1
宏觀股指
觀點：央行新增3000億元支小再貸款額度募逞，海外市場延續(xù)調(diào)整
9月9日蛋铆，受外盤調(diào)整影響，國內(nèi)市場低開震蕩運行放接，大盤指數(shù)延續(xù)相對強勢刺啦。盤面上，煤炭纠脾、鋼鐵玛瘸、船舶、供氣供熱苟蹈、石油糊渊、有色等板塊漲幅居前，特鋼慧脱、可燃冰渺绒、油氣改革、黃金概念等板塊活躍菱鸥，元宇宙概念芒篷、云游戲回調(diào)。兩市成交額約1.43萬億元采缚，北向資金凈流入約26億元针炉。
隔夜外盤，對美國經(jīng)濟增長放緩和新冠病例增加的擔憂打壓了市場情緒扳抽，經(jīng)濟下行對高估值的業(yè)績支撐減弱篡帕，疊加美國債務(wù)上限問題臨近，三大股指集體下跌贸呢，道指和標普連續(xù)第四日收跌镰烧。海外市場短期或面臨調(diào)整需求，對國內(nèi)市場情緒或產(chǎn)生一定影響楞陷，北上資金流入放緩怔鳖。
在二季度業(yè)績報告的指引下，市場開始趨于均衡配置固蛾，但由于當前經(jīng)濟面臨下行壓力结执，疊加工業(yè)材料等相關(guān)板塊的業(yè)績保持高增長，對中證500形成支撐艾凯、保持相對強勢献幔。總體來看趾诗，盤后央行新增3000億元支小再貸款額度引導(dǎo)降低企業(yè)貸款成本蜡感，國內(nèi)流動性合理充裕，對市場下方形成支撐，海外擾動影響或有限郑兴，預(yù)計國內(nèi)市場震蕩運行犀斋。
2
貴金屬
觀點：美元走弱，黃金小漲
昨日美元走軟情连，歐元上漲闪水，在30年期美債招標和以及歐洲央行確認將放慢債券購買步伐之后，全球債券收益率回落蒙具。COMEX黃金小幅上漲球榆，受美元回落提振，但市場再度押注美聯(lián)儲可能開始提前縮減經(jīng)濟支持措施禁筏，歐洲央行也放慢了購債步伐持钉，這限制了金價漲幅。國內(nèi)方面篱昔，昨日滬金主力2112合約大幅回落每强，收中陰線，隔夜低開探底回升州刽，收小陽線空执。
策略方面，目前COMEX金反彈穗椅，后市短線逢高做空為主辨绊。上方壓力暫看1820美元/盎司，建議背靠壓力逢高做空為主匹表，破位止損離場门坷。
國內(nèi)方面來看，滬金操作上建議短線逢高做空為主袍镀，AU2112合約上方壓力暫看377元/克默蚌，建議背靠壓力逢高做空為主，破位止損離場苇羡。
3
黑色品種
鋼材
觀點：限產(chǎn)加碼疊加需求回暖绸吸，螺紋盤面大幅拉漲
近期多地限產(chǎn)政策加嚴，帶動成材市場氛圍设江〗踝拢基本面看，螺紋產(chǎn)量環(huán)比下降绣硝，熱卷產(chǎn)量回升蜻势。螺撑刺、卷表需均環(huán)比回升鹉胖，其中螺紋表需回升幅度較大。螺、卷整體去庫甫菠，整體去庫幅度加速挠铲。限產(chǎn)疊加需求回升，螺紋方供需缺口縮小寂诱，帶動盤面價格上行拂苹，可考慮逢低做多螺紋。
鐵礦石
觀點：螺紋需求提升痰洒，礦石盤面暫穩(wěn)
本日現(xiàn)貨價格下降瓢棒，鋼廠采購需求減少，現(xiàn)貨盤面進一步受挫丘喻。午間公布的螺紋鋼需求數(shù)據(jù)較好脯宿，黑色整體回暖。但鋼廠限產(chǎn)消息持續(xù)主導(dǎo)盤面邏輯泉粉，現(xiàn)貨市場偏弱连霉。目前可考慮多礦空螺策略，礦石盤面仍有下降空間嗡靡。
焦煤焦炭
觀點：十輪提漲部分落地跺撼，雙焦強勢上漲
