? ? ? 本文主要是雪球人氣ID徐大為的“低風(fēng)險(xiǎn)投資之路”一書晒来，關(guān)于投資工具篇的摘錄竭宰。為自己認(rèn)識(shí)更多的投資工具做目錄式的指引兼贡，當(dāng)然還有一些投資的路徑并沒在此完全列出屡拨，如全新的“比特幣只酥、區(qū)塊鏈”及傳統(tǒng)的房產(chǎn)、藝術(shù)品投資等呀狼。筆者準(zhǔn)備在學(xué)習(xí)后裂允，及時(shí)添加于后，待續(xù)……
? ? ? ? ? 慢慢的開始認(rèn)識(shí)投資是一個(gè)多元化的路徑哥艇，并不是除了股市就沒有其他的投資工具了绝编。所以了結(jié)和研究多樣化的工具，是自己當(dāng)下應(yīng)該下功夫的貌踏。目前作為初入投資殿堂的小白十饥，我為自己的投資收益率定位于20%。而最想知道的是哪些途徑可以用祖乳？
? ? ? ? ? 投資工具暫時(shí)列舉11類：現(xiàn)金管理逗堵、債券、可轉(zhuǎn)債眷昆、封閉式基金蜒秤、開放式基金汁咏、分級(jí)基金、股票套利作媚、股指期貨套利攘滩、正回購套利、融券套利纸泡、B股和H股漂问。
? ? ? ? ? 關(guān)于具體的套利原理及各種工具的具體運(yùn)用策略，另外作文詳細(xì)敘述弟灼。
投資工具圖譜（按投資風(fēng)險(xiǎn)由小到大）
1.現(xiàn)金管理
? ? 指對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行合理的管理级解，使其在高安全性及高流動(dòng)性的前提下，還能獲得一定的收益√锇螅現(xiàn)金管理的方法包括活期存款勤哗、通知存款、貨幣基金掩驱、短期理財(cái)產(chǎn)品芒划、逆回購、新股申購欧穴。
①貨幣基金：
? ? ? ? 是指專門投向風(fēng)險(xiǎn)小的貨幣市場的一種開放式基金民逼，區(qū)別于其他類型的開放式基金，具有高安全性涮帘、高流動(dòng)性拼苍、穩(wěn)定收益性等特點(diǎn)，具有“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的特征调缨。
? ? ? 例如“余額寶疮鲫、百發(fā)”等，百發(fā)是百度金融中心推出的首項(xiàng)理財(cái)計(jì)劃弦叶，于2013年10月28日正式上線俊犯，與各金融機(jī)構(gòu)共同定制具有高吸引力的金融產(chǎn)品。百發(fā)并不是一個(gè)產(chǎn)品伤哺，而是一個(gè)組合形式的理財(cái)計(jì)劃燕侠。“百發(fā)”計(jì)劃是一種互聯(lián)網(wǎng)金融模式的創(chuàng)新立莉。
②逆回購：
? ? ? ? 全名債券質(zhì)押式回購交易绢彤，是指正回購方（資金融入）將債券質(zhì)押給逆回購方（資金融出）所進(jìn)行的融資交易。雙方約定在將來某一指定日期蜓耻，由正回購方按約定回購利率計(jì)算的資金額向逆回購方返還資金茫舶，逆回購方向正回購方返回質(zhì)押債券的融資行為。
? ? ? 季末（3月底媒熊、6月底奇适、9月底、12月底）的時(shí)候芦鳍，通常逆回購的收益率會(huì)較好嚷往，建議參與。
③新股申購
? ? ? ? 當(dāng)下由于市值申購+無預(yù)交款方式的出現(xiàn)柠衅，改變了現(xiàn)金管理的形式皮仁。
? ? ? 其歷史上的方式有：
新股認(rèn)購證制度（1992）、
銀行儲(chǔ)蓄存款掛鉤+認(rèn)購申請(qǐng)表（1993~1996）菲宴、
全額預(yù)繳款方式（1996~2001）
市值配售方式（2002）
市值配售方式+全額預(yù)繳款（2014）
市值申購+無預(yù)繳款（2016）
2.債券
? ? ? 債券是一種金融契約贷祈，是政府、金融機(jī)構(gòu)喝峦、工商企業(yè)等實(shí)體直接向社會(huì)借債籌措資金的一種方式势誊，債券直接向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息谣蠢，并按約定條件償還本金粟耻。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力眉踱。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系挤忙，債券發(fā)行人是債務(wù)人，債券購買者是債權(quán)人谈喳。
? ? ? ? 債券是一種有價(jià)證券册烈。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券屬于固定收益品種的一類婿禽，通成蜕可以上市流通，常見的債券包括國債谈宛、地方債和企業(yè)債次哈。
? ? ? ? ①債券的三大風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)吆录、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
