每個(gè)家庭可能都面臨資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置的問題汹忠。那么秉版，作為以實(shí)現(xiàn)完全的財(cái)富自由為目標(biāo)的投資者坐榆，該怎樣看待流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)之間的配置關(guān)系和影響呢础废？我個(gè)人的看法是：家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置會(huì)隨著年齡的增長(zhǎng)而日益重要拗馒，而配置中長(zhǎng)期來(lái)看流動(dòng)資產(chǎn)遠(yuǎn)比固定資產(chǎn)重要的多路星。
對(duì)這個(gè)問題我們可以先參考一下企業(yè)的情況。歷史上大多數(shù)的高價(jià)值企業(yè)都是流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)比重為多的，或者說俗稱的輕資產(chǎn)企業(yè)洋丐，這不是偶然現(xiàn)象呈昔。
固定資產(chǎn)一旦投入，其周轉(zhuǎn)非常緩慢友绝，適應(yīng)新環(huán)境而創(chuàng)收的能力很差堤尾。特別是長(zhǎng)期來(lái)看，固定資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力隨著市場(chǎng)的成熟衰退而逐漸降低迁客，但固定資產(chǎn)的折舊則是剛性的郭宝；流動(dòng)資產(chǎn)則正相反，雖然沒有固定資產(chǎn)那么持續(xù)穩(wěn)定的營(yíng)收或者現(xiàn)金流功能掷漱，但是捕捉和創(chuàng)造價(jià)值的能力遠(yuǎn)非固定資產(chǎn)可比粘室。這很好理解，同樣的一筆錢（比如100萬(wàn)）卜范，一個(gè)是可以每年周轉(zhuǎn)3次衔统，一個(gè)是2年才可能周轉(zhuǎn)1次，其價(jià)值怎么可能同日而語(yǔ)呢先朦？
個(gè)人與企業(yè)的情況還有不同缰冤。企業(yè)通過固定資產(chǎn)擴(kuò)張產(chǎn)能規(guī)模，如果時(shí)機(jī)恰當(dāng)可能很好的提高市場(chǎng)占有率并充分享有市場(chǎng)興旺期間的超額利潤(rùn)喳魏，并因此來(lái)平復(fù)長(zhǎng)周期下行業(yè)低迷期間的利潤(rùn)下降棉浸；而另一方面，企業(yè)的固定資產(chǎn)投入往往可以面向多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)產(chǎn)品刺彩，且企業(yè)的固定資產(chǎn)投資有多種市場(chǎng)化的融資手段迷郑。而普通家庭，一兩筆固定資產(chǎn)的投入往往就是幾乎全部家當(dāng)了创倔，不但資產(chǎn)類別調(diào)整困難嗡害，而且也無(wú)經(jīng)常性的融資手段。
由此我們也可以理解畦攘，為何專業(yè)的炒房高手經(jīng)常不是實(shí)打?qū)嵉娜钯I入長(zhǎng)期持有房產(chǎn)霸妹，而是大力的利用貸款杠桿并非常強(qiáng)調(diào)房產(chǎn)交易的周轉(zhuǎn)效率，這實(shí)際上也可以看做將固定資產(chǎn)投資最大程度的轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)資產(chǎn)的一種手段知押。
很多人把最近10來(lái)年的固定資產(chǎn)飆漲情況作為一個(gè)常態(tài)來(lái)看叹螟，幾十年以后是要吃大虧的。作為普通人而言台盯，人生之不幸罢绽，其實(shí)在于很年輕的時(shí)候就付了一大筆錢買入固定資產(chǎn)并不斷還貸，而失去了持續(xù)投資的機(jī)會(huì)和能力（當(dāng)然静盅，如果你站在“穩(wěn)定”的角度則可能是另一個(gè)結(jié)論了良价，所以我強(qiáng)調(diào)這里談的是投資）。如果買入的時(shí)機(jī)恰好很好，也不失為一個(gè)彌補(bǔ)投資機(jī)會(huì)大幅降低的有效補(bǔ)償明垢；而如果正好買在一個(gè)不聰明的價(jià)位蚣常，則就是財(cái)富上的一大憾事了。對(duì)此痊银，香港的曹仁超在其出版的書中也有過類似的評(píng)點(diǎn)史隆。
當(dāng)然，話說回來(lái)曼验，充沛的流動(dòng)資產(chǎn)的目的必須是有效的投資泌射，就像自由現(xiàn)金流充沛的企業(yè)如果缺乏很好的擴(kuò)大再生產(chǎn)渠道和能力，那么就反而不如正逢其時(shí)的重資產(chǎn)型企業(yè)的階段性回報(bào)高了鬓照。
另外在有關(guān)流動(dòng)資金的管理上熔酷，我個(gè)人認(rèn)為要善于平衡好流動(dòng)性與復(fù)利之間的關(guān)系。
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上的流動(dòng)性是必須的豺裆，因?yàn)槿狈α诉@個(gè)拒秘，普通家庭的所謂資產(chǎn)只是一堆躺在那里的“死錢”。當(dāng)然不是真的死臭猜，因?yàn)榭梢杂凶饨鸬痊F(xiàn)金流躺酒，也可能隨通貨膨脹的長(zhǎng)期上漲。但這一切蔑歌，處理的好可以讓你衣食無(wú)憂羹应，卻比較難實(shí)現(xiàn)真正的財(cái)務(wù)自由（當(dāng)然這個(gè)自由的標(biāo)準(zhǔn)每個(gè)人心理不同，舉個(gè)例子而已）次屠，因?yàn)檫^于偏重固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)园匹，已經(jīng)讓你的資產(chǎn)成為了一錘子買賣，而難以捕捉到很好的財(cái)富增值機(jī)會(huì)劫灶。
