摘自有知有行
重陽(yáng)投資董事長(zhǎng)裘國(guó)根認(rèn)為：任何投資必須以對(duì)基本面的全面、深刻的理解為基礎(chǔ)，并具備對(duì)各種情景的概率分布及該情景下的收益率設(shè)想的能力亲铡。不管成功的投資者是否具備高等數(shù)學(xué)的知識(shí)侦副，他的行為其實(shí)符合概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)中關(guān)于期望值計(jì)算的公式。
這段話說得很好液兽。和很多優(yōu)秀的投資人聊天，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們的眼中是一個(gè)或然的世界掌动。做決策之前四啰，他們眼中都是由概率和賠率組成的數(shù)學(xué)期望。而已經(jīng)發(fā)生的粗恢、我們所看到的柑晒，不過是之前概率公式的一個(gè)結(jié)果而已。他們不會(huì)因?yàn)檫@個(gè)結(jié)果而或悲或喜眷射，因?yàn)檫@是預(yù)料之中敦迄，也都做好了相應(yīng)的準(zhǔn)備。
比如凭迹，當(dāng)市場(chǎng)從 3500 點(diǎn)跌到 2800 點(diǎn)罚屋，你不會(huì)后悔當(dāng)初為什么沒有空倉(cāng)。因?yàn)檫@只是眾多可能性中的一種嗅绸，并且你做好了足夠的準(zhǔn)備：買的價(jià)格都很低脾猛、浮虧足夠小，下跌過程中買到了夠重的倉(cāng)位鱼鸠，并且還有足夠的子彈可以繼續(xù)買猛拴。同樣的道理羹铅，如果在另一個(gè)平行世界的 4000 點(diǎn)，你依舊不會(huì)后悔為什么當(dāng)初沒有滿倉(cāng)愉昆。
再舉個(gè)我自己的例子职员。2015 年 6 月份的時(shí)候，我覺得股市風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)太大了跛溉，想調(diào)整一下倉(cāng)位焊切。當(dāng)時(shí)的情況是，上證指數(shù)來(lái)到 5000 點(diǎn)芳室，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是瘋狂到 4000 點(diǎn)专肪，滿世界都是「創(chuàng)業(yè)板指馬上要超過上證指數(shù)」的聲音。
由于股市的狂熱和套利的原因堪侯，分級(jí)A出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱的機(jī)會(huì)嚎尤，分級(jí)A的債性年化收益有 7%～8%，而即使大盤不下跌伍宦，分級(jí)A在2～3 年會(huì)下折一次帶來(lái)額外的收益芽死，這樣年化收益可以保守看到 12%。
另一方面次洼，他還附贈(zèng)了一份價(jià)值很高的「保險(xiǎn)」关贵，如果大盤大幅下跌（對(duì)，那時(shí)候沒有人相信大盤會(huì)馬上下跌）滓玖，分級(jí)A的下折可以帶來(lái) 10%～30% 不等的一次性收益。
于是我在一張紙上畫了一張草圖质蕉。我現(xiàn)在已經(jīng)想不太起來(lái)這個(gè)圖的具體樣子势篡，大概的意思是：
將倉(cāng)位變成：20% 的藍(lán)籌股 + 80% 的分級(jí)A
如果大盤瘋狂到 7000 點(diǎn)，我獲得的長(zhǎng)期的收益將是：12% × 80% + 20% × 大盤年化增長(zhǎng) = 12%（毛估估）
如果大盤大幅下跌到 3000 點(diǎn)模暗，我獲得的一次性收益將是：25% × 80% - 20% × 30% = 14%
做完這張圖禁悠，閉上眼睛想想不同情況下自己是否能安心地接受。如果可以兑宇，就執(zhí)行碍侦，等待其中之一的結(jié)果自然發(fā)生。
而接下來(lái)發(fā)生的事情隶糕，大家都知道了瓷产。
孫子兵法中我最喜歡的一句話是「先勝而后求戰(zhàn)」，說的也是同樣的道理枚驻。
「先為不可勝」「不可勝在己濒旦，可勝在敵」，講的都是你把各種情況（概率和賠率）充分分析再登，首先保證各種情況發(fā)生自己也要能活著尔邓，然后等待著敵人犯錯(cuò)誤晾剖。2015 年 6 月時(shí)大盤的點(diǎn)位和分級(jí)A的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，就是典型的敵人露出破綻梯嗽。
戰(zhàn)爭(zhēng)齿尽、投資，都是如此灯节。
理解了投資高手眼中的概率思維循头，你才會(huì)理解 《解讀基金》作者 LaoK 說的「衡量你倉(cāng)位的標(biāo)準(zhǔn)是晚上能不能睡得著覺」，理解 E 大說的 「漲跌都舒服」显晶，理解芒格說的 「寧?kù)o的高處」贷岸。
不止投資，生活中很多事情也是這樣磷雇。賭球偿警、娃娃機(jī)、彩票唯笙，有的人眼中看到的是「 別人贏了大錢我也行 」螟蒸，有的人看到的是「 我只是這個(gè)概率游戲中的分母，玩兒的次數(shù)越多崩掘，越會(huì)回到概率均值 」七嫌。
當(dāng)然，生活不只有概率苞慢。有時(shí)候抓個(gè)娃娃诵原、賭場(chǎng)球，是一種「消費(fèi)行為」挽放，而非「投資行為」绍赛，這時(shí)追求的是爽的感覺，屬于感性行為而非理性行為辑畦。
人生也是概率游戲吗蚌。如果你相信生活是由成千上萬(wàn)個(gè)不同的選擇所塑成的，那么用「概率思維」或者說「系統(tǒng)化思維」去思考纯出，不再關(guān)注具體某件事情的成敗蚯妇，而關(guān)注系統(tǒng)本身的正確和進(jìn)化。
用更長(zhǎng)期的視角去看待生活暂筝，那很多眼前的事情都不過是偶然的波動(dòng)箩言。長(zhǎng)期，一定能贏焕襟。
讀完之后最大的啟示是：任何一個(gè)東西其實(shí)都是有兩面性分扎，對(duì)于投資來(lái)說，就是任何一個(gè)投資行為胧洒，都有勝率和賠率兩種可能畏吓。而自己要做的就是將這兩種可能的情形都考慮到墨状，并做好應(yīng)對(duì)的策略。而對(duì)于目前的我來(lái)說菲饼，還做不到預(yù)測(cè)的一個(gè)很重要的原因是肾砂，投資要保證勝率，需要做好股債平衡宏悦，但我只對(duì)股票類權(quán)益有了解镐确，而對(duì)債完全不了解，因此饼煞，接下來(lái)很重要的一步是了解并參與債的投資源葫，同時(shí)，在股票類操作上加快對(duì)網(wǎng)格交易的熟悉程度砖瞧。
