? ? ? ?經(jīng)濟(jì)幾乎每個(gè)人一生都要面對(duì)婆排，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)和理解膘掰，人與人之間的認(rèn)知卻千差萬(wàn)別邪财。如何從宏觀上了解和認(rèn)識(shí)我們整個(gè)國(guó)家這部經(jīng)濟(jì)機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)袭灯，今天我來(lái)說(shuō)說(shuō)我最近看到的文章和自己的認(rèn)識(shí)。
? ? ?經(jīng)濟(jì)就像簡(jiǎn)單機(jī)器在運(yùn)行
? ? ? ?經(jīng)濟(jì)這臺(tái)機(jī)器的零部件是“交易”姥份，交易是所有經(jīng)濟(jì)周期和動(dòng)力的來(lái)源郭脂。換句話說(shuō)，經(jīng)濟(jì)就是無(wú)數(shù)交易的總和澈歉。交易每天都在發(fā)生展鸡，所謂交易，就是用貨幣或信用交換商品闷祥、服務(wù)或金融資產(chǎn)娱颊。這里需要知道兩個(gè)公式：
? ? ? ?貨幣+信用=支出總額
? ? ? ?貨幣可以用于支出，這很好理解凯砍，那什么是用信用來(lái)支出呢箱硕？比如你在一家熟悉的飯店吃飯，吃完飯賒賬給老板悟衩；又比如你付了首付款剧罩，同時(shí)又通過(guò)銀行貸款買了個(gè)房，首付款就是貨幣支出座泳、貸款就是信用支出惠昔。
? ? ? 支出總額/產(chǎn)品總量=產(chǎn)品價(jià)格
? ? ? ? 如果把國(guó)家比作超市，支出總額就是所有顧客可以通過(guò)貨幣或信用進(jìn)行消費(fèi)的錢的總量挑势，當(dāng)產(chǎn)品總量的增長(zhǎng)速度跟不上支出總額增長(zhǎng)的速度镇防，貨少錢多，產(chǎn)品價(jià)格就會(huì)上升潮饱。反之来氧，則產(chǎn)品價(jià)格下降。
? ? 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和參與者
? ? ? ?經(jīng)濟(jì)發(fā)展有三股動(dòng)力：生產(chǎn)率的提高香拉、短期債務(wù)周期啦扬、長(zhǎng)期債務(wù)周期。
? ? ? ?注意這里的用詞是“發(fā)展”而不是“增長(zhǎng)”凫碌，這里不僅包含經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況也包含經(jīng)濟(jì)衰退的情況扑毡。市場(chǎng)（全部交易）是由買方和賣方共同構(gòu)成的，市場(chǎng)的參與者包括個(gè)人盛险、企業(yè)瞄摊、銀行和政府，其中政府是最大的買方和賣方枉层。因?yàn)檎锌刂剖杖氲闹醒胝涂刂浦С龅闹醒脬y行泉褐，中央政府的武器是調(diào)節(jié)稅收，中央銀行的武器是調(diào)節(jié)利率和發(fā)行貨幣鸟蜡。
? ? 經(jīng)濟(jì)的重要組成——信貸
? ? ? ?經(jīng)濟(jì)中最重要的組成部分是信貸膜赃。信貸就是貸款人相信借款人的承諾，并和借款人發(fā)生的貨幣借貸行為揉忘，不是指的信用貸款跳座。有信貸就會(huì)產(chǎn)生債務(wù)，貸款人通過(guò)債務(wù)來(lái)掙錢或資產(chǎn)泣矛，借款人的負(fù)債實(shí)際上是在向未來(lái)的自己借錢疲眷。借貸的錢包括本金和利息（反過(guò)來(lái)說(shuō)投資理財(cái)?shù)腻X包括本金和收益），利率升高會(huì)帶來(lái)借貸減少您朽。信貸有多重要狂丝？簡(jiǎn)單的說(shuō)换淆，信貸可以增加一個(gè)人（買方）的支出，支出又是另一個(gè)人（賣方）的收入几颜，一個(gè)人花的越多倍试，別人的收入就越多。