? 股票型基金的風(fēng)險(xiǎn)是最高的疑俭，動不動虧損可達(dá)20%到50%，當(dāng)然股市走牛的時(shí)候也可能會50%或100%的賺錢。貨幣基金和純債基金適合所有投資者寞冯，但股票型基金則是和風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較強(qiáng)的人。在買之前晚伙，一定要想好吮龄，自己能承受的底線在哪里，再決定要不要進(jìn)這個高風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域咆疗。

? 股票型基金的股票倉位不能低于80%漓帚，所以熊市里的股票型基金大量改成偏股混合型基金，因此這兩類的挑選技巧一同說午磁。

? 根據(jù)投資理念不同尝抖，基金分為主動型和被動型毡们。被動型基金指的是指數(shù)基金。債券指數(shù)基金規(guī)模很小昧辽，不推薦衙熔，但股票指數(shù)基金的規(guī)模卻很大，可推薦挑選搅荞。

? 我們下面先就主動型基金的挑選介紹一些技巧红氯。

股基挑選技巧一：拼“爹”

即基金公司本身規(guī)模大不大，整體投資研究實(shí)力強(qiáng)不強(qiáng)咕痛，對一只基金的長期表現(xiàn)會產(chǎn)生很大影響痢甘。因此在挑選主動型基金時(shí)，盡可能挑選大型知名基金公司產(chǎn)品茉贡。

17年6月數(shù)據(jù)：

基金規(guī)模超過1000億的行業(yè)第一梯隊(duì)有21家：南方塞栅、嘉實(shí)、匯添富块仆、富國构蹬、銀華、華安悔据、興全庄敛、天弘、工銀瑞信科汗、易方達(dá)藻烤、博時(shí)、招商头滔、華夏怖亭、建信、中銀坤检、鵬華兴猩、廣發(fā)、華寶興業(yè)早歇、興業(yè)倾芝、上投摩根和大成。

被本土知名基金評價(jià)機(jī)構(gòu)天相投顧評為5星：南方箭跳、嘉實(shí)晨另、匯添富、富國谱姓、銀華借尿、華安、興全。這七家可重點(diǎn)考慮路翻。

股基挑選技巧二：拼人

? 也就是基金經(jīng)理本身的業(yè)務(wù)水平狈癞。重點(diǎn)2個維度。

? 我們之所以買主動型基金帚桩，目的是希望通過基金經(jīng)理主動操盤戰(zhàn)勝市場亿驾，獲得比市場平均回報(bào)率更高的收益嘹黔。

第一：基金經(jīng)理的基本背景：年齡（建議30或35歲以上）账嚎、學(xué)歷（一般是經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)儡蔓、管理學(xué)郭蕉、數(shù)學(xué)、理科等博士或碩士）喂江、從業(yè)履歷（越長越好召锈，比如A管理這只基金有六七年，B基金的基金經(jīng)理剛換获询，那么選A涨岁，因?yàn)橥顿Y風(fēng)格前后一致，業(yè)績不容易出現(xiàn)大幅波動）

第二：基金經(jīng)理的操盤風(fēng)格

? 股票投資策略很多吉嚣，不同基金經(jīng)理也有不同投資風(fēng)格偏好梢薪。

第一種：持倉時(shí)間長短的不同偏好。如何看基金經(jīng)理喜歡做長線還是短線：在每季度的基金公司報(bào)告中尝哆，看最新的十大持倉股秉撇。如果每次這十大都大不相同，那么基金經(jīng)理喜歡做短線投資秋泄，建議不要碰琐馆。還可以在基金檔案里看換手率（半年更新一次）。換手率在50%~200%屬于正常恒序，超過200%甚至500%那么要注意了瘦麸。

第二種：對于行業(yè)或主題的不同投資偏好。

? 如果這個基金經(jīng)理擅長或看好的行業(yè)主題和自己不謀而合歧胁，可以重點(diǎn)考慮滋饲。

? 還有一個常見的總結(jié)風(fēng)格偏好的工具：晨星投資風(fēng)格箱。設(shè)計(jì)原理：把影響基金業(yè)績表現(xiàn)最重要的2項(xiàng)因素單列出來与帆。一是按基金持有的股票市值分為大盤風(fēng)了赌、中盤風(fēng)格和小盤風(fēng)格。二是根據(jù)基金持有的股票特征分為價(jià)值型玄糟、成長型勿她、平衡型。

? 這里介紹下價(jià)值型和成長型的區(qū)別阵翎。

? 業(yè)績穩(wěn)定逢并、分紅能力強(qiáng)之剧，所有人看得出當(dāng)下就是好股票的叫價(jià)值型股票。但因?yàn)橐话銉r(jià)值型股票規(guī)模往往較大砍聊，業(yè)績突飛猛進(jìn)也較困難背稼。

業(yè)績一般、分紅少甚至虧損玻蝌，但未來成長空間巨大蟹肘，是為成長型股票。投資風(fēng)險(xiǎn)較高俯树，預(yù)期收益也較大帘腹。

? 比如20年前萬科屬于成長型股票，但今天已經(jīng)成為了價(jià)值股许饿。

股基挑選技巧三：拼業(yè)績

業(yè)績是選擇主動型基金的最重要的考量因素阳欲。

過往業(yè)績好的并不代表未來業(yè)績一定會好，但持續(xù)比其他基金好的幾率還是多一些的陋率。

拼業(yè)績重要的有兩個考量因素：時(shí)間球化、基金的業(yè)績是否長時(shí)間保持穩(wěn)定。

第一個因素——時(shí)間

要注意避免喜新厭舊瓦糟，建議挑選成立3年以上的筒愚，最好是5年以上的基金，如果其他評價(jià)指標(biāo)都一樣狸页，那么我們傾向于選擇成立時(shí)間久的锨能。比如A基金成立了10年，經(jīng)歷過2輪牛熊轉(zhuǎn)換芍耘；B成立了6年址遇，經(jīng)歷了1輪牛熊轉(zhuǎn)換，其他評價(jià)指標(biāo)都一樣的情況下斋竞，建議選擇A倔约。

