到現(xiàn)在這個(gè)年齡才開始學(xué)習(xí)投資仲锄，是不是有點(diǎn)晚裸违？
惡補(bǔ)了一些商業(yè)知識(shí)之后，深感金融/財(cái)務(wù)/商業(yè)/經(jīng)濟(jì)方面知識(shí)的缺陷會(huì)影響對(duì)整體的宏觀局勢(shì)的理解限府；另外夺颤，就個(gè)人而言，如果不能讓被動(dòng)收入在整體收入中占一定比例胁勺，對(duì)于個(gè)人財(cái)務(wù)狀況來說世澜，是一件風(fēng)險(xiǎn)挺高的事。
《投資中最簡(jiǎn)單的事》不算厚署穗，即使是很仔細(xì)的閱讀寥裂，幾天也就看完了。這本書的優(yōu)點(diǎn)在于案疲，側(cè)重于投資理念的講解封恰，財(cái)務(wù)知識(shí)很薄弱的讀者，比如說看不懂財(cái)報(bào)褐啡，看不懂K線圖诺舔，不知道市盈率、市凈率备畦，分不清一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)低飒，弄不懂ROE、ROA和EBIT懂盐、EBITDA等等褥赊，依然也可以讀得下去。
1莉恼、投資理念
作者在開篇就提出拌喉，“投資本身是一件很復(fù)雜的事翼岁，宏觀上涉及國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)司光、歷史琅坡、軍事，中觀上涉及行業(yè)格局演變残家、產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步榆俺、上下游產(chǎn)業(yè)鏈變遷，微觀上涉及企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略坞淮、公司治理茴晋、管理層素質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況回窘、產(chǎn)品創(chuàng)新诺擅、營(yíng)銷策略等方方面面》戎保”
對(duì)于大多數(shù)個(gè)人投資者來說烁涌，是沒有精力和能力去融會(huì)貫通所有的學(xué)科和行業(yè)，對(duì)某些公司的粗淺了解也絕不可能比專業(yè)人士更全面酒觅，那怎么做投資撮执？是否可以化繁為簡(jiǎn)、探尋投資的本質(zhì)舷丹？投資有太多復(fù)雜的因素難以把握抒钱，能否只把握那些能夠把握的最簡(jiǎn)單的事，把那些不能把握的復(fù)雜因素留給運(yùn)氣和概率颜凯？
作者簡(jiǎn)略的把投資為為價(jià)值投資和成長(zhǎng)投資谋币，認(rèn)為已經(jīng)看到價(jià)值的公司比有成長(zhǎng)預(yù)期的公司更值得投，因?yàn)橛绊懝境砷L(zhǎng)的因素太多症概，未來不可控蕾额。“連行業(yè)巨頭都無法預(yù)測(cè)與之休戚相關(guān)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的未來穴豫，我等凡夫俗子又如何能預(yù)測(cè)只調(diào)研過幾次的所謂成長(zhǎng)公司的將來凡简？”
作者的投資理念有：
- 以實(shí)業(yè)的眼光做投資
行業(yè)比公司更重要，門檻比成長(zhǎng)更重要精肃。作者分析了幾個(gè)他認(rèn)為不是好生意的行業(yè)，包括手機(jī)游戲帜乞、電影司抱、光伏等。醫(yī)藥行業(yè)因?yàn)榇蠹叶伎吹玫饺丝诶淆g化以及醫(yī)藥是剛需的特點(diǎn)黎烈，目前整個(gè)行業(yè)估值已經(jīng)偏高习柠。
好公司的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是它做的事情別人做不了匀谣；二是它做的事情自己可以重復(fù)做。前者是門檻资溃，決定利潤(rùn)率的高低和趨勢(shì)武翎；后者是成長(zhǎng)的可復(fù)制性，決定銷售增速溶锭。如果二者不可兼得宝恶，寧要有門檻的低增長(zhǎng)（可持續(xù)），也不要沒門檻的高增長(zhǎng)（不可持續(xù)）趴捅。
- 人棄我取垫毙、逆向投資
很多人認(rèn)為小公司的成長(zhǎng)性普遍好于大公司，如果這是事實(shí)拱绑，那大多數(shù)行業(yè)的集中度會(huì)越來越低综芥。事實(shí)上，低估值猎拨、高成長(zhǎng)的行業(yè)龍頭的投資價(jià)值遠(yuǎn)高于行業(yè)內(nèi)的小股票膀藐。
