美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議通稿下來(lái)了，我們來(lái)看下鮑威爾講了什么鱼填。由于市場(chǎng)對(duì)于下次加息的分歧比較大药有，這次我們講細(xì)一些。

（1）先看FOMC的摘要通稿：

第一季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和擴(kuò)張苹丸。近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁愤惰，失業(yè)率保持在低位。通貨膨脹率仍然很高赘理。

美國(guó)銀行體系健全且富有彈性宦言。家庭和企業(yè)的信貸條件收緊可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、招聘和通脹造成壓力感憾。這些影響的程度仍然不確定蜡励。委員會(huì)仍然高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。

委員會(huì)力求在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和 2% 的通脹率阻桅。為了支持這些目標(biāo)凉倚，委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)范圍提高到?5% 至 5-1/4%【加了25個(gè)基點(diǎn)，符合預(yù)期】嫂沉。委員會(huì)將密切關(guān)注即將到來(lái)的信息并評(píng)估其對(duì)貨幣政策的影響稽寒。在確定額外的政策緊縮程度可能適合使通貨膨脹隨時(shí)間回到 2% 時(shí)，委員會(huì)將考慮貨幣政策的累積收緊效應(yīng)趟章、貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通貨膨脹的滯后程度杏糙，以及經(jīng)濟(jì)和金融事態(tài)發(fā)展?fàn)顩r慎王。此外，委員會(huì)將繼續(xù)減少其持有的美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)債務(wù)以及機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券【=縮表】宏侍，如其先前宣布的計(jì)劃所述赖淤。

【我們來(lái)看下最近的縮表情況，之前的內(nèi)容建議是每周看一次谅河，我們中間落下了一期咱旱，如下圖：

4月累計(jì)縮表規(guī)模達(dá)到1431億美元，之前3月銀行業(yè)危機(jī)擴(kuò)表放水了4000億绷耍，回收了小一半了吐限，他說(shuō)的先前宣導(dǎo)的計(jì)劃是每月縮表上限是950億美元，這里我們讀到兩個(gè)消息：第一褂始、歐美銀行危機(jī)可能讓美聯(lián)儲(chǔ)縮表慢一些诸典，但是它還在縮表；第二崎苗、銀行業(yè)危機(jī)剛過(guò)狐粱，余溫可能還在，美聯(lián)儲(chǔ)就敢恢復(fù)之前的縮表上限規(guī)模益缠，回收美元流動(dòng)性脑奠，從4月的周度數(shù)據(jù)環(huán)比來(lái)看是邊際增大的，說(shuō)明還沒(méi)到美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策的終結(jié)之時(shí)幅慌，各位千萬(wàn)要記住這個(gè)態(tài)度宋欺，別總是只盯著美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息這個(gè)事情上∫任椋】

在評(píng)估貨幣政策的適當(dāng)立場(chǎng)時(shí)齿诞，委員會(huì)將繼續(xù)監(jiān)測(cè)即將到來(lái)的信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響。如果出現(xiàn)可能阻礙委員會(huì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)骂租，委員會(huì)將準(zhǔn)備適當(dāng)調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)祷杈。委員會(huì)的評(píng)估將考慮廣泛的信息，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況渗饮、通脹壓力和通脹預(yù)期以及金融和國(guó)際發(fā)展的數(shù)據(jù)但汞。

（2）下面到美聯(lián)儲(chǔ)主席答記者問(wèn)環(huán)節(jié)，他會(huì)先講開(kāi)幕詞：

在討論今天的會(huì)議之前互站，讓我簡(jiǎn)要評(píng)論一下銀行業(yè)的近期發(fā)展私蕾。

自 3 月初以來(lái)，該行業(yè)的狀況已普遍改善胡桃，美國(guó)銀行體系穩(wěn)健且富有彈性踩叭。我們將繼續(xù)監(jiān)測(cè)該行業(yè)的狀況。我們致力于從這一事件中吸取正確的教訓(xùn)，并將努力防止此類事件再次發(fā)生容贝。

作為該過(guò)程的第一步自脯，上周我們發(fā)布了監(jiān)管副主席巴爾對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)硅谷銀行監(jiān)管的審查。審查結(jié)果強(qiáng)調(diào)了解決我們的規(guī)則和監(jiān)管實(shí)踐問(wèn)題的必要性斤富，以建立一個(gè)更強(qiáng)大膏潮、更有彈性的銀行體系，我相信我們會(huì)這樣做满力。

從貨幣政策的角度來(lái)看戏罢，我們的重點(diǎn)仍然是我們的雙重任務(wù)，即為美國(guó)人民促進(jìn)最大就業(yè)和穩(wěn)定價(jià)格脚囊。我和我的同事了解高通脹造成的困難，我們?nèi)匀粓?jiān)定地致力于將通脹率回落到我們 2% 的目標(biāo)桐磁。

物價(jià)穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)的責(zé)任悔耘。沒(méi)有價(jià)格穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)就不會(huì)為任何人服務(wù)我擂。特別是衬以，如果沒(méi)有價(jià)格穩(wěn)定，我們將無(wú)法實(shí)現(xiàn)惠及所有人的持續(xù)強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況校摩。

今天看峻，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)將其政策利率上調(diào)了四分之一個(gè)百分點(diǎn)。自去年初以來(lái)衙吩，我們已將利率總共提高了 5 個(gè)百分點(diǎn)互妓，以便獲得足夠嚴(yán)格的貨幣政策立場(chǎng)，使通貨膨脹率隨著時(shí)間的推移回到 2%坤塞。我們還在繼續(xù)減少我們的證券持有量冯勉。展望未來(lái)，我們將采用依賴數(shù)據(jù)的方法來(lái)確定額外收緊政策的適當(dāng)程度摹芙。在簡(jiǎn)要回顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展后灼狰，我將更多地談?wù)摻裉斓呢泿耪咝袆?dòng)。

【各位浮禾，這句話很重要哦交胚，依賴數(shù)據(jù)說(shuō)明通脹數(shù)據(jù)顯著放緩且得到穩(wěn)固的信號(hào)沒(méi)有出來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)輕易收手盈电，我們之前推演過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)在以住房成本為主的住房服務(wù)通脹通脹下上可能是滯后于其他市場(chǎng)渠道數(shù)據(jù)的蝴簇，但是它不管，它以PCE和CPI為主挣轨，為什么說(shuō)這些军熏？因?yàn)槊涝膶?shí)際利率=名義利率-通脹預(yù)期，而美元的實(shí)際利率可是會(huì)影響到眾多資產(chǎn)的定價(jià)卷扮！那后續(xù)名義利率會(huì)怎么樣呢荡澎？通脹預(yù)期走向如何呢均践？我們先往下看】

去年美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯著放緩，實(shí)際 GDP 增長(zhǎng) 0.9%摩幔，低于趨勢(shì)水平彤委。盡管消費(fèi)者支出有所回升，但今年第一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐仍然溫和或衡，為 1.1%焦影。住房部門的活動(dòng)仍然疲軟，主要反映了較高的抵押貸款利率封断。利率上升和產(chǎn)出增長(zhǎng)放緩似乎也對(duì)企業(yè)固定投資構(gòu)成壓力斯辰。

勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然非常緊張。今年前三個(gè)月坡疼，就業(yè)崗位平均每月增加 345,000 個(gè)彬呻。3 月份的失業(yè)率仍然很低，為 3.5%柄瑰。即便如此闸氮，有一些跡象表明勞動(dòng)力市場(chǎng)的供需正在恢復(fù)更好的平衡。近幾個(gè)月勞動(dòng)力參與率有所上升教沾，尤其是 25 至 54 歲的人蒲跨。今年到目前為止，名義工資增長(zhǎng)顯示出一些放緩跡象授翻，職位空缺有所減少或悲。但總的來(lái)說(shuō)，勞動(dòng)力需求仍然大大超過(guò)可用工人的供應(yīng)藏姐。

【關(guān)于于勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張程度的定位隆箩，美聯(lián)儲(chǔ)的潛臺(tái)詞是：我不要你覺(jué)得，我要我覺(jué)得羔杨，我覺(jué)得緊張就行】

通貨膨脹率仍遠(yuǎn)高于我們 2% 的長(zhǎng)期目標(biāo)捌臊。在截至 3 月的 12 個(gè)月里，個(gè)人消費(fèi)支出總價(jià)格上漲了 4.2%兜材。剔除波動(dòng)較大的食品和能源類別理澎，核心 PCE 價(jià)格上漲 4.6%。自去年年中以來(lái)曙寡，通脹有所緩和糠爬。盡管如此，通脹壓力依然居高不下举庶，要將通脹率回落至 2% 的過(guò)程還有很長(zhǎng)的路要走执隧。盡管通貨膨脹率上升，但長(zhǎng)期通貨膨脹預(yù)期似乎仍然穩(wěn)固，這反映在對(duì)家庭镀琉、企業(yè)和預(yù)測(cè)人員的廣泛調(diào)查以及金融市場(chǎng)的措施中峦嗤。

