學習完“五大財務比率”第一個模塊“現(xiàn)金流量”之后蒋荚，我們接下來學習第二個模塊“經(jīng)營能力”放航。
一、 概念
在學習一樣東西之前圆裕，我們首先要搞懂它的概念广鳍。那么究竟什么是“經(jīng)營能力”呢？MJ老師給我們翻譯一個通俗易懂的詞吓妆，叫“翻桌率”赊时。
我們?nèi)ゲ宛^吃飯，有的飯店熱鬧非凡行拢，有的則門可羅雀祖秒；那么，怎么來判斷一家飯店生意到底好還是不好呢舟奠？很簡單竭缝，因為飯店里面的桌子總數(shù)是不變的，那么我們就可以看它一頓飯下來每張桌子平均能接待幾波客人就可以了沼瘫。這種方法就是MJ老師所說的“翻桌率”抬纸。
放到公司層面來理解的話，桌子就代表公司的資產(chǎn)耿戚，經(jīng)營能力好不好就看公司的資產(chǎn)一年能為公司做幾趟生意了湿故。因此，翻桌率當然是越高越好膜蛔。
那么公司的資產(chǎn)有哪些呢坛猪？在“資產(chǎn)負債表”中可以找到，分別是：應收賬款皂股、存貨墅茉、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)呜呐。
“經(jīng)營能力”模塊涉及三個指標就斤，分別是：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均在庫天數(shù)（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)）和平均收現(xiàn)天數(shù)（應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）卵史。他們在“經(jīng)營能力”模塊中的權重占比如下：
今天我們首先來學習第一個指標——“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”战转，它反映了一家公司整體的經(jīng)營能力，占比50%以躯。
二槐秧、 公式
用“營業(yè)收入”除以“總資產(chǎn)”就能得出公司的“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”，分子是產(chǎn)出忧设，分母為投入刁标，按照“投入產(chǎn)出比”來記憶更加容易。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于1的我們都可以把它稱為“燒錢的行業(yè)”址晕，國內(nèi)叫重資產(chǎn)行業(yè)膀懈，專業(yè)名詞叫資本密集型行業(yè)。
重點提醒：因為多數(shù)行業(yè)都有淡旺季谨垃，分析一家公司的經(jīng)營能力启搂，建議看年報數(shù)據(jù)更客觀硼控。
三、 實例計算（光線傳媒）
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：
分母為什么要用平均資產(chǎn)總額呢胳赌？因為它能夠更加客觀合理的衡量資產(chǎn)在一年中的平均水平牢撼。
（1） 分子：營業(yè)收入（見利潤表），為17.31億疑苫。
（2） 分母：平均資產(chǎn)總額在“資產(chǎn)負債表”中找到資產(chǎn)總計：期初資產(chǎn)總計（2015年）為81.89億熏版；期末資產(chǎn)總計（2016年）為91.50億。
將以上數(shù)據(jù)帶入公式：
17.31÷[（81.89+91.50）÷2]
≈0.2（次）
結(jié)果與《每天讀財報》上一致捍掺，計算完成撼短。
四、判斷指標
前面說了挺勿，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般情況下希望是大于1曲横，所以：
1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1~2之間的满钟，都是運營正常的公司胜榔。
數(shù)字接近1，表示公司經(jīng)營能力比較普通湃番；接近2夭织，表示其經(jīng)營能力非常優(yōu)秀。
2吠撮、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1尊惰，代表它是資本密集或奢侈品行業(yè)，又叫“燒錢的行業(yè)”泥兰。
五弄屡、傳統(tǒng)行業(yè)和燒錢行業(yè)的“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”
（1）一般傳統(tǒng)制造業(yè)，本身毛利率不高鞋诗，必須通過有效運用公司投入的總資產(chǎn)來創(chuàng)造營收膀捷，不能讓資產(chǎn)閑置在公司倉庫里，所以制造業(yè)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”>1削彬。
流通業(yè)全庸、快銷類行業(yè)：產(chǎn)品賣的快，資金周轉(zhuǎn)的就快融痛，自然會產(chǎn)生更多的利潤壶笼，他們的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常都>2。
（2）而燒錢的行業(yè)通常有：
a雁刷、天上飛的飛機覆劈；b、地上跑的高鐵/汽車；c责语、水上行駛的船炮障；d、金銀銅鐵與石油等原材料產(chǎn)業(yè)鹦筹；e铝阐、科技面板、半導體行業(yè)铐拐。
燒錢的行業(yè)不可怕，也不是一定不好练对，只代表該行業(yè)每年需要大量投入資金更新設備遍蟋，保持競爭力，所以要確認該公司有足夠的現(xiàn)金螟凭。
如何確認：
先看前面學的“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”是否滿足>25%;
不滿足的話虚青，要看是不是收現(xiàn)金的公司。
用生活常識想一下：上面說的天上飛的飛機螺男、地上跑的高鐵棒厘、水上的船，我們都是用現(xiàn)金買票的吧下隧，所以它們都是收現(xiàn)金的公司奢人，為什么要收現(xiàn)，因為燒錢嘛淆院！
最可怕的是明明每天在燒錢何乎，但口袋里卻沒有錢！土辩！
六支救、遇到燒錢行業(yè)財報的閱讀順序
遇到任何燒錢（資本密集）公司，一定要順著以下圖示箭頭的閱讀方法拷淘，對公司綜合分析各墨。
以“貴州茅臺”為例：
（1）看“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”：發(fā)現(xiàn)<1，知道這是一家燒錢的公司启涯；
（2）看“手上現(xiàn)金”：是否滿足>25%贬堵，判斷手上有沒有錢，越多越好逝嚎；如果不符合扁瓢，看“平均收現(xiàn)天數(shù)”指標。
（3）看“平均收現(xiàn)天數(shù)”：是否<15天补君，是不是收現(xiàn)金的公司引几？
上面這三個指標中，第二項最重要，因為即便是天天收現(xiàn)金伟桅、手上僅留一點點錢的公司敞掘，天下太平的時候沒事，萬一遇上金融危機楣铁、景氣波動玖雁，也是會出現(xiàn)重大危機的。
七盖腕、同行對比
“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”這個指標建議一定在同行做對比：
（1）“釀酒行業(yè)”：由于釀酒行業(yè)對地理赫冬、工藝、水源溃列、原料都有很高的要求劲厌，所以該行業(yè)均為資本密集型企業(yè)，“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”均<1听隐。
還是先看絕世美女“貴州茅臺”的五年財報指標：
對“釀酒行業(yè)”的幾家公司以上三個指標做了橫向?qū)Ρ龋?br>
雖然是燒錢行業(yè)补鼻，茅臺手上現(xiàn)金高達59.2%，而且逐年越來越多雅任。
這幾家中的“古越龍山”风范，現(xiàn)金指標逐年下降，到2016年只有6.8%沪么，作為一家燒錢的公司硼婿，貌似太危險了。
（2）超市行業(yè)：
超市和釀酒相比成玫，有著明顯不同的行業(yè)特征加酵，它不屬于”燒錢“的行業(yè)，所有公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均大于1哭当。
在超市同行中分析：永輝超市的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2猪腕，經(jīng)營能力非常棒！
思維導圖：
