這么多年的切身感受和理財(cái)教育，一個(gè)觀念已深入大家的腦海：錢只會(huì)越來越多芥牌、越來越毛。所以理財(cái)?shù)牡谝灰獎(jiǎng)?wù)是對(duì)沖通脹柏靶，防止財(cái)富貶值屎蜓。

總是提心吊膽通貨膨脹錢多財(cái)富貶值，怎么會(huì)冷不丁的出現(xiàn)通貨緊縮錢變少炬转、錢更值錢呢扼劈？

01

通脹和通縮

通脹就是通貨膨脹荐吵，通縮就是通貨緊縮先煎。通貨就是流通的貨幣薯蝎，用大白話說就是錢占锯。所以闷供，通脹就是市場(chǎng)中的錢太多了歪脏，通縮就是市場(chǎng)中的錢太少了唄婿失。

這個(gè)錢多錢少的標(biāo)準(zhǔn)是什么啄寡？該如何衡量呢挺物？是相對(duì)于市場(chǎng)中的商品/服務(wù)數(shù)量來說的飘弧。

當(dāng)市場(chǎng)中的商品/服務(wù)數(shù)量穩(wěn)定或增長(zhǎng)緩慢，但貨幣量猛然增加痴昧，此時(shí)就會(huì)通脹赶撰，大家的直觀感受就是物價(jià)上漲或資產(chǎn)價(jià)格上漲（如房?jī)r(jià)/股價(jià)等上漲）豪娜。同樣的瘤载，當(dāng)市場(chǎng)中的商品/服務(wù)數(shù)量穩(wěn)定或增長(zhǎng)緩慢惕虑，但貨幣量猛然降低溃蔫，就會(huì)通縮伟叛，大家的直觀感受就是物價(jià)下跌或資產(chǎn)價(jià)格下跌（如房?jī)r(jià)/股價(jià)等下跌）脐嫂。

錢怎么會(huì)猛然增加或猛然減少呢账千？

現(xiàn)在的錢是主權(quán)純信用貨幣，數(shù)量是由各國(guó)央行管控的鞭衩。也就是說各國(guó)央行可以根據(jù)需要（商品/服務(wù)增加了順勢(shì)增印錢论衍，以及為刺激經(jīng)濟(jì)人為擴(kuò)大需求而增印錢等）坯台，而增加貨幣供應(yīng)蜒蕾。猛然減少的原因在最后一部分會(huì)說咪啡。

通脹和通縮其實(shí)也簡(jiǎn)單，就是錢的數(shù)量跟商品/服務(wù)數(shù)量的關(guān)系——相對(duì)商品/服務(wù)的數(shù)量，錢多了就通脹愁溜、錢少了就通縮冕象。

錢的數(shù)量大致可以由M2來衡量汁蝶，商品/服務(wù)的數(shù)量由什么衡量呢墓律？你總不能說過去的一年中，生產(chǎn)了30億雙鞋子/5億部手機(jī)/1億臺(tái)電腦吧幔亥？也許你知道的耻讽，是由GDP衡量的。也就是說帕棉，貨幣超發(fā)與否及其超發(fā)的幅度针肥，可以看M2增幅和GDP增幅的背離程度。

這么簡(jiǎn)單的道理香伴，有些人不一定懂慰枕。

只要央行一信貸寬松（表現(xiàn)為降準(zhǔn)/降息），很多人就會(huì)說錢多了即纲、財(cái)富被洗劫了具帮，這種說法當(dāng)然不對(duì)、最起碼不嚴(yán)謹(jǐn)。為什么匕坯？因?yàn)樵谛刨J寬松/印鈔放水的同時(shí)锹雏，也有增量財(cái)富（商品/服務(wù)）的產(chǎn)生啊，并不是很多人理解的“只是貨幣增加了、而商品/服務(wù)沒增加”兼砖。

我又要拿2008年的四萬億說事了耽梅。

雖然那年印了很多錢佩番，但是建了很多高鐵/高速/機(jī)場(chǎng)/城軌/橋梁/房產(chǎn)啊——這都是增量財(cái)富。M2是由2008年初的42萬億增加到2018年末的182萬億，可GDP也由2008年初的27萬億增加到了2018年末的90萬億啊。

錢是變多了姥份，可商品/服務(wù)也增多了啊——是的屿衅，前者的增幅高于后者的增幅响迂。你可以說是貨幣超發(fā)了，但貨幣只是手段、財(cái)富增長(zhǎng)才是目的来氧，大家的生活品質(zhì)可比十年前強(qiáng)太多了啊——尤其跟同時(shí)期的國(guó)外很多國(guó)家相比。