【這里就涉及到了長(zhǎng)期通脹預(yù)期】

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策行動(dòng)以我們?yōu)槊绹?guó)人民促進(jìn)最大就業(yè)和穩(wěn)定價(jià)格的使命為指導(dǎo)。我和我的同事們都敏銳地意識(shí)到屋摔，高通脹會(huì)帶來(lái)巨大的困難烁设，因?yàn)樗鼤?huì)侵蝕購(gòu)買力，尤其是對(duì)于那些最無(wú)力支付食品钓试、住房和交通等必需品成本較高的人來(lái)說(shuō)装黑。我們高度關(guān)注高通脹給我們的任務(wù)雙方帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，我們堅(jiān)定地致力于將通脹率恢復(fù)到我們 2% 的目標(biāo)弓熏。

在今天的會(huì)議上恋谭，委員會(huì)將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)范圍提高了 25 個(gè)百分點(diǎn)，使目標(biāo)范圍達(dá)到 5% 到 5.25%挽鞠，我們正在繼續(xù)大幅減少證券持有量的過(guò)程箕别。通過(guò)今天的行動(dòng)，我們?cè)谝荒甓嘁稽c(diǎn)的時(shí)間里將利率提高了 5 個(gè)百分點(diǎn)滞谢。我們正在看到我們的政策收緊對(duì)經(jīng)濟(jì)中對(duì)利率最敏感的部門需求的影響，尤其是住房和投資除抛。然而狮杨，要實(shí)現(xiàn)貨幣緊縮的全部效果需要時(shí)間，尤其是對(duì)通貨膨脹的影響到忽￠辖蹋【各位，最近歐美銀行爆雷的事件是不是大多集中在這兩個(gè)區(qū)域】

此外喘漏，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)因信貸條件收緊而面臨進(jìn)一步的不利因素护蝶。為響應(yīng)我們的政策行動(dòng)和疲軟的經(jīng)濟(jì)前景，信貸狀況在過(guò)去一年左右已經(jīng)收緊翩迈，但 3 月初銀行業(yè)出現(xiàn)的壓力似乎導(dǎo)致家庭和企業(yè)的信貸狀況更加收緊持灰。反過(guò)來(lái)，這些收緊的信貸條件可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)负饲、招聘和通脹造成壓力堤魁。這些影響的程度仍然不確定。

鑒于這些不確定的逆風(fēng)返十，以及我們實(shí)施的貨幣政策限制妥泉，我們未來(lái)的政策行動(dòng)將取決于事態(tài)的發(fā)展。在確定額外的政策緊縮程度可能適合使通貨膨脹隨時(shí)間回到 2% 時(shí)洞坑，委員會(huì)將考慮貨幣政策的累積收緊盲链、貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通貨膨脹的滯后性，以及經(jīng)濟(jì)和金融事態(tài)發(fā)展。我們將根據(jù)所有傳入數(shù)據(jù)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹前景的影響刽沾，逐次會(huì)議做出決定本慕。如果需要加強(qiáng)貨幣政策約束，我們準(zhǔn)備采取更多行動(dòng)悠轩。

我們?nèi)匀恢铝τ趯⑼ㄘ浥蛎浡驶芈涞轿覀?2% 的目標(biāo)间狂，并保持我們的長(zhǎng)期通貨膨脹預(yù)期得到很好的錨定。降低通貨膨脹可能需要一段時(shí)間的低于趨勢(shì)的增長(zhǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的軟化火架〖螅恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定對(duì)于為實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期就業(yè)最大化和價(jià)格穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)至關(guān)重要。

總而言之何鸡，我們了解我們的行為會(huì)影響全國(guó)的社區(qū)纺弊、家庭和企業(yè)。我們所做的一切都是為我們的公共使命服務(wù)骡男。我們美聯(lián)儲(chǔ)將盡一切努力實(shí)現(xiàn)我們的最大就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)淆游。

（3）回答記者問(wèn)環(huán)節(jié)：

問(wèn)：我想知道您能否告訴我們我們是否應(yīng)該將今天的聲明解讀為委員會(huì)準(zhǔn)備在 6 月暫停加息的建議。我還想知道美聯(lián)儲(chǔ)的工作人員是否以任何方式修改了 3 月份會(huì)議紀(jì)要中對(duì)溫和衰退的預(yù)測(cè)隔盛，如果是這樣的話犹菱，他們所設(shè)想的衰退會(huì)是什么樣子，例如吮炕，失業(yè)率腊脱。

鮑威爾：今天我們的決定是將聯(lián)邦基金利率提高 25 個(gè)基點(diǎn)。今天沒(méi)有做出暫停的決定龙亲。你會(huì)注意到陕凹，在 3 月份的聲明中，我們有一句話說(shuō)委員會(huì)預(yù)計(jì)一些額外的政策緊縮可能是適當(dāng)?shù)?/strong>鳄炉。那句話已經(jīng)不在聲明中了杜耙。我們把它去掉了，而是說(shuō)拂盯，在確定額外的政策緊縮程度可能適合于使通貨膨脹率隨著時(shí)間的推移回到 2% 時(shí)佑女，委員會(huì)將考慮某些因素。所以我們 - 這是一個(gè)有意義的變化谈竿，我們不再說(shuō)我們預(yù)期珊豹。因此，我們被即將到來(lái)的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)榕订，一個(gè)接一個(gè)地開(kāi)會(huì)店茶。你知道，我們將在 6 月的會(huì)議上處理這個(gè)問(wèn)題劫恒。

【各位贩幻，拿掉這句話其實(shí)某種程度上美聯(lián)儲(chǔ)是怕后續(xù)出事被人扣帽子轿腺，萬(wàn)一后面還有銀行業(yè)流動(dòng)危機(jī)的問(wèn)題不好說(shuō)，但是一些額外的政策緊縮（縮表為主）其實(shí)從上述縮表規(guī)模的圖表可以看出丛楚，美聯(lián)儲(chǔ)有在弄哦族壳，只是通稿中拿下來(lái)這句話為了免責(zé)而已】

問(wèn)：經(jīng)濟(jì)衰退呢？

鮑威爾：所以工作人員的預(yù)測(cè)是——讓我這么說(shuō)——首先說(shuō)這不是我自己最有可能的情況趣些，這實(shí)際上是今年經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以溫和的速度增長(zhǎng)仿荆。我認(rèn)為那是——委員會(huì)中不同的人有不同的預(yù)測(cè)。這是我自己對(duì)最可能路徑的評(píng)估坏平。

工作人員做出自己的預(yù)測(cè)拢操，并且獨(dú)立于參與者的預(yù)測(cè)，當(dāng)然舶替，參與者包括行長(zhǎng)和儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)令境。我們認(rèn)為這是一件健康的事情，工作人員正在寫下他們的真實(shí)想法顾瞪，他們不會(huì)特別受到州長(zhǎng)想法的影響舔庶，反之亦然。州長(zhǎng)們不會(huì)接受工作人員所說(shuō)的話陈醒，只是把它寫下來(lái)惕橙。所以工作人員和個(gè)人參與者可以有不同的觀點(diǎn)實(shí)際上是件好事。

因此钉跷，從廣義上講吕漂，預(yù)測(cè)是一場(chǎng)溫和的衰退，據(jù)此我將其描述為失業(yè)率的上升幅度低于現(xiàn)代衰退時(shí)期的典型水平尘应。我不想描述工作人員對(duì)這次會(huì)議的預(yù)測(cè)——我們將把它留給會(huì)議記錄——但大致與此相似。

【各位吼虎，這段其實(shí)不是廢話犬钢，為什么？它告訴我們：現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于后面加息分歧還是比較大的思灰，這對(duì)應(yīng)市場(chǎng)就是震蕩的狀態(tài)玷犹。從上面的“要從一次次會(huì)議和數(shù)據(jù)來(lái)決定”等相關(guān)表述也可以看出分歧所在】

問(wèn)：我想知道你是否可以談?wù)剛鶆?wù)限制僵局可能產(chǎn)生的影響。您多次表示必須提高上限洒疚，但您認(rèn)為即使接近違約也會(huì)產(chǎn)生任何經(jīng)濟(jì)影響嗎？那會(huì)是什么樣的情況？

鮑威爾：所以我不想具體推測(cè)抓韩，但我會(huì)這么說(shuō)肴捉。首先，這些是財(cái)政政策問(wèn)題乏德，它們需要國(guó)會(huì)和政府——政府的民選部分——來(lái)處理撤奸。他們真的吠昭，你知道，委托給他們胧瓜。

從我們的角度來(lái)看矢棚，我只想說(shuō)：及時(shí)提高債務(wù)上限至關(guān)重要，這樣美國(guó)政府才能在到期時(shí)支付所有賬單府喳。如果做不到這一點(diǎn)蒲肋，將是前所未有的。我們將處于未知領(lǐng)域钝满，而且對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響將非常不確定兜粘，而且可能非常不利。所以我就把它留在那里舱沧。我們不向任何一方提供建議妹沙。我們只想指出，完成這項(xiàng)工作非常重要熟吏。

不過(guò)距糖，我要說(shuō)明的另一點(diǎn)是，沒(méi)有人應(yīng)該認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可以保護(hù)經(jīng)濟(jì)免受未能按時(shí)支付賬單的潛在短期和長(zhǎng)期影響牵寺。不確定性如此之大悍引，重要的是我們永遠(yuǎn)不會(huì)到達(dá)我們實(shí)際談?wù)摰牡胤剑踔敛粫?huì)出現(xiàn)美國(guó)政府不支付賬單的情況帽氓。

