2018年5月6日互例，第18次作業(yè)挎挖，總第34篇这敬。 這一期重讀的內(nèi)容很有意思，是芒格老先生演講里別出新裁的一章蕉朵，除了第一章在哈佛學(xué)校畢業(yè)典禮上正話反說的方式外崔涂，這種穿越類的故事，也很能吸引讀（聽）者的注意墓造。
當(dāng)然，現(xiàn)在回看這個“寫在未來”的故事锚烦，已經(jīng)成為太早的過去式啦觅闽。
第八講的演講發(fā)表于2000年，但芒格的主題卻是“2003年的金融大丑聞”涮俄，重點抨擊他極度反對的“錯誤記帳方法——對職工股票期權(quán)進行特殊會計處理”蛉拙。
芒格虛擬了一家名為“寬特”的科技公司，這家公司創(chuàng)始人在世時彻亲，一直不想企業(yè)“做糟糕的帳目”孕锄，嚴(yán)格按照業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放激勵性獎金，以現(xiàn)金支付苞尝，而不是采取股票期權(quán)作為激勵畸肆。 這個階段的公司運行良好，沒有債務(wù)宙址，持有大量的現(xiàn)金等價物（年收的50%）轴脐，基本不需要動用股東的資金。
雖然公司前景很好抡砂，但由于帳面波動不大導(dǎo)致市值只有15億美元大咱，市盈率只有15（PE,市值/盈利），所以股東對投資回報率比較失望注益。
老先生去世后碴巾，董事們開始新的運營方式。聘請了來自于一家實行員工股票期權(quán)制公司的CEO和CFO,董事們希望盡快提高公司市值丑搔，這樣他們的身價就會大幅提升厦瓢。
因為公司內(nèi)部運營很好提揍，新管理層對經(jīng)管、管理等方面不需做任何改變旷痕，于是他們啟動了所謂的“現(xiàn)代金融工程術(shù)”碳锈，采用盡管存在爭議但又合法的手段提高財務(wù)報表上的盈利”。
他們的做法是：不再以現(xiàn)金方式發(fā)放獎金或紅利欺抗，而是以股票期權(quán)記帳的方式作為獎勵售碳。比如公司股價是10塊，就以8塊賣給職工绞呈，如果員工立即賣出股票贸人，2塊相當(dāng)于折讓給員工，當(dāng)作激勵佃声。但做賬的時候艺智，并不記為薪酬支出（不進成本），所以不會影響年報披露的盈利圾亏。
這種記帳方法可以使利潤大幅增長十拣，管理層和董事會的人都能夠受益（股價上漲、薪酬上漲）志鹃。
當(dāng)然夭问，管理層也明白他們的把戲不能做的太明顯，如果某一年推進力度太大曹铃，可能引起會計人員的抗議缰趋，因為這種把戲并不能給公司帶來真正的經(jīng)濟效益。于是他們希望把“克制型造假”的把戲持續(xù)不斷實施20年陕见。
這些年里秘血，每年虛報8%利潤（真實盈利數(shù)據(jù)為20%），緩慢而穩(wěn)定的增長评甜，會讓那些代表機構(gòu)投資者的理財分析專家灰粮，給予股票較高的估值，也不會引起投資者的懷疑忍坷。 就這樣谋竖，一個“現(xiàn)代金融工程大騙局”將寬特公司推向悲劇的下場。
20年后承匣，也就是2003年蓖乘，公司的真實盈利能力只能達到4%，謊言無法維持下去韧骗，收入和利潤的增長嘉抒，與飛速瘋漲的股票市值相背離。
這時的機構(gòu)投資者開始失望袍暴，股票價格自然一落千丈些侍，股價的下跌隶症，又讓人注意到財務(wù)報告是偽造的，于是公司股價狂跌岗宣，市值蒸發(fā)90%蚂会。一個本來發(fā)展前景很好的公司，就這樣隕落了耗式。
那么胁住，誰該對這次的丑聞負(fù)責(zé)呢。芒格把上帝“請”了出來刊咳，上帝采取了行動彪见，讓首席大偵探把最應(yīng)該為此事負(fù)責(zé)任的罪人帶來。
第一次帶來證券分析專家娱挨，他們一直為寬特的股票搖旗吶喊余指，可是上帝說：他們的錯誤是因為世俗的激勵制度引起的。
第二次帶來證券交易委員會的政治家跷坝，上帝說：他們受到一些力量左右酵镜，身不由已，指望他們遵守行為規(guī)范不太合理柴钻。
第三次帶來企業(yè)的高級管理人員淮韭，上帝說：差不多抓對了，但我要的是造孽最深的罪人顿颅，要抓那些很快被打入地獄的混蛋缸濒。
最后首席偵探帶來了各大會計事務(wù)所的合伙人足丢，并說：他們在處理員工股票期權(quán)時采用了錯誤的記帳方法粱腻，明知所做所為是極其錯誤的，還是執(zhí)迷不誤斩跌，造成了如此明顯的謊言和欺騙绍些，罪無可赦。上帝說：干的好耀鸦，你是我忠誠的仆人柬批。
芒格提醒：做假帳無異于在蓋摩天大樓時，把鋼筋從水泥中抽走袖订，允許這樣做的行業(yè)和國家氮帐，必將有慘痛的教訓(xùn)。
生活中的事例無數(shù)次證明洛姑，能給人帶來好處的罪惡很難被消除上沐，因為很多人認(rèn)為，一件事如果能給他們帶來利潤楞艾，就不可能是罪惡的参咙。
人性永遠(yuǎn)是自私和趨利避害的龄广，只有建立并執(zhí)行良好的制度，才能在約束的范圍內(nèi)獲得最合理的利潤蕴侧，使企業(yè)健康發(fā)展择同。
其實，對于個人也是如此净宵，一點點放松警惕而不自知敲才，就會慢慢滑入深淵，自律才會帶來真正的自由塘娶，放縱只會讓人生越來越灰暗归斤，007不寫就出局的抱團作用，也在于此吧刁岸。