現(xiàn)在大家對(duì)貨幣超發(fā)（比如08年四萬億）不滿意胃榕，主要是對(duì)財(cái)富分配不滿意——財(cái)富是創(chuàng)造出來了楔壤，可有人分得少（如沒買房的人）隙畜、有人分得多（如買了房的人）换淆，但這不是本文的話題涮母。

02

央媽印鈔放水

我們都知道，央行管控著印鈔的水龍頭逸雹。但請(qǐng)記滋馈：它只是管控，到底能否印出鈔缔逛、放出水于毙，還得看是否有人配合溶褪。

這人是誰？貸款人芬萍。

懂貨幣銀行學(xué)的人都知道——你不知道也沒關(guān)系坯癣，記住這個(gè)結(jié)論就好了：貸款就是印鈔、信貸寬松就是印鈔放水轧房。

你買房貸款100萬厂镇，嗯……你印出了100萬的鈔票酌媒；你做生意貸款100萬，嗯……你印出了100萬的鈔票；你這月信用卡消費(fèi)1萬或100萬，嗯——你印出了1萬或100萬的鈔票。當(dāng)你提前結(jié)清房貸淮逊、還了貸款和信用卡賬單催首，你就把你印出的錢收回扶踊、消滅了。那市場(chǎng)中的錢不就少了嗎翅帜？不一定啊——你不貸款姻檀，有其他人貸款補(bǔ)上啊。

當(dāng)貸款很容易（也就是信貸寬松期）涝滴、當(dāng)大家爭(zhēng)先恐后的去貸款绣版、當(dāng)銀行放出的貸款額猛然增多時(shí)，就是大家齊心協(xié)力“開動(dòng)印鈔機(jī)印鈔的時(shí)候”歼疮，此時(shí)市場(chǎng)中的錢就會(huì)增多杂抽。而這些新印出的錢流向哪個(gè)領(lǐng)域、哪個(gè)領(lǐng)域的價(jià)格就會(huì)上漲——豬肉漲價(jià)韩脏、蔬菜漲價(jià)缩麸、大蒜漲價(jià)、普洱茶漲價(jià)……房子漲價(jià)赡矢，都是這個(gè)道理杭朱。

可如果貸款人……不愿意貸款呢？

還有人不愿意貸款吹散？弧械！是的，就是有人不愿意貸款空民。沒有好的投資項(xiàng)目刃唐、沒有貸款消費(fèi)的欲望、不想貸款負(fù)債壓力太大……反正就是不愿意貸款界轩。

這不是空想画饥，而是實(shí)實(shí)在在的存在。在當(dāng)下的日本就是如此：低欲望社會(huì)下的年輕人浊猾，不愿意貸款買房/買車/消費(fèi)……即使貸款利息極低抖甘，央行費(fèi)九牛二虎之力也印不出鈔、放不出水啊葫慎，因此以印鈔放水刺激經(jīng)濟(jì)的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)才實(shí)施艱難呀衔彻，這跟蠢蠢欲動(dòng)、致富/消費(fèi)欲望極強(qiáng)的中國(guó)完全不同幅疼。

銀行貸款就是創(chuàng)造新的貨幣，歸還貸款就是消費(fèi)昼接、減少貨幣爽篷。貸款的人越來越少、貸款的金額越來越小慢睡，如果再加上還款的人增多逐工、還款的金額增多铡溪，疊加減少的結(jié)果就是市場(chǎng)中的錢變少。錢少了泪喊，而商品/服務(wù)的數(shù)量卻沒有減少棕硫，那就是通縮啊。

央媽印鈔放水并不能完全由它控制袒啼，需要外界的條件哈扮、需要貸款人的配合。所以蚓再，印鈔放水刺激經(jīng)濟(jì)并不是任何國(guó)家滑肉、任何時(shí)候都能實(shí)施的，只有在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展摘仅、人的欲望極其旺盛的時(shí)候才行靶庙，如過去四十年的中國(guó)。

關(guān)于央媽印鈔放水娃属，就如同你（央行）牽一匹馬（貸款人）去河邊飲水（也就是信貸寬松期讓更多人貸款）六荒，可馬就是不渴、不喝水矾端，請(qǐng)問你有什么辦法呢掏击？

馬不飲水，繩不能推呵须床。

03

通縮的原因

去年四季度以來铐料，以互聯(lián)網(wǎng)/金融為代表的行業(yè)紛紛出現(xiàn)裁員降薪潮，再加上股市/樓市萎靡豺旬、PPI/CPI持續(xù)走低钠惩，所以通貨緊縮的說法一時(shí)廣泛流傳。