問(wèn)：接下來(lái)趣斤，關(guān)于可能僵局的不確定性的討論是否影響了今天的貨幣政策決定？

鮑威爾：我不會(huì)說(shuō)它確實(shí)如此黎休。它是——當(dāng)然浓领，它是出現(xiàn)的東西。我們談?wù)摿撕芏嚓P(guān)于前景的風(fēng)險(xiǎn)势腮，以及將會(huì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)联贩。許多人確實(shí)提出這是對(duì)前景的風(fēng)險(xiǎn)。我不會(huì)說(shuō)這對(duì)今天的貨幣政策決定很重要捎拯，是的泪幌。

問(wèn)：你能告訴我們美聯(lián)儲(chǔ)在 2 月份的報(bào)告之后做了什么嗎？在報(bào)告中你被告知硅谷銀行和其他銀行正在經(jīng)歷利率風(fēng)險(xiǎn)署照？你能告訴我在最近的銀行失靈后你采取了哪些監(jiān)管措施來(lái)確保銀行目前適當(dāng)?shù)毓芾砝曙L(fēng)險(xiǎn)嗎祸泪？第三部分有點(diǎn)像，但這里都是同一個(gè)問(wèn)題：你是否仍然認(rèn)為這種分離原則——貨幣政策和監(jiān)管可以用不同的工具來(lái)處理建芙？謝謝没隘。

鮑威爾：當(dāng)然。所以2月14日演示文稿禁荸，我記得不是很清楚升略，但現(xiàn)在它是——我認(rèn)為外賣給其他機(jī)構(gòu)是他們要去做一個(gè)評(píng)估微王，一個(gè)縱向的——抱歉，對(duì)銀行的橫向評(píng)估品嚣。它不是——它沒(méi)有被描述為緊急或令人擔(dān)憂的情況炕倘；它被呈現(xiàn)為一種——作為一種信息性的、非決定性的東西翰撑。

當(dāng)然罩旋，就我們正在做的事情而言，我認(rèn)為銀行本身——或者許多銀行現(xiàn)在正在關(guān)注流動(dòng)性并抓住機(jī)會(huì)眶诈，實(shí)際上是自 3 月初的事件以來(lái)涨醋，以建立流動(dòng)性。

你問(wèn)了分離原理逝撬。你知道浴骂，就像很多事情一樣，它非常有用宪潮，但你知道溯警，最終它有其局限性。我的意思是狡相，我認(rèn)為在這種特殊情況下梯轻，我們發(fā)現(xiàn)貨幣政策工具和金融穩(wěn)定工具【比如監(jiān)管】并不沖突。他們合作得很好尽棕。我們已經(jīng)使用我們的金融穩(wěn)定工具通過(guò)我們的貸款設(shè)施來(lái)支持銀行喳挑。同時(shí)，我們已經(jīng)能夠使用我們的貨幣政策工具來(lái)促進(jìn)最大就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定滔悉。

問(wèn)：主席先生伊诵，對(duì)不起。我不想爭(zhēng)論回官，但工作人員報(bào)告說(shuō)：SVB 有顯著的利率風(fēng)險(xiǎn)曹宴。它說(shuō)：SVB 的利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量失敗。并表示孙乖，存在大量未實(shí)現(xiàn)虧損的銀行面臨著重大的安全穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)。為什么這不令人震驚份氧？

鮑威爾：嗯唯袄，我的意思是，我并沒(méi)有說(shuō)這并不令人擔(dān)憂蜗帜。這是——他們指出了他們正在做的事情恋拷，并且他們正在處理這個(gè)案子。我不確定他們是否提到——我想他們確實(shí)提到了——他們確實(shí)提到他們以需要注意的事項(xiàng)的形式采取了監(jiān)管行動(dòng)或監(jiān)督行動(dòng)厅缺。所以我認(rèn)為那也在該演示文稿中蔬顾。我認(rèn)為這是在說(shuō)宴偿，是的，這是一家銀行诀豁，還有許多其他銀行正在經(jīng)歷這些事情窄刘，我們正在處理此案∠鲜ぃ【能理解為什么把那句話拿掉了嘛娩践？】

問(wèn)：我想問(wèn)，很明顯烹骨，在最近的銀行動(dòng)蕩中翻伺，我們看到多家銀行收購(gòu)了其他銀行。我只是想知道您是否認(rèn)為銀行系統(tǒng)的進(jìn)一步整合會(huì)增加或降低金融穩(wěn)定性沮焕，以及您是否擔(dān)心美國(guó)最大的銀行會(huì)變得更大吨岭？

鮑威爾：所以，你知道峦树，我們當(dāng)然不會(huì)——我沒(méi)有進(jìn)一步整合銀行的議程辣辫。自從州際銀行業(yè)以來(lái)，整合一直是美國(guó)銀行業(yè)的一個(gè)因素空入，甚至更早络它。它可以追溯到 30 多年前。前段時(shí)間我在政府任職時(shí)歪赢，我認(rèn)為有 14,000 家銀行』粒現(xiàn)在有4000變化。所以這是怎么回事埋凯。

【各位点楼，不得不說(shuō)這位記者問(wèn)得非常有水平，其實(shí)美國(guó)銀行業(yè)一直在整合白对，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)淘汰剩下來(lái)的掠廓，實(shí)力不容小視，這可不像某些被慣壞的銀行只需要躺賺吃息差即可】

我個(gè)人長(zhǎng)期以來(lái)一直認(rèn)為甩恼，擁有小型蟀瞧、中型和大型銀行是我們銀行體系的重要組成部分。你知道条摸，社區(qū)銀行很好地服務(wù)于特定的客戶悦污。區(qū)域性銀行服務(wù)于非常重要的目的。各種G-SIBs 也是如此钉蒲。所以我認(rèn)為讓一系列不同類型的銀行做不同類型的事情是健康的切端。我認(rèn)為這是一件積極的事情。

它是金融 - 所以我只想說(shuō)顷啼，就摩根大通而言踏枣， 購(gòu)買 First Republic昌屉，F(xiàn)DIC 確實(shí)運(yùn)行了完全關(guān)閉和出售一家關(guān)閉的銀行的過(guò)程。那是他們的角色茵瀑。所以我真的沒(méi)有關(guān)于那個(gè)過(guò)程的評(píng)論间驮。如您所知，破產(chǎn)銀行的存款上限有一個(gè)例外瘾婿。所以這是合法的蜻牢。我認(rèn)為——我相信 FDIC 受法律約束，必須接受成本最低的投標(biāo)偏陪。所以我會(huì)假設(shè)這就是他們所做的抢呆。

問(wèn)：那么你對(duì)它們總體上變大這一事實(shí)有任何擔(dān)憂嗎？

鮑威爾：所以我認(rèn)為我們不希望最大的銀行進(jìn)行大規(guī)模收購(gòu)可能是個(gè)好政策笛谦。這就是政策抱虐。但對(duì)于一家倒閉的銀行來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)例外饥脑。我認(rèn)為這對(duì)銀行系統(tǒng)來(lái)說(shuō)實(shí)際上是一個(gè)好結(jié)果恳邀。如果其中一家地區(qū)性銀行收購(gòu)了這家公司，這對(duì)銀行系統(tǒng)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)好結(jié)果灶轰。這可能是結(jié)果谣沸。但歸根結(jié)底，我們必須在我們的機(jī)構(gòu)中遵守法律笋颤，而法律是成本最低的出價(jià)乳附。

【各位，有時(shí)候“例外”是一個(gè)很好的對(duì)外界的說(shuō)辭】

問(wèn)：在 3 月份的會(huì)議上伴澄，您提到近期銀行壓力導(dǎo)致的信貸條件收緊可能相當(dāng)于一次或多次加息赋除。因此，鑒于此后的發(fā)展非凌，您的估計(jì)有何變化举农？

鮑威爾：是的，我想我會(huì)——我想我會(huì)接著說(shuō)敞嗡，要準(zhǔn)確估計(jì)達(dá)到那種效果的詞語(yǔ)是完全不可能的颁糟。但原則上，就是這個(gè)想法喉悴。你知道棱貌，當(dāng)我們一直在提高利率時(shí)，這會(huì)提高信貸價(jià)格粥惧，從某種意義上說(shuō)键畴，這會(huì)通過(guò)價(jià)格機(jī)制限制經(jīng)濟(jì)中的信貸最盅。而且突雪，你知道起惕，當(dāng)銀行提高信貸標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，也會(huì)以一種大致相似的方式收緊信貸咏删。

【我們要積累他們的看法哦惹想，這也是知識(shí)的一個(gè)方面】

它是——不可能在兩者之間做出一種清晰的翻譯，盡管正在嘗試督函，而且嘀粱，你知道，我們正在嘗試辰狡。但歸根結(jié)底锋叨，我們必須對(duì)自己進(jìn)行精確評(píng)估的能力保持誠(chéng)實(shí)和謙虛。因此宛篇，它確實(shí)使實(shí)現(xiàn)充分限制性立場(chǎng)的任務(wù)復(fù)雜化娃磺。但我認(rèn)為從概念上講，我們認(rèn)為叫倍，你知道偷卧，利率?- 原則上，我們不必將利率提高到?jīng)]有發(fā)生這種情況時(shí)的水平吆倦。其程度很難預(yù)測(cè)听诸，因?yàn)槲覀儾恢肋@些影響會(huì)有多持久。我們不知道它們會(huì)有多大蚕泽，也不知道它們需要多長(zhǎng)時(shí)間才能傳播出去晌梨。但這就是我們將仔細(xì)觀察以找出答案的原因。

