我們有兩類預言家：無知的秕重，和不知道自己無知的±靼颍——約翰·肯尼斯·加爾布雷斯
想到自己不知道某些事情令人憂心溶耘，而想到這個世界在被一群自以為是的人控制著，更令人恐懼服鹅〉时——阿莫斯·特沃斯基
賠錢的人有兩種：一無所知和無所不知∑笕恚——亨利·考夫曼
認識預測的局限性是投資方法的一個重要組成部分庐扫。
了解宏觀未來很難，很少人擁有可轉化為投資優(yōu)勢的知識仗哨。兩點建議：
1.對細節(jié)關注越多形庭，越有可能獲得知識優(yōu)勢。
通過勤奮的工作和專業(yè)的技術厌漂，我們能比旁人知道更多關于個別公司和證券的信息萨醒，但想要在對于整個市場和經(jīng)濟的認知上做到這一點就很難。建議大家要努力做到“知可知”桩卵。
2.投資者應盡量弄清自己在周期和鐘擺中所處的階段验靡。
這不會令未來變得可知，但它能幫助人們?yōu)榭赡艿陌l(fā)展做好準備雏节。
謹慎對待你自己的預測胜嗓，至于別人的則要更加小心！
一钩乍、重要的投資困境
在投資預測上辞州，我們面臨著兩難境地：投資結果完全取決于未來發(fā)生的一切。然而寥粹，盡管在一切“正潮涔”的大部分時間里埃元，我們有可能推知未來將會發(fā)生什么，但是在最需要預測的緊要關頭媚狰，我們卻幾乎無法預知未來將會發(fā)生什么岛杀。
關于預測，我們需要清醒地認識到以下9點：
1.多數(shù)時候人們會根據(jù)既往預測未來崭孤。
2.人們不一定是錯的：未來多數(shù)時候在很大程度上是既往的重演类嗤。
3.從這兩點出發(fā)，可以得出“預測在大多數(shù)時間里是正確的”的結論：人們通常會根據(jù)既往經(jīng)驗作出通常準確的預測辨宠。
4.然而根據(jù)既往經(jīng)驗作出的準確預測并不具備太大價值遗锣。正如預測者通常會假設未來和過去非常相似一樣，市場也會這樣做嗤形，從而根據(jù)既往價格延續(xù)性定價精偿。因此，如果未來真的與過去相似赋兵，那么賺大錢是不可能的笔咽，即使是那些作出準確預測的人。
5.然而毡惜，未來每隔一段時間就會與過去大不相同拓轻。
6.此時的準確預測具有巨大價值斯撮。
7.此時也是預測最難準確的時候经伙。
8.某些在關鍵時刻作出的預測能最終被證實是對的，表明準確地預測關鍵事件是有可能的勿锅，但同一個人持續(xù)作出準確預測是不太可能的帕膜。
9.總而言之，預測的價值很小溢十。
所以垮刹，關鍵問題不是“預測是否有時是準確的”，而是“總預測——或某個人的所有預測——是始終可行并具有價值的嗎”张弛，也就是長期預測正確才可能有價值荒典，但是幾乎沒有人能夠做到。
二吞鸭、“我知道”類型投資人的特征
應當對預測和相信預測的人持保留意見寺董，而且大部分投資者都屬于這一類人，即“我知道”刻剥。他們的特征有：
1.他們認為，關于經(jīng)濟、利率矗愧、市場的未來趨勢以及廣受追捧的主流股票的知識，是投資成功必不可少的麦箍。
2.他們相信這些知識是可以掌握的。
3.他們相信自己是能夠成功的陶珠。
4.他們知道許多人也在作同樣的努力挟裂，但是他們認為人人都能同時成功，或者只有少數(shù)人能成功揍诽，而他們是其中之一话瞧。
5.他們很放心根據(jù)自己對未來的看法做出投資。
6.他們樂于和別人分享自己的觀點寝姿，盡管準確預測的價值本應重大到不可能有人愿意無償贈送的地步交排。
7.作為預測者，他們很少回過頭去嚴格評估自己的預測記錄饵筑。
某些最重大的的損失都是出現(xiàn)在對預測能力過度自信的時刻埃篓，投資者會低估可能性的范疇、具體化的難度和意外的后果根资。
三架专、投資必須回答的關鍵問題
其實，討論預測未來是否有用根本不重要玄帕，關鍵必須回答未來是否可以預知部脚。
認為可以掌握未來的投資者會采取武斷行動：定向交易、集中倉位裤纹、杠桿持股委刘、寄希望于未來的增長——換句話說，行動的時候不把預測風險考慮在內鹰椒。另一方面锡移，那些認為不能掌握未來的投資者會采取截然不同的行動：多元化、對沖漆际、極少或者不用杠桿淆珊、更強調當前價值而不是未來增長、高度重視資本結構奸汇、通常為各種可能的結果作好準備施符。
第一種投資者在經(jīng)濟崩潰之前會做得更好。但是但崩潰發(fā)生時擂找，第二種投資者會有更充分的準備和更多的可用資本（以及更好的心態(tài)）從最低點抄底獲利戳吝。
如果未來是可知的，防守就是不明智的婴洼，應該積極行動骨坑，以成為最偉大的贏家為目標，沒有任何損失可擔心。多元化是不必要的欢唾，杠桿是可以最大化的且警。事實上，過度謹慎會造成機會成本（放棄利潤）礁遣。
另一方面斑芜，如果不知道未來會發(fā)生什么，自以為是的行動就是魯莽祟霍。也許馬克吐溫說得最好：人類不是被一無所知的事所累杏头，而是被深信不疑的事所累。
