IPO前的映客正在低潮中奮力一搏笋鄙。

從今年3月中旬開始掠拳，映客一直在醞釀6.0版本冒掌。

“之前沒有定義每一個版本的目標(biāo)淹父，最近明確定義了增長是現(xiàn)階段最重要的目標(biāo)株婴，跟增長相關(guān)的都往前放，跟增長無關(guān)的就往后放暑认±Ы椋”一名映客員工告訴界面新聞記者，在映客經(jīng)歷了風(fēng)口期的上升和陡降的過程后蘸际，這次大的版本目標(biāo)是穩(wěn)住用戶留存和日活座哩，為公司上市做準(zhǔn)備。

新版本會牽涉到一些信息架構(gòu)的改動以及類似朋友圈的Feed動態(tài)粮彤。為了實現(xiàn)增長的目標(biāo)根穷，還會嘗試做“免登錄”這樣的小調(diào)整，因為“先注冊再登陸的機制卡掉了40%新增用戶导坟，免登錄可以把這部分用戶拉回來屿良，直接增加日活”怪埽”

在前述員工眼中尘惧，低潮是從去年7、8月份開始的递递，一直到2018年喷橙，公司處于一種持續(xù)的低落狀態(tài)，從高層到普通員工的壓力也越來越大漾狼。

在宣亞國際與映客重組方案宣布失敗3個月后，移動直播公司映客選擇了赴港獨立上市饥臂。在3月26日向港交所提交的招股書中逊躁，映客在風(fēng)險提示中強調(diào)，若無法有效遏制用戶流失隅熙、吸引新用戶稽煤，同時制定成功的變現(xiàn)手段，公司無法保證未來業(yè)績持續(xù)大幅增長囚戚。

兩年前酵熙，憑借重金推廣，成立于2015年的映客在“千播大戰(zhàn)”中異軍突起驰坊，在2016年中旬注冊用戶數(shù)量就超過1億匾二，日活千萬，僅用一年時間就成為估值70億的獨角獸。而今察藐，直播紅利消退皮璧，外界普遍認為，急于上市的映客正處于艱難的下行周期分飞。

最大的挑戰(zhàn)在于活躍用戶數(shù)的下降悴务。招股書顯示，2017年譬猫，映客在活躍用戶數(shù)量和付費用戶數(shù)量兩項關(guān)鍵數(shù)據(jù)上均出現(xiàn)顯著下滑讯檐。

來自易觀千帆、極光大數(shù)據(jù)等第三方平臺提供的數(shù)據(jù)也顯示了映客2017年在月活（MAU）染服、日活（DAU）上的下滑趨勢别洪。

面對數(shù)據(jù)的下滑，映客在2017年做了很多嘗試：嘗試過簽約主播肌索，拓展了游戲直播蕉拢，做過短視頻，成立了專門的小組探索社交上的各種可能性诚亚，開發(fā)了芝士超人等獨立的新產(chǎn)品以擴張公司的版圖晕换，但這些嘗試多以失敗告終，公司業(yè)務(wù)和組織架構(gòu)經(jīng)常調(diào)整站宗。

“動蕩闸准，多變，焦慮很大梢灭，想嘗試各種新的東西夷家。”一位2017年離開映客的員工這樣描述映客的狀態(tài)敏释。

在前述映客員工看來库快，映客一開始的增長泡沫過大，數(shù)據(jù)下降也是必然的钥顽，風(fēng)口過了义屏，看客散了，用戶自然就少了蜂大。另一位離職員工則認為闽铐，映客的危機在于，下面的看客走了奶浦，頭部用戶慢慢也會流失兄墅。“雖然現(xiàn)在的流水維持的不錯澳叉，但隨著普通觀眾減少扎瓶，土豪如果沒有這些人襯托，付費欲望也會降低继薛∮保”

一家游戲直播公司的高管告訴界面新聞記者，映客前期收割太快灌具，但內(nèi)容深度不夠芦昔，沒有主題珠十，沒有沉淀焙蹭∩┥。“映客頂多是秀場直播2.0然磷，距離所謂的泛娛樂直播還差得太遠∷笪疲”

而雪球創(chuàng)始人方三文則認為，映客上市將面臨很大的挑戰(zhàn)击儡，挑戰(zhàn)不在于直播行業(yè)的增速放緩而在于映客自身〖胙鳎“這個領(lǐng)域已經(jīng)上市的YY和陌陌一直在增長，但陌陌有社交基礎(chǔ)樱调，YY有游戲積淀，和這兩家公司不同的是届良，映客沒有自己獲取用戶的辦法笆凌，它的用戶大都是靠投放購買的∈亢”方三文告訴界面新聞記者乞而。

