獲利能力——這是不是一門好生意（小結）
一格了、六個指標
好生意的六大關鍵指標分別為：
毛利率
營業(yè)利潤率
經(jīng)營安全邊際率
凈利率
每股收益（EPS）
凈資產(chǎn)收益率（ROE）
六大指標的權重：除了凈利率和每股收益（EPS）各占比10%，其余各項指標分別占比20%。
二碗啄、判斷指標回顧
1草穆、毛利率辛萍、營業(yè)利潤率喳魏、每股收益（EPS）沒有具體的指標恒削，需要關注個股五年趨勢以及行業(yè)的橫向?qū)Ρ瘸鼐保瓌t都是越高越好！
其中钓丰，毛利率是企業(yè)盈利能力的一個非常重要的參考依據(jù)躯砰，它應該是一個相對平穩(wěn)的指標，如果出現(xiàn)突變携丁，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變琢歇。
所以在看毛利率時要看五年的，不能只看一年梦鉴，還要從毛利率數(shù)字中看到未來趨勢李茫。
一般而言，企業(yè)在毛利率上如果出現(xiàn)以下情況肥橙，就要注意了：
（1）毛利率下降魄宏，代表產(chǎn)品競爭力出現(xiàn)下滑，持續(xù)盈利能力也會受到影響快骗；
（2）毛利率比同行高或低娜庇，說明合理性需要詳細解釋；
（3）毛利率的變動和行業(yè)變動不符方篮，要挖掘其產(chǎn)生的原因和真實性名秀；
（4）毛利率大幅波動，對持續(xù)盈利能力有影響藕溅，需要新增判斷匕得。
2、營業(yè)費用率
（1）、營業(yè)費用率<10%汁掠，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)已具有相當?shù)慕?jīng)濟規(guī)模略吨，是具有一技之長的公司，或是行業(yè)的前三甲考阱。
（2）翠忠、營業(yè)費用率如果不僅能做到<10%，而且還能<7%乞榨，不僅具備很大規(guī)模秽之，在經(jīng)營上的費用也相當節(jié)省。
（3）營業(yè)費用率>20%吃既，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：
a考榨、自有品牌，廣告推銷的費用非常貴鹦倚。
b河质、尚未具有經(jīng)濟規(guī)模的公司，因為分母（營業(yè)收入）小震叙，所以指標高掀鹅。
c、市場蓬勃發(fā)展媒楼，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)淫半。
d、需要不斷促銷匣砖，才有回頭客的行業(yè)，如超市昏滴。
e猴鲫、餐飲業(yè)。餐飲業(yè)的費用率一般都在33%以上谣殊，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營拂共。
3、經(jīng)營安全邊際率：
經(jīng)營安全邊際率>60%姻几，則代表這家公司有較寬裕的獲利空間宜狐，即使面臨突如其來的市場波動，也將比其他競爭對手具有較高的抵抗能力
4蛇捌、凈利率：
至少>2%的公司才值得投資抚恒，當然，凈利率越高越好络拌！
5俭驮、凈資產(chǎn)收益率（ROE）：一家公司ROE能達到10%就不錯了，但如果：
（1）ROE>20%的公司，是非常好的公司混萝。
（2）反之遗遵，ROE<7%,可能就不值得投資。
三逸嘀、利潤表的解讀方法
拿到利潤表车要，我們按照下面的閱讀順序，馬上可以抓住精華崭倘，判斷一家公司是否具有長期穩(wěn)定的獲利能力
1翼岁、要先看毛利，這是不是一門好生意绳姨！如果你投的是一家爛公司登澜，想賺錢恐怕沒那么容易！
2飘庄、再看營業(yè)利潤率脑蠕，有沒有賺錢的真本事，還要看兩個相減跪削，叫費用率谴仙。
3、第三才看凈利率好不好碾盐，越大越好晃跺。
4、是否有規(guī)模經(jīng)濟毫玖，如果沒有很大的銷售額掀虎，前面利潤率高其實意義并不大。
最后結合資產(chǎn)負債表付枫，核對ROE是否滿足>20%烹玉。
利潤表的八字真言“長期穩(wěn)定、獲利能力”阐滩。
也別忘記：凈利是推估的二打，整張利潤表也是推估的，僅供參考掂榔！
四继效，老師心得
1、利潤表有了凈利潤后會兵分兩路装获。
投到資產(chǎn)負債表左側叫——花錢（投資策略）瑞信；
投到資產(chǎn)負債表右邊叫——找錢（融資策略）。
2穴豫、翻桌率<1喧伞，即是燒錢的公司。
燒錢的公司首先手上現(xiàn)金一定要充足！（指標>25%）潘鲫；
第二翁逞，要確認是不是收現(xiàn)金？
3溉仑、做生意的完整周期挖函。
如果時間很長，首先手上要有錢（因為那么長時間才吃一次飯浊竟，要有存糧）怨喘；第二毛利要高，那么長時間吃一次飯振定，高毛利才能活得久必怜！
六、巴菲特非常重視的三個指標總結
（1）長期穩(wěn)定的獲利能力后频。
（2）自由的現(xiàn)金流量：即現(xiàn)金為王梳庆！
（3）股東報酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投卑惜！優(yōu)秀的企業(yè)往往有一個共性：擁有長期的膏执、可持續(xù)的高ROE。
