最近很多伙伴問能不能買點(diǎn)債券敲茄，大概是股市不好焰檩，想著去買點(diǎn)兒別的賺錢的心思退客。
債市2018年確實(shí)走了一年大牛市焚虱，應(yīng)該算是2018年所有資產(chǎn)里為數(shù)不多能賺錢的购裙。我先給大家看一下債市的走勢(shì)，讓大家有個(gè)直觀的印象鹃栽。
下圖是自2002年以來躏率，中債新財(cái)富綜合總值指數(shù)的變化，你可以把這個(gè)指數(shù)理解為債市表現(xiàn)的代表民鼓，它也是很多債券基金用來比較的業(yè)績基準(zhǔn)薇芝。
從圖里可以看出來，投資債市收益增長還是比較穩(wěn)定的丰嘉，這16年來平均年化收益大概在4%夯到。
圖上面一個(gè)小格子的長度是一年，也可以看出來饮亏，并不是每年債券都會(huì)穩(wěn)穩(wěn)的上漲耍贾，也有虧錢的時(shí)候，只不過虧也虧的不是那么多克滴。
債券的收益來自于兩方面，一方面是利息优床，一方面是債券價(jià)格本身的變化劝赔。利息很容易理解，到期就給胆敞，債券價(jià)格本身的變化着帽，則是因?yàn)槭袌隼首兓鸬摹?/p>
舉例來說杂伟，一個(gè)債券100元，它的票面利率是5%仍翰，市場利率也是5%赫粥，，一年后就能連本帶息得到105元予借。突然央行加息了越平，市場利率變成10%了，這時(shí)候市場上發(fā)行的100元債券灵迫，一年后能拿到110元了秦叛，你原先那個(gè)105元的債券如果想在市場上出售，肯定就賣不到100元了瀑粥，就得降價(jià)挣跋。所以，市場利率提高狞换，會(huì)使得存量債券的價(jià)格降低避咆，反之市場利率降低，會(huì)使存量債券的價(jià)格提高修噪。
不過價(jià)格跌了也沒關(guān)系查库，反正當(dāng)時(shí)你買的時(shí)候，也就是打算著一年后收回105割按，只要你不賣膨报，等上一年，到期后一樣還是收回105适荣，并不會(huì)比當(dāng)時(shí)的計(jì)劃差现柠，只是別人后來買的110的債券賺的更多而已。
所以表現(xiàn)在債券的指數(shù)上弛矛，你就會(huì)看到總體債券是比較平穩(wěn)的上漲的够吩，因?yàn)槔⒁稽c(diǎn)點(diǎn)積累，債券指數(shù)總會(huì)上升丈氓，但是中間有波動(dòng)周循，就是因?yàn)槭袌隼首儎?dòng)，導(dǎo)致債券價(jià)格漲漲跌跌万俗。
以前個(gè)人投資者是可以買很多債券的湾笛，自從債券開始違約，就開始做合格投資者管理了闰歪。我們國家的金融市場對(duì)中小投資者其實(shí)是有很多優(yōu)待的嚎研，比如債券違約了，個(gè)人投資者買的库倘，一般都能給優(yōu)先解決临扮，維護(hù)穩(wěn)定為主论矾，機(jī)構(gòu)投資者買的，不好意思那只能風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)了杆勇。但是債券違約多了贪壳，個(gè)人投資者的問題也解決不過來啊，所以干脆不賣給個(gè)人了蚜退，現(xiàn)在個(gè)人投資者能買的債非常少闰靴。
當(dāng)前個(gè)人投資者想投資債市，主要就是靠債券基金最方便了关霸。有人肯定要問传黄，4%的收益率，我還不如去買個(gè)銀行理財(cái)队寇，為什么要買債券膘掰？
因?yàn)閭鹗菚?huì)使用杠桿的，開放式的債券基金佳遣，杠桿限制是140%识埋，定期開放式的債券基金，杠桿限制比例是200%零渐，在杠桿的加成下窒舟，基金的表現(xiàn)是會(huì)超過基準(zhǔn)指數(shù)的，因此具有一定的吸引力诵盼。而定開債因?yàn)榭捎玫母軛U高惠豺，且不需要常備資金應(yīng)對(duì)贖回，相對(duì)開放式債券基金更可能取得好的收益风宁，所以如果你想買債洁墙，優(yōu)選就是定開債基金。
好戒财，現(xiàn)在我們明白了热监，買債長期來看能賺錢，但是也不是年年賺饮寞，債市也有跨年級(jí)別的行情和波動(dòng)孝扛，買定開債基金長期收益可以奔著6%以上去期望，接下來問題是該什么時(shí)候買幽崩？