? ? ? ? 通常有兩種避免信用風(fēng)險(xiǎn)的方式：一是買入高信用等級(jí)的債券窑滞，二是分散買入債券。
? ? ? ? 如何避免因市場利率風(fēng)險(xiǎn)而造成的債券價(jià)格猛跌呢恢筝？這里需要抓住一個(gè)原則哀卫，就是當(dāng)市場利率較低時(shí)，避免買入長久期的債券撬槽，應(yīng)該盡量買入短久期的債券此改，即使當(dāng)市場利率處于高位時(shí)，除非長久期債券的年化回報(bào)率非常吸引人侄柔，投資者認(rèn)為每年靠拿利息已經(jīng)能獲得滿意回報(bào)共啃，否則不要輕易買入占调。
? ? ? ? 為了避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者盡量購買流動(dòng)性較好的債券移剪，這樣當(dāng)需要錢而賣出時(shí)究珊，可以很容易找到對(duì)手盤而出局。
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? ? ②債券投資的4大超額收益 ：
? ? ? 信用風(fēng)險(xiǎn)釋放的收益
? ? ? 市場利率下行收益
? ? ? 互換收益
? ? ? 騎乘收益：騎乘收益是指利用收益率曲線在部分久期快速下降的特點(diǎn)纵苛，買入久期即將退化的債券品種剿涮，等待其收益率出現(xiàn)快速下滑時(shí)賣出，來賺取價(jià)差收益攻人。
3.可轉(zhuǎn)債
? ? ? 可轉(zhuǎn)債是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券取试，具備債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期怀吻，獲取公司還本付息的固定收益瞬浓，也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值的收益烙博。
? ? ? ①可轉(zhuǎn)債包含以下三個(gè)特征：債券特征瑟蜈、股權(quán)特征、衍生期權(quán)（下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的權(quán)利渣窜、提前贖回的權(quán)利铺根、回售的權(quán)利）
? ? ? ②可轉(zhuǎn)債的估值：債券收益率、回售收益率乔宿、轉(zhuǎn)股溢價(jià)率位迂、正股波動(dòng)率。
? ? ? ③可轉(zhuǎn)債投資的策略详瑞、以下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)和波動(dòng)性為核心的博弈策略掂林、以增加安全性為目的的正股替代策略
4.封閉式基金
? ? ? ? 基金的發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)限定了基金單位的發(fā)行總額，在籌足總額后坝橡，基金即宣告成立并進(jìn)行封閉泻帮，并在一定時(shí)期內(nèi)不再接受投資者新的投資（申購），但也不允許投資者撤資（贖回）计寇。
? ? ? ? ? ①封閉式基金的估值：凈值預(yù)測锣杂、折價(jià)率、剩余年限番宁、年化折價(jià)率元莫、分紅率
? ? ? ? ②封閉式基金的投資策略：
? ? ? ? ? 以封閉式基金業(yè)績?yōu)楹诵牡拈L期投資策略
? ? ? ? ? 以封轉(zhuǎn)開為核心的套利策略
? ? ? ? ? 以基金凈值預(yù)測和年化收益率為核心的短期投資策略（這種投資策略也被稱為“換基策略”）
5.開放式基金
? ? ? ? 開放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金單位或者股份總規(guī)模不固定蝶押，可視投資者的需求踱蠢，隨時(shí)向投資者出售基金單位，并可以應(yīng)投資者的要求贖回發(fā)行在外的基金單位的一種基金運(yùn)作方式棋电。
? ? ? ? 開放式基金分為三種類型：
? ? ①“場外開放式基金”：是指投資者只能通過基金公司的銷售渠道申購或者贖回基金茎截，而不能通過股票市場進(jìn)行交易苇侵。
? ? ②“上市型開放式基金”（Listed Open-Ended Fund，LOF基金）：當(dāng)基金發(fā)行結(jié)束后企锌，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購與贖回基金份額衅檀，也可以在交易所買賣該基金。
? ? ③“交易所交易基金”（Exchange Traded Funds霎俩，ETF基金），是一種在交易所上市交易的沉眶、基金份額可變的開放式基金打却。
? ? ? ? ETF綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額谎倔，同時(shí)柳击，又可以像封閉式基金一樣在證券市場上按市場價(jià)格買賣ETF份額，不過片习，申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票捌肴。
