“現(xiàn)金流量”模塊的第一個指標“100/100/10”中的三個指標都學完了监署，再回顧總結(jié)下。
第一個100纽哥，即現(xiàn)金流量比率>100%钠乏，表示的是“掙回來的錢扣除各種開銷、費用后存下來的錢夠不夠還外面一年之內(nèi)到期的債務(wù)春塌？”
第二個100晓避，即現(xiàn)金流量允當比率>100%，表示的是公司最近5個年度自己所賺的錢是否夠用只壳，需要看銀行或股東的臉色嗎俏拱？同時也可以判斷，這五年“公司成長所需成本”和“公司實際賺到的錢”吼句，這兩者之間的比例是否匹配锅必。
第三個10，即現(xiàn)金再投資比率>10%惕艳，公司靠自己日常營運實力賺來的錢（營業(yè)活動現(xiàn)金流量）扣除掉給股東的現(xiàn)金股利搞隐，公司最后自己手上留下來的錢，用于再投資的能力远搪。該比率越高尔许，表明企業(yè)可用于再投資的現(xiàn)金越多，企業(yè)再投資能力強终娃；反之味廊，則表示企業(yè)再投資能力弱。
格力電器思考：
由上圖知道2016年格力電器的
現(xiàn)金流量比率11.7% 嚴重不達標棠耕，
現(xiàn)金流量允當比率322.3% 非常好余佛，
現(xiàn)金再投資比率10.2%，再投資能力比較強
由此分析窍荧，既然五年內(nèi)賺的錢足夠多辉巡，而且是多很多，同時再投資比率也比較強蕊退，那為什么現(xiàn)金流量比率嚴重不達標呢郊楣？現(xiàn)金流量比率考察的是公司賺的現(xiàn)金償還流動負債的能力。那我們可以先來看看格力電器的負債和股東權(quán)利結(jié)構(gòu)表瓤荔。
其中應(yīng)付票據(jù)有91億净蚤，應(yīng)付賬款有295億，這是對上游供貨商而言的输硝，即先從供貨商那里拿貨今瀑，過一段時間再付錢。預(yù)收款項有100億，是對下游經(jīng)銷商而言的橘荠，即經(jīng)銷商提前先付錢然后過段時間再拿貨屿附。
這兩項說明公司對上下游都具備非常強的競爭優(yōu)勢，是拿著上下游的錢在做自己的生意哥童。
在流動負債中還有597億的其他流動負債挺份，從2016格力電器年報中我們看到，其中有582億都是公司的銷售返利贮懈，即公司為了促進銷售做的讓利客戶的費用匀泊。這部分錢也是屬于沒有利息的營運負債，是正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的错邦。
通過上述分析探赫，雖然說格力電器有大量的流動負債，但這些流動負債一部分是拿著上下游的錢做自己生意撬呢，一部分是正常經(jīng)營活動中產(chǎn)生的營運負債伦吠，這些都是無息負債，是不會給公司產(chǎn)生還款壓力的魂拦。
這也就是流動比率的局限性毛仪，拿著上下游的錢做自己生意恰恰是公司競爭力強的表現(xiàn)，但是在財務(wù)上會增加流動負債芯勘，然后使流動比率的指標不理想箱靴。
因此流動比率這個指標也只是我們參考項，100/100/10三個項目只占現(xiàn)金能力的10%權(quán)重荷愕。我們在分析公司現(xiàn)金能力的時候重點從現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例和平均收現(xiàn)天數(shù)上去分析衡怀，100/100/10只作為參考就行。
以上為發(fā)現(xiàn)格力電器現(xiàn)金流量不達標不知其解時安疗，《不讀財報就出局》的助教鄭給予的權(quán)威解答抛杨，又GET了新知識，很感謝荐类。
