作者邱國鷺有著26年的投資經(jīng)驗(yàn)，擅長價(jià)值投資和行業(yè)分析柔吼。他認(rèn)為股票投資并不復(fù)雜，最簡單的一件事——找到便宜的好公司丙唧。
一愈魏、什么是好公司？
(一)在好行業(yè)里找好公司想际。好行業(yè)≠熱門的培漏、或新興的行業(yè)。
像電影這樣做內(nèi)容的行業(yè)胡本，常常聽到一部電影票房幾個(gè)億牌柄，但電影公司賺錢的卻是極少數(shù)，原因在于收益不持續(xù)侧甫，且電影的核心競爭力不在于哪家公司出品珊佣，大部分利潤被明星拿走。
判斷好行業(yè)有3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：
1.門檻高披粟。對技術(shù)或資金等要求高咒锻，讓競爭者數(shù)量被限制。汽車守屉、工程機(jī)械惑艇，以及冰箱、洗衣機(jī)等“白色家電”都屬于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)拇泛；
2. 產(chǎn)業(yè)集中度高滨巴。已經(jīng)過了群雄混戰(zhàn)的競爭階段，已經(jīng)被歷史留下了幾家龍頭企業(yè)俺叭，再也不需要打價(jià)格戰(zhàn)恭取，能穩(wěn)定收入豐厚的利潤；
3.技術(shù)迭代不會(huì)太快熄守，未來的確定性高蜈垮。有些行業(yè)雖然門檻高，但競爭激烈柠横，每隔三四年就發(fā)生技術(shù)迭代窃款，行業(yè)內(nèi)的公司被重新洗牌课兄。比如牍氛，信息技術(shù)、新能源烟阐、新材料等屬于技術(shù)迭代快的標(biāo)準(zhǔn)搬俊。
(二)在好行業(yè)里怎么找好公司紊扬？看它沒有沒定價(jià)權(quán)。換句話說唉擂，它提高價(jià)格餐屎，顧客會(huì)不會(huì)買單。比如茅臺(tái)玩祟，永遠(yuǎn)在漲價(jià)腹缩。
好公司有以下6個(gè)標(biāo)志：
1.品牌。是用來請客空扎、送禮藏鹊、可以炫耀的品牌；
2.有回頭客转锈，即用戶粘度盘寡。不要看企業(yè)是否有大訂單，今年有撮慨，明年無竿痰，收益不確定，少量多次的訂單較好砌溺；
3.產(chǎn)品單價(jià)不要太高影涉。賣的貴≠利潤高。單價(jià)較低的產(chǎn)品抚吠，顧客對價(jià)格不敏感常潮，漲價(jià)也易接受。比如汽車楷力，很多時(shí)候喊式，寶馬的凈利潤還不上豐田；
4.轉(zhuǎn)換成本高萧朝。比如醫(yī)療設(shè)備岔留，醫(yī)院如果想重新?lián)Q別的公司的產(chǎn)品，人員需重新學(xué)習(xí)且熟練操作检柬，耗費(fèi)時(shí)間與精力献联；
5.服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如汽車何址、工程機(jī)械行業(yè)里逆，龍頭企業(yè)建立的龐大服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，后來者很難居上用爪；
6.先發(fā)優(yōu)勢原押。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中最顯著，第一家商業(yè)模式創(chuàng)新的企業(yè)具有極大優(yōu)勢偎血。如淘寶诸衔，京東為追趕它在品牌宣傳上多花好幾倍的投入盯漂。
好公司大家都想買，買的人多了價(jià)格也就貴了笨农。
二就缆、怎么以便宜的價(jià)格買到好公司？
1.在股市整體估值最低時(shí)候買谒亦。
市盈率＝股票價(jià)格÷每股盈利竭宰。以15倍為基準(zhǔn)，平均市盈率超過15倍份招，估值高羞延，反之，估值低脾还。
估值是否見底伴箩，要看政策：
(1)宏觀政策，包括貨幣政策和財(cái)政政策鄙漏。貨幣政策寬松嗤谚，如央行降息降準(zhǔn)，則股市價(jià)格會(huì)上升怔蚌，反之股市下行壓力大巩步。財(cái)政政策影響具體行業(yè)，如擴(kuò)大基建投資桦踊，則拉動(dòng)基建行業(yè)椅野。