收入增加蛋哭，能還的就越多县习，信用度就越高，信貸又會(huì)增加谆趾；從而產(chǎn)生了——經(jīng)濟(jì)周期躁愿。這說(shuō)的是增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)周期；另一方面沪蓬，債務(wù)如果無(wú)法償還彤钟，可以通過(guò)出售抵押物來(lái)解決。由于生產(chǎn)率的提高是相對(duì)漫長(zhǎng)的過(guò)程跷叉，需要較長(zhǎng)周期样勃；而信貸可以使社會(huì)在短期內(nèi)增加支出。如果沒(méi)有信貸的社會(huì)性芬，只有收入峡眶，只能靠提高生產(chǎn)率來(lái)增加支出；這樣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就會(huì)很慢植锉，但是不會(huì)有經(jīng)濟(jì)周期辫樱。
? ? ? 經(jīng)濟(jì)周期
? ? ? ?信貸實(shí)際上就是想未來(lái)的自己借錢，提前消費(fèi)俊庇，消費(fèi)支出超過(guò)收入狮暑，到未來(lái)的時(shí)間點(diǎn)你就需要支出少于收入以償還債務(wù)，這就形成了債務(wù)周期辉饱。所以說(shuō)搬男，信貸就是創(chuàng)造周期的過(guò)程。信貸不同于貨幣彭沼，美國(guó)有50萬(wàn)億信貸缔逛，但流通中的貨幣只有3萬(wàn)億，信貸有貨幣的15倍之多姓惑。信貸在短期內(nèi)使得收入的增長(zhǎng)速度超過(guò)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)褐奴，但在長(zhǎng)期并非如此。信貸不一定是壞事于毙，只是會(huì)引起周期性變化敦冬。如果造成超過(guò)償還能力的過(guò)度消費(fèi)，就是不良信貸唯沮。但是如果信貸高效率分配資源和產(chǎn)生收入脖旱，讓你償還債務(wù)堪遂，那就是一個(gè)良性信貸。
? ? ? ?舉個(gè)微觀的例子萌庆，一個(gè)人年收入10萬(wàn)美元蚤氏，又從銀行借了1萬(wàn)美元；他把這11萬(wàn)元都支出給了另一個(gè)人踊兜，那么另一個(gè)人的收入就有11萬(wàn)美元，因?yàn)樗氖杖敫呒烟瘢糟y行借了他1.1萬(wàn)美元（總資產(chǎn)達(dá)12.1萬(wàn)美元）捏境，如此往復(fù)，就產(chǎn)生了正向的經(jīng)濟(jì)周期毁葱。經(jīng)濟(jì)周期有增長(zhǎng)垫言，就有下降。這就進(jìn)入了另一個(gè)概念：
? ? ? ?短期債務(wù)周期
? ? ? ?出現(xiàn)擴(kuò)張是短期債務(wù)周期的第一個(gè)階段倾剿，支出繼續(xù)增加筷频，價(jià)格開始上漲。如果支出和收入的增長(zhǎng)速度超過(guò)所出售的商品速度前痘，價(jià)格就會(huì)上漲凛捏，我們把這種現(xiàn)象稱之為“通貨膨脹”。央行不希望通貨膨脹過(guò)高芹缔，會(huì)通過(guò)提高利率來(lái)調(diào)節(jié)坯癣，從而債務(wù)上升，支出減少最欠，而一個(gè)人的支出是另一個(gè)人的收入示罗，環(huán)環(huán)相扣導(dǎo)致人們的收入下降，最終商品價(jià)格下降（這就是通貨緊縮）芝硬，就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退蚜点。而后，央行又會(huì)降低利率拌阴，改變周期方向绍绘，使經(jīng)濟(jì)重新加速。在短期債務(wù)周期中迟赃，限制支出的唯一因素是貸款人和借款人的貸款和借款的意愿脯倒。主要由央行來(lái)控制，一般短期債務(wù)周期持續(xù)5-8年捺氢，并不斷重復(fù)藻丢。人的天性喜歡花錢，不喜歡還債摄乒。所以每個(gè)周期的低谷和高峰后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和債務(wù)都超過(guò)前一個(gè)周期悠反。因此在長(zhǎng)期內(nèi)残黑，債務(wù)增加的速度超過(guò)收入，從而形成：
