“做空”并不神秘
大家都知道在一支股票價(jià)格低的時(shí)候娃属，買進(jìn)來，股票價(jià)格高的時(shí)候护姆，賣出去矾端，這樣就可以賺差價(jià)賺錢，跟商人低買高賣商品做生意一個(gè)道理卵皂，這個(gè)大家都知道秩铆。
做空也是賺高低差價(jià)，只不過是先找券商或股東借股票灯变，在高位賣掉殴玛，錢拿到手，然后等著股價(jià)下跌以后柒凉，再買這么多股票回來族阅，歸還給借你股票的機(jī)構(gòu)。
這個(gè)做空操作跟生活中商人的買賣順序有點(diǎn)差異膝捞，可以舉一個(gè)例子：
假設(shè)你是一個(gè)車?yán)遄由特溙沟叮l(fā)現(xiàn)一個(gè)做空的機(jī)會愧沟，南半球產(chǎn)地的車?yán)遄樱驗(yàn)橐咔樵蚶鹨＃鲊辉龠M(jìn)口車?yán)遄印?/p>
中國對防疫有信心沐寺，仍然允許車?yán)遄舆M(jìn)口過來，這個(gè)時(shí)候車?yán)遄釉谖覈膬r(jià)格因?yàn)檫M(jìn)口量大就肯定會下降盖奈，你可以提前找進(jìn)口商借1萬噸車?yán)遄觼碣u混坞，然后歐洲不讓進(jìn)車?yán)遄拥南⒁怀觯笃诮祪r(jià)了钢坦，再買了1萬噸車?yán)遄舆€給進(jìn)口商究孕，這個(gè)時(shí)候就是先高價(jià)賣出，再低價(jià)買入的操作爹凹。
既然都是高低差價(jià)賺錢厨诸，那為啥做多看漲的投資人更多，而做空看跌的投資人更少呢禾酱？
幾個(gè)原因：
1微酬、 首先，股價(jià)下跌的這個(gè)事情颤陶，比判斷股價(jià)上漲還難颗管，因?yàn)橛行r(shí)候股價(jià)下跌是完全不可預(yù)測的。不然滓走，也不會大多數(shù)人都在高位被套牢（高位買進(jìn)垦江，低價(jià)不敢賣或者賣了割肉）。
2闲坎、 要做空疫粥，這個(gè)下跌幅度要做得足夠大，才能有做空價(jià)值腰懂，普通的漲跌根本不夠利潤的梗逮。因?yàn)榻韫善眮碣u，是要給借你股票的人（大股東）或機(jī)構(gòu)（券商）利息的绣溜，大概3-10%是正常水平慷彤，而像游戲驛站這類的大幅度做空，利息高達(dá)30%怖喻。
3底哗、 做空的利潤上限是比較低的， 但是風(fēng)險(xiǎn)卻非常大锚沸。
例如跋选，做空機(jī)構(gòu)判定某支股票目前20美元一股是虛高，合理的價(jià)格是3美元哗蜈，那如果它成功做空了這只股票前标，他的獲利就是20-3=17美元一股坠韩，利潤率85%，就算做到0的股價(jià)炼列， 一股也就獲利20美元只搁，超不過這個(gè)100%利潤率，這個(gè)20美元就是每一股獲利的天花板了俭尖。而做多看漲的利潤可能是百分之幾百氢惋，就所謂的股價(jià)翻了幾倍。
相反稽犁，風(fēng)險(xiǎn)很大是因?yàn)槿绻隹帐⊙嫱@只股票不斷上漲，例如漲到了40美元已亥，做空的機(jī)構(gòu)或者個(gè)人沒有及時(shí)在微漲的時(shí)候柿估，就買回股票來還給借你股票的人，那你后面買回來的成本可就是40美元一股陷猫，你每一股虧了40-20=20美元，這就是-100%的利潤率的妖。如果漲到60美元绣檬，那每股虧60-20=40美元，就是-200%的利潤率嫂粟。
4娇未、 做空從情緒上來講，是跟期待所有事情變好的普世價(jià)值愿望相反的星虹，這也要求做空人必須有逆向思維和個(gè)人主見零抬。
了解了做空和做多的差異，那做空到底是好事還是壞事呢宽涌？這個(gè)要從它的目的和程序合法性來看：
如果是被做空股票的這家公司確實(shí)有問題平夜，泡沫太高，或者內(nèi)部經(jīng)營有作假或者違規(guī)犯法的事情卸亮，那做空是可以把泡沫戳破忽妒，把風(fēng)險(xiǎn)提前釋放的，這個(gè)意義上來看做空是積極的兼贸，起到了監(jiān)督市場的作用段直。
例如瑞幸咖啡，美國房地產(chǎn)次貸危機(jī)等溶诞。
如果做空機(jī)構(gòu)只是隨便找一家普通的公司股票鸯檬，惡意炒作，散步謠言螺垢，或者就直接做空喧务，損害這家公司和股民的利益赖歌，那這樣的做空是有害的。
例如特斯拉蹂楣、安踏等俏站。
做空和裸賣空如何操作的
另外，如果做空機(jī)構(gòu)沒有借股票痊土，沒有擔(dān)保的情況下就操作做空是違法的肄扎。這是什么意思呢？
手上沒股票都能賣赁酝？
是的犯祠，這叫裸賣空，危害極大酌呆。這是2008年金融風(fēng)暴之前衡载，很多股票交易所都允許的操作。
舉個(gè)例子：
假設(shè)這家被選為做空目標(biāo)的公司P隙袁，有5000萬股的總股本痰娱，其中2000萬股是可以流通交易的，股價(jià)為20美元一股菩收。
合理的做空是這樣的：