看上去，上市前的映客正處于困境之中——它仍然賺錢慢显，但天花板明顯爪模。

獨立直播平臺的故事該如何講下去欠啤？資本市場會繼續(xù)為此買單嗎？風(fēng)口過后屋灌，映客到了需要重新證明自己的時刻洁段。

夭折的“芝士超人”

直播答題是過去一年映客嘗試的最后一個探索性業(yè)務(wù)。

2017年圣誕節(jié)共郭，映客在直播間開啟了“黃金手指”競答祠丝，最初是H5的形式，一周之后除嘹，獨立的APP芝士超人也上線了纽疟。

據(jù)一位知情人士回憶，早在6憾赁、7月的時候就有員工跟CEO奉佑生提過美國直播答題平臺HQ的模式污朽，但當(dāng)時并沒有決定要做×迹“等到12月蟆肆，YY做了一個，王思聰站臺的沖頂大會也出來了晦款，映客才決定跟上炎功。”于是從各組抽調(diào)了四五十人缓溅，成立了一個單獨的項目組蛇损。

和當(dāng)時做直播答題的花椒直播、西瓜視頻等視頻類平臺不同的是坛怪，映客從一開始就做了獨立APP淤齐，那段時間，奉佑生出席活動都會在映客創(chuàng)始人后面加上芝士超人創(chuàng)始人的頭銜袜匿。

映客為什么不在主APP里做答題功能更啄？

一位映客員工告訴界面記者，做獨立APP實際上反映了奉佑生的焦慮——用映客承載答題不是不行居灯，但把芝士超人單獨做出來就相當(dāng)于是一個獨立產(chǎn)品了祭务。“頭條做答題的目的是拉新怪嫌、增長义锥，但映客做芝士超人的目的是為了擴充業(yè)務(wù)線⊙颐穑”

前述知情人士同樣認為拌倍，“對映客來說，做獨立APP的想象空間會更大川背，也更容易拉投資贰拿。”

直播答題的火爆熄云，給了急于拓展業(yè)務(wù)線的映客新的機會膨更。

前述知情人士告訴界面新聞記者，奉佑生當(dāng)時對這個產(chǎn)品的要求就是快——快速上線快速迭代快速探索缴允。最好的時候荚守，芝士超人日活達到了兩三百萬×钒悖“留存也不錯矗漾，這出乎我們意料，可能因為當(dāng)時各家都在做薄料，用戶不會馬上走敞贡。”

1月8日摄职，奉佑生在朋友圈喊話王思聰誊役，表示映客才是直播答題第一個玩家，并揚言已經(jīng)準(zhǔn)備了10個億谷市。據(jù)騰訊科技報道蛔垢，芝士超人在全國進行院線貼片廣告和樓宇廣告投放，投放費用高達2億迫悠。

對于一年都沒有做過大規(guī)模推廣的映客來說鹏漆，這一數(shù)字顯示了對這項新業(yè)務(wù)的決心。

芝士超人的樓宇廣告投放

但這次嘗試最終死于監(jiān)管创泄。2月14日艺玲，廣電總局下發(fā)《加強網(wǎng)絡(luò)直播答題節(jié)目管理》通知，給直播答題設(shè)置了“必須具有法定網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目直播資質(zhì)”等門檻鞠抑。政策出臺之后板驳，直播答題涼了。

不過在春節(jié)之后碍拆，映客開始做另一款文字類的答題小程序“題多多”若治，日活已經(jīng)有十萬。

但一位映客員工告訴界面新聞感混，題多多幾乎不可能再復(fù)現(xiàn)芝士超人的火熱端幼。“當(dāng)時芝士超人最多的時候一天有六七場弧满，一場投入三百萬婆跑，現(xiàn)在基本上各家都不會再投入那么多了，80%的人都是來賺錢的庭呜，投入的錢少了滑进，玩的訴求也就沒那么強了犀忱。”

混亂的業(yè)務(wù)探索

事實上扶关，芝士超人只是映客過去一年推出的獨立產(chǎn)品中的其中之一阴汇。

有映客員工告訴界面記者，一年來节槐，映客一共推出了好幾個新產(chǎn)品搀庶，甚至還有一些打擦邊球的項目，比如用區(qū)塊鏈技術(shù)做的德州撲克铜异，涉及到女性派單接單的軟件月貓和付費交友軟件克拉等等哥倔。這些產(chǎn)品還處于初級階段，瞄準(zhǔn)的人群也和映客不一樣揍庄。

