201丨股權(quán)激勵機制有用嗎京闰？
1.股權(quán)激勵大概出現(xiàn)于上世紀60年代聪舒，是為了讓管理層與股東之間的利益一致。方法一是股票激勵靠瞎，就是達到某項條件后給予管理層一定的股票；另一種方法是股票期權(quán)激勵求妹，就是達到某項條件后給予管理層以某種價格購買公司一定股票的權(quán)利乏盐。
2.股權(quán)激勵之弊端
（1）管理層尤其是CEO的財富增長巨大，數(shù)據(jù)顯示當前CEO與普通員工的工資比例相差260倍制恍；
（2）內(nèi)幕交易增多父能，管理層會為了個人利益操縱股價，從而損害了股東和企業(yè)的利益吧趣。
3.股權(quán)激勵之好處
（1）能夠找到和留住人才法竞，對人力資本渴求的行業(yè)均如此；
（2）減少企業(yè)現(xiàn)金支出强挫，用于企業(yè)發(fā)展。
202丨董事會主席和CEO應該是同一個人嗎薛躬？
? ? ? 董事會結(jié)構(gòu)是一個公司治理好壞的象征俯渤，其中權(quán)利制衡是重點，也就是董事會主席和CEO的合分情況⌒捅Γ現(xiàn)實中兩種情況都有存在八匠，理論上也有代理理論和管理理論支持各方。
1.代理理論：兩職分離
認為董事會主席和CEO合二為一權(quán)利高度集中趴酣，缺乏監(jiān)督梨树，代理人會做出損公肥私的事情，因為人是自私的岖寞，例如雷曼兄弟抡四、安然。
2.管理理論：兩職合一
認為董事會主席和CEO合二為一會形成強力高效的管理，創(chuàng)造出偉大的公司指巡，因為牛人是受成就感驅(qū)動的淑履，例如摩根大通的杰米·戴蒙，星巴克的霍華德·舒爾茨藻雪。
3.企業(yè)生命周期與兩職分離
董事長負責戰(zhàn)略秘噪，CEO負責日常管理，公司在初級階段兩者沒有區(qū)分勉耀，為了減少分歧提高效率適宜兩職合一指煎；當公司發(fā)展到一定程度后，對兩個職位都提出了更高的要求便斥，這時適宜兩職分離至壤。
4.企業(yè)文化和管理者的個性也影響著兩職的分合。
203丨獨立董事到底是花瓶還是寶劍椭住？
1.獨立董事制度
與企業(yè)沒有任何利益和關(guān)系的董事就叫做獨立董事崇渗。上世紀30年代的美國在大蕭條后開始嚴監(jiān)管，為防止出現(xiàn)委托代理問題京郑，就要求董事會里必須有40%以上與公司沒有任何關(guān)系的外部人員宅广；到了70年代，美國公司的股權(quán)越來越分散些举，獨立董事制度也被市場一致認可和重視跟狱，到現(xiàn)在獨立董事占到了董事會的絕對多數(shù)。研究認為獨立董事因為聲譽機制的影響户魏，起到了積極的作用驶臊。
2.獨立董事的作用
（1）警示作用，獨立董事提出負面意見甚至辭職都顯示公司內(nèi)部出了問題叼丑；
（2）監(jiān)督作用关翎，對公司決策提出意見。
3.獨立董事的局限
（1）獨立董事是由董事會選出來的鸠信；
（2）公司越來越多纵寝，高質(zhì)量的獨立董事有限；
（3）收入的影響星立。
4.中國獨立董事的尷尬
（1）大多獨立董事是擺設爽茴，一是控股大股東會選擇與自己意見一致的人，二是大多獨立董事是高校教授绰垂，獨董收入占比大室奏，三是缺乏聲譽機制，以及人情社會的影響劲装；
（2）小事裝糊涂胧沫，若提出反對意見甚至辭職則預示出了大問題昌简；
（3）投資者要關(guān)注獨立董事的質(zhì)量。
204丨延展話題：互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)的治理難題
1.平臺型企業(yè)具有多邊琳袄、交互江场、網(wǎng)絡效應的特征，并且會自我迭代演化成承擔社會職責的經(jīng)濟體窖逗。
2.平臺型企業(yè)既要追求企業(yè)價值最大化址否，又要承擔社會責任，這是一個長期與短期的矛盾碎紊。隨著技術(shù)的進步和社會的發(fā)展佑附，平臺治理問題，會變得更復雜仗考，更具挑戰(zhàn)性音同。
205丨本周問答：“降準”意味著什么？
1.國慶黃金周的時候秃嗜，央行突然提出要對所有的銀行進行人民幣存款的降準权均，到底意味著什么？
這次降準有三個細節(jié)锅锨，一是年內(nèi)第三次降準叽赊，基本上是三個月一次；二是力度大（1個百分點）必搞，面積廣（針對所有商業(yè)銀行）必指；三是釋放的12000億資金有4500億是用來對沖10月15日到期的中期貸款便利的資金（MLF）。這次降準對內(nèi)是為了對抗經(jīng)濟周期下行恕洲，提振市場信心塔橡，對外是為了對抗國際經(jīng)濟的動蕩。由于經(jīng)濟形勢趨冷霜第，銀行放貸和企業(yè)貸款的意愿都不高葛家，這次降準的效果如何還有待觀察，預計年內(nèi)還會降準泌类。
2.獨董制度為什么在中國效果不好惦银？
（1）獨董制度只有英美等部分國家施行；
（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)和職業(yè)經(jīng)理人制度等市場環(huán)境的差異末誓；
（3）制度沒有優(yōu)劣，學習书蚪、演化都會有一個過程喇澡。
3.有關(guān)股權(quán)激勵的問題。
股權(quán)激勵不能簡單的理解為低價買入股票殊校。股權(quán)激勵一般是用期權(quán)來做激勵的晴玖，是為了激勵員工和管理層關(guān)注企業(yè)成長，行權(quán)期限和價格是重點，拿捏不好會適得其反呕屎。