9月9日，雙焦再次強勢上漲讨彼，焦炭漲幅5.31%歉井，焦煤漲幅7.21%。焦炭方面哈误，十輪提漲開啟酣难，幅度200元/噸，成本端支撐較強黑滴；焦企因環(huán)保憨募、原料短缺有不同程度限產(chǎn)，產(chǎn)量低位袁辈；下游限產(chǎn)趨嚴菜谣，鐵水產(chǎn)量下滑，鋼廠利潤可觀晚缩，庫存低位尾膊，對焦炭需求較為旺盛。焦煤方面荞彼，各地煤礦安全監(jiān)管加強冈敛，產(chǎn)量釋放有限，澳煤進口受限鸣皂，蒙煤通車數(shù)低位抓谴，供應(yīng)緊張延續(xù)暮蹂；下游焦企對原料煤采購較為積極。雙焦供給端約束仍存癌压，短期預(yù)計偏強運行仰泻。
玻璃
華北沙河市場大板成交平淡，小板出貨尚可滩届，貿(mào)易商靈活出貨為主集侯；華東市場產(chǎn)銷偏弱，山東江蘇累庫明顯帜消；華中市場整體穩(wěn)定棠枉，湖北省產(chǎn)銷一般；華南市場去庫明顯泡挺，價格走高术健。預(yù)計國內(nèi)浮法現(xiàn)貨市場穩(wěn)定為主。操作上粘衬，穩(wěn)健者暫時觀望荞估，激進者01靠近2500嘗試介入多單。
4
有色金屬
觀點：歐元區(qū)PEPP四季度放緩稚新，銅價高位震蕩
銅
昨日日內(nèi)銅價弱勢震蕩后尾盤加速拉升勘伺，重回69000元/噸上方，夜盤價格維持震蕩走勢褂删。從宏觀層面來看飞醉，中國8月CPI與PPI剪刀差繼續(xù)擴大，下游加工利潤仍受到壓制屯阀，通脹環(huán)境沒有完全形成缅帘，市場有貨幣寬松與基建托底預(yù)期；另外歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)下行难衰，歐洲維持關(guān)鍵利率不變钦无，同時四季度將逐步放緩PEPP購債速度，態(tài)度與此前預(yù)期相比相對鴿派盖袭。國內(nèi)價格近端繼續(xù)呈現(xiàn)Back結(jié)構(gòu)失暂，但保稅區(qū)庫存大幅流入，疊加國儲銅拋售鳄虱，現(xiàn)貨庫存小幅累庫弟塞，升水跌百元，對價格形成壓制拙已，后續(xù)關(guān)注庫存變化决记，當前較低的庫存水平仍對升水和價格形成支撐；近期LME銅歐亞倉庫貢獻減量倍踪，注銷倉單占比維持高位系宫，LME去庫拐點逐漸顯現(xiàn)索昂。往后看，宏觀層面的Taper憂慮有所緩解笙瑟，但滯脹擔憂仍存楼镐，制造業(yè)需求走弱背景下期待政策端發(fā)力癞志，基本面來看往枷，銅的庫存仍是價格堅定的支撐，整體價格維持高位震蕩格局不變凄杯，謹慎操作错洁。
鋁
隔夜鋁高位震蕩，近期鋁持續(xù)拉漲戒突，目前盤面上看多頭勢頭仍表現(xiàn)較強屯碴，氧化鋁也在接力限電和雙控政策，電解鋁成本端也在不斷抬升膊存。隔夜上旱级現(xiàn)貨鋁錠均價22240元/噸，較上交易日上漲470元/噸隔崎，對2109合約報貼60~貼20元/噸今艺，現(xiàn)貨交投進一步惡化，周內(nèi)電解鋁庫存出現(xiàn)小幅累庫爵卒。旺季還沒啟動虚缎，但由于供應(yīng)憂慮升溫，鋁價強勢钓株。
鉛
本周鉛蓄電池企業(yè)綜合開工率周環(huán)比持平实牡，旺季消費成色略顯不足。國內(nèi)鉛錠延續(xù)累庫趨勢轴合，速率雖有所放緩创坞，但高庫存壓力對價格施壓明顯。原生鉛生產(chǎn)維持穩(wěn)定為主受葛，再生鉛企業(yè)維持虧損減產(chǎn)增多摆霉。冶煉企業(yè)均出現(xiàn)惜售情緒，目前再生鉛成本托底對鉛價暫時構(gòu)成一定支撐奔坟。出口對國內(nèi)供需過市埃現(xiàn)狀改善有限，預(yù)計鉛價仍將承壓震蕩運行咳秉。操作上建議觀望婉支。