做這些產(chǎn)品咆蒿，很大程度上是出于拓展商業(yè)變現(xiàn)途徑的考慮÷熳樱“映客9成的收入來源還是直播打賞蜡秽，但打賞是一種脆弱的商業(yè)模式，依賴的永遠都是頭部主播缆镣，那幾萬人一旦走了芽突，映客就涼了《埃”前述員工表示寞蚌。

這樣的擔(dān)心并不多余。

招股書顯示钠糊，映客的營收主要來自直播挟秤、網(wǎng)絡(luò)廣告和其他業(yè)務(wù)三個部分，其中絕大部分收益來自直播業(yè)務(wù)抄伍。2015年至2017年艘刚，直播業(yè)務(wù)所得收益分別占收益總額的94.6％，99.8％截珍，99.4％攀甚，但這一收益正在下滑，2016年直播收益為43.26億元岗喉，2017年已經(jīng)下降至39.19億元秋度。雖然映客在去年6月上線了映天下商業(yè)平臺，謀求在廣告上的收益钱床，但2017年網(wǎng)絡(luò)廣告收入僅占總收入0.8%荚斯。

獨立的新產(chǎn)品之外，社交也是映客過去一年試圖探索的方向。去年9月事期，映客上線5.0版本滥壕，在首頁底部導(dǎo)航新增附近功能，還增加了直播PK以及狼人殺等社交玩法兽泣。這一轉(zhuǎn)變在當(dāng)時被業(yè)內(nèi)人士評價為朝“弱直播绎橘，強社交”方向發(fā)展。

映客內(nèi)曾經(jīng)成立了一個專門的業(yè)務(wù)組撞叨，主攻社交方面的探索。從2017年6浊洞、7月份開始牵敷，探索的重心放在了游戲化社交的可能性上，三個嘗試的方向是主播跟觀眾的互動法希，觀眾跟觀眾的互動以及主播跟主播的互動枷餐。

一位知情人士告訴界面記者，“在探探苫亦、陌陌這樣的軟件上毛肋，雙方的交流比較對等，但映客里面的社交角色是主播和觀眾屋剑，觀眾又分為土豪和普通人润匙，土豪和大主播相對對等，能產(chǎn)生稍微健康的社交唉匾，剩下的大多數(shù)其實沒有存在感孕讳，更多是消費內(nèi)容，所以要探索下面的人產(chǎn)生交流的可能性巍膘〕Р疲”

為此，映客做過類似同桌游戲的場景化社交峡懈，但前述人士表示璃饱，這種方式效果并不算好。

最成功的社交玩法還是大主播和大主播之間的PK肪康。主播之間互相PK荚恶，土豪互相攀比誰打賞的錢更多，下面的觀眾也覺得斗來斗去很好看磷支，這樣的關(guān)系導(dǎo)致一段時期內(nèi)映客流水瘋狂上漲裆甩。

“一般認為，直播的紅利期只有3-6個月齐唆，以后將向社交平臺方向發(fā)展嗤栓。”在2016年接受采訪時，奉佑生就曾表露過社交野心茉帅，但一個關(guān)鍵的問題是叨叙，用戶來映客是要看直播還是來交朋友？

前述人士告訴界面新聞記者堪澎，整體來說擂错，映客的社交氛圍還是比較弱，做過的這些探索對映客的幫助沒那么大樱蛤∨パ剑“最主要的原因還是用戶認知，映客現(xiàn)在還是停留在一個秀場的階段昨凡，絕大多數(shù)用戶來映客就是看直播的爽醋。”

被放棄的小視頻

過去一年便脊，映客重點探索的業(yè)務(wù)之一是短視頻蚂四，這一產(chǎn)品線在公司內(nèi)被稱為“小視頻”。

2017年哪痰，快手遂赠、抖音崛起，短視頻取代直播成為資本角力的新風(fēng)口晌杰，外界普遍認為跷睦，短視頻人群與直播高度重疊，且短視頻平臺受眾更廣肋演，直播用戶和收入正被短視頻分流送讲。

