隨著越來越多的交易者通過使用期權獲得了眾多的潛在利益窿春，期權交易量多年來一直在增長。電子交易和數(shù)據(jù)傳播的出現(xiàn)也推動了這一趨勢采盒。一些交易者使用期權來推測價格方向旧乞，另一些則是對沖現(xiàn)有或預期的倉位，而另一些交易者仍然要制定獨一無二的倉位磅氨，這些倉位提供了僅僅是基本股票尺栖，指數(shù)或期貨合約的交易者常規(guī)可用的利益（例如，如果基礎證券保持相對不變烦租，則賺錢）延赌。無論他們的目標如何货徙，成功的關鍵之一是選擇正確的選項，或選項的組合皮胡，需要創(chuàng)建具有期望的風險與獎勵權衡的位置痴颊。因此儿普，今天精明的期權交易者通常會在幾十年過去的交易者身上看待更為復雜的數(shù)據(jù)己单。
選擇價格報告的舊日
在過去的一些報紙中雄可，有些報紙曾經(jīng)在其財務部分內(nèi)列出幾行幾乎無法辨認的期權價格數(shù)據(jù)的行和列唇牧，如圖1所示稻励。
圖1：
報紙的期權數(shù)據(jù)
“投資者商業(yè)日報”和“華爾街日報”仍然包括許多更積極的可選股票的期權數(shù)據(jù)部分上市佳遂。舊的報紙列表主要僅包括基礎知識 - “P”或“C”乞而，以表明期權是期權拱镐，期權量没，行使價玉转，期權的最后交易價格，以及在某些情況下是否開倉興趣人物殴蹄。雖然這一切都很好究抓，但今天許多期權交易者對推動期權交易的變數(shù)有了更大的了解。這些變量中有一些來自期權定價模型袭灯，隱含期權波動率和所有重要的買/賣價差的“希臘”值刺下。（了解更多使用希臘人了解選項。
） 因此稽荧，越來越多的交易者通過在線來源查找期權數(shù)據(jù)橘茉。雖然每個源都有自己的格式來呈現(xiàn)數(shù)據(jù)，但關鍵變量通常包括圖2中列出的那些姨丈。圖2所示的選項列表來自Optionetics Platinum軟件畅卓。列出的變量是今天受過良好教育的期權交易者最看重的變量。
圖2：IBM的三月呼叫選項
圖2中提供的數(shù)據(jù)提供了以下信息：
第1列 - OpSym：該字段指定基本股票代碼（IBM）蟋恬，合約月份和年份（MAR10表示2010年3月）翁潘，執(zhí)行價格（110,115,120，等等）以及它是一個呼叫或一個置位選項（一個C或一個P）筋现。
第2欄 - 投標（pts）：“投標”價格是買家提供購買特定期權的最新價格唐础。這意味著如果您進入“市場訂單”，以出售2010年3月125號電話矾飞，您將以3.40美元的出價出售。第3欄 - 詢問（pts）：“詢價”價格是賣方提供特定期權的最新價格呀邢。這意味著如果您進入“市場秩序”購買2010年3月125號電話洒沦，你會以3.50美元的要價買入。注意：買賣在詢價是賣方做生意价淌。期權交易者在考慮任何期權交易時申眼，必須考慮買入價和買單價之間的差額瞒津。這個選擇越活躍，通常會越來越多的買/賣價差括尸。任何交易者巷蚪，特別是短期交易者，廣泛的傳播可能是有問題的濒翻。如果出價是3.40美元屁柏，而要約是3.50美元，那么這個意思就是如果你買了一個時間（以3.50美元的價格買入）有送，然后轉(zhuǎn)過頭來賣出（以3.40美元的價格）淌喻，即使該期權的價格是不變，您將在交易中損失-2.85％（（3.40-3.50）/3.50）雀摘。第4欄 - 外部投標/問題（pts）：此列顯示每個期權價格內(nèi)置的溢價金額（在這個例子中有兩個價格裸删，一個基于投標價格，另一個基于買價）阵赠。這一點很重要涯塔，因為所有期權在期權到期時都會失去所有的期權溢價。所以這個價值反映了期權價格目前建立的全部時間溢價清蚀。第5列 - 隱含波動率（IV）投標/詢價（％）：該價值由期權定價模型（如Black-Scholes模型）計算伤塌，并根據(jù)該期權等的當前價格計算預期未來波動水平已知期權定價變量（包括到期到期的時間量）行使價與實際股價之間的差額和無風險利率）。IV投標/詢問（％）越高轧铁，期權溢價內(nèi)置于期權的價格越高每聪，反之亦然。