繼續(xù)閱讀《投資最重要的事》-? 鐘擺意識(shí)霜定。
當(dāng)形勢(shì)良好價(jià)格高企時(shí)噩翠，投資者迫不及待地買(mǎi)進(jìn)，把所有謹(jǐn)慎都拋諸腦后言沐，隨后當(dāng)周?chē)h(huán)境一片混亂邓嘹，資產(chǎn)廉價(jià)待估時(shí)，他們又完全喪失了承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿险胰，迫不及待的賣(mài)出吴超，永遠(yuǎn)如此。證券鸯乃、幣市的情緒波動(dòng)都類(lèi)似于鐘擺的運(yùn)動(dòng)鲸阻，雖然弧線的中點(diǎn)最能說(shuō)明鐘擺的平均位置，但實(shí)際上鐘擺停留在那里的時(shí)間非常短缨睡，相反鐘擺幾乎始終在朝著或者背離弧線的端點(diǎn)擺動(dòng)鸟悴，但是只要擺動(dòng)到接近端點(diǎn)時(shí)，鐘擺遲早必定會(huì)返回重點(diǎn)奖年，事實(shí)上细诸，正是朝向端點(diǎn)運(yùn)動(dòng)本身為回?cái)[提供了動(dòng)力。
這種擺動(dòng)是投資世界中最可靠的特征之一陋守。投資者花在端點(diǎn)上的時(shí)間似乎遠(yuǎn)比花在中點(diǎn)上的時(shí)間多震贵。大家對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度上的擺動(dòng)利赋，是貫穿許多市場(chǎng)波動(dòng)的主線。
牛市有三個(gè)階段猩系，第一階段媚送，少數(shù)有遠(yuǎn)見(jiàn)的人開(kāi)始相信一切會(huì)更好;第二階段，大多數(shù)投資者意識(shí)到進(jìn)步的確已經(jīng)發(fā)生;第三階段寇甸，人人斷言塘偎，一切永遠(yuǎn)會(huì)更好。
熊市也有三個(gè)階段拿霉，第一階段吟秩，少數(shù)善于思考的投資者意識(shí)到盡管形勢(shì)一片大好，但不可能永遠(yuǎn)稱心如意;第二階段绽淘，大多數(shù)投資者意識(shí)到事態(tài)的惡化;第三階段涵防，人人相信形勢(shì)只會(huì)更糟。
能夠肯定的事情之一是極端市場(chǎng)行為會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)沪铭，相信鐘擺將朝著一個(gè)方向永遠(yuǎn)擺動(dòng)或永遠(yuǎn)停留在端點(diǎn)的人武学，最終將損失慘重，了解鐘擺行為的人將受益無(wú)窮伦意。