影響是事實存在的嗎？

前述游戲直播公司的高管告訴界面記者惋啃，肯定會有影響哼鬓，因為用戶每天的時間就那么多。他還表示边灭，過去半年游戲直播領(lǐng)域火了的新主播幾乎全部都是因為短視頻火的异希。“就像NBA一樣绒瘦，很少有人有大塊時間和精力去看一場三個小時的比賽直播称簿，但每天看集錦的人很多，直播平臺需要短視頻這種內(nèi)容密度低惰帽、傳播力更強的輕內(nèi)容來吸引人授药±绸茫”

大概有半年多的時間笨蚁，映客也在探索UGC小視頻方面的可能性括细。

最開始的計劃是做短視頻的工具戚啥，核心是把錄制做流暢以及添加各種炫酷的特效虑鼎，后來公司發(fā)現(xiàn)，做了工具之后用戶也并不愛用，“FaceU、VUE這些專門做工具的比我們做的厲害太多了席里，用戶甚至更喜歡用蘋果自帶的工具拍攝然后上傳到映客叔磷】”一名映客前員工告訴界面記者吞彤。

做工具沒有起到很好的效果，小視頻便轉(zhuǎn)向了做短視頻社區(qū)许昨。但最終短視頻社區(qū)也僅僅淪為了一個輔助，映客的主播和用戶都沒有意識到映客內(nèi)部是有社區(qū)氛圍的。

一位在映客有近百萬粉絲的主播表示尿背，短視頻和直播確實會分開經(jīng)營敦腔，她也嘗試過映客的視頻景醇，但覺得音效稚机、特效都很簡單赖条，多數(shù)情況都是在不想直播的時候錄個視頻給粉絲打個招呼⊙湛“最厲害的人都在抖音上谋币，不會在直播平臺做那么多文章≈⒏牛”一個月前蕾额，她剛剛開始在抖音發(fā)布視頻。

映客的小視頻

也有參與項目的離職員工告訴界面記者彼城，當(dāng)時在產(chǎn)品定位诅蝶、迭代上都走了一些彎路退个，抖音切上游，快手切下游调炬，映客想切中間很小的一部分人群语盈。“這個人群量有那么大嗎缰泡？要維護這一部分人刀荒，既有內(nèi)容運營的成本，也有算法推薦的成本棘钞，很難調(diào)控缠借，而盤子就那么大∫瞬拢”

據(jù)他透露泼返，當(dāng)時經(jīng)常出現(xiàn)迭代了好幾版重新回到原版的情況∫逃担“活動主題七零八落沒有主線绅喉，功能缺乏精心設(shè)計，導(dǎo)致這個版本做這些叫乌，下一個版本做那些柴罐，最終回歸到原版∽劢妫”

冷啟動階段丽蝎，映客找了一些外部的公會和短視頻達人合作猎拨，也做過一些活動膀藐。映客還給了小視頻明顯的入口——主頁菜單欄的“小視頻”僅次于“推薦”，錄制入口也分為了“直播”和“小視頻”红省。

但從數(shù)據(jù)來看额各，只有前3個月增長明顯，到7吧恃、8月份就基本平緩了虾啦，8月開始急速下降。最終痕寓，短視頻的發(fā)布量傲醉、觀看量、DAU以及留存數(shù)據(jù)都不理想呻率∮脖希“目標(biāo)是500萬DAU，最后只做到了不到100萬礼仗⊥驴龋”前述人士稱逻悠。

2017年10月份，這個短視頻團隊解散了韭脊，四五十人中有被開除的童谒，也有很大一部分人主動離職了，剩下的人拆分給好幾個團隊沪羔，有部分人去孵化新的社交產(chǎn)品饥伊，但是最后也都不了了之。

事實上蔫饰，過去一年撵渡，映客在公司架構(gòu)、業(yè)務(wù)線上進行了多次調(diào)整死嗦。短視頻趋距、直播、游戲越除、商業(yè)化原本都是獨立的項目組节腐，后來幾個項目進展不順就合成了一個大組，人員也從600人規(guī)模降到了500人左右摘盆。

在多位接受采訪的離職員工看來翼雀，映客的問題就是小公司的通病，大家都沒有想得太清楚孩擂，比較浮躁狼渊。“做一個東西一看不行类垦，馬上打個回馬槍狈邑，但是每一槍都沒有戳到痛點，公司管理上也更像一個家族企業(yè)蚤认，存在一定的混亂米苹。”一位離職員工這樣認為砰琢。

直播業(yè)務(wù)增長隱憂

直播業(yè)務(wù)始終是映客的根基蘸嘶，也是收入的最主要來源。但當(dāng)行業(yè)紅利消退陪汽，映客這樣的獨立直播平臺的困境也逐漸顯現(xiàn)出來训唱。