問(wèn)：為了快速跟進(jìn)赛糟，委員會(huì)可能最早在下個(gè)月暫停加息的范圍意味著什么派任，即使數(shù)據(jù)仍然強(qiáng)勁，那么它是否會(huì)產(chǎn)生某種替代效應(yīng)璧南？

鮑威爾：這只是我們?cè)趯ふ易晕視r(shí)必須考慮的因素掌逛。所以我想我會(huì)這樣說(shuō)：對(duì)額外緊縮政策在多大程度上可能是合適的評(píng)估將是一個(gè)持續(xù)的評(píng)估，逐次會(huì)議進(jìn)行司倚。我們將研究我提到的因素豆混，它們列在聲明中，是顯而易見(jiàn)的因素动知。這就是我們要考慮的方式皿伺。這真的是我們所能做的。

正如我所說(shuō)盒粮，它確實(shí)很復(fù)雜鸵鸥。我們對(duì)貨幣政策有廣泛的了解。信貸緊縮是另一回事。有很多這方面的文獻(xiàn)妒穴，但將其轉(zhuǎn)化為加息還不確定宋税。比方說(shuō)，它增加了更多的不確定性讼油。盡管如此杰赛，我們將能夠看到信貸狀況發(fā)生了什么，貸款發(fā)生了什么矮台。我們得到——關(guān)于這方面的數(shù)據(jù)很多乏屯。而且，你知道瘦赫，我們會(huì)將其納入我們的決策制定中辰晕。

問(wèn)：因此，請(qǐng)注意該聲明刪除了“足夠限制”的提法确虱，我想知道伞芹，鑒于您的基線前景，您是否認(rèn)為目前 5% 到 5.25% 的稅率實(shí)際上是足夠限制的蝉娜？

鮑威爾：這將是一個(gè)持續(xù)的評(píng)估唱较。我們將需要數(shù)據(jù)來(lái)積累。不是我們當(dāng)下所做的評(píng)估召川。那將意味著我們認(rèn)為我們已經(jīng)達(dá)到了那個(gè)點(diǎn)南缓。我只是認(rèn)為現(xiàn)在不可能自信地說(shuō)。但是荧呐，盡管如此汉形，你會(huì)知道 3 月份會(huì)議的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要表明，在那個(gè)時(shí)間點(diǎn)倍阐，中值參與者認(rèn)為這是 - 這是最終高利率水平的適當(dāng)水平概疆。我們不知道。我們將在 6 月的會(huì)議上重新討論這個(gè)問(wèn)題峰搪。那就是——你知道岔冀，我們將不得不——在我們真正宣布這一點(diǎn)之前，我認(rèn)為我們將不得不看到數(shù)據(jù)積累概耻，并且使套，你知道，做到這一點(diǎn)——正如我提到的鞠柄，這是一個(gè)持續(xù)的評(píng)估侦高。

問(wèn)：我有信用情況跟進(jìn)。您能告訴我們 SLOOS 調(diào)查表明了什么嗎厌杜？我認(rèn)為奉呛，截至上次調(diào)查，已有 40-45% 的銀行收緊信貸。這說(shuō)明了什么瞧壮？這對(duì)您的審議有何影響危尿？

鮑威爾：所以我們將在 5 月 8 日發(fā)布 SLOOS 的結(jié)果，這與我們通常的時(shí)間框架一致馁痴。我只想說(shuō)，當(dāng)您看到 SLOOS 時(shí)肺孤，它與我們和其他人對(duì)情況的思考方式以及我們從其他來(lái)源看到的情況大體一致罗晕。您會(huì)看到褐皮書(shū)并聽(tīng)到各種財(cái)報(bào)電話會(huì)議，這些電話會(huì)議表明中型銀行——其中一些銀行——一直在收緊貸款標(biāo)準(zhǔn)赠堵。銀行業(yè)數(shù)據(jù)將顯示貸款繼續(xù)增長(zhǎng)小渊，但自去年下半年以來(lái)增速實(shí)際上一直在放緩。

【美聯(lián)儲(chǔ)的SLOOS調(diào)查是高級(jí)貸款官員意見(jiàn)調(diào)查（Senior Loan Officer Opinion Survey）的簡(jiǎn)稱茫叭，是美聯(lián)儲(chǔ)定期對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)外的大型銀行進(jìn)行的一項(xiàng)問(wèn)卷調(diào)查酬屉。該調(diào)查主要涉及銀行對(duì)企業(yè)和家庭貸款的標(biāo)準(zhǔn)和條件、以及貸款需求的變化情況揍愁。該調(diào)查通常每季度進(jìn)行一次呐萨，以便在美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的一月/二月、四月/五月莽囤、八月和十月/十一月會(huì)議之前提供結(jié)果谬擦。該調(diào)查有時(shí)還會(huì)包含一兩個(gè)當(dāng)前感興趣的話題。該調(diào)查的目的是為了了解銀行信貸市場(chǎng)的狀況朽缎，為美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策和金融監(jiān)管政策提供參考惨远。】

問(wèn)：華爾街日?qǐng)?bào)的 Nick Timiraos话肖，鮑威爾主席北秽，去年年底和今年年初關(guān)于放慢加息步伐的爭(zhēng)論是為了讓自己有時(shí)間研究這些舉措的影響。正如您所討論的那樣最筒，在 3 月份銀行倒閉之后贺氓，美聯(lián)儲(chǔ)工作人員預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)衰退將從今年晚些時(shí)候開(kāi)始。所以我的問(wèn)題是為什么今天有必要提高利率床蜘÷庸椋或者，換句話說(shuō)悄泥，如果放慢步伐的全部目的是查看您的舉措的效果虏冻，而現(xiàn)在您在過(guò)去的兩次會(huì)議中都看到了這些舉措的效果，那么為什么委員會(huì)認(rèn)為有必要繼續(xù)計(jì)息弹囚？

【這個(gè)記者可以稍微留意下他的言論】

鮑威爾：嗯厨相，我們——原因是我們——再一次，通過(guò)我們的貨幣政策，我們?cè)噲D達(dá)到蛮穿，然后在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持在一個(gè)政策水平——一種足以限制通脹的政策立場(chǎng)庶骄，隨著時(shí)間的推移將其退回到 2%。而且践磅，你知道单刁，這就是我們?cè)噲D用我們的工具做的事情。我認(rèn)為放慢腳步是正確的舉動(dòng)府适。我認(rèn)為它使我們能夠看到更多數(shù)據(jù)羔飞，并將繼續(xù)這樣做。所以我——你知道檐春，我們真的——你知道逻淌，我們必須保持平衡。我們總是必須在做得不夠疟暖、通貨膨脹得不到控制的風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)度放緩的風(fēng)險(xiǎn)之間取得平衡卡儒。我們認(rèn)為這次加息以及我們政策聲明中有意義的變化是平衡這一點(diǎn)的正確方法。

問(wèn)：只是為了跟進(jìn)俐巴，你知道骨望，你在回答之前的問(wèn)題時(shí)所說(shuō)的話，你需要積累數(shù)據(jù)以確定這是否是一個(gè)足夠限制性的立場(chǎng)欣舵。這些數(shù)據(jù)是否需要在比六周干預(yù)周期更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)積累锦募，或者能否積累？

鮑威爾：是的邻遏，我的意思是糠亩，正如我提到的，我只想說(shuō)這次評(píng)估將是一個(gè)持續(xù)的評(píng)估准验。你知道赎线，你不能——用經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，你不能——你已經(jīng)看到了——通貨膨脹糊饱，(一分鐘)垂寥。回望自 2021 年 3 月以來(lái)另锋，我們已經(jīng)看到通貨膨脹率下降了兩到三次滞项。我們已經(jīng)看到通貨膨脹率下降了幾個(gè)月，然后又回升了夭坪。所以我認(rèn)為你會(huì)希望看到——你知道的——幾個(gè)月的數(shù)據(jù)會(huì)讓你相信你做對(duì)了文判，類似的事情。

【很明顯鮑威爾在這里停頓是比較多的室梅，要想清楚再說(shuō)戏仓。各位疚宇，您如果玩得很大，像這些發(fā)言您都要去看視頻赏殃，因?yàn)槔锩鏁?huì)有微表情敷待，重要音落在哪個(gè)單詞上等等，這些可能都是信號(hào)仁热！】

而且榜揖，你知道，我們已經(jīng)提高了 500 個(gè)基點(diǎn)抗蠢。我認(rèn)為政策很緊举哟。我認(rèn)為實(shí)際利率可能是——你可以用任何不同的方法來(lái)計(jì)算它們——但一種方法是查看名義利率，然后減去一個(gè)合理的估計(jì)物蝙，比方說(shuō)，一年的通貨膨脹率敢艰，可能是 3%诬乞。所以你有 2% 的實(shí)際利率。這大大高于大多數(shù)人（無(wú)論如何钠导，很多人）會(huì)評(píng)估為中性利率的水平震嫉。所以政策很緊。你會(huì)在對(duì)利率敏感的活動(dòng)中看到這一點(diǎn)牡属。你也開(kāi)始越來(lái)越多地在其他活動(dòng)中看到它票堵。如果你把信貸緊縮放在最重要的位置和正在進(jìn)行的 QT【=量化緊縮，放水的相反面】逮栅，我想你會(huì)覺(jué)得悴势，你知道，我們可能離得不遠(yuǎn)措伐，甚至可能達(dá)到那個(gè)水平特纤。