做空機(jī)構(gòu)K向券商平臺Q借1000萬股來做空P梨睁，交3億的保證金，以20美元一股拋售這1000萬股股票娜饵，把賣股票得到的現(xiàn)金2億美元拿在手里坡贺，并且委托媒體M向外界發(fā)生聲音，揭露這家公司P存在財(cái)務(wù)造假箱舞，做空機(jī)構(gòu)K最好隱藏在幕后（不然看看高調(diào)的香櫞公司做空游戲驛站還公開嘲諷散戶股民的下場遍坟，樹大招風(fēng)）。
于是證監(jiān)會會調(diào)查這家公司晴股，投資者會因?yàn)檫@樣的事情開始甩賣股票愿伴，因?yàn)樵旒俚脑挘臼侵挡涣诉@么多股價(jià)的队魏。
事實(shí)調(diào)查公般，確實(shí)公司P存在造假， 于是股價(jià)一路下跌到2美元一股胡桨，做空機(jī)構(gòu)K再買回1000萬股官帘，還給券商Q借的股票，花了2000萬美元昧谊，賺了1億8000萬美元刽虹，交給券商平臺1000萬的股票利息，最后賺到1億7000萬美元呢诬。
最后P公司負(fù)責(zé)人受法律制裁涌哲，公司也許面臨退市風(fēng)險(xiǎn)胖缤。
如果是裸賣空，就是做空機(jī)構(gòu)L阀圾，也不找券商Q來借股票哪廓，直接讓券商Q賣出2000萬股，只要L在交割日期前買回就可以了初烘。
這種情況下涡真，流通的股票變成了實(shí)際流通的2000萬股+憑空賣出的2000萬股=4000萬股，這么大量的甩賣肾筐，會直接造成股價(jià)跌停哆料，原本真正持有股票的投資人，看見股價(jià)下跌這么厲害吗铐，就會恐慌性地拋售股票止損东亦，進(jìn)一步加大這個(gè)下跌趨勢，所以唬渗，股價(jià)一落千丈典阵，然后券商L再市場上買回來被持有人拋售的這2000萬股，這時(shí)候的總流通股票又變成了2000萬股了镊逝。
這是一個(gè)簡單的模型萄喳，具體情況下要復(fù)雜一些，但是能說明道理蹋半，后期各個(gè)國家都出臺法規(guī)禁止股票市場的裸賣空行為。
中國股票市場是不允許做空的充坑，因?yàn)椴皇峭耆姆湃问袌鲋鲗?dǎo)减江，真實(shí)的做空雖然有一定市場監(jiān)督作用，但是短期造成的波動太大捻爷，對散戶們極不友好辈灼，容易造成暴富一人，傷害一片∫查現(xiàn)實(shí)的操作是有利空的消息出來巡莹，股民自己拋售股票就可以了。不用做空機(jī)構(gòu)來加速這個(gè)過程甜紫。
為什么可以借股票
為什么券商Q愿意借這個(gè)股票降宅，因?yàn)槿滩魂P(guān)心股票的漲跌的，只要交易量大囚霸，經(jīng)他手來操作買或賣腰根，都要交手續(xù)費(fèi)，他看重的是這個(gè)拓型，所以券商借股票出去额嘿，能賺做空機(jī)構(gòu)的利息瘸恼，能賺所有股民的手續(xù)費(fèi)，何樂而不為呢册养。
券商Q不擔(dān)心借出去的股票收不回來嗎东帅？不擔(dān)心，因?yàn)樗沼斜ＷC金球拦，做空按100-300%來收靠闭，你不還股票，可以刘莹，先直接賣掉你的股票阎毅，再沒收保證金，再起訴你去坐牢点弯。
為什么可以做空率超過100%
為什么有的做空比例超過100%扇调，例如游戲驛站最高峰是139%，這又是一個(gè)計(jì)算公式的問題了抢肛，證明借出去的股票狼钮，被借了二次三次。
例如：游戲驛站公司總共有6975萬股股票捡絮，在流通的股票數(shù)為5140萬股熬芜，但是被做空的股票數(shù)有7200萬股，占總股本的103%福稳，占流通股票的139%涎拉，意思是所有股票拿來給做空機(jī)構(gòu)賣都不夠賣的。
況且流通的只有5140萬股的圆，剩下的股票都是大股東持有的鼓拧，基本不在市場上賣的。
這意味著流通的5140萬股被借了二次三次甚至更多越妈。里面的做空機(jī)構(gòu)很多家季俩，例如ABCD，A找券商借了3000萬股梅掠，B找券商借了2140萬股酌住，這流通股都被借完了。做空該機(jī)構(gòu)C只好找A借了1000萬股阎抒，D找B借了1060萬股酪我，這時(shí)候加起來就是7200萬股。
但是這7200萬股且叁，并不能一次性賣出來祭示，因?yàn)楦緵]那么多股票，有2060萬股的股票被借了兩次。
所以质涛，A機(jī)構(gòu)雖然借了3000萬股稠歉，但暫時(shí)能賣的是2000萬股，剩下那1000萬股要等C賣了汇陆，再買了還給A怒炸，A才能接著賣這1000萬股。
同理B和D的操作毡代。
所以超過100%的情況下阅羹，這些股票并不能一次性賣出，因?yàn)檫@些只是計(jì)數(shù)上直接重復(fù)相加教寂，流通股票并沒有增加捏鱼。被借了二次的股票必須要先賣了再買過一手，才能再次被交易±腋現(xiàn)實(shí)情況可能被借了三次四次导梆，也是同樣的道理。