“逆向投資是最簡(jiǎn)單也最不容易學(xué)習(xí)的投資方式，因?yàn)樗皇且环N技能红省，而是一種品格——品格是無法學(xué)習(xí)的消请，只能通過實(shí)踐慢慢磨煉出來。投資領(lǐng)域的集大成者大多數(shù)都具有超強(qiáng)的逆向思維能力类腮，盡管他們對(duì)此的表述各不相同臊泰。”這段話中的“品格”可能還不完全確切蚜枢，說是“思維方式”也許更加精準(zhǔn)一些缸逃。
不是所有的行業(yè)都適用逆向投資。
- 便宜是硬道理
這一點(diǎn)很容易理解厂抽，但如何判斷是否便宜是一個(gè)考驗(yàn)需频。這要和公司的基本面和行業(yè)整體形勢(shì)結(jié)合起來判斷。
“做投資真正想賺到比別人更多的收益筷凤，就要保持一個(gè)判斷的獨(dú)立性昭殉。別人悲觀的時(shí)候也不一定就樂觀，但是要想想別人的悲觀有沒有理由藐守，別人的悲觀是不是已經(jīng)反映在價(jià)格中挪丢。”
有一點(diǎn)很贊同卢厂，買股票時(shí)的成本價(jià)和你做出買入和賣出的決定沒有半點(diǎn)關(guān)系乾蓬。忘掉成敗，是成功投資的第一步慎恒。投資就是一個(gè)不斷比較不同股票的過程任内，與成本無關(guān)撵渡。
“成長(zhǎng)股中有大牛股是個(gè)例，價(jià)值股平均跑贏成長(zhǎng)股是規(guī)律死嗦。不被精彩絕倫的牛股傾倒趋距，不被紛繁復(fù)雜的個(gè)例迷惑，不抱僥幸心理越除，不賭小概率事件节腐，堅(jiān)持按規(guī)律投資，這是投資紀(jì)律的一種體現(xiàn)廊敌，也是投資成功的必要條件铜跑。”
2骡澈、投資方法
作者把他的投資方法歸結(jié)為三點(diǎn)：估值锅纺，品質(zhì)和時(shí)機(jī)。投資很簡(jiǎn)單肋殴，在好行業(yè)中挑選好公司囤锉，然后等好價(jià)格時(shí)買入。
估值是最接近科學(xué)的护锤，容易學(xué)官地；品質(zhì)可以用各種分析進(jìn)行判斷，但相對(duì)困難一點(diǎn)；時(shí)機(jī)是最難把握的，沒有人能買在最低點(diǎn)和賣在最高點(diǎn)多矮，說的就是這個(gè)道理，既然大多數(shù)人都無法判斷亏较，就不用費(fèi)力太多去研究。因此掩缓，三個(gè)要素中雪情，真正需要下大力氣去搞清楚的是品質(zhì)。
判斷品質(zhì)的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：是不是好行業(yè)你辣？有無差異化競(jìng)爭(zhēng)（品牌巡通、用戶粘度、低單價(jià)舍哄、轉(zhuǎn)換成本宴凉、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、先發(fā)優(yōu)勢(shì)）蠢熄？
時(shí)機(jī)的把握更接近藝術(shù)跪解。能成功選時(shí)的是極少數(shù)，對(duì)于大多數(shù)人來說签孔，掌握好估值叉讥，淡化選時(shí)，長(zhǎng)期來看投資回報(bào)不會(huì)差饥追。
“投資經(jīng)驗(yàn)就像舊衣服图仓，于己合身的，于人往往并不合適但绕。投資中的任何感悟和總結(jié)都有各種局限性救崔，只有自己在市場(chǎng)中摸爬滾打、滿身傷痕之后捏顺，才能找到適合自己的投資之路六孵。”
3幅骄、投資風(fēng)險(xiǎn)
價(jià)值陷阱：指一些看上去還不錯(cuò)的公司劫窒，又很便宜，但在某些情況下拆座，再便宜也不能買主巍，包括被技術(shù)進(jìn)步逐步淘汰，贏家通吃行業(yè)中的小公司挪凑，分散孕索、重資產(chǎn)的夕陽(yáng)行業(yè)，達(dá)到頂點(diǎn)的周期股躏碳。價(jià)值陷阱的共性是搞旭，利潤(rùn)的不可持續(xù)性。
成長(zhǎng)陷阱：成功投資成長(zhǎng)股菇绵，需要能預(yù)測(cè)新技術(shù)走向的專業(yè)知識(shí)肄渗，能判斷新企業(yè)成敗的商業(yè)眼光，以及能預(yù)知行業(yè)格局的遠(yuǎn)見卓識(shí)脸甘。最常見的成長(zhǎng)陷阱是估值過高恳啥，共性是成長(zhǎng)的不可持續(xù)性。
最后的總結(jié)：“對(duì)市場(chǎng)敬畏但不屈服丹诀，逆市場(chǎng)而動(dòng)但懂得自我保護(hù)钝的。抄底時(shí)注意安全邊際（不用杠桿也是其中之一），避開價(jià)值陷阱铆遭，遠(yuǎn)離反身性（會(huì)惡性循環(huán)硝桩、不能越跌越買），精挑細(xì)選低估值枚荣、高品質(zhì)（特別是高端品牌或寡頭壟斷）的股票碗脊，然后分期分批加倉(cāng)，確保判斷錯(cuò)誤時(shí)也不至于粉身碎骨橄妆⊙昧妫”