鋅
9月進口平均TC環(huán)比回落2.5美元至85美元/噸，隨著冬儲備貨開啟澜建，鋅原料供需改善空間或?qū)⒂邢蕖?月廣西地區(qū)冶煉限電影響持續(xù)向挖，但株冶蝌以、赤峰等前期檢修產(chǎn)能恢復(fù)增多，整體供給約束減輕何之。冶煉產(chǎn)量有望穩(wěn)中趨增跟畅。下游鋅合金消費目前表現(xiàn)尚可，鍍鋅消費不溫不火但仍有支撐溶推。9月供需有望雙雙回歸徊件，社庫繼續(xù)小幅去庫，預(yù)計滬鋅維持高位震蕩蒜危。
5
化工品種
原油
隔夜油價小幅下跌虱痕，美國商業(yè)原油庫存降幅不及預(yù)期，另外辐赞，中國首次投放國家儲備原油也對市場心態(tài)構(gòu)成一定影響部翘。經(jīng)國務(wù)院批準，國家糧食和物資儲備局首次以輪換方式分期分批組織投放國家儲備原油响委。本次投放主要面向國內(nèi)煉化一體化企業(yè)新思，用于緩解生產(chǎn)型企業(yè)的原材料價格上漲壓力。而颶風(fēng)短期影響正逐步兌現(xiàn)赘风，因颶風(fēng)“艾達”過后離岸產(chǎn)油量恢復(fù)緩慢夹囚，埃克森美孚向美國能源部申請從戰(zhàn)略石油儲備中獲得另一批150萬桶石油貸款贝次。綜合來看崔兴，油價供需層面上行壓力明顯，短期震蕩為主蛔翅。
國家投放儲備原油對市場心態(tài)利空敲茄，EIA原油庫存降幅不及預(yù)期，油價雖然受到颶風(fēng)短期利多支撐山析，但供需層面上行壓力明顯堰燎。勞工節(jié)假期結(jié)束之后，美國駕駛旺季趨于平淡笋轨，布油在72.5-73美金繼續(xù)上行存在阻力秆剪。
PTA
隔夜原油下跌，PTA或跟隨下跌爵政。PTA現(xiàn)貨價格指數(shù)漲14到4706仅讽，現(xiàn)貨成交回落。主港主流貨源钾挟，本周舊貨報盤01貼水110洁灵，遞盤意向01貼水130；9月中報盤01貼水65附近掺出，遞盤01貼水80附近徽千；9月底報盤01貼水65苫费，遞盤01貼水75附近。日均現(xiàn)貨基差2201貼水70双抽。PTA裝置方面：逸盛新材料360萬噸裝置7月31日停車檢修,8月25日負荷8成百框；虹港石化250萬噸PTA裝置負荷5成運行，150萬噸PTA裝置滿負荷運行牍汹；新疆中泰120萬噸PTA裝置9月6日重啟铐维，9月8日負荷提至8.5成；四川能投100萬噸PTA裝置8月30停車柑贞，預(yù)計檢修10天左右方椎；三房巷120萬噸PTA裝置9月6日重啟聂抢，目前負荷7成钧嘶；儀征化纖65萬噸PTA裝置9月8日消缺短停，計劃檢修兩天琳疏。長絲促銷有决，產(chǎn)銷有所放量，其他產(chǎn)品產(chǎn)銷平淡空盼。其中书幕，滌綸長絲220.42%；滌綸短纖54.03%揽趾；聚酯切片66.10%台汇。超跌后PTA震蕩調(diào)整，上游對PTA的提振作用有限篱瞎，下游需求疲軟苟呐，下游聚酯裝置開工維持低位，PTA社會庫存微幅累庫存俐筋，供需拖累PTA牵素，關(guān)注傳統(tǒng)旺季終端內(nèi)銷需求啟動情況。
6
農(nóng)產(chǎn)品
棉花
觀點：市場靜待美農(nóng)業(yè)部9月報告澄者，鄭棉震蕩微跌
