這篇寫(xiě)《證券分析》上冊(cè)第442-466頁(yè)，29-30章閱讀筆記鸭栖。
1、請(qǐng)分析不同的股息分派原則和股價(jià)的關(guān)系。
預(yù)扣股息的既定原則：現(xiàn)行股息政策必須服從于企業(yè)以及股東未來(lái)福利的需要编曼。
既定原則有任意性，這樣剩辟，支付豐厚股息的股票往往有著更高的賣(mài)價(jià)掐场。
建議原則：股東有權(quán)獲得來(lái)自資本投資的盈利往扔，除非他們已決定將盈利投資于企業(yè)。管理層只有在獲得股東批準(zhǔn)的情況加熊户，才能留存盈利進(jìn)行再投資萍膛。
股息政策必然會(huì)受到更為細(xì)致的審查與理性批判，對(duì)管理層是一種監(jiān)督嚷堡。寬松比例的盈利發(fā)放蝗罗，穩(wěn)定的股息率，增加普通股的吸引力蝌戒，提高股價(jià)串塑。
2、采用股票的方式分派股息有什么好處北苟？有什么問(wèn)題拟赊？
以股票而非現(xiàn)金的方式分派股息，通炒饬埽可以分為非經(jīng)常性與經(jīng)常性兩類(lèi)吸祟。
非經(jīng)常性股票股息好處：它能調(diào)整每股市價(jià)至更合適的區(qū)間。
問(wèn)題：對(duì)市場(chǎng)定價(jià)施加了不當(dāng)影響桃移，并且導(dǎo)致股價(jià)被操縱以及內(nèi)部人獲取不當(dāng)收益屋匕。
經(jīng)常性股票股息的好處：1）股東可以賣(mài)出股息憑證，于是他可以從自身需要出發(fā)選擇以現(xiàn)金或者股票的形式獲取再投資收益借杰；2）由于以現(xiàn)金股息政策往往會(huì)增長(zhǎng)的股本基礎(chǔ)上維持过吻，這一政策很可能為股東帶來(lái)更多的現(xiàn)金股息；3）通過(guò)增加設(shè)定資本（而不是盈余）再投資收益蔗衡，公司管理層對(duì)新資增資本的增值及支付利息負(fù)有直接責(zé)任纤虽；4）相對(duì)于同類(lèi)而言，支付經(jīng)常性股票股息的標(biāo)的往往享有較高的市場(chǎng)估值绞惦。
問(wèn)題：在建立了定期支付股票股息制度的前提下逼纸，股息率往往設(shè)定過(guò)高，超出市場(chǎng)對(duì)于盈利提轉(zhuǎn)至盈余部分對(duì)估值限度济蝉。不夠聰明的買(mǎi)家會(huì)被當(dāng)期股息支付的過(guò)高現(xiàn)金價(jià)值所蒙蔽杰刽。
3、證券分析第一本書(shū)已讀完王滤，請(qǐng)談一談這本書(shū)的讀書(shū)感受贺嫂。
很多字都認(rèn)識(shí)，但是一句話要看很久才明白到底是在說(shuō)什么雁乡，特別是最開(kāi)始讀的時(shí)候〉谠現(xiàn)在最大的感受是，知道了這本書(shū)的價(jià)值踱稍，雖然還很懵曲饱，但是知道有價(jià)值的都不容易獲得吩跋，至少還要讀第二遍，第三遍渔工。還有一個(gè)感受锌钮，讀這本的時(shí)候會(huì)想起來(lái)之前讀的《滾雪球》，怪不得巴菲特一天天沉迷于看財(cái)務(wù)資料引矩，他是在這些書(shū)里找到了方法梁丘。