和陌陌這樣在原有業(yè)務(wù)上添加直播的平臺相比，映客缺乏社交關(guān)系基礎(chǔ)挚冤。和花椒况增、一直播、NOW直播這樣背靠巨頭的直播平臺相比你辣，映客也缺乏流量巡通、資金和資源上的支持尘执。

根據(jù)極光大數(shù)據(jù)2017年發(fā)布的《APP風(fēng)云榜（2月榜單）》，騰訊旗下的NOW直播DAU量級逼近300萬宴凉，從500名開外竄升至123名誊锭，成為增長幅度最大的直播平臺。

數(shù)據(jù)來自極光大數(shù)據(jù)發(fā)布的《2018年3月直播app行業(yè)研究報告》

如今弥锄，直觀的表現(xiàn)就是丧靡，NOW和映客的DAU已經(jīng)比較接近了。

映客和主播之間相對松散的關(guān)系也被一些外部分析人士視為發(fā)展上的隱患籽暇。

2016年崛起的時候温治，映客就打出了移動“全民直播”的口號。

直到現(xiàn)在戒悠，映客官方仍然是不跟公會合作的熬荆。這在過去兩年里吸引了很多不想簽約公會的主播入駐映客，也幫助映客賺到了很多錢——雖然用戶量不及斗魚這樣的游戲直播平臺绸狐，但因為沒有跟公會的利益關(guān)系卤恳，主播賺的錢除了主播應(yīng)拿的那一份，基本上都歸到平臺了寒矿，而且平臺分成很高突琳。

“主播只拿32.5%，雖然每個月都會有收入翻倍任務(wù)符相，但中小主播很難拿到50%以上拆融。”一位前映客運營人員告訴界面記者啊终。

如果其他平臺能提供更高的收入镜豹，主播的流失也是必然。前述運營人員表示孕索，映客可能是主播被挖走最多的平臺逛艰，花椒躏碳、虎牙搞旭、陌陌等平臺都會花錢來挖角映客的優(yōu)質(zhì)主播，其中小主播走的更多菇绵，也有很大一部分是被公會挖走肄渗，帶到別的直播平臺。

花椒直播最初就是靠高達70%的分成比例吸引主播入駐咬最。映客主播小璐告訴界面記者翎嫡，確實有很多人去花椒了，“如果是從別的平臺挖過來的永乌，跟你簽協(xié)議惑申，分成可能達到80%左右具伍。”根據(jù)“今日網(wǎng)紅”發(fā)布的《2017年直播行業(yè)半年報》圈驼，2017年上半年人芽，映客的流水遠超排在第二的花椒，高達21.88億绩脆，但主播半年收入最高的卻是花椒萤厅。

最早在映客發(fā)跡的大主播“豆姐韓士博”一度占據(jù)2017年上半年全網(wǎng)主播收入排行榜第二十七名，去年入駐YY靴迫，簽約了YY主播利哥所在的公會舞帝惕味。

前映客主播豆姐

不過，也有映客員工告訴界面記者玉锌，映客的頭部主播名氣和粉絲大都積聚在映客體系內(nèi)名挥，對平臺依賴性很強，因而流失并不嚴重主守。體現(xiàn)在招股書上躺同，就是相對樂觀的月均付費用戶充值金額，在月均付費用戶數(shù)量不斷下降的情況下丸逸，該項數(shù)據(jù)在2017年各個季度始終保持著環(huán)比增長蹋艺，映客對此的解釋是“能維持一群高消費付費用戶，且該群體規(guī)模相對穩(wěn)定黄刚∩咏鳎”

感受到變化的主要是中長尾主播。幾個月前憔维，他曾經(jīng)問一個主播為什么要去花椒涛救，得到的回復(fù)是，在映客沒有太多人看业扒，花椒的人比映客稍微多點检吆。“小主播在意的就是直播間的氛圍程储〔渑妫”

主播流失也會帶動觀眾流失，而留住用戶的一個途徑是等級制章鲤，平臺需要不斷添加新的特權(quán)刺激用戶獲取更高等級摊灭，投入更多的錢。前述映客員工告訴界面記者败徊，現(xiàn)在映客的一個問題是帚呼，已經(jīng)想不出什么好的特權(quán)了。