(2)監(jiān)管政策，如停發(fā)新股籍胯、增發(fā)新股竟闪、增減印花稅。一方面杖狼，影響市場供需關(guān)系和交易頻率炼蛤，另一方面是一種信號(hào)，當(dāng)股市下行時(shí)蝶涩，出停發(fā)新股理朋、減少印花稅的公告，是市場企穩(wěn)的信號(hào)绿聘。
(3)直接市場操作：社保嗽上、匯金入市。一般是出于經(jīng)濟(jì)大局做的決策熄攘，也是種強(qiáng)烈信號(hào)兽愤，往往是股市新周期。
如果利空和利多消息同時(shí)存在，看兩者影響的金額烹看。如，降息降準(zhǔn)的利多政策VS打擊炒股的利空政策洛史，若利空影響的資金是利多的十幾倍惯殊，那以利空為主，應(yīng)及時(shí)離場也殖。
還有一種簡單的判斷叫“市場情緒”，各路資金擁擠的時(shí)候，拐點(diǎn)來臨焚辅，連大媽大爺都在買股票淑玫，你就趕緊離開吧。
2.逆向操作捆毫。
某行業(yè)遭遇宏觀調(diào)控或出大事故時(shí)闪湾，大部分人都在拋售，這時(shí)就出現(xiàn)入手的機(jī)會(huì)绩卤。行業(yè)內(nèi)無關(guān)公司收到牽連途样，股價(jià)下跌，但會(huì)很快反彈濒憋。
逆向操作有兩個(gè)條件：
(1)這個(gè)產(chǎn)品有無替代品何暇。如果市場地位不穩(wěn)固，很快會(huì)被一兩次事故所擊垮凛驮；
(2)是否有技術(shù)上的優(yōu)勢裆站、強(qiáng)大的品牌影響力以及市場根基。
撿便宜時(shí)要問問自己黔夭，是否掌握了大多數(shù)人不知道的真實(shí)信息宏胯。
如果想要抄底，再做兩個(gè)判斷：
(1)爆出的問題有多大本姥，是短期問題還是長期胳嘲，是關(guān)于整個(gè)行業(yè)還是個(gè)別公司，是否可以解決扣草，重塑消費(fèi)者信心的難度是多少了牛。像三聚氰胺事件，導(dǎo)致消費(fèi)者購物習(xí)慣改變辰妙，股價(jià)上升遙遙無期鹰祸；
(2)注意股價(jià)與公司經(jīng)營的相關(guān)性。股價(jià)下跌是否形成連鎖反應(yīng)密浑，拖累公司業(yè)績蛙婴？如，A股金融或房地產(chǎn)行業(yè)尔破，將股權(quán)質(zhì)押貸款用于經(jīng)營街图。
以便宜的價(jià)格買好公司的股票浇衬。道理簡單，為什么投資者卻做不到呢餐济？
三耘擂、投資者心理誤區(qū)及投資陷阱
投資者常見心理誤區(qū)：
1.幸存者偏差。只剛看到成功者絮姆，追逐成長股醉冤。要知道，任何新興浪潮都能造就幾家偉大的公司篙悯，不要對持有的新興公司抱有不切實(shí)際的希望蚁阳。
2. 粉絲心態(tài)。重倉某個(gè)股份后只看利好消息鸽照，主觀愿望代替客觀判斷螺捐。
3.沖動(dòng)型投資。易被大眾媒體影響矮燎，一看到某公司成為蘋果公司的供應(yīng)商归粉，就倉促買股票，也不去分析這個(gè)訂單有多大漏峰，占上司公司整體比重有多少糠悼。
投資常見陷阱：
1.成長陷阱∏城牵看起來業(yè)績很好倔喂，但缺少增長后勁。有4種可能：
(1)公司處于上行頂點(diǎn)靖苇，周期性衰退席噩；(2)公司存在結(jié)構(gòu)性問題。如無自主品牌贤壁，盲目多元化悼枢，營業(yè)額雖高但利潤極低；(3)公司股價(jià)太高脾拆，已透支未來成長型馒索；(4)公司報(bào)表作假。
2.價(jià)值陷阱名船。公司看上去很便宜绰上，殊不知，今天價(jià)格很低渠驼，明天價(jià)格更低蜈块。有3種情況：
(1)被技術(shù)淘汰的公司；(2)在贏家通吃行業(yè)里的小公司，營業(yè)額做不大百揭，離破產(chǎn)不遠(yuǎn)爽哎；(3)夕陽公司，如鋼鐵冶金行業(yè)里沒有技術(shù)含量器一，生產(chǎn)普通鋼材课锌、鋁材的企業(yè)。
