我們?yōu)榇_定性付出了高昂的代價。

—— 沃倫·巴菲特

這是屠夫的第 307 篇原創(chuàng)贩虾，全文 2200 字

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金錢永不眠沥阱，屠夫問候各位早安缎罢。

因為推送機制問題，最近重新嘗試把推文時間改回早上考杉。

投資中策精，有許多讓你賺錢的方法，也有很多讓你虧損的方法崇棠。

之前咱們一起看了高瓴資本張磊的3項投資哲學咽袜，但是從“投資哲學”到“投資策略”之間，還差了“投資原則”枕稀。

近期屠夫重溫《哈利·布朗的永久投資組合》酬蹋，里面提到投資安全的「黃金法則」，或許可以成為你的投資原則參考抽莱。

01?大前提：擁抱不確定性

市場具有強烈的不確定性 ——

談論風險和安全之前，投資者應該有這個覺悟骄恶。

沒有任何方法能避開這個前提食铐，也沒必要避開。

在證券市場賺不到錢的投資者都有一個共同點僧鲁，他們天真的以為自己已經通過某種方式虐呻，戰(zhàn)勝了市場的不確定性。

諷刺的是寞秃，只有擁抱這些不確定性斟叼，而不是試圖戰(zhàn)勝它們，你才能學會如何確保投資安全春寿。

有關投資安全朗涩，克雷格·羅蘭為我們總結了十多條黃金法則，梳理下來可以從「擇時」绑改、「決策」和「資金」三方面去理解谢床。

讓我們先從最熱鬧的“擇時”開始吧。

02?擇時：直面不可預測

關于擇時厘线，羅蘭列出了3條法則：

沒有人可以預測未來

沒有人能準確掌握時機

沒有哪個交易策略永遠有效

前兩條法則识腿，說的是一件事。

人們不會在上班前先找大師算一卦造壮，卻很樂意聽從股評家們“對后市的看法”渡讼。

如果他們真的能精準預測，為什么不悶聲發(fā)大財，而是跑去上節(jié)目成箫、賺流量呢展箱？

只要觀察夠久，你會發(fā)現(xiàn)伟众，這些“大師”里只有極少數(shù)人析藕，可以持續(xù)“言中”。

同樣道理凳厢，能靠預測持續(xù)且有效戰(zhàn)勝市場的基金經理和投資大V账胧，鳳毛麟角。

羅蘭對此有著精辟的總結：

如果某人的預測擇時真能盈利先紫，

那么每個人都會跟風操作治泥，

市場上還會有誰虧錢呢？

第三條法則遮精，其實隨處可見：

“過去業(yè)績并不保證未來結果”

—— 所有基金都會帶上這句聲明居夹。

歷史上有數(shù)不清的交易策略，試圖持續(xù)地擊敗市場本冲。

每一段時間都有一套主流理論准脂，卻沒有一勞永逸的辦法。

這個事實的背后檬洞，正是市場的不確定性和不可預測性狸膏。

03?決策：投資得靠自己

關于決策，羅蘭列出了4條法則：

不要讓他人幫你決策

不要把自己的安全托付給投資機構或個人

永遠不要做任何你不理解的事情

當你懷疑一種做法時添怔，安全第一

前兩條湾戳，要求我們“靠自己”。

投資太復雜广料，找人代勞吧砾脑？

對沖基金和主動基金就是順應這種想法的最好工具。

且慢艾杏，這兩者真的對投資者友好嗎韧衣？

對沖基金流行「2+20」費率，即：每年固定2%管理費购桑，外加20%非回撥性業(yè)績提成汹族。*

前者不管盈虧都要收取，后者是年收益超過基準后的額外費用其兴，但后續(xù)虧損不予退回顶瞒。

“旱澇保收”的管理費保底，超額收益才有的業(yè)績提成刺激元旬，基金經理很難不拿投資者的錢去冒險 ——

虧了榴徐，投資者買單

賺了守问，我名利雙收

誰不愿意“賭上一把”？

*屠夫注：詳見《主動基金已死坑资？巴菲特怎么看十年賭約》

后兩條耗帕，提醒我們“要謹慎”。

不懂的錢不要賺袱贮，不懂的工具不要碰仿便，這是屠夫反復提醒的。

如果不能理解一項投資如何發(fā)揮作用攒巍，那么先別碰嗽仪，安全第一。

這不意味著我們轉身離開柒莉，而是留出時間和耐心闻坚，慢慢學習。

懂了兢孝，會了窿凤，才是投資；

不懂跨蟹，瞎投雳殊，那叫賭博。

正如羅蘭所說：

重要的是知道自己的局限性窗轩，

別讓自負牽著你走相种，

走進不了解的領域。

04?理念：弄清賺什么錢

關于理念品姓，羅蘭列出的法則有5條之多：

主業(yè)是你的本金來源

不要假定自己可以回本

遠離杠桿

分清投資和投機

投機，只用虧得起的錢

前三條法則簡單得如同常識箫措，血本無歸的投資者往往違反了不止一條腹备。

換句話說，如果三條都能做到斤蔓，至少你可以遠離虧損植酥。

誠然，投資可以幫你更快實現(xiàn)財務自由弦牡，但是別忘了：

你所從事的職業(yè)友驮，是你投資最主要的資金來源。

把投資目標設到20%以上的人驾锰，如果不是職業(yè)投資者卸留，多半是主業(yè)收入很低的窮人。

本金越少越想賭椭豫，可股市不是賭場耻瑟，因為 ——

一旦發(fā)生嚴重虧損旨指，不要妄想重新“賺”回來。

一次 -50% 的虧損喳整，需要翻倍才能回本 —— 只是回本而已谆构。

一筆巨額的投資虧損，背后是數(shù)年甚至數(shù)十年的辛苦工作框都。

這意味著搬素，你不但輸了錢，還輸了時間魏保。

說到輸錢熬尺，在投資中使用杠桿就是最快的方式。

牛市囱淋，杠桿當然可以讓傻韭們雞犬升天猪杭；

熊市，杠桿就是席卷家庭財富的龍卷風妥衣。

最后是關于「投資」和「投機」之辯皂吮。

投資旨在長期收益，投機志在短期博弈税手。

投機不丟人蜂筹，丟人的是錯把投機當投資，拿投資的錢去投機芦倒。

要投機艺挪，就用輸?shù)闷鸬腻X來投機，和投資的錢區(qū)分開來兵扬。

屠夫在《投資還是投機》里把股票麻裳、債券、REITs器钟、黃金和石油的收益來源一次過講完津坑，相信有助于你更好地分辨，自己追求的是哪一個傲霸。

05?寫在最后

最后的最后疆瑰，讓我們重溫一下「投資安全的12條黃金法則」吧：

沒有人可以預測未來

沒有人能準確掌握時機

沒有哪個交易策略永遠有效

不要讓他人幫你決策

不要把自己的安全托付給投資機構或個人

永遠不要做任何你不理解的事情

當你懷疑一種做法時，安全第一

主業(yè)是你的本金來源

不要假定自己可以回本

遠離杠桿

分清投資和投機

投機昙啄，只用虧得起的錢

這些法則看起來簡單得如同常識 ——?它們的確是常識穆役。

可是，金錢和情緒碰撞在一起時梳凛，人們會在貪婪耿币、恐懼、妒忌的驅動下韧拒，做出錯誤的決定掰读。

對此秘狞，克雷格·羅蘭的看法是：

永遠都不要讓情緒引領你

用畢生積蓄去做一些事情，

否則蹈集，你一定會后悔的烁试。

希望對你有所啟發(fā)。