【各位，這段非常重要侥加，鮑威爾告訴我們?cè)趺从?jì)算美元的實(shí)際利率捧存，一單這種級(jí)別的人物告訴我們一個(gè)具體的東西，后面它附帶的小結(jié)論或者論述就非常重要担败，它告訴我們美聯(lián)儲(chǔ)覺(jué)得實(shí)際利率已經(jīng)合適“緊了”昔穴，可能非常接近暫停加息了或者是已經(jīng)到達(dá)，而且前面還說(shuō)了“我們已經(jīng)看到通貨膨脹率下降了幾個(gè)月提前，然后又回升了”吗货，在這種情況下還提到“暫停加息”，可能下次就真的不加息了狈网，本號(hào)甚至都想把“可能”去掉卿操！

但是大家也別忘了警检，暫停加息只是空間維度，還有時(shí)間維度---降名義利率維持高位一段時(shí)間害淤！另外大家真的需要每周花幾分鐘Check下縮表規(guī)模扇雕，這還是能告訴我們一些美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度方面的信息的】

問(wèn)：如果美聯(lián)儲(chǔ)將通貨膨脹率降至 3%，如預(yù)測(cè)所示窥摄，在今年年底或接近 3%镶奉，您是否可以長(zhǎng)期保持 3% 的通貨膨脹率并希望發(fā)生一些外部事件下調(diào)至 2% 的目標(biāo)？

鮑威爾：看崭放，我認(rèn)為我們總是將 2% 作為我們的目標(biāo)哨苛，并且我們將始終專注于實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

問(wèn)：延長(zhǎng) 3% 可以接受嗎币砂？

鮑威爾：你知道建峭，我只想說(shuō)，這不是我們要找的决摧。我們期待通貨膨脹率隨著時(shí)間的推移下降到 2%亿蒸。我的意思是，我們——這就是現(xiàn)在擺在我們面前的問(wèn)題掌桩。這將取決于很多其他事情边锁。但最終，我們不希望達(dá)到 3% 然后放棄我們的工具波岛。我們的目標(biāo)是達(dá)到 2%茅坛。我們認(rèn)為這需要一些時(shí)間。我們認(rèn)為這不會(huì)是一個(gè)順利的過(guò)程则拷。而且贡蓖，你知道，我認(rèn)為我們需要在此停留一段時(shí)間煌茬。

問(wèn)：任務(wù)的另一面摩梧，工作方面，一旦你從 3% 獲得宣旱，從 3 到 2仅父，任務(wù)的另一面如何平衡？【美聯(lián)儲(chǔ)政策雙目標(biāo)：通脹與就業(yè)浑吟，另一面指的就是就業(yè)情況】

鮑威爾：我認(rèn)為他們——你知道笙纤，到那時(shí)他們將同等重要。現(xiàn)在组力，你的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然異常緊張省容。對(duì)于每個(gè)失業(yè)人員，即使職位空缺數(shù)量較低燎字，您仍然有 1.6 個(gè)職位空缺腥椒“⒄【各位，這個(gè)數(shù)據(jù)之前是1.9然后到1.7笼蛛，現(xiàn)在是1.6洒放，趨勢(shì)確實(shí)是往緊張緩和的方向發(fā)展】我們確實(shí)看到了一些勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況疲軟的跡象，但總體而言滨砍，失業(yè)率接近 50 年來(lái)的最低水平往湿。工資——你們都會(huì)看到上周晚些時(shí)候或任何時(shí)候的工資數(shù)字。而且惋戏，你知道领追，它比 2% 的通貨膨脹率隨著時(shí)間的推移保持一致的水平高出幾個(gè)百分點(diǎn)。

所以我們確實(shí)看到了一些軟化响逢。我們看到新的勞動(dòng)力供應(yīng)進(jìn)來(lái)绒窑。這些都是非常積極的發(fā)展。但勞動(dòng)力市場(chǎng)非常非常強(qiáng)勁舔亭。你知道些膨，而通貨膨脹率很高，遠(yuǎn)高于我們的——遠(yuǎn)高于我們的目標(biāo)分歇。而現(xiàn)在傀蓉，我們需要集中精力降低通貨膨脹欧漱。幸運(yùn)的是职抡，到目前為止，我們已經(jīng)能夠做到這一點(diǎn)误甚，而失業(yè)率并未上升缚甩。【這里就提到經(jīng)濟(jì)軟著陸的問(wèn)題】

問(wèn)：許多分析師在 3 月份的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議上指出，考慮到強(qiáng)勁的第一季度 GDP 跟蹤預(yù)估窑邦，至少有一半的美聯(lián)儲(chǔ)官員的預(yù)測(cè)確實(shí)暗示或似乎暗示經(jīng)濟(jì)衰退也在他們的基線預(yù)測(cè)中擅威。所以我只是想知道你是否可以詳細(xì)說(shuō)明，你知道冈钦，為什么你對(duì)可以避免經(jīng)濟(jì)衰退持樂(lè)觀態(tài)度郊丛，因?yàn)檫@是美聯(lián)儲(chǔ)工作人員的預(yù)測(cè)？可能還有更廣泛的委員會(huì)的預(yù)測(cè)瞧筛，當(dāng)然還有大多數(shù)私營(yíng)部門的預(yù)測(cè)員厉熟？

鮑威爾：是的，我不認(rèn)為——你知道较幌，我知道經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要中印的什么揍瑟，等等。我認(rèn)為你無(wú)法準(zhǔn)確推斷出你所說(shuō)的參與者的想法乍炉，因?yàn)槟悴恢浪麄儺?dāng)時(shí)對(duì)第一季度 GDP 的想法绢片。他們可能一直在想一個(gè)相當(dāng)?shù)偷臄?shù)字滤馍。無(wú)論如何，無(wú)論如何底循，我只想說(shuō)我仍然認(rèn)為這是可能的巢株，這一次真的很不一樣。原因是勞動(dòng)力市場(chǎng)確實(shí)存在如此多的過(guò)剩需求此叠。這很有趣纯续，因?yàn)椋阒烂鹪覀冊(cè)?14 個(gè)月內(nèi)將利率提高了 5 個(gè)百分點(diǎn)猬错，失業(yè)率為 3.5%，與我們開(kāi)始時(shí)的水平相當(dāng)茸歧，甚至更低倦炒。

【各位幢竹，我們要知道鮑威爾認(rèn)為經(jīng)濟(jì)可能軟著陸的背后原因是什么回还？他說(shuō)是過(guò)剩需求扎阶，這就指出了后面我們看數(shù)據(jù)的方向重點(diǎn)】

所以職位空缺仍然非常非常多踱侣。我們從調(diào)查和大量證據(jù)中看到姆蘸，情況正在逐漸降溫邪码。但它真的不一樣宾尚。你知道孝情，在失業(yè)率沒(méi)有上升的情況下只锭，職位空缺的減少幅度不可能像他們減少的那樣多著恩。

嗯，這就是我們所看到的蜻展。所以這里沒(méi)有任何承諾喉誊。但在我看來(lái)，我們有可能繼續(xù)讓勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫纵顾，而不會(huì)像之前的許多事件那樣出現(xiàn)失業(yè)率的大幅上升伍茄。

現(xiàn)在，那將是違反歷史的施逾。我完全理解這一點(diǎn)敷矫。那將是違反模式的。但我確實(shí)認(rèn)為它——這個(gè)——?jiǎng)趧?dòng)力市場(chǎng)的情況有如此多的過(guò)剩需求汉额，然而曹仗，你知道，工資實(shí)際上——工資一直在下降闷愤。工資增長(zhǎng)一直在下降整葡，這是一個(gè)好兆頭——下降到更可持續(xù)的水平。

所以我認(rèn)為——我認(rèn)為這仍然是可能的讥脐。你知道遭居，我認(rèn)為啼器，你知道，在我看來(lái)俱萍，避免經(jīng)濟(jì)衰退的可能性比發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的可能性更大端壳。但這并不是經(jīng)濟(jì)衰退的情況——我也不排除這種可能性。我們可能會(huì)遇到我希望的溫和衰退枪蘑。

問(wèn)：該委員會(huì)在 3 月份還指出损谦，工資增長(zhǎng)仍遠(yuǎn)高于與 2% 通脹相一致的水平。你是否也看到了這一點(diǎn)岳颇，你能解釋一下你是如何得出這個(gè)判斷的嗎照捡？

鮑威爾：當(dāng)然。因此话侧，我們研究了一系列工資措施栗精，然后——你知道，這是名義上的瞻鹏，然后你假設(shè)工資應(yīng)該等于生產(chǎn)率增長(zhǎng)加上通貨膨脹悲立。所以你可以看看，你知道的新博，就業(yè)補(bǔ)償指數(shù)薪夕，平均小時(shí)收入，亞特蘭大工資追蹤器赫悄，每小時(shí)補(bǔ)償?- 基本上原献，這四個(gè)和許多其他 - 你可以看看他們?cè)诔^(guò)這與 2% 的通貨膨脹率保持一致的時(shí)間很長(zhǎng)∩【各位嚼贡，積累看數(shù)據(jù)的方向哦熏纯！】