為什么會(huì)出現(xiàn)通縮呢族阅？其實(shí)無怪乎以下幾個(gè)原因篓跛。

央行信貸緊縮。前文已經(jīng)說了坦刀，貸款就是印錢愧沟，所以央媽緊縮信貸——表現(xiàn)就是加息/提高準(zhǔn)備金，就會(huì)讓貸款困難鲤遥。貸款難了沐寺、貸款少了、錢就少了盖奈，相對(duì)商品/服務(wù)數(shù)量來說混坞，錢就不夠用了，結(jié)果就是通縮。

所以做投資理財(cái)究孕，很重要的一點(diǎn)就是看信貸松緊情況啥酱。信貸寬松期開始，錢就要多起來了厨诸，會(huì)帶來價(jià)格的上漲镶殷，此時(shí)就要買入資產(chǎn)；而信貸緊縮期開始微酬，錢即將要減少绘趋，會(huì)帶來價(jià)格的下跌，此時(shí)則要賣出資產(chǎn)得封。

實(shí)體產(chǎn)能過剩埋心。通縮是錢的數(shù)量相對(duì)于商品/服務(wù)的數(shù)量少了。所以忙上，當(dāng)錢的數(shù)量不變的情況下拷呆，增加商品/服務(wù)的數(shù)量會(huì)造成通縮；當(dāng)錢的數(shù)量增幅小于商品/服務(wù)數(shù)量增幅的情況下疫粥，也會(huì)造成通縮茬斧。

這些年為什么我國(guó)的CPI漲幅一直在2%上下的低位徘徊？因?yàn)楫a(chǎn)能過剩梗逮。商品可以無限量的生產(chǎn)出來项秉，也就漲不上價(jià)。為什么在2015年后慷彤，PPI會(huì)出現(xiàn)大幅上漲娄蔼？因?yàn)镻PI是生產(chǎn)資料（煤炭/鐵銅礦石等）的價(jià)格指數(shù)，而2015年后中央提出了去產(chǎn)能以及加強(qiáng)環(huán)保監(jiān)管底哗。生產(chǎn)上游的原材料企業(yè)破產(chǎn)清退了岁诉，供給也就減少了，結(jié)果自然是價(jià)格上漲啊跋选。

人們不愿貸款涕癣。這就是上文說的，央行印鈔得有貸款人配合前标，沒人貸款也就無法印錢坠韩，央行再放松信貸也沒個(gè)卵用。

為什么大家不愿意貸款呢炼列？沒有高收益的項(xiàng)目（經(jīng)濟(jì)衰退期往往如此）只搁、沒有借貸消費(fèi)的欲望、沒有貸款投資賺錢的欲望……就如同當(dāng)下的日本〖蠹猓現(xiàn)在的中國(guó)也存在這樣的苗頭氢惋，貸來錢干什么呢？沒有好的項(xiàng)目，投資不僅虧錢明肮、還要支付貸款的利息。

人們不愿花錢缭付。專業(yè)的說法是貨幣流通速度下降柿估。貨幣流通速度越快，經(jīng)濟(jì)就越繁榮陷猫，錢也就越好賺秫舌，用通俗的說法就是“大把賺錢、大把花錢”绣檬。大城市的貨幣流通速度就快足陨，賺得錢多，可總感覺錢不夠花娇未。偏遠(yuǎn)農(nóng)村的貨幣流通速度就慢墨缘，賺得錢少，可總覺得錢花不出去零抬。在大城市工作镊讼、而老家是農(nóng)村的人，每到春節(jié)回農(nóng)村老家時(shí)這種感受會(huì)特別強(qiáng)烈平夜。

為什么大家不愿意花錢呢蝶棋？心理預(yù)期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好或?qū)聿缓茫A(yù)期錢將越來越難賺忽妒，還有就是確實(shí)失業(yè)了玩裙、收入少了或者沒收入了。而一個(gè)人的支出消費(fèi)就是另一個(gè)人的收入段直，當(dāng)支出減少吃溅，經(jīng)濟(jì)就萎靡，通縮就來了坷牛。

長(zhǎng)期看罕偎，錢會(huì)越來越多、越來越毛京闰，引發(fā)通貨膨脹以致錢會(huì)貶值颜及。可在一個(gè)短周期內(nèi)蹂楣，則會(huì)出現(xiàn)通縮俏站，也就是錢會(huì)變少、錢會(huì)變得值錢痊土。

辨別周期肄扎，踏準(zhǔn)節(jié)拍是多么的重要！