我們陸續(xù)了解了現(xiàn)金流量中的三個大指標和三個小指標七芭，是關(guān)于比氣長的問題秦踪，經(jīng)營能力的三個指標懂鸵，告訴我們這個公司是不是很賺錢卒煞，而盈利能力的六個指標痪宰，教我們判斷一家公司到底做的“是不是一門好生意！”
今天把關(guān)鍵知識點回顧一下：
一畔裕、概念回顧
好生意的六大關(guān)鍵指標分別為：“毛利率衣撬、營業(yè)利潤率、經(jīng)營安全邊際率扮饶、凈利率具练、每股收益（EPS）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）”甜无。
（1）毛利率 -------> 這是不是一門好生意扛点！毛利率水平反應(yīng)了公司的初始獲利能力。
毛利率=毛利/營業(yè)收入
毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本
（2）營業(yè)利潤率：為了辨別是不是“賺得多岂丘、花的也多”的情況陵究，我們學習了“營業(yè)利潤率”這個指標 ------> 有沒有賺錢的真本事！
營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入
由此引出“營業(yè)費用率”概念元潘，它連接了“毛利率”和“營業(yè)利潤率”：
營業(yè)費用率=毛利率-營業(yè)利潤率
（3）經(jīng)營安全邊際率：它反應(yīng)的是一家公司對抗市場波動的能力畔乙，公司的護城河高不高？------>抵抗風險的能力怎樣翩概？
經(jīng)營安全邊際率=營業(yè)利潤率/毛利率
（4）凈利率：扣完稅后是否掙錢牲距？
凈利率=凈利潤/營業(yè)收入
（5）每股收益（EPS）------>凈利潤轉(zhuǎn)化為每一股能幫股東賺多少錢？
EPS=凈利潤/總股數(shù)
（6）凈資產(chǎn)收益率钥庇，又稱股東報酬率（ROE）------> 相對于股東出的錢牍鞠，可以獲得多少的利益。
ROE=凈利潤/股東權(quán)益
二评姨、判斷指標回顧
回顧一下六個指標的判斷依據(jù)：
1难述、毛利率、營業(yè)利潤率吐句、每股收益（EPS）沒有具體的指標胁后，需要關(guān)注個股五年趨勢以及行業(yè)的橫向?qū)Ρ龋瓌t都是越高越好嗦枢！
其中攀芯，毛利率是企業(yè)盈利能力的一個非常重要的參考依據(jù)，它應(yīng)該是一個相對平穩(wěn)的指標文虏，如果出現(xiàn)突變侣诺，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變殖演。所以在看毛利率時要看五年的，不能只看一年年鸳，還要從毛利率數(shù)字中看到未來趨勢趴久。
一般而言，企業(yè)在毛利率上如果出現(xiàn)以下情況搔确，就要注意了：
（1）毛利率下降彼棍，代表產(chǎn)品競爭力出現(xiàn)下滑，持續(xù)盈利能力也會受到影響妥箕；
（2）毛利率比同行高或低滥酥，說明合理性需要詳細解釋；
（3）毛利率的變動和行業(yè)變動不符畦幢，要挖掘其產(chǎn)生的原因和真實性坎吻；
（4）毛利率大幅波動，對持續(xù)盈利能力有影響宇葱，需要新增判斷瘦真。
2、營業(yè)費用率：
“營業(yè)費用率”連接了“毛利率”黍瞧、“營業(yè)利潤率”诸尽，它可按下列指標判斷一家公司在行業(yè)內(nèi)的相對地位：
（1）、營業(yè)費用率<10%印颤，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)已具有相當?shù)慕?jīng)濟規(guī)模您机，是具有一技之長的公司，或是行業(yè)的前三甲年局。
（2）际看、營業(yè)費用率<7%，不僅具備很大規(guī)模矢否，在經(jīng)營上的費用也相當節(jié)省仲闽。
（3）、營業(yè)費用率>20%僵朗，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：
a赖欣、自有品牌，廣告推銷的費用非常貴验庙。
b顶吮、尚未具有經(jīng)濟規(guī)模的公司，因為分母（營業(yè)收入）小粪薛，所以指標高云矫。
c、市場蓬勃發(fā)展汗菜，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)让禀。
d、需要不斷促銷陨界，才有回頭客的行業(yè)巡揍，如超市。
e菌瘪、餐飲業(yè)腮敌。餐飲業(yè)的費用率一般都在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營俏扩。
3糜工、經(jīng)營安全邊際率：經(jīng)營安全邊際率>60%，則這家公司有較寬裕的獲利空間录淡，即使面臨突如其來的市場波動捌木，也將比其他競爭對手具有較高的抵抗能力。
4嫉戚、凈利率：至少>2%的公司才值得投資刨裆，當然，凈利率越高越好彬檀！
5帆啃、凈資產(chǎn)收益率（ROE）：一家公司ROE能達到10%就不錯了，但如果：
（1）窍帝、ROE>20%的公司努潘，是非常好的公司。
反之：
（2）坤学、ROE<7%,可能就不值得投資疯坤。
三、各指標權(quán)重
好生意的六大指標的權(quán)重如下：
除了凈利率和每股收益（EPS）各占比10%拥峦，其余各項指標分別占比20%贴膘。
四、指標比較
我們看財報除了明白各項指標意義略号、標準之外刑峡，還要做比較-------行業(yè)之間做比較、同行業(yè)做比較玄柠、與自身往年業(yè)績做比較突梦、這幾項指標之間做比較。下面我們一起來看實例：
1羽利、行業(yè)之間“毛利率”的比較
毛利率的高低和行業(yè)有很大關(guān)系宫患。
（1）生物制藥行業(yè)，普遍毛利率都很高这弧，行業(yè)五年平均達到62.8%娃闲。
（2）白酒行業(yè)也不錯虚汛，五年平均毛利率能達到62.7%，和生物制藥行業(yè)不相上下皇帮。
學習財報卷哩，不光能用在投資領(lǐng)域，同時給自己看行業(yè)發(fā)展属拾，甚至個人的職業(yè)發(fā)展将谊，提供多維的思考角度。
（4）除了關(guān)心比率渐白，有時間繼續(xù)深入研究公司的具體數(shù)額尊浓。比如貴州茅臺的毛利（營業(yè)收入-營業(yè)成本）2009年為87.2億，逐年上漲纯衍，2016年達到354.5億栋齿，漲幅近4倍，不僅反映出公司極強的競爭力托酸，同時也展現(xiàn)出公司強大的盈利能力褒颈。
2、經(jīng)營安全邊際率
一家公司應(yīng)該具備長期穩(wěn)定的獲利能力励堡，才能抵抗景氣波動谷丸、持續(xù)存活下來。
我們投資的時候应结，也要從財報中去尋找更多這種類型的公司刨疼，即“經(jīng)營安全邊際高、手上現(xiàn)金充足鹅龄！”
4揩慕、凈資產(chǎn)收益率（ROE）
凈利率：除了上面分析的幾個指標，還有“凈利率”
學以致用扮休，用學習到的財報知識去尋找心中的胖子
五迎卤、巴菲特非常重視的三個指標總結(jié)
（1）長期穩(wěn)定的獲利能力：這就是他經(jīng)常提到的“護城河”的概念，也是我們這幾天學習的重點玷坠。
（2）自由的現(xiàn)金流量：即現(xiàn)金為王蜗搔！
（3）股東報酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投八堡！優(yōu)秀的企業(yè)往往有一個共性：擁有長期的樟凄、可持續(xù)的高ROE。
胖子是結(jié)果兄渺，而重要的是你尋找的過程中缝龄，可以還用到哪些地方?
