繼續(xù)補(bǔ)作業(yè)
開(kāi)始每天課程之前，先來(lái)看《五大數(shù)字力》總體思維導(dǎo)圖耗式，從上面的思維導(dǎo)圖中，可以看到目前的學(xué)習(xí)進(jìn)度趁猴，每天學(xué)習(xí)其中的一個(gè)指標(biāo)刊咳，最后完成財(cái)報(bào)的大盤(pán)點(diǎn)。
學(xué)習(xí)完第一儡司、第二模塊“現(xiàn)金流量”和“經(jīng)營(yíng)能力”之后娱挨，今天開(kāi)始第三模塊“盈利能力”的學(xué)習(xí)，一起來(lái)看看我們所要投資的公司做的到底是不是一門(mén)好生意捕犬。
一跷坝、盈利能力概述
判斷公司的“盈利能力”主要看6個(gè)指標(biāo)，分別是“毛利率碉碉、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率柴钻、經(jīng)營(yíng)安全邊際率、凈利率垢粮、每股收益（EPS）和股東報(bào)酬率（ROE）贴届。
這六個(gè)指標(biāo)，對(duì)于判斷公司“盈利能力”中的權(quán)重如下：
下面我們進(jìn)入第一個(gè)指標(biāo)“毛利率”的學(xué)習(xí)。
二粱腻、公式
公式很簡(jiǎn)單：毛利率=毛利/營(yíng)業(yè)收入庇配。
其中分子：毛利=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本。
延伸了解：
1绍些、關(guān)于營(yíng)業(yè)收入：
（1）捞慌、報(bào)表中的營(yíng)業(yè)收入： 包括了 【主營(yíng)業(yè)務(wù)收入】 和 【其他業(yè)務(wù)收入】，不包含【營(yíng)業(yè)外收入】柬批；
（2）啸澡、營(yíng)業(yè)外收入：與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的收入，例如：政府補(bǔ)貼氮帐、罰款收入嗅虏、捐贈(zèng)等；
（3）上沐、我們計(jì)算毛利率的時(shí)候皮服，是用 （營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/ 營(yíng)業(yè)收入 （這里的營(yíng)業(yè)收入，包含主營(yíng)和其他）
2参咙、關(guān)于營(yíng)業(yè)成本：
關(guān)于“營(yíng)業(yè)成本”和“營(yíng)業(yè)總成本“的概念龄广，詳見(jiàn)”不讀財(cái)報(bào)就出局問(wèn)題庫(kù)"整理內(nèi)容http://www.reibang.com/p/cf9be0e70ee0
說(shuō)明一下：MJ老師這套理論的主要目的是在短期內(nèi)教會(huì)大家擁有80%的正確財(cái)報(bào)知識(shí)，協(xié)助大家在投資股票的過(guò)程中蕴侧，擁有更好的判斷能力择同，所以不會(huì)涉及太多過(guò)程繁瑣的理論知識(shí)。建議各位戰(zhàn)友先掌握大方向净宵，不要為了細(xì)節(jié)而見(jiàn)樹(shù)不見(jiàn)林敲才。
三、實(shí)例計(jì)算
說(shuō)到盈利能力择葡，不得不提“信立泰”紧武，我們先一起來(lái)算算2016年美女的毛利率。
分子：“營(yíng)業(yè)收入”和“營(yíng)業(yè)成本”都在“利潤(rùn)表”中刁岸，2016年其數(shù)據(jù)分別為：38.33億元脏里、9.49億元，毛利=38.33-9.49=28.84億元
因此虹曙，其2016年“毛利率”=28.84/38.33=75.24%迫横，與“財(cái)報(bào)說(shuō)”結(jié)果一致，計(jì)算完成酝碳！
四矾踱、“毛利率”指標(biāo)分析
“毛利率”沒(méi)有統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)，各行業(yè)之間可能差距很大疏哗，“毛利率”高的行業(yè)俗稱(chēng)暴利行業(yè)呛讲，“毛利率”低的行業(yè)不計(jì)其數(shù)。具體行業(yè)要具體分析。
白酒行業(yè)的毛利率都很高贝搁，作為A股市場(chǎng)的龍頭貴州茅臺(tái)五年平均毛利率更是達(dá)到了92%吗氏。
大家一起看下“貴州茅臺(tái)”的5年毛利率基本都在90%以上。
相對(duì)來(lái)說(shuō)雷逆，傳統(tǒng)行業(yè)的毛利率就比較低弦讽，比如“城軌建設(shè)”行業(yè)的“宏潤(rùn)建設(shè)、隧道股份”兩家公司的毛利率基本都在11%左右膀哲。
所以往产，看財(cái)報(bào)的時(shí)候一定要注意收集行業(yè)數(shù)據(jù)，培養(yǎng)自己的行業(yè)感覺(jué)某宪。
下面說(shuō)說(shuō)“毛利率”的特征：
（1）特征1：
毛利率越高仿村，代表這真是一門(mén)好生意！
毛利率越低兴喂，代表這真是一門(mén)艱難的生意蔼囊。
如果毛利率是負(fù)的，代表這真是一門(mén)爛生意瞻想，堅(jiān)決不能投資压真！
MJ老師建議不要投資任何“連續(xù)三年毛利率都是負(fù)值”的公司！
（2）特征2：
如果一個(gè)行業(yè)是掙錢(qián)的蘑险，那么就會(huì)有其他人參與競(jìng)爭(zhēng)，這樣毛利率就會(huì)慢慢下降岳悟。
（3）特征3：
毛利率是一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的指標(biāo)佃迄，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變贵少，我們要去研究到底出了什么重大事件呵俏！
因此，看毛利率要五年一起看滔灶，從數(shù)字中看到趨勢(shì)普碎，而不能只看一年。
總結(jié)“毛利率”這個(gè)指標(biāo)想告訴我們兩件事：
1录平、這是不是一門(mén)好生意麻车？
2、看五年的毛利率變化斗这，這家公司是否有長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力动猬？
五、同行對(duì)比
沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害表箭，貝達(dá)藥業(yè)毛利率96%赁咙， 康弘藥業(yè)逐年遞增，說(shuō)明有很強(qiáng)的盈利能力。
六彼水、今日總結(jié)和作業(yè)