為了留住主播，一貫不和公會合作的映客2017年也短暫嘗試過簽約主播煤杀。

這項嘗試從去年10月份開始眷蜈，期間簽約了上千人。前述映客運營人員表示沈自，主播首先要能保證一定的直播時長端蛆，其次就是要求主播不能去其他平臺，映客會給予流量扶持酥泛，拉群對簽約主播進行專門培訓(xùn)今豆。但現(xiàn)在簽約又告一段落了，“因為發(fā)現(xiàn)簽約不簽約的影響并不大柔袁〈舳悖”

映客也試圖擺脫單一的秀場直播模式，在擴充內(nèi)容品類捶索，和B端合作等方面做過探索插掂，但都沒有激起太大的聲響。

2017年3月腥例，映客上線了游戲頻道辅甥，曾表示“游戲直播商業(yè)模式最不完備”的奉佑生此時在朋友圈透露，將投入1億發(fā)力手游直播燎竖。然而這被一位離職產(chǎn)品員工評價為“雞肋”璃弄，因為“游戲直播會蠶食主盤的流量，那部分流量在秀場里面會賺很多錢构回，但在游戲里賺得很少夏块，另外實際去看的人也不太多∠说В”

從2016年下半年開始脐供，奉佑生就提出了“直播+”的概念，計劃在各個垂直領(lǐng)域布局借跪。有知情人士告訴界面新聞記者政己，2017年4、5月份開始掏愁，映客做過直播+探店和一些政府合作歇由，但是一直沒有找到合適的方向，“單純和B方合作托猩，沒辦法評判當(dāng)?shù)刈鲞@個事的質(zhì)量是不是高印蓖，自己做人力成本又很高【┬龋”

原本映客和地方合作的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋了三四十個城市，后來都取消了溅蛉。

相比起業(yè)務(wù)探索上的混亂公浪，收入暫時對映客來說并不是太大的問題他宛。

雖然映客的營收從2016年的43.35億元降到了2017年的39.42億元，但有映客員工透露欠气，除了禮物打賞厅各，映客產(chǎn)品內(nèi)的付費點其實很多，稍微一搞收入就會上去预柒。

相比于2016年的14.67億元虧損队塘，2017年映客的虧損減少到2.40億，利潤也提升了近4億宜鸯，與之對應(yīng)的是公司狀態(tài)的變化——和2016年不惜重金燒錢推廣相比憔古，2017年是映客“悶聲發(fā)財”的一年。

2016年初淋袖，映客的投資人之一周亞輝曾要求奉佑生在春節(jié)前兩周鸿市，把賬上所有的1億現(xiàn)金全部砸下去拍廣告片、請明星代言即碗。據(jù)周亞輝在投資筆記中稱焰情，當(dāng)時，映客還只有100萬DAU剥懒，很快不到6月份就過了我們設(shè)定的目標(biāo)500萬DAU了内舟。

到了2017年，已經(jīng)很少能在各種渠道看到映客的廣告初橘，一年里最大的聲響可能就是投入了2億籌備“櫻花女神”“映客先生”兩個年度活動谒获。“除了兩個大型活動外壁却，基本上沒做大規(guī)模推廣批狱，這兩個活動的成本還基本上都通過打賞收了回來≌苟”有員工透露赔硫。

在收縮市場推廣的同時，映客也在2017年悄然啟動了資本上的運作盐肃。借殼宣亞國際失敗后爪膊，最終選擇了獨立上市。

但在映客上市前砸王，已經(jīng)有投資者離場撤資推盛。

招股書顯示，2018年2月底谦铃，芒果文創(chuàng)將其持有的所有股權(quán)轉(zhuǎn)給新投資者長興盛鉅耘成，而這個新投資者與映客的投資方紫輝聚鑫為同一基金經(jīng)理管理，即紫輝創(chuàng)投旗下基金，此外瘪菌，嘉興光聯(lián)也在今年1月將其持有的部分股權(quán)轉(zhuǎn)給馳譽投資撒会。

藍湖資本合伙人殷明曾發(fā)文表述當(dāng)初沒投映客的理由。在他看來师妙，也許映客能夠成為一個不錯的賺錢的公司诵肛，甚至在A股上市短期內(nèi)拿到100倍的市盈率，但他同時認為默穴，映客是一個沒想明白長期競爭壁壘的公司怔檩。

映客過去一年的探索似乎印證了這個判斷。

曾經(jīng)在資本的助推下迅速長大蓄诽，又在風(fēng)口過后陷入增長困境薛训，無論IPO能否成功，對于映客來說若专，如何擺脫活躍用戶數(shù)下降许蓖，拓展變現(xiàn)渠道，都將是今后一段時期必須面對的課題调衰。