生財富與康波周期的關系：

人生就是一場康波

我們財富的積累源于康波周期運動的時間所給我們的機會浴捆，這種機會與一個人的能力本事無關蒜田，你能抓住一次機會那么你就至少能夠成為中產(chǎn)階級。

這讓我想起海爾CEO張瑞敏曾經(jīng)說過的一句話：

沒有成功的企業(yè)选泻，只有時代的企業(yè)

企業(yè)的成功也是源于時代所賦予的機會冲粤。

從這個角度來看美莫，也就能明白：

為什么說人的生命是有宿命的？

我們就處在這么一個社會大系統(tǒng)中梯捕，而這個社會大系統(tǒng)是有他自己的運行機制的厢呵，不以個人的意志為轉移，它給你時間機會你就有機會傀顾，它沒給你機會襟铭，你在這方面再努力也是沒有用的。你只有抓住時代的脈絡短曾，你才能抓住時代的機會寒砖。