國際方面笆呆，美國8月就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場分析或延緩美聯(lián)儲縮債步伐粱挡。USDA 8月預(yù)測新年度全球棉花期初庫存小幅調(diào)增赠幕，產(chǎn)量調(diào)減，消費量微調(diào)增询筏，期末庫存下降榕堰，整體利多棉價。美棉種植面積下降屈留，生長進度落后局冰，但優(yōu)良率好于往年测蘑。市場等待美國農(nóng)業(yè)部9月供需報告，9日ICE期棉收跌康二。國內(nèi)方面碳胳，全國植棉面積下降，預(yù)計小幅減產(chǎn)∧穑現(xiàn)貨價格上調(diào)挨约，市場成交清淡；紡企開機小幅上升产雹，但新單跟進乏力诫惭，趕制前期訂單為主；織廠開機不足蔓挖，需求疲軟夕土。9月9日鄭棉震蕩微跌。近期籽棉零星交收瘟判，售價偏高支撐棉價怨绣，但儲備棉成交受政策打壓，下游需求尚未啟動拷获，預(yù)計鄭棉在新花上市前維持震蕩運行篮撑。
油脂
觀點：等待報告公布，油脂高位調(diào)整
優(yōu)良率微增匆瓜，符合預(yù)期赢笨，機構(gòu)對美豆單產(chǎn)仍存分歧，美豆壓榨利潤較高驮吱，市場預(yù)期USDA9月報告美豆期末庫存增加茧妒。9月前5日馬棕出口驟增、同期產(chǎn)量降低糠馆，印度8月棕油進口驟增嘶伟、7月印尼棕油出口增加產(chǎn)量下降，預(yù)期8月末馬棕庫存增加又碌，報告前馬盤棕油高位運行九昧。國內(nèi)油廠大豆周度壓榨量回落，豆油庫存連續(xù)五周下滑毕匀，棕油庫存連續(xù)三周上升铸鹰，油脂現(xiàn)貨成交尚可。美豆產(chǎn)量及庫存頗有爭議皂岔，9月初馬棕出口形勢好轉(zhuǎn)蹋笼，成本端等待報告公布；國內(nèi)庫存偏低，油脂再次創(chuàng)新高后延續(xù)高位區(qū)間運行剖毯。
豆粕
觀點：等待報告公布圾笨，豆粕延續(xù)偏弱調(diào)整
大豆供給方面，優(yōu)良率微增逊谋，符合預(yù)期擂达，市場預(yù)期USDA9月報告美豆期末庫存增加；巴西大豆新季播種預(yù)期提前胶滋，當前年度大豆銷售率及新年度大豆預(yù)售進度均慢于上年同期板鬓；阿根廷大豆出口進度低于去年同期；國內(nèi)主要油廠大豆庫存較高究恤。豆粕供給方面俭令，油廠大豆日度壓榨開機率略有回升，豆粕庫存回升部宿。豆粕需求抄腔，生豬養(yǎng)殖利潤不佳，豆粕下游成交清淡窟赏。短期缺乏有利信息妓柜，美豆接近6月下旬低點箱季，成本端支撐減弱涯穷，豆粕承壓偏弱運行；等待USDA報告公布藏雏。
生豬
觀點：現(xiàn)貨增量下行拷况，盤面大幅下跌
9月9日，主力LH2201合約收盤價14995元/噸掘殴，結(jié)算價15180元/噸赚瘦，跌幅4.76%；奏寨；LH2203合約起意，收盤價為14290元/噸，結(jié)算價為14415元/噸病瞳，跌幅3.64%揽咕。
消息影響以及當前現(xiàn)貨價格在下游壓力之下并無明顯提振，市場整體信心較差套菜。盤面仍舊維持產(chǎn)能回復(fù)的下行預(yù)期亲善。基礎(chǔ)面上豬價面臨較大壓力最終上行可能難度大且幅度小逗柴，整體還是易跌難漲蛹头。雖然當前2201合約升水接近1000點，但基本面看豬價短期內(nèi)易跌難漲，并不建議任何多頭方面行動渣蜗。策略方面建議已有空頭頭寸可適當調(diào)整倉位屠尊，激進者可擇機逢高進空，注意各地需求恢復(fù)狀況以及產(chǎn)能變化的影響耕拷。
