本書作者是雪球的大V：唐朝，他的這本財報書主要是以茅臺公司2013年的財報為例，向讀者介紹了關(guān)于財報的各種相關(guān)概念误续，而且既有詳細地分析方法即供，也分享了速讀財報的方法定拟。本書內(nèi)容很多，筆記只做了財務(wù)三表部分逗嫡。
首先為什么要讀財報青自？
老唐是這樣說的：財報是股票的投資說明書，是企業(yè)的體檢報告驱证。投資者可以通過閱讀財報評估股票價值延窜，并按照財報數(shù)據(jù)判斷企業(yè)健康水平和生存能力。
財報三表是什么抹锄？
資產(chǎn)負債表逆瑞、利潤表和現(xiàn)金流量表
一、資產(chǎn)負債表（重中之重）
1伙单、先看錢的來源获高，再看錢的去處，總覽：負債和所有者權(quán)益優(yōu)先看车份，了解公司家當(dāng)：資產(chǎn)=負債+權(quán)益谋减，多少錢是自己的，多少錢是借來的
2扫沼、錢的來源：入手負債表出爹，陷阱是自由貨幣資金挺多庄吼，但仍然以比較高的利率借款，那么必然有鬼严就，深挖負債总寻，摸清債務(wù)明細。稅費是否與經(jīng)營相匹配梢为。計算企業(yè)負債率渐行，老唐公式：有息負債/總資產(chǎn)，把負債率和同時期铸董、同行業(yè)的其他企業(yè)比較祟印，注意：如果有息負債超過總資產(chǎn)的六成，企業(yè)算比較激進粟害。如果碰到宏觀或者行業(yè)突變蕴忆，陷入困境的可能性比較大。負債率較高企業(yè)要多一份心悲幅。
3套鹅、錢的去處：資產(chǎn)項目，原來的錢分布有何變化汰具，新錢（新借的和新掙的）花哪兒去了卓鹿，總資產(chǎn)變化比率：相對前期
二、利潤表
資本市場喜歡看留荔，也最容易造假吟孙。根源：權(quán)責(zé)發(fā)生制（沒收到的錢，可能被算作收入存谎；沒付出的錢拔疚，可能被記錄為成本；或收到的錢既荚，不算作收入稚失；已經(jīng)付出去的錢，不被記錄為成本恰聘。）
閱讀技巧：將成本句各、稅收、費用各自占收入的比例與同行對比與歷史對比晴叨。
速讀利潤表
四個要點：營業(yè)收入凿宾、毛利率、費用率兼蕊、營業(yè)利潤率
1初厚、營業(yè)收入：展示企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展趨勢
潛在需求增長：增長可靠性最高，業(yè)內(nèi)不會產(chǎn)生受損者（僅收益程度不同）
市場份額擴大：以競爭對手受損為代價，要評估競爭對手反擊力度及反擊下增長的可持續(xù)性
價格提升：以客戶付出更多為代價产禾，評估的是消費的替代性強弱
2排作、毛利率：企業(yè)利潤的源頭
選擇高毛利率行業(yè)，如40%以上亚情，有保持某種持續(xù)競爭優(yōu)勢妄痪，低于40%，處于高度競爭環(huán)境中楞件。低于20%可以考慮遠離
3衫生、費用率：三費占營業(yè)總收入的比例
保守策略：如果利潤表財務(wù)費用是正數(shù)（利息收支相抵之后，是凈支出）土浸，就把它和銷售罪针、管理費用加一起算費用率；如果是負數(shù)（利息收入相抵后栅迄，是凈收入）站故，就只用(銷售費用+管理費用)/營業(yè)總收入算費用率
費用占毛利潤比例
優(yōu)秀企業(yè)：30%以內(nèi)
有一定競爭優(yōu)勢企業(yè)：30%-70%
關(guān)注價值不大：> 70%
對研發(fā)費用的思考：是機會還是風(fēng)險。風(fēng)險規(guī)避型投資者毅舆，遠離研發(fā)費用高的企業(yè)，高波動性和高不確定性
4愈腾、營業(yè)利潤率：對比歷史思考營業(yè)利潤率變化的原因
使用現(xiàn)金流量表的“經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額”/凈利潤憋活，比值越大越好，持續(xù)大于1的是優(yōu)秀企業(yè)的重要特征虱黄。代表企業(yè)凈利潤全部或大部分變成了真實的現(xiàn)金
三悦即、?????? 現(xiàn)金流量表
?記錄公司現(xiàn)金流入和流出，是以利潤表為基礎(chǔ)橱乱，參考資產(chǎn)負債表應(yīng)收應(yīng)付科目辜梳，調(diào)整后得出的。如發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物余額與資產(chǎn)負債表貨幣余額不符泳叠，差額就是受限制貨幣作瞄。如何通過現(xiàn)金流量表尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)
1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額>凈利潤>0
2危纫、銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金>>營業(yè)收入
3、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額<0果元，且主要是投入新項目靡羡，而非用于維持原有生產(chǎn)能力
4、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額>0螃征，可放寬為排除分紅因素搪桂，該科目>0
5、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物月>>有息負債盯滚，可放寬為期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物+應(yīng)收票據(jù)中的銀行承兌匯票>有息負債
強調(diào)：以上因素不可以只看某一年的財報踢械，應(yīng)是數(shù)年持續(xù)如此拙泽。
