選擇性偏差(Selection bias / Representative bias)是指人們常常根據(jù)自己對特定事件的代表性觀點馒过，來估計某些事件發(fā)生的概率雪情。這樣人們可能錯誤地相信了“小數(shù)定律”，將一系列的負(fù)相關(guān)歸因于一個確定的和獨立分布的隨機過程，從而出現(xiàn)偏差。
投資行為模型中的BSV模型認(rèn)為，人們進行投資決策時存在的兩種錯誤范式之一就是選擇性偏差视乐，即投資者過分重視近期數(shù)據(jù)的變化模式，而對產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠磅甩，這種偏差導(dǎo)致股價對收益變化的反映不足(under-reaction)炊林。
選擇性偏差的概述
選擇性偏差是指這樣一種認(rèn)知傾向：人們喜歡把事物分為典型的幾個類別，然后在對事件進行概率估計時卷要，過分強調(diào)這種典型類別的重要性渣聚，而不顧有關(guān)其他潛在可能性的證據(jù)。選擇性偏差的后果勢必使人們傾向于在實際上是隨機的數(shù)據(jù)序列中“洞察”到某種模式僧叉，從而造成系統(tǒng)性的預(yù)測偏差奕枝。大多數(shù)投資者堅信“好公司”就是“好股票”，這就是一種選擇性偏差瓶堕。這種認(rèn)知偏差的產(chǎn)生是由于投資者誤把“好公司”的股票混同于“好股票”隘道。其實，當(dāng)好公司的股票價格過高時就成了“壞股票”郎笆，壞公司的股票價格過低也就成了“好股票”谭梗。
當(dāng)然，在資本市場上宛蚓，這些現(xiàn)象很少單獨出現(xiàn)激捏，而是緊密地聯(lián)系交織在一起的。認(rèn)知偏差出現(xiàn)的原因凄吏，在于人腦的本質(zhì)功能是處理人與人之間的關(guān)系远舅，而不是進行統(tǒng)計計算，大腦處理視覺形象遠勝于處理數(shù)字邏輯痕钢。在許多情況下图柏，認(rèn)知偏差是我們用以簡化日常生活的必要方法，因此可以說任连，認(rèn)知偏差是我們?nèi)粘Ｉ钪姓J(rèn)識過程的一部分蚤吹，也是證券投資中決策過程的一部分。
如果投資者要想戰(zhàn)勝市場随抠，首先要認(rèn)識到自己可能經(jīng)常會犯的錯誤距辆，并盡可能保持理性余佃，避免出現(xiàn)這些錯誤暮刃。盡可能減少行為認(rèn)知偏差導(dǎo)致的愚蠢投資決策跨算，才能戰(zhàn)勝市場。
巴菲特認(rèn)為椭懊，對待價格波動的正確態(tài)度是所有成功的股票投資者的試金石诸蚕。實際上“與市場博弈”就等于與自己博弈，因為每個交易者與其他交易者共同形成了市場氧猬。無論是在理論上還是在實踐中背犯，一個獨立的參與市場投機的一般或典型的投資者都不可能比公眾更加成功。
格雷厄姆認(rèn)為盅抚，成功的投資者往往是那些個性穩(wěn)定的人漠魏，投資者最大的敵人不是股票市場，而是他自己妄均。即使投資者具有數(shù)學(xué)柱锹、財務(wù)、會計方面的高超能力丰包，如果不能掌握自己的情緒禁熏，仍難以從投資行動中獲益。巴菲特將導(dǎo)師格雷厄姆的精華總結(jié)為：“合適的性格與合適的才智相結(jié)合邑彪，才會產(chǎn)生理性的投資行為瞧毙。”巴菲特指出：“一個投資者必須既具備良好的公司分析能力寄症，同時又必須具備把自己的思想和行為與市場中肆虐的極易傳染的情緒隔絕開來的能力宙彪，才有可能取得成功。在我與市場情緒保持隔絕的努力中有巧，我發(fā)現(xiàn)將格雷厄姆的‘市場先生’的故事牢記在心非常有用释漆。”巴菲特還說：“如果你遵從格雷厄姆所倡導(dǎo)的行為與商業(yè)原則剪决，你的投資將不會出現(xiàn)拙劣的結(jié)果灵汪，你的杰出績效將取決于運用在投資的努力與智力以及在你的投資生涯中股票市場所展現(xiàn)的愚蠢程度。市場的表現(xiàn)越是愚蠢柑潦，善于捕捉機會的投資者勝率就越大享言。如果遵循格雷厄姆的話去做，你就能夠從別人的愚蠢行為中獲益渗鬼，否則览露，你自己也會干出蠢事∑┨ィ”
對于選擇性偏差差牛，如今疫情期間命锄，很多行業(yè)遭受寒冬挫折的前提下，似乎也可以借用這個理論進行一番驚醒偏化，在整個市場都表現(xiàn)出下降趨勢的情況下脐恩，一定會有某些人在這期間賺到了錢，比如最開始賣口罩買熔噴布那批人侦讨；后來驶冒，遵循市場的規(guī)律，當(dāng)大家把口罩做成了微商韵卤，熔噴布成了比毒品更受歡迎的寵兒之后骗污，這市場必定就已經(jīng)開始不賺錢了。
那么當(dāng)很多人認(rèn)為市場不景氣沈条，政府開始瘋狂救市的前提下需忿，2021年的今天似乎還有那么一絲絲的機會 當(dāng)然，這也是很多人意識里面的共同認(rèn)知 蜡歹，但還是很多人沒有行動的打算屋厘，所以前期也只會有少數(shù)人獲得財富。另外季稳，很多不景氣甚至瀕危的行業(yè)擅这，但是政府在一直扶持的，關(guān)乎民生的行業(yè)景鼠，也在給部分人一個致富的機會仲翎。當(dāng)所有人都開始看到機會的時候 那當(dāng)然就是雷坑開始填滿的時候。至于有哪些行業(yè)值得進行投資和崛起铛漓，目前正在考察當(dāng)中溯香，期待進一步交流和實踐，互勉浓恶。
