行業(yè)：移動(dòng)直播行業(yè)在2016年紅極一時(shí)搭综，互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口轉(zhuǎn)換速度極快疮方，目前到了2018年風(fēng)口已過(guò)充边，現(xiàn)在正是區(qū)塊鏈和短視頻的天下悍募。
商業(yè)模式：其實(shí)從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看蘑辑，映客的商業(yè)模式過(guò)于簡(jiǎn)單，而且是有天花板的坠宴。商業(yè)模式核心要素不同洋魂，成本結(jié)構(gòu)不同。直播平臺(tái)的成本結(jié)構(gòu)中喜鼓，分給主播的“主播費(fèi)”是核心副砍，而主播的好壞，直接決定了平臺(tái)流量的高低庄岖。這部分“主播費(fèi)”豁翎，計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表的生產(chǎn)成本。
歷史遺留問(wèn)題：映客被上市公司宣亞國(guó)際收購(gòu)失敗顿锰，當(dāng)時(shí)的收購(gòu)結(jié)構(gòu)極為復(fù)雜谨垃，規(guī)避監(jiān)管走純資本運(yùn)作路線比較明顯。
財(cái)務(wù)問(wèn)題：2015年到2017年硼控，營(yíng)收分別為2870.2萬(wàn)刘陶、43.35億、39.42億牢撼，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額1410.8萬(wàn)匙隔、12.93億、7.34億熏版，毛利率48.2%纷责、37.8%捍掺、35.4%。
2016年再膳，公司迎來(lái)了直播的風(fēng)控它的營(yíng)收直接從2870萬(wàn)飆升到39.41億挺勿。然而，2017年年報(bào)數(shù)據(jù)喂柒，其業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定幅度的回落不瓶，毛利率穩(wěn)步下降，2017年灾杰，只有35.4%蚊丐。
同時(shí)，主播成本也不斷的在增長(zhǎng)艳吠。這短短兩年多的時(shí)間麦备，在多個(gè)平臺(tái)爭(zhēng)搶之下，內(nèi)容優(yōu)質(zhì)的主播薪資暴漲昭娩，有的主播薪資上漲了100倍不止凛篙。因此外來(lái)3~5年的盈利能力和運(yùn)營(yíng)能力將會(huì)遇到瓶頸。
市場(chǎng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：監(jiān)管的嚴(yán)格導(dǎo)致期后盈利能力的下降栏渺。2016年下半年鞋诗，直播行業(yè)主播出位新聞?lì)l繁曝出，斗魚(yú)迈嘹、秒拍削彬、映客等統(tǒng)統(tǒng)中招，映客因此被迫下架3次秀仲，直播平臺(tái)融痛，面臨監(jiān)管收緊、平臺(tái)上違規(guī)行為的清除神僵，大眾網(wǎng)紅直播對(duì)此面臨的風(fēng)險(xiǎn)最大雁刷。
本次交易方案2選1：
增資進(jìn)入估值較高；若上市成功保礼，港股的PE相比A股低很多沛励，還具有鎖定期，期后盈利空間較小炮障，并且沒(méi)有兜底目派。
轉(zhuǎn)老股方案：交易操作風(fēng)險(xiǎn)較大，并且進(jìn)入價(jià)格偏高胁赢，需要業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)在價(jià)格方面和對(duì)方做進(jìn)一步的交涉企蹭，最后，關(guān)于回購(gòu)房大股東需要提供大股東回購(gòu)能力的依據(jù)。
