基于反身性的自由浮動(dòng)匯率模型
雖然每一個(gè)自我加強(qiáng)的循環(huán)都是獨(dú)特的言津，但還是可以有一些普遍有效的概括：
- 在自我加強(qiáng)的趨勢(shì)發(fā)展過(guò)程中，投機(jī)交易的權(quán)重趨于增長(zhǎng)取试；
- 主流偏向是一種趕潮流的偏向悬槽。自我加強(qiáng)的趨勢(shì)持續(xù)的越久，偏向也就越強(qiáng)瞬浓；
- 趨勢(shì)一旦建立起來(lái)初婆，就會(huì)自我保持自我發(fā)展，直到轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)，此后磅叛，郵箱相反方向啟動(dòng)一個(gè)自我加強(qiáng)的過(guò)程屑咳，換言之，外匯市場(chǎng)情形與跨時(shí)段的大幅波動(dòng)弊琴，一種趨勢(shì)形成就可能持續(xù)若干年乔宿。
趕潮流的投機(jī)資本流動(dòng)的增長(zhǎng)增強(qiáng)了趨勢(shì)，強(qiáng)化了的趨勢(shì)能夠?yàn)橼s潮流的偏向提供豐厚的保護(hù)湊访雪，投機(jī)收益引來(lái)新的資本流入详瑞。
良性循環(huán)持續(xù)越久，以升值貨幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)（為什么強(qiáng)調(diào)金融資產(chǎn)臣缀？流動(dòng)性坝橡？）就越富裕吸引力，匯率在計(jì)算總匯報(bào)時(shí)權(quán)重也就越高精置。而當(dāng)投機(jī)性資本流入也無(wú)法補(bǔ)償貿(mào)易你查和待償付的利息時(shí)计寇，趨勢(shì)就會(huì)逆轉(zhuǎn)。當(dāng)投機(jī)資本意識(shí)到趨勢(shì)有變的時(shí)候脂倦，市場(chǎng)上將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)戲劇性的交易量巨幅增長(zhǎng)番宁。有時(shí)候情緒也會(huì)緩和：1.參與者并不是同時(shí)意識(shí)到這一點(diǎn)，2.當(dāng)局也會(huì)察覺(jué)到尾線(xiàn)并采取一定措施避免崩潰赖阻。