如果您可以訪問有關安全性的IV值的歷史范圍齿风，您可以確定當前的外在價值水平目前在高端（有利于寫入期權）還是低端（有利于購買期權）药薯。第6列-三角洲買入/賣出（％）：三角洲是希臘從期權定價模型，并表示“股地位相當于”一個選項導出值救斑。調(diào)用選項的增量可以在0到100之間（對于從0到-100的put選項）童本。持有五角洲認購期權的現(xiàn)行報酬/風險特征與持有50股股票基本相同。如果股票上漲了一個點脸候，該選項將獲得大約一個半點穷娱。進一步的選擇是貨幣，倉位越多运沦，就像股票頭寸泵额。換句話說，隨著三角洲趨近100期權携添，期權交易越來越像基礎股票嫁盲，也就是說，一個100加元的期權可能會在每個一美元的基礎股票收益或損失中獲得或失去一個完整點烈掠。（欲了解更多信息羞秤，請使用希臘人了解期權缸托。）第7列 - Gamma投標/買入（％）：Gamma是從期權定價模式派生的另一個希臘價值。Gamma告訴您瘾蛋，如果基準股票上漲了一個整點俐镐，該期權將會獲得或損失多少三角這個數(shù)字。所以例如哺哼，如果我們以3.50美元買入2010年3月125號的電話佩抹，那么我們將會有58.20的三角洲。換句話說幸斥，如果IBM股票上漲了一美元匹摇，這個選項應該獲得大約$ 0.5820的價值。此外甲葬，如果股價今天上漲一個點廊勃，此選項將獲得5.65三角洲（當前的伽馬值），然后將有一個63.85的三角洲经窖。從股票價格的另一個點上漲將導致價格漲幅坡垫，大約為0.6385美元。第8欄 - Vega投標/詢價（pts /％IV）：Vega是希臘價值画侣，表示期權價格將根據(jù)隱含波動率增加一點上升或下降的金額冰悠。所以再次看看2010年3月125號電話，如果隱含的波幅上漲了一點 - 從19.04％到20.04％配乱，這個選項的價格將會獲得0.141美元溉卓。這表明，為什么當隱含波動率低時您購買期權（您支付相對較少的時間溢價搬泥，隨后IV升值會使期權價格上漲）桑寨，并在隱含波動率較高時編寫期權（因為更多溢價可用隨后IV的下降將放棄期權的價格）。第9欄 - Theta投標/問題（pts / day）：如外在價值欄中所指出的忿檩，所有期權在到期日失去所有時間溢價尉尾。此外，眾所周知燥透，“時間衰減”隨著到期時間的延長而加快沙咏。Theta是希臘價值，表明期權將在一天的時間內(nèi)流失多少價值班套。目前肢藐，即使該期權和所有其他希臘價值均未變更，2010年3月125日電話將由于一天的時間將損失0.0431美元的價值孽尽。第10欄 - 卷：這簡單地告訴你在最近一次會議期間交易了特定期權的合約數(shù)量窖壕。通常 - 雖然并不總是 - 大量的期權將具有相對更嚴格的買/賣價差，因為買入和賣出這些期權的競爭是非常好的杉女。第11欄 - 公開利息：該值表示特定期權的合約總數(shù)瞻讽，已經(jīng)被打開，但尚未被抵消熏挎。第12欄 - 打擊：“
看漲期權更為昂貴速勇，行權價格較低，期權較貴坎拐，行權價格走高烦磁。通過電話，較低的行使價格具有最高的期權價格哼勇，期權價格在每個較高的罷工水平下降都伪。這是因為每個連續(xù)的執(zhí)行價格是較少的貨幣或更多的貨幣，因此每個含有比下一個較低執(zhí)行價格下的期權更少的“內(nèi)在價值”积担。
與put陨晶，恰恰相反。隨著罷工價格的走高帝璧，投資者的選擇會變得越來越少先誉，越來越多的內(nèi)在價值，從而增加了內(nèi)在價值的烁。因此隨著期權價格上漲褐耳，期權價格上漲。
對于看漲期權渴庆，增值稅值為正值铃芦，較低的執(zhí)行價格較高。對于期權襟雷，三角洲值為負刃滓，較高的執(zhí)行價格較高。投資期權的負值來自于它們代表股票等價倉位的事實嗤军。買入賣出期權類似于在股票中進入空頭倉位注盈，因此是負值。
期權交易和平均期權交易者的復雜程度自從期權交易在數(shù)十年前開始以來已經(jīng)走了很長的路叙赚。今天的選項報價屏幕反映了這些進步老客。
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