如果看明白了上面價(jià)格變化影響的那段苦始，肯定會(huì)覺得，那應(yīng)該在市場利率下行期買慌申，在利率上行期賣對(duì)不對(duì)陌选？話是這么多，但是利率變化周期一樣猜不出啊，這就跟你說股票要在牛市開始的時(shí)候買柠贤，熊市開始的時(shí)候賣一樣，是真理沒錯(cuò)类缤，但是沒法操作臼勉。
說到底，買債還是買股餐弱，都是為了賺錢宴霸，當(dāng)然是哪個(gè)容易賺買哪個(gè)對(duì)不對(duì)？
不錯(cuò)膏蚓，有這樣的想法瓢谢，你就是有了資產(chǎn)配置的思路，那么股票和債券就應(yīng)該是相互輪動(dòng)的驮瞧。這時(shí)候就看文末的股債利差估值表格氓扛。股債利差旁邊的估值分位，表示當(dāng)前股債利差在歷史上的百分位情況论笔，百分位越低采郎，表示現(xiàn)在的股債利差越大，也說明股票比債券相對(duì)便宜狂魔，我們就多買股票蒜埋，少買債券，反之亦然最楷。
概括一下就是：估值分位低整份，股票比債券便宜，多買股籽孙；估值分位高烈评，債券比股票便宜，多買債蚯撩。對(duì)估值輪動(dòng)感興趣的础倍，可以好好看看文末表格上面一行鏈接里的估值方法說明。
當(dāng)然啦胎挎，估值分位低的時(shí)候沟启，也不是說就一點(diǎn)兒債不買，比如今年估值分位很低犹菇，我也是配了一部分債德迹，只不過占比比較小而已。在買債的時(shí)候揭芍，還要考慮一個(gè)買長期債基還是短期債基的問題胳搞，這個(gè)也有個(gè)比較傻但是管用的原則，利率低的時(shí)候買短債，利率高的時(shí)候買長債肌毅。
怎么挑選心儀的債券基金：
債券基金也分被動(dòng)跟蹤指數(shù)型和主動(dòng)挑選債券型兩種筷转，而喜歡省心的小伙伴，建議直接購買被動(dòng)指數(shù)型債基悬而。
如何找到被動(dòng)跟蹤指數(shù)型債券基金：可以利用天天基金網(wǎng)查詢功能
最近一年指數(shù)型債券基金收益超過了貨幣基金的收益呜舒，比如下面的一些基金：
其他的基金大家可以查詢比較買自己比較滿意的。
那喜歡主動(dòng)型債基的小伙伴如何挑選笨奠？要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好比袭蝗。
1)、短期純債般婆，風(fēng)險(xiǎn)一顆星到腥，收益風(fēng)險(xiǎn)比最低，同樣剔除因贖回手續(xù)費(fèi)而導(dǎo)致凈值上漲蔚袍，且規(guī)模在10億以上近一年漲幅最好的依次是嘉實(shí)超短債債券乡范、金鷹添瑞中短債A、大成景安短融債券A啤咽，今年來漲幅在4%-5%左右篓足；
2)、中長期純債闰蚕，風(fēng)險(xiǎn)二顆星栈拖，收益風(fēng)險(xiǎn)比略高，挑選后共有7只没陡，依次是易方達(dá)高等級(jí)信用債債券C涩哟、鵬華豐康債券、嘉實(shí)穩(wěn)華純債債券盼玄、浙商聚盈純債A贴彼、泓德裕榮純債債券A、創(chuàng)金合信尊享純債埃儿、鵬華富華純債債券器仗，今年來漲幅在7%-8%左右。
3)童番、同樣風(fēng)險(xiǎn)二顆星的還有定期開放型純債精钮，司令為大家挑選的是富國目標(biāo)齊利一年期純債，今年來上漲5.82%（目前處于封閉期）剃斧；
4)轨香、混合債基，風(fēng)險(xiǎn)三顆星幼东，收益風(fēng)險(xiǎn)比較高臂容，按照篩選條件司令為大家挑選了5只科雳，分別是工銀瑞信雙利債券A、招商產(chǎn)業(yè)債券A脓杉、招商安心收益?zhèn)忝亍⑽鞑坷煤舷鞟、廣發(fā)聚利債券球散，今年來漲幅在6%-8%左右蚌堵。
5)、最后一種是可轉(zhuǎn)債沛婴，風(fēng)險(xiǎn)五顆星，今年來受到A股市場低迷的影響督赤，沒有一只可轉(zhuǎn)債業(yè)績正收益嘁灯。對(duì)于基金組合里的“債基”品種配置，不推薦把可轉(zhuǎn)債基金放到組合里躲舌。