第二個因素——基金的業(yè)績是否長時(shí)間保持穩(wěn)定

我們挑選的基金業(yè)績排名能始終穩(wěn)定在同類基金排名前20%的基金，值得我們擁有坝初。（天天可查）

高收益同時(shí)蘊(yùn)藏著高風(fēng)險(xiǎn)浸剩，因此我們在挑選的時(shí)候需要以下幾個較專業(yè)的概念：β系數(shù)、α系數(shù)鳄袍、R平方绢要、夏普指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差（晨星可查）拗小。

一重罪、β系數(shù)

指的是某一只基金和這只基金的業(yè)績評價(jià)基準(zhǔn)之間的相關(guān)性。（一定是正相關(guān)的）根據(jù)每只基金自身的特性定制的一個KPI，達(dá)標(biāo)了或者超過及格越多剿配，說明越有效搅幅。（天天上可查）。如果β系數(shù)是1呼胚，說明基金的真實(shí)表現(xiàn)和業(yè)績比較基準(zhǔn)重合茄唐，你漲10%，我也漲10%蝇更。此系數(shù)是對一只基金所承受的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的量化表達(dá)沪编。通俗的說，就是這只基金的額收益彈性簿寂，β系數(shù)越高漾抬，市場一波動宿亡，基金的漲跌越兇猛常遂。一般來說β系數(shù)在0.5~1.5。

選β系數(shù)高的還是低的基金挽荠，首先要看你的投資風(fēng)格克胳。高β策略適合激進(jìn)型投資者和大牛市的環(huán)境，后面的基金定投也會講高β會獲得比普通定投更高回報(bào)圈匆。低β策略適合穩(wěn)健型投資者和熊市中更抗跌漠另。

二、α系數(shù)

代表一只基金的絕對回報(bào)或叫超額收益跃赚。一只基金的真實(shí)收益減去同時(shí)期的市場無風(fēng)險(xiǎn)收益笆搓，就是這只基金的風(fēng)險(xiǎn)收益。也就是他獲得的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)之外的超額收益就是α系數(shù)纬傲。

舉例：一只β系數(shù)為1.2的股票型基金满败，如果去年業(yè)績比較基準(zhǔn)也就是大盤漲了12%，按道理說叹括，這只基金獲得的市場平均風(fēng)險(xiǎn)收益應(yīng)該是12%算墨，但她卻漲了15%，多出來的3%就是超額收益汁雷，也就是他的α系數(shù)是3%净嘀。如果她只漲9%，那么她的α系數(shù)就是-3%侠讯。

三挖藏、R平方、夏普指數(shù)厢漩、標(biāo)準(zhǔn)差

R平方：用來標(biāo)明α和β系數(shù)算的準(zhǔn)不準(zhǔn)的膜眠，這個值越高說明α和β系數(shù)越可信。

夏普指數(shù)：這個指數(shù)越高，基金的收益風(fēng)險(xiǎn)比或者說性價(jià)比越高柴底，就越值得擁有婿脸。計(jì)算方法=（基金平均回報(bào)率-市場無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率）/標(biāo)準(zhǔn)差

標(biāo)準(zhǔn)差：反映的是基金波動程度，俗稱抽風(fēng)程度柄驻。和β系數(shù)的區(qū)別是：β系數(shù)反映的是一只基金承受的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)狐树；而標(biāo)準(zhǔn)差則包含了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的所有風(fēng)險(xiǎn)。

一般來說鸿脓，我們盡量挑選α系數(shù)抑钟、R平方、夏普指數(shù)都比較高的“三高”基金野哭。

晨星網(wǎng)的數(shù)星星可以作為挑選參考在塔，這個體系對成立3年的同類基金都會按“晨星風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益”這個指標(biāo)排序，前10%的是5星拨黔。最常用是3年評級蛔溃，更推薦是5年評級。

注意：故事實(shí)際運(yùn)作與CAPM的描述并不完全一致篱蝇，CAPM只強(qiáng)調(diào)了β系數(shù)贺待，卻忽視了另外兩個決定投資回報(bào)的重要變量：市值和估值。

小市值過的回報(bào)會高于大市值零截；低估值的價(jià)值股回報(bào)高于高估值的成長股麸塞。

美股舉例：小盤價(jià)值股＞大盤價(jià)值股＞大盤成長股大于小盤成長股

股基挑選技巧四：拼規(guī)模

太大太小都不好。

如果想買中小盤基金涧衙，規(guī)模在10~20億元比較合適哪工。太小不要買，稍微有投資者集中贖回潮弧哎，整體布局就會被打亂雁比，對其業(yè)績會有很大負(fù)面影響。

如果想買投資大盤股的基金傻铣，規(guī)模在30~100億元比較合適章贞。超100億的建議不碰。

股基挑選技巧五：拼成本

股票型基金的管理費(fèi)一般在1~2%之間非洲，建議考慮小于等于1.5%的鸭限。

申購和贖回也是一筆不小的成本，很多網(wǎng)站已經(jīng)把申購費(fèi)降到1折两踏，但贖回費(fèi)不打折败京。有些基金有長期持有激勵政策，到一定時(shí)長贖回費(fèi)打折或全免梦染，這種可以優(yōu)先考慮赡麦。

總結(jié)：挑選主動性的股票基金五條：拼爹朴皆、拼人、拼業(yè)績泛粹、拼規(guī)模遂铡、拼成本。