《聰明的投資者》共讀募书，作者：本杰明·格雷厄姆
在格雷厄姆看來(lái)象踊，防御性投資者完全沒(méi)有必要自己來(lái)單獨(dú)挑選股票進(jìn)行投資据沈。他只要購(gòu)買(mǎi)投資于全市場(chǎng)的指數(shù)基金就可以了。但是還是會(huì)有這樣的投資者欣范，希望自己能夠去做一些相關(guān)的挑戰(zhàn)。針對(duì)這種人弊仪，格雷厄姆提出了一些挑選股票的標(biāo)準(zhǔn)熙卡。
第1步，確認(rèn)股票與債券之間的投資比例励饵。
第2步驳癌，將投資于股票資金的90%投向于全市場(chǎng)指數(shù)基金。10%用于單獨(dú)投資于個(gè)股役听。
第3步颓鲜，確認(rèn)挑選的個(gè)股符合以下基本要求。
（1）適當(dāng)?shù)钠髽I(yè)規(guī)模典予。以確保把變動(dòng)大的小公司排除在外甜滨。
（2）足夠強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)狀況。流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)該是流動(dòng)負(fù)債的兩倍瘤袖，也就是流動(dòng)比率為2衣摩。同時(shí)長(zhǎng)期債務(wù)不應(yīng)該超過(guò)營(yíng)運(yùn)資本。
（3）利潤(rùn)的穩(wěn)定性捂敌。在過(guò)去的十年中艾扮，公司每年都有一定的利潤(rùn)既琴，沒(méi)有虧損。
（4）股息記錄泡嘴。至少有20年連續(xù)支付股息的記錄甫恩。
（5）利潤(rùn)增長(zhǎng)。過(guò)去10年內(nèi)每股收益的增長(zhǎng)至少要達(dá)到1/3酌予。（期初和期末使用三年平均數(shù)）
（6）適度的市盈率磺箕。當(dāng)期股價(jià)不應(yīng)該高于過(guò)去三年平均利潤(rùn)的15倍。
（7）適度的股價(jià)資產(chǎn)比當(dāng)期股價(jià)不應(yīng)該超過(guò)最后報(bào)告的資產(chǎn)賬面值的1.5倍抛虫∷擅遥或者是用市盈率乘以?xún)r(jià)格/賬面值的結(jié)果，不超過(guò)22.5莱褒。
這些標(biāo)準(zhǔn)適用于1970年的美國(guó)股市击困，在這第4版的書(shū)中，巴菲特又對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行了效驗(yàn)广凸，仍然適用于2002年的美國(guó)股市阅茶。對(duì)于2012年的中國(guó)股市，是否能找出符合這些條件的優(yōu)質(zhì)低價(jià)的股票呢谅海？我們不妨可以找出幾個(gè)自己關(guān)注的公司來(lái)算一算脸哀。