他們可以偏離同诫。你知道，企業(yè)利潤(rùn)率可以上下波動(dòng)樟澜，并且有一個(gè)長(zhǎng)期擴(kuò)張的特征误窖，它們確實(shí)會(huì)下降，勞動(dòng)力在經(jīng)濟(jì)衰退后期獲得更大份額?- 抱歉秩贰，在擴(kuò)張后期霹俺。【這個(gè)細(xì)節(jié)非常值得玩味，鮑威爾一開(kāi)始說(shuō)錯(cuò)了毒费，但后面有所糾正丙唧，結(jié)合上下文，其實(shí)鮑威爾并沒(méi)有排除“經(jīng)濟(jì)衰退”的可能性觅玻，甚至他的潛意思中認(rèn)為這是控制通脹必經(jīng)的陣痛期想际，才會(huì)脫口而出培漏，有意思哦】

所以，是的胡本，你知道牌柄，我們計(jì)算這些 - 你必須用一定程度的鹽來(lái)衡量精度。但我要說(shuō)的是侧甫，他們將展示的是珊佣，如果——如果工資以 5% 的速度運(yùn)行，那么 3% 更接近他們需要的水平披粟。工資增長(zhǎng)接近 3%咒锻，粗略地說(shuō)，這是需要達(dá)到的水平——與較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的通貨膨脹保持一致守屉。

順便說(shuō)一句虫碉，我不想——我不認(rèn)為工資是通貨膨脹的主要驅(qū)動(dòng)力。你問(wèn)我一個(gè)非常具體的問(wèn)題胸梆。我認(rèn)為有很多事情敦捧。我認(rèn)為工資和價(jià)格往往會(huì)一起變動(dòng)，很難說(shuō)是什么原因造成的碰镜。但是兢卵，你知道，我從來(lái)沒(méi)有說(shuō)過(guò)绪颖，工資是真正的主要驅(qū)動(dòng)因素秽荤，因?yàn)槲艺J(rèn)為那是不對(duì)的。

問(wèn)：好吧柠横，你提到了利潤(rùn)率窃款。這些已經(jīng)擴(kuò)張——在這個(gè)通脹時(shí)期確實(shí)急劇擴(kuò)張，雖然有一些跡象表明它們開(kāi)始下降牍氛，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出晨继，它們并沒(méi)有像預(yù)期的那樣下降，因?yàn)槲覀兛吹街辽儆幸恍┫M(fèi)支出的回調(diào)搬俊。

那么紊扬，談到通貨膨脹的原因，您是否認(rèn)為擴(kuò)大的利潤(rùn)率是價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)力唉擂？如果是這樣餐屎，您是否預(yù)計(jì)利潤(rùn)率會(huì)很快縮小并在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)有助于降低通貨膨脹？

鮑威爾：所以當(dāng)供需失衡時(shí)——需求過(guò)多玩祟，供應(yīng)不足——就會(huì)出現(xiàn)更高的利潤(rùn)和更高的利潤(rùn)率——我們?cè)诮?jīng)濟(jì)的許多領(lǐng)域都處于供應(yīng)固定或足夠靈活的不穩(wěn)定情況腹缩。

所以，你知道，市場(chǎng)出清的方式【出清=減少庫(kù)存】是通過(guò)更高的價(jià)格藏鹊。因此胜臊，我認(rèn)為隨著貨物管道已經(jīng)恢復(fù)正常，這樣我們就沒(méi)有漫長(zhǎng)的等待和短缺之類的事情伙判，我認(rèn)為你會(huì)看到通貨膨脹率下降象对，你會(huì)看到企業(yè)利潤(rùn)率下降是由于全面競(jìng)爭(zhēng)的回歸，有足夠的供應(yīng)來(lái)滿足需求宴抚，然后它——然后你真的回到了充分競(jìng)爭(zhēng)勒魔。那將是我所期望的動(dòng)態(tài)。

【這段鮑威爾對(duì)供應(yīng)鏈的問(wèn)題發(fā)表了看法菇曲，供應(yīng)暢通的確是有利于降通脹冠绢，這種通脹是成本推動(dòng)型的】

問(wèn)：你能告訴我們一些關(guān)于你的政策反應(yīng)功能是什么——你的政策框架是，向前發(fā)展嗎常潮？當(dāng)你在下次會(huì)議上看經(jīng)濟(jì)時(shí)弟胀，你看的是根據(jù)定義向后看的傳入數(shù)據(jù)嗎？你會(huì)預(yù)測(cè)你認(rèn)為會(huì)發(fā)生什么嗎喊式？您是否排除市場(chǎng)已經(jīng)消化的降息孵户？

鮑威爾：我沒(méi)聽(tīng)清最后一部分。

問(wèn)：市場(chǎng)已經(jīng)消化了年底前的降息岔留。你排除這種可能性嗎夏哭？

鮑威爾：哦，是的献联。對(duì)不起竖配。對(duì)不起。好的里逆。我得到了它进胯。那么我們?cè)诳词裁矗课业囊馑际窃海覀儠?huì)綜合考慮數(shù)據(jù)和預(yù)測(cè)胁镐。當(dāng)然，整個(gè)想法是根據(jù)您在數(shù)據(jù)中看到的內(nèi)容創(chuàng)建一個(gè)好的預(yù)測(cè)班眯。所以我們總是同時(shí)關(guān)注兩者希停。你知道烁巫，它會(huì)——當(dāng)然署隘，這將是顯而易見(jiàn)的事情。這將是通貨膨脹的讀數(shù)亚隙。這將是關(guān)于工資磁餐、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)以及所有這些方面的數(shù)據(jù)。

我認(rèn)為诊霹，在過(guò)去六羞延、七周和未來(lái)，我們現(xiàn)在特別關(guān)注的是信貸緊縮的情況脾还。中小銀行收緊信貸標(biāo)準(zhǔn)了嗎伴箩？這對(duì)貸款有影響嗎？而且鄙漏，你知道嗤谚，所以我們可以開(kāi)始評(píng)估這如何適應(yīng)貨幣政策。那將是一件重要的事情怔蚌。

我只是——你知道巩步，我們會(huì)研究一切。我再次指出桦踊，我們已經(jīng)將利率提高了 5 個(gè)百分點(diǎn)椅野。我們正在縮減資產(chǎn)負(fù)債表。現(xiàn)在籍胯，由于發(fā)生的事情竟闪，我們的信貸條件正在收緊，不僅以正常方式收緊杖狼，而且可能還會(huì)收緊一點(diǎn)瘫怜。我們必須將所有這些因素都考慮在內(nèi)，并評(píng)估——你知道本刽，我們的政策立場(chǎng)是否足夠嚴(yán)格鲸湃。我們必須在一個(gè)政策運(yùn)作具有長(zhǎng)期和可變滯后的世界中這樣做。所以這是具有挑戰(zhàn)性的子寓。但是暗挑，你知道，我們會(huì)做出最好的評(píng)估斜友。這就是我們將要考慮的炸裆。

問(wèn)：降息的想法如何？

鮑威爾：是的鲜屏。所以我們委員會(huì)認(rèn)為通貨膨脹不會(huì)很快下降烹看，這需要一些時(shí)間。在那個(gè)視角里洛史，如果這個(gè)預(yù)測(cè)大體上是正確的惯殊，那么降息就不合適了，我們也不會(huì)降息也殖⊥了迹【重復(fù)強(qiáng)調(diào)了】如果你有不同的預(yù)測(cè)——你知道，市場(chǎng)一直在不時(shí)地定價(jià)，你知道己儒，通貨膨脹率會(huì)迅速下降崎岂。你知道，我們考慮到了這一點(diǎn)闪湾。但這不是我們的預(yù)測(cè)冲甘。

當(dāng)然，從過(guò)去兩年的歷史來(lái)看途样，通貨膨脹率一直在下降损合。特別是現(xiàn)在，如果你看一下非住房服務(wù)娘纷，它確實(shí)沒(méi)有太大變化嫁审，而且非常穩(wěn)定±稻В【非住房服務(wù)的最大成本是什么律适？要記得是工資哦，鮑威爾之前講過(guò)】而且遏插，你知道捂贿，所以我們認(rèn)為我們必須——需求將不得不減弱一點(diǎn)，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況可能不得不進(jìn)一步軟化胳嘲，才能開(kāi)始看到那里的進(jìn)展厂僧。再說(shuō)一次，在那個(gè)視角里了牛，我們不適合降息颜屠。

問(wèn)：我很好奇您如何看待隔夜逆回購(gòu)工具在當(dāng)前銀行業(yè)壓力下的作用。你認(rèn)為貨幣市場(chǎng)基金與銀行競(jìng)爭(zhēng)存款相比更具吸引力鹰祸，從而加劇了壓力嗎甫窟？委員會(huì)是否討論了設(shè)施結(jié)構(gòu)的任何變化？還是您認(rèn)為將來(lái)會(huì)把它擺在桌面上蛙婴？謝謝粗井。

