這是讀格雷厄姆《聰明的投資者》的第三篇文章，前兩篇分別解讀了書(shū)中的第十五章和第六章，今天這一篇我將說(shuō)一下本書(shū)的最開(kāi)頭——導(dǎo)言症歇。
雖然讀這本書(shū)很多遍了，但是始終沒(méi)有去讀過(guò)導(dǎo)言谭梗，因?yàn)槲铱磿?shū)從來(lái)就喜歡直奔主題忘晤，對(duì)于序言和導(dǎo)言之類的都沒(méi)有興趣，今天耐著性子讀了一遍導(dǎo)言默辨。不看不知道德频，一看才發(fā)現(xiàn)里面藏了這么多信息，真是后悔之前沒(méi)有仔細(xì)閱讀導(dǎo)言部分缩幸，因?yàn)樽x了導(dǎo)言后對(duì)本書(shū)的理解更深刻了壹置。
經(jīng)整理竞思，導(dǎo)言的內(nèi)容大致有這些東西：
1、一重一輕：《聰明的投資者》一書(shū)輕在很少談?wù)撟C券分析的技巧钞护，你在里面學(xué)不到多少有關(guān)股票分析的東西盖喷；但是重在投資原理和投資心理的討論。這兩部分作為該書(shū)的主線貫穿始終难咕。就像導(dǎo)言里面格雷厄姆自己說(shuō)的课梳，每次改版都會(huì)根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)修訂很多結(jié)論和重點(diǎn)，但是基本投資原理不會(huì)隨著時(shí)間而變化的余佃，就像《笑傲江湖》里面暮刃，我更偏愛(ài)氣宗，因?yàn)槲矣X(jué)得氣是根本爆土，招式是建立在強(qiáng)大的根上面才能使得出來(lái)椭懊，以氣御劍才是原則。就像你一個(gè)身體單薄的男人步势，你偏要叫他武功招式一樣氧猬，就算他學(xué)會(huì)了最多的招式，也抵不住別人一拳坏瘩。因此在《笑傲江湖》最后盅抚，無(wú)論是風(fēng)清揚(yáng)還是令狐沖都回歸到以氣御劍的本質(zhì)上面來(lái)了。
2倔矾、敬畏歷史：《投資最重要的事》一書(shū)中提到一個(gè)“鐘擺效應(yīng)”妄均，就是說(shuō)市場(chǎng)像鐘擺一樣來(lái)來(lái)回回，歷史上出現(xiàn)的時(shí)間會(huì)在未來(lái)的某一天重演哪自。格雷厄姆在書(shū)中也多次提到這個(gè)概念丛晦，提醒人們一定要銘記歷史，聰明的投資者會(huì)從歷史的教訓(xùn)中學(xué)習(xí)抓住機(jī)會(huì)避免災(zāi)難提陶。
3、定投優(yōu)質(zhì)股策略比較有效匹层，無(wú)論市場(chǎng)狀況如何隙笆。
4、買漲殺跌策略是荒謬的升筏。
5撑柔、朝陽(yáng)行業(yè)不一定適合投資者：第一個(gè)例子是以航空業(yè)為例，航空業(yè)的急速擴(kuò)張您访，但是未能給公司帶來(lái)實(shí)在的利潤(rùn)铅忿，導(dǎo)致投資者遭受虧損。第二個(gè)例子是計(jì)算機(jī)行業(yè)灵汪，除了IBM檀训，在這個(gè)行業(yè)的其他公司投資基本上沒(méi)帶來(lái)收益柑潦，說(shuō)明即使在最熱門的行業(yè)，你也沒(méi)法挑選出最佳投資公司峻凫。（是不是投資朝陽(yáng)行業(yè)指數(shù)基金就行了渗鬼？）
6、本書(shū)的目的在于指導(dǎo)讀者建立一套安全放心的投資策略荧琼。所謂安全放心譬胎，只是不用每天焦慮自己的本金是否收到損失，聽(tīng)起來(lái)很誘人命锄，實(shí)質(zhì)上是因?yàn)楦窭系耐顿Y策略是建立在極其保守的前提下的堰乔，以至于達(dá)到非常苛刻的地步脐恩，因?yàn)楹芏噙x股方式放到今天的市場(chǎng)來(lái)看镐侯，連一只股票都選不出來(lái)。但是他前面也說(shuō)了被盈，方式方法要隨著市場(chǎng)的情形來(lái)調(diào)整析孽，但是原則不能變。
7只怎、投資心理素質(zhì)高的人更能夠在市場(chǎng)中賺錢袜瞬，即使你的對(duì)手是那種訓(xùn)練有素的熟知各種金融知識(shí)的人。所以在本書(shū)中身堡，格雷厄姆用了很多篇幅來(lái)討論人們?cè)谕顿Y過(guò)程中遇到的心理和情緒問(wèn)題邓尤，我暫且用“投資情商”來(lái)稱呼吧，只有擁有較高投資情商的投資者才有可能最終戰(zhàn)勝市場(chǎng)贴谎。
8汞扎、建立一種量化投資的習(xí)慣。必須達(dá)到這樣一個(gè)程度：對(duì)于市場(chǎng)上99%的股票擅这，都能夠區(qū)分出在哪些價(jià)位值得買澈魄，哪些價(jià)位過(guò)于昂貴了。他還提出一種非常保守的極度苛刻的方法，就是只買哪些價(jià)格不高于有形資產(chǎn)太多的股票。說(shuō)實(shí)話玫坛，這個(gè)條件在A股不太好找，反倒是在H股中顯現(xiàn)出這樣的機(jī)會(huì)。