但另一方面裸违，流動(dòng)性不是說周轉(zhuǎn)越快越好。這里有一個(gè)復(fù)利的機(jī)會(huì)成本問題本昏。舉個(gè)例子供汛，你有50萬(wàn)，今天看準(zhǔn)一個(gè)東西搞一下涌穆，下個(gè)月又看準(zhǔn)一個(gè)機(jī)會(huì)搞一下怔昨，貌似是周轉(zhuǎn)的非常快的蒲犬。但是這與你看準(zhǔn)一個(gè)機(jī)會(huì)朱监，能實(shí)現(xiàn)5年5倍的重倉(cāng)增值機(jī)會(huì)相比岸啡，又不值一提了原叮。因?yàn)榍罢呙菜瀑Y金靈敏周轉(zhuǎn)極快，但實(shí)際上沒有認(rèn)識(shí)到真正的好投資機(jī)會(huì)并非隨時(shí)出現(xiàn)的，而是呈現(xiàn)周期性聚集爆發(fā)的特征奋隶。
東搞一下西搞一下雖然好像很精明擂送，但實(shí)際上將精力過于分散在一些不那么能帶來(lái)財(cái)富質(zhì)變的領(lǐng)域，而錯(cuò)失了真正“一擊必殺”的機(jī)會(huì)唯欣，這就得不償失了嘹吨。所以，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的流動(dòng)性境氢，是為了更好的捕捉財(cái)富增值的機(jī)會(huì)蟀拷，但如果為了流動(dòng)性而流動(dòng)性，忽略了財(cái)富增值的本質(zhì)在于重倉(cāng)的長(zhǎng)期復(fù)利效應(yīng)萍聊，那么就又本末倒置了问芬。
不過我想提醒的是，就公司而言寿桨，輕資產(chǎn)的另一面必須是：強(qiáng)大的無(wú)形資產(chǎn)壁壘此衅，這才有持續(xù)高盈利的基礎(chǔ)，否則其被顛覆甚至比重資產(chǎn)型的企業(yè)要快得多亭螟。而到個(gè)人身上挡鞍，那么可以理解為，充沛的流動(dòng)現(xiàn)金的另一面必須是：很強(qiáng)的投資能力壁壘预烙，否則可能還不如拿著最穩(wěn)定的商品賺取現(xiàn)金流來(lái)得有效墨微。
就我個(gè)人而言，其實(shí)在2010年投資總結(jié)里大家可能已經(jīng)注意到了扁掸，我的衡量標(biāo)志就是：家庭流動(dòng)資產(chǎn)總收益率欢嘿，而不是單純的股票投資收益率，也不是包括了固定資產(chǎn)的總資產(chǎn)收益率也糊。
因?yàn)槲业?strong>流動(dòng)資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的占比達(dá)到4成半左右炼蹦，至少未來(lái)5年而言，財(cái)富能否放大的關(guān)鍵在于我對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)作能力狸剃；股票投資收益率掐隐，只是流動(dòng)資產(chǎn)中的一項(xiàng)。如果我的股票投資只占流動(dòng)資產(chǎn)20%的比例钞馁，那么即使1年賺了很多虑省，對(duì)總流動(dòng)資產(chǎn)的提升還是很有限。
而固定資產(chǎn)僧凰，在我看來(lái)目前投資的屬性相對(duì)低一些（幾套住宅都是家人自滋骄薄），且我認(rèn)為未來(lái)5-10年的向上彈性遠(yuǎn)低于流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造能力训措。所以最關(guān)鍵的還是在于流動(dòng)資產(chǎn)的總投資收益率伪节，在這個(gè)部分形成相對(duì)穩(wěn)健光羞，且長(zhǎng)期可持續(xù)的復(fù)利生成機(jī)制，這才是最有利的局面怀大。
最后纱兑，以上所有談的都是對(duì)期望“以投資改變命運(yùn)”這個(gè)目標(biāo)方面的思考。如果懶得打理或者只是安心普通理財(cái)?shù)幕瑁槐乜紤]那么復(fù)雜潜慎，先滿足個(gè)人生活需求是第一位的，然后再用閑錢定投合適的指數(shù)或者其它理財(cái)工具蓖康，也就足夠了铐炫。
另外，隨著人的不同年齡情況蒜焊，家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置可能也有不同的側(cè)重驳遵。很年輕的時(shí)候我個(gè)人認(rèn)為不宜過于求安定，而應(yīng)該在資產(chǎn)配置上以流動(dòng)資產(chǎn)為主尋求機(jī)會(huì)山涡；中年時(shí)段應(yīng)該適當(dāng)?shù)钠胶飧唢L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以及低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)堤结；越是老年時(shí)段顯然就更加注重穩(wěn)定性安全性，以獲得穩(wěn)健的現(xiàn)金流回報(bào)為主了鸭丛。
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- 原文作者：水晶蒼蠅拍
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