【這里解釋下，美聯(lián)儲(chǔ)的隔夜逆回購(gòu)工具（ON RRP）是一種用于控制短期利率的工具街图，具有回收流動(dòng)性的功能浇衬。合格的交易對(duì)手方（如貨幣市場(chǎng)基金和銀行）可以將現(xiàn)金存入美聯(lián)儲(chǔ)，換取美國(guó)國(guó)債等高質(zhì)量抵押品餐济，隔夜后再將抵押品歸還給美聯(lián)儲(chǔ)耘擂，取回現(xiàn)金和利息。這樣颤介，美聯(lián)儲(chǔ)可以減少經(jīng)濟(jì)中的貨幣供應(yīng)梳星，提高短期利率赞赖，防止利率跌破美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)區(qū)間滚朵≡┰郑】

鮑威爾：當(dāng)然。因此辕近，正如您想象的那樣韵吨，我們非常仔細(xì)地研究了這一點(diǎn)。而且移宅，你知道归粉，它真的沒(méi)有貢獻(xiàn)，我們現(xiàn)在不認(rèn)為漏峰。它實(shí)際上并沒(méi)有增長(zhǎng)糠悼。你知道，它向上移動(dòng)——它向下移動(dòng)浅乔，然后又向上移動(dòng)到原來(lái)的位置倔喂。

發(fā)生了什么——當(dāng)有大量存款流動(dòng)時(shí)，順便說(shuō)一句靖苇，現(xiàn)在已經(jīng)真正穩(wěn)定下來(lái)了席噩，發(fā)生的事情是機(jī)構(gòu)投資者把他們沒(méi)有保險(xiǎn)的存款存入政府貨幣市場(chǎng)基金，這從聯(lián)邦政府那里帶來(lái)了票據(jù)-貸款銀行之類的贤壁。

也許在去年的過(guò)程中悼枢，散戶投資者一直在循序漸進(jìn)——就像他們?cè)诿總€(gè)緊縮周期中所做的那樣，他們一直在逐漸將存款轉(zhuǎn)移到更高收益的地方脾拆，如 CD 和其他東西馒索，包括貨幣市場(chǎng)基金。所以這是一個(gè)非常自然的漸進(jìn)過(guò)程名船，發(fā)生在緊縮周期中双揪。

真正不尋常的是機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)移他們沒(méi)有保險(xiǎn)的存款并將它們分散開(kāi)來(lái)等等。但它似乎并沒(méi)有對(duì)隔夜回購(gòu)設(shè)施產(chǎn)生任何整體影響包帚。這確實(shí)可以幫助我們將利率保持在應(yīng)有的水平渔期，并且很好地實(shí)現(xiàn)了這一目的。

【這段話就是說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)的隔夜逆回購(gòu)工具不會(huì)造成流動(dòng)性危機(jī)】

問(wèn)：我想暫時(shí)回到債務(wù)上限渴邦。我知道你在財(cái)政政策方面談到了這一點(diǎn)疯趟。但你能談?wù)勥`約對(duì)全國(guó)各地的美國(guó)人、市場(chǎng)和借貸的影響嗎谋梭？

鮑威爾：我只想說(shuō)——我真的認(rèn)為我們不應(yīng)該——我們甚至不應(yīng)該談?wù)撘粋€(gè)美國(guó)不支付賬單的世界信峻。它只是——它不應(yīng)該是一回事。再一次瓮床，我只想說(shuō)我們不能——沒(méi)有人應(yīng)該認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可以做到——能夠真正保護(hù)經(jīng)濟(jì)和金融體系以及我們?cè)谌虻穆曌u(yù)免受此類事件可能造成的損害盹舞。

【言下之意就是債務(wù)出事不要來(lái)找我美聯(lián)儲(chǔ)产镐，非職責(zé)所在】

問(wèn)：在上周的報(bào)告中，副主席巴爾確定了他認(rèn)為促成監(jiān)管的幾個(gè)因素——硅谷銀行的監(jiān)管失誤踢步、2019 年的政策變化以豁免除最大銀行以外的所有銀行的嚴(yán)格審查【特朗普時(shí)期放松了監(jiān)管】癣亚，以及他所說(shuō)的一種向不那么激進(jìn)的監(jiān)督轉(zhuǎn)變的文化。你在 2019 年來(lái)到這里获印。你是否同意這種觀點(diǎn)述雾，以及如何才能獲得你和他在你的新聞稿中所說(shuō)的更強(qiáng)有力的監(jiān)督？

鮑威爾：所以我沒(méi)有參與編寫報(bào)告或做這項(xiàng)工作兼丰，但我參與了——當(dāng)然玻孟，我已經(jīng)閱讀了它，我覺(jué)得它很有說(shuō)服力鳍征。我的意思是黍翎，我會(huì)這樣說(shuō)。一家非常大的銀行——一家大銀行艳丛，不是一家非常大的銀行——一家大銀行突然倒閉匣掸，出人意料地以一種可能蔓延到金融體系的方式倒閉。

我認(rèn)為我真正關(guān)注的唯一一件事是了解出了什么問(wèn)題质礼，發(fā)生了什么旺聚，并確定我們需要做些什么來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。其中一些可能只是技術(shù)的發(fā)展眶蕉。你知道砰粹，我們必須跟上這一切。

但其中一些可能是我們的政策造挽、監(jiān)督和監(jiān)管等等碱璃。我們現(xiàn)在的工作是確定這些事情并實(shí)施它們，這是我唯一關(guān)心的事情饭入，我認(rèn)為——我覺(jué)得我有責(zé)任盡我所能確保這一切發(fā)生嵌器。

問(wèn)：鮑威爾主席，我們是處于區(qū)域銀行業(yè)金融風(fēng)暴的早期還是接近尾聲谐丢？其次爽航，您是否仍然傾向于收緊利率？聲明是這么說(shuō)的嗎乾忱？

鮑威爾：所以我想我會(huì)——我想我會(huì)這樣說(shuō)讥珍。實(shí)際上，從一開(kāi)始就有三大銀行處于我們?cè)?3 月初看到的壓力的核心窄瘟，即嚴(yán)重的壓力時(shí)期衷佃。現(xiàn)在這些都已經(jīng)解決了，所有的存款人都得到了保護(hù)蹄葱。

我認(rèn)為 First Republic 的決議和出售在某種程度上劃清了那段時(shí)期的界限——是和那段嚴(yán)重壓力時(shí)期劃清界限的重要一步氏义。好的锄列。我還認(rèn)為我們非常關(guān)注信貸可用性方面正在發(fā)生的事情，特別是惯悠，你知道的邻邮，你在褐皮書(shū)中看到的，你會(huì)看到的是小型——或者吮螺，中型——小型和中型——認(rèn)為需要收緊信貸標(biāo)準(zhǔn)饶囚、建立流動(dòng)性的大型銀行帕翻。這將對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響鸠补？更廣泛地說(shuō)，我們將繼續(xù)非常仔細(xì)地監(jiān)測(cè)銀行系統(tǒng)中發(fā)生的事情嘀掸，我們將以一種重要的方式將評(píng)估納入我們的決策中紫岩，繼續(xù)前進(jìn)。

【First Republic Bank是在2023年5月1日被美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管并出售給摩根大通（JPMorgan Chase）的睬塌。這是美國(guó)歷史上第二大銀行破產(chǎn)案例泉蝌，僅次于2008年的華盛頓互助銀行（Washington Mutual）。摩根大通以106億美元的價(jià)格從FDIC購(gòu)買了First Republic Bank的大部分資產(chǎn)和部分負(fù)債揩晴，并將其84家分行改為摩根大通分行勋陪。摩根大通已經(jīng)是大而不倒的典型】

問(wèn)：我只是想知道，自從您擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席以來(lái)硫兰，您是否對(duì)自己在這場(chǎng)危機(jī)期間以及上一次危機(jī)之前的行為做出了任何反思诅愚。我想我已經(jīng)聽(tīng)你說(shuō)過(guò)幾次，你聽(tīng)從了副主席的監(jiān)督劫映。你認(rèn)為這是解決這個(gè)問(wèn)題的正確方法嗎违孝？你知道，對(duì)此發(fā)表評(píng)論嗎泳赋？謝謝雌桑。

鮑威爾：當(dāng)然。所以讓我說(shuō)祖今，首先校坑，我擔(dān)任董事會(huì)主席已經(jīng)五年多了，我完全認(rèn)識(shí)到我們犯了錯(cuò)誤千诬。我認(rèn)為我們也學(xué)到了一些新東西耍目，我們需要做得更好，正如我提到的大渤，我認(rèn)為這份報(bào)告是堅(jiān)定的制妄，而且是恰當(dāng)?shù)摹Ｎ覍?duì)此表示歡迎泵三，我同意并將支持這些建議耕捞，我確實(shí)覺(jué)得我個(gè)人有責(zé)任盡我所能采取措施解決這些問(wèn)題衔掸。

所以關(guān)于監(jiān)督副主席，你知道俺抽，從法定角色開(kāi)始敞映，這很不尋常。它說(shuō)磷斧，副主席應(yīng)部署政策建議振愿，為董事會(huì)制定有關(guān)存款機(jī)構(gòu)公司監(jiān)管的政策建議，并監(jiān)督對(duì)此類公司的監(jiān)管弛饭。

因此冕末，國(guó)會(huì)為董事會(huì)中的其他人（而不是主席）設(shè)立了一個(gè)為期四年的任期，作為負(fù)責(zé)監(jiān)督的副主席侣颂，他真正可以為理事會(huì)制定監(jiān)督和監(jiān)管議程档桃。國(guó)會(huì)希望那個(gè)人成為——對(duì)制定該議程負(fù)有政治責(zé)任。