? ? ? ?長(zhǎng)期債務(wù)周期
? ? ? ?因?yàn)槿藗儗?duì)未來(lái)十分樂(lè)觀斋否，所以盡管人們的債務(wù)增加梨水，但貸款人會(huì)提供更寬松的信貸條件。我們把債務(wù)和收入的比例成為“債務(wù)負(fù)擔(dān)”茵臭，只要收入持續(xù)上升疫诽，債務(wù)負(fù)擔(dān)就可以承受。但這種情況無(wú)法永久持續(xù)下去旦委，當(dāng)償債成本增加速度大于收入成長(zhǎng)的速度奇徒，會(huì)迫使人們減少支出，由于一個(gè)人的支出是另一個(gè)人的收入缨硝，所以收入開始下降摩钙，信用下降，償債成本提高查辩，支出進(jìn)一步減少胖笛，周期開始逆轉(zhuǎn)。更生動(dòng)的例子參見(jiàn)2008年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)宜岛，經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后各國(guó)開始去除杠桿长踊，借款人借不到足夠的錢償還債務(wù)，只得出售資產(chǎn)萍倡，股票市場(chǎng)暴跌之斯，信貸市場(chǎng)消失。現(xiàn)在遣铝，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入去杠桿化時(shí)期佑刷。
? ? 去杠桿化的四個(gè)辦法
? ? ? ?進(jìn)入去杠桿化時(shí)期，支出減少酿炸，收入減少瘫絮，財(cái)富減少，信貸減少填硕，借債減少麦萤，形成惡性循環(huán)。
? ? ? ?去杠桿化看起來(lái)和經(jīng)濟(jì)衰退相似扁眯，但不能通過(guò)降低利率解決壮莹。由于利率已經(jīng)接近零，從而喪失刺激功能姻檀。去杠桿化和經(jīng)濟(jì)衰退的區(qū)別在于借款人的債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重命满，已無(wú)法通過(guò)降低利率解決。那么當(dāng)貸款人停止借貸的時(shí)候該怎么辦绣版？政府有四種辦法：削減支出胶台、減少債務(wù)歼疮、財(cái)富再分配、發(fā)行貨幣诈唬。
? ? ? ? 削減支出：我們也稱之為“緊縮”韩脏。不再增加新的借款，并開始減少舊的債務(wù)铸磅；但這會(huì)導(dǎo)致收入的下降赡矢，收入下降速度超過(guò)還債的速度，使得債務(wù)負(fù)擔(dān)更嚴(yán)重阅仔，由此企業(yè)削減成本吹散，失業(yè)率上升。從而導(dǎo)致下一個(gè)辦法霎槐。
? ? ? ? 減少債務(wù)：個(gè)人紛紛從銀行取款，銀行由于沒(méi)有這么多錢從而發(fā)生擠兌梦谜，國(guó)家甚至?xí)l(fā)生經(jīng)濟(jì)蕭條丘跌。人們突然發(fā)現(xiàn)，過(guò)去相信的一些資產(chǎn)價(jià)值唁桩，實(shí)際上是泡沫闭树；這個(gè)時(shí)候借貸雙方開始進(jìn)行債務(wù)重組，希望可以多少收回來(lái)一些荒澡。債務(wù)重組讓債務(wù)消失报辱，但導(dǎo)致收入和資產(chǎn)價(jià)值以更快的速度消失，債務(wù)負(fù)擔(dān)日趨嚴(yán)重单山。
? ? ? ?財(cái)富再分配：經(jīng)濟(jì)蕭條也會(huì)對(duì)中央政府產(chǎn)生影響碍现，因?yàn)槭杖虢档秃途蜆I(yè)減少，意味著政府稅收減少米奸；同時(shí)失業(yè)率升高導(dǎo)致政府需要增加支出補(bǔ)貼昼接，就會(huì)導(dǎo)致赤字。
? ? ? ?此時(shí)政府會(huì)向富人求助悴晰，也就是給富人加稅慢睡，使財(cái)富從富人流向窮人。但這有可能激化兩個(gè)階級(jí)之間的怨恨铡溪，造成社會(huì)動(dòng)蕩漂辐，甚至變革。所以需要下一個(gè)辦法棕硫。
? ? ? ?發(fā)行貨幣：為了刺激經(jīng)濟(jì)髓涯，央行和政府必須合作。央行購(gòu)買政府債券哈扮，相當(dāng)于把錢借給政府复凳，使其能夠運(yùn)行赤字預(yù)算瘤泪，并通過(guò)刺激計(jì)劃和失業(yè)救濟(jì)金，來(lái)增加購(gòu)買商品和服務(wù)的支出育八。這個(gè)辦法降低經(jīng)濟(jì)中總債務(wù)負(fù)擔(dān)对途。
? ? ? ?典型的例子就是2008年之后美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行的量化寬松政策。這就相當(dāng)于央行借錢給政府（通過(guò)買政府債券）髓棋，政府從而提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)实檀，使經(jīng)濟(jì)得到復(fù)蘇。
? ? 和諧的去杠桿化
? ? ? ?和諧的去杠桿化過(guò)程會(huì)使債務(wù)/收入比例下降按声，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇膳犹，達(dá)到通貨膨脹和通貨緊縮之間的平衡。為了取得適當(dāng)?shù)钠胶馇┰颍枰Y(jié)合削減支出须床、減少債務(wù)、轉(zhuǎn)移財(cái)富和發(fā)行貨幣的辦法渐裂。
? ? ? ?還記得本文一開始的公式嗎豺旬？
? ? ? ?貨幣+信用=支出總額
? ? ? ?去杠桿化就是用于支出的信用越來(lái)越少，而發(fā)行貨幣剛好可以用來(lái)補(bǔ)充信用減少的那部分支出總額柒凉，從而使得支出總額維持穩(wěn)定族阅。
? ? ? ?支出總額/產(chǎn)品總量=產(chǎn)品價(jià)格
? ? ? ?重要的是支出。支出總額穩(wěn)定膝捞，產(chǎn)品總量穩(wěn)定坦刀，從而產(chǎn)品的價(jià)格就是穩(wěn)定的；就不會(huì)發(fā)生通貨膨脹蔬咬。隨后鲤遥，伴著貨幣的發(fā)行和生產(chǎn)率的提高，收入的增長(zhǎng)率超過(guò)債務(wù)的利率林艘，比如債務(wù)的利率為2%渴频、收入的增長(zhǎng)率就需要大于2%。但值得警惕的是北启，貨幣發(fā)行可能被濫用卜朗，1920年的德國(guó)就是因?yàn)榇罅堪l(fā)行貨幣造成了惡性通貨膨脹，結(jié)果1930年代希特勒上臺(tái)咕村，后面的故事大家都知道了场钉。
? ? 三條經(jīng)驗(yàn)法則
? ? ? 經(jīng)濟(jì)機(jī)器就是這樣，一個(gè)周期接著一個(gè)周期懈涛。最后再給出三條經(jīng)驗(yàn)法則逛万，其中第二條充滿了人生智慧：
? ? ?1，不要讓債務(wù)的增長(zhǎng)速度超過(guò)收入的增速。因?yàn)閭鶆?wù)負(fù)擔(dān)會(huì)把你壓垮宇植。
? ? ?2得封，不要讓收入增長(zhǎng)速度超過(guò)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)。因?yàn)樽罱K會(huì)使你失去競(jìng)爭(zhēng)力指郁。
? ? ?3忙上，盡一切努力提高生產(chǎn)率。因?yàn)檫@將在長(zhǎng)期內(nèi)起這最關(guān)鍵的作用闲坎。