所以它的工作方式——它在實(shí)踐中為我工作的方式是我有一個(gè)良好的工作關(guān)系憔晒。我私下給出我的建議藻肄，我的意見(jiàn)。那就是——我提供拒担。我有很好的對(duì)話嘹屯，我試圖做出建設(shè)性的貢獻(xiàn)。我尊重國(guó)會(huì)賦予此人的權(quán)力从撼，包括與巴爾副主席及其前任的合作州弟。我認(rèn)為這就是它應(yīng)該的工作方式，而且是合適的谋逻。我相信這就是法律的要求呆馁。

而且，你知道毁兆，但這不是——我不會(huì)說(shuō)這是完全尊重的問(wèn)題浙滤。更重要的是，我有一個(gè)——我有一個(gè)角色來(lái)表達(dá)我的觀點(diǎn)和討論——對(duì)正在發(fā)生的事情和原因進(jìn)行明智的討論气堕。這就是我的意見(jiàn)纺腊。但最終，那個(gè)人確實(shí)可以制定議程茎芭，并將事情提交給理事會(huì)揖膜。真正在監(jiān)督中，擁有監(jiān)督的唯一權(quán)力梅桩。

問(wèn)：我只是想知道你是否有任何遺憾壹粟，或者有什么——你知道，鑒于發(fā)生的事情宿百，你現(xiàn)在可能會(huì)后悔的決定趁仙？

鮑威爾：我吃過(guò)一些洪添。（笑聲）當(dāng)然。我的意思是雀费，你知道干奢，誰(shuí)不回頭想想你可以用不同的方式做事？但是盏袄，老實(shí)說(shuō)忿峻，你不能那樣做。同樣辕羽，我的重點(diǎn)是——控制可控制的事物逛尚，正如我的一位偉大導(dǎo)師過(guò)去常說(shuō)的那樣」渎控制可控的黑低。我們現(xiàn)在控制的是做出公平的評(píng)估赘艳，吸取正確的教訓(xùn)酌毡，找出解決辦法，并加以實(shí)施蕾管。我認(rèn)為 Barr 副主席的報(bào)告是這方面出色的第一步枷踏，但我們必須堅(jiān)持到底。

【這里要簡(jiǎn)單普及下美聯(lián)儲(chǔ)的架構(gòu)：美聯(lián)儲(chǔ)掰曾，即聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)旭蠕，是美國(guó)的中央銀行形式。它由聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（Federal Reserve Board=FRB）旷坦、聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（Federal Open Market Committee=FOMC掏熬，開(kāi)頭那個(gè)申明）、12個(gè)地區(qū)性聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（Federal Reserve Banks秒梅，之前解讀的十二分區(qū)制造業(yè)指數(shù)）和全國(guó)性銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)（National Banking Supervision Agencies）等組成旗芬。

美聯(lián)儲(chǔ)的主要任務(wù)是：管理以及規(guī)范銀行業(yè)，通過(guò)買賣美國(guó)國(guó)債執(zhí)行貨幣政策捆蜀，以及維持支付系統(tǒng)等疮丛。美聯(lián)儲(chǔ)雖然是私有銀行，但職責(zé)和其他國(guó)家的央行并無(wú)差別辆它。

美聯(lián)儲(chǔ)如何監(jiān)管以及被監(jiān)管誊薄？美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行、控股公司锰茉、外國(guó)分支機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)的資本要求呢蔫、審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面進(jìn)行監(jiān)督和檢查飒筑，以確保金融體系的穩(wěn)健和安全片吊。同時(shí)昙衅，美聯(lián)儲(chǔ)也受到國(guó)會(huì)、總統(tǒng)定鸟、財(cái)政部等政府部門的監(jiān)督和問(wèn)責(zé)而涉，需要定期向公眾和國(guó)會(huì)報(bào)告其貨幣政策和金融監(jiān)管的情況，這一塊Barr副主席在負(fù)責(zé)联予，他也管鮑威爾是否存在相關(guān)的失職情況啼县。】

問(wèn)：有沒(méi)有提出在這次會(huì)議上暫停的可能性沸久？考慮的有多認(rèn)真季眷？我很好奇你是否可以告訴我們?nèi)魏侮P(guān)于最初是否對(duì)再次加息有任何擔(dān)憂，或者這些討論需要什么的卷胯。

鮑威爾：因此子刮，對(duì)加息 25 個(gè)基點(diǎn)的支持非常強(qiáng)烈。我會(huì)說(shuō)有很多人——而且窑睁，再一次挺峡，你會(huì)在會(huì)議記錄中看到這一點(diǎn)。我不想嘗試實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)人數(shù)担钮。但人們確實(shí)談到了暫停橱赠，但在這次會(huì)議上談得并不多。你知道箫津，我們——我的意思是狭姨，我們有一種感覺(jué)——你知道，我們開(kāi)始離結(jié)束更近了苏遥。那饼拍，你知道，正如我提到的田炭，如果你把通過(guò)各種渠道進(jìn)行的所有緊縮加起來(lái)师抄，我們覺(jué)得我們正在接近，甚至可能已經(jīng)接近诫肠。但話又說(shuō)回來(lái)司澎，這將是一個(gè)持續(xù)的評(píng)估。我們將研究我們列出的那些因素栋豫，以確定是否還有更多工作要做挤安。

問(wèn)：我很好奇如何解釋這一點(diǎn)以及聲明的變化。現(xiàn)在下次會(huì)議加息的門檻是否更高丧鸯，或者強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告或通脹數(shù)據(jù)是否足以推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)再次收緊政策蛤铜？

鮑威爾：我不想——我不能——我真的不能說(shuō)。我只是認(rèn)為我們 - 我認(rèn)為我們 - 看，我認(rèn)為我們已經(jīng)相當(dāng)快地走了很長(zhǎng)一段路围肥，我認(rèn)為我們有能力查看數(shù)據(jù)并進(jìn)行仔細(xì)評(píng)估剿干。

問(wèn)：你多次提到你從銀行業(yè)危機(jī)中吸取的教訓(xùn)，你會(huì)吸取正確的教訓(xùn)穆刻。這些教訓(xùn)是什么置尔？

鮑威爾：好吧，我只想從發(fā)生了變化的事情開(kāi)始氢伟，真的榜轿，就是這個(gè)——硅谷銀行的擠兌速度與歷史上擠兌的速度不符，現(xiàn)在需要在某些方面——以某種方式反映出來(lái)在監(jiān)管和監(jiān)督方面朵锣。我們知道——現(xiàn)在我們知道這是可能的谬盐，我想——我們沒(méi)有——沒(méi)有人認(rèn)為這是可能的。沒(méi)有人——我不知道有人認(rèn)為這會(huì)發(fā)生得這么快诚些。所以我認(rèn)為飞傀，你知道，這將發(fā)揮作用——你知道诬烹，這將取決于副主席巴爾真正帶頭設(shè)計(jì)解決這個(gè)問(wèn)題的方法砸烦，但我認(rèn)為——我認(rèn)為這是一回事。

我想我只會(huì)這么說(shuō)椅您。然后外冀，你知道，我們要——顯然掀泳，我們要重新審視。很明顯我們需要——無(wú)論如何西轩，對(duì)我來(lái)說(shuō)员舵，很明顯我們需要加強(qiáng)對(duì)這種規(guī)模銀行的監(jiān)管和監(jiān)管，我認(rèn)為我們也正朝著這個(gè)方向努力藕畔。

問(wèn)：您能否更具體地說(shuō)明壓力測(cè)試或關(guān)注在經(jīng)濟(jì)的某些部分具有特定集中度的銀行马僻？

鮑威爾：是的，那是——看注服，這就是巴爾副主席的真正職責(zé)韭邓，他將在這方面發(fā)揮帶頭作用。

【對(duì)了溶弟，這里還要解釋下女淑，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在有四位副主席，分別是：

- 負(fù)責(zé)監(jiān)管業(yè)務(wù)的邁克爾·巴爾（Michael Barr）

-?負(fù)責(zé)貨幣政策的萊爾·布雷納德（Lael Brainard）這個(gè)是二號(hào)人物

- 負(fù)責(zé)金融穩(wěn)定的菲利普·杰斐遜（Philip Jefferson）

- 負(fù)責(zé)消費(fèi)者保護(hù)的麗莎·庫(kù)克（Lisa Cook）】

小結(jié)一下：美聯(lián)儲(chǔ)下次可能暫停加息辜御，因?yàn)檫@次的通稿看下來(lái)它覺(jué)得目前實(shí)際利率對(duì)于通脹來(lái)說(shuō)鸭你，已經(jīng)合適地“緊了”，接下來(lái)就會(huì)看數(shù)據(jù)反饋，大概率會(huì)把利率維持在高位一段時(shí)間袱巨。我們接下來(lái)要做的是跟蹤每周的縮表規(guī)模阁谆，這是比較簡(jiǎn)單有效的方式。

好的愉老，本次的分享到此結(jié)束场绿，如覺(jué)有用，點(diǎn)個(gè)在看嫉入，分享一下裳凸，這里是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀系列W楊梅看趨勢(shì)，感謝觀看劝贸！