? ? ? ? 根據(jù)投資方法的不同，ETF可以分為指數(shù)基金和積極管理型基金藕咏，國內(nèi)外絕大多數(shù)ETF是指數(shù)基金状知。ETF指數(shù)基金代表一籃子股票的所有權(quán)，可以像股票一樣交易孽查，其交易價(jià)格饥悴、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數(shù)基本一致。因此盲再，投資者買賣一只ETF西设，就等同于買賣了它所跟蹤的指數(shù)，可取得與該指數(shù)基本一致的收益答朋。
? ? ? ? ? 基金按投資對(duì)象分：股票基金贷揽、債券基金、貨幣基金梦碗、期貨基金禽绪、期權(quán)基金、指數(shù)基金叉弦、認(rèn)股權(quán)證基金
? ? ? ? ? 組織形態(tài)分：公司型投資基金丐一、契約型投資基金。
? ? ? ? 風(fēng)險(xiǎn)與收益：成長型淹冰、收入型库车、平衡型
? ? ? 開放式基金套利策略 ：
? ? ? 盡可能參與停牌股套利、
? ? ? 根據(jù)套利空間大小樱拴，謹(jǐn)慎參與LOF/ETF贖回套利
? ? ? 盡量不參與LOF/ETF申購套利
6.分級(jí)基金
? ? ? 分級(jí)基金又叫“結(jié)構(gòu)型基金”柠衍，是指在一個(gè)投資組合下洋满，通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級(jí)（或多級(jí)）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化的基金品種珍坊，并根據(jù)份額類型分別給予不同的收益分配牺勾。分級(jí)基金各個(gè)子基金的凈值與占比的乘積之和等于母基金的凈值。
? ? ? ? 中國的分級(jí)基金有很多種分類方式阵漏。如果按照母基金的投資性質(zhì)區(qū)分驻民，可分為股票型分級(jí)基金、債券型分級(jí)基金和貨幣型分級(jí)基金履怯；如果按照分級(jí)的模式區(qū)分回还，包括融資型的分級(jí)基金和多空分級(jí)型的分級(jí)基金。除了這兩種主流的分級(jí)模式外叹洲，還包括瑞和滬深300柠硕、興全何潤、深萬深成三個(gè)較為復(fù)雜分級(jí)模式的基金运提。
7.股票套利（和股票投資不同喲）
? ? 股票套利的形式：吸收合并換股套利蝗柔、要約收購套利、認(rèn)沽權(quán)證套利
? ? 股票套利的策略
? ? ①股票套利中民泵，收益率最高的是吸收合并首發(fā)上市癣丧，基本能做到牛市和熊市都超越大盤指數(shù)，而且風(fēng)險(xiǎn)并不大栈妆，這是因?yàn)橹袊鳤股市場有炒新股的傳統(tǒng)坎缭。吸收合并換股增發(fā)上市，主要原則是吃相對(duì)收益的折價(jià)签钩，如果換股前的折價(jià)較大掏呼，則很值得參與，但建議控制倉位铅檩。
? ? ②全面要約收購套利風(fēng)險(xiǎn)并不小憎夷，尤其是存在熊市中收購方毀約的風(fēng)險(xiǎn)，所以不建議在證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)前買入昧旨。但當(dāng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后拾给，通常收益又很小，所以看似風(fēng)險(xiǎn)很低兔沃，但是綜合考慮收益和成本蒋得，實(shí)際價(jià)值并不是很大。
? ? ③部分要約收購乒疏，通常在要約方案公布后還有較大的折價(jià)额衙，但是要約比例不容易確定，而且要約完成后，余股的價(jià)格也不好確定窍侧，所以收益率也不是很高县踢，而且需要仔細(xì)甄別機(jī)會(huì)。
? ? ? ④認(rèn)沽權(quán)證套利伟件，不適合牛市初期操作硼啤，上海機(jī)場、華菱管線斧账、攀鋼釩鈦在獲配認(rèn)沽權(quán)證的初期谴返，其股價(jià)一直弱于同期滬深300指數(shù)。但是這種套利的確定性較強(qiáng)咧织，當(dāng)感覺市場高估時(shí)亏镰，將資金從其他品種退出兌現(xiàn)利潤，再做認(rèn)沽權(quán)證的套利拯爽，則是較安全的一種模式。
8.股指期貨套利
? ? ? ? 所謂股指期貨钧忽，就是以某種股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約毯炮，買賣雙方報(bào)出的價(jià)格是一定時(shí)期后的股票指數(shù)價(jià)格水平，在合約到期后耸黑，股指期貨通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)的方式來進(jìn)行交割桃煎。
? ? ? 股指期貨套利方法：
? ? ? ①期現(xiàn)正向套利
? ? ? ②期現(xiàn)反向套利
? ? ? ③跨期套利
9.正回購套利
? ? 正回購是一方以一定規(guī)模債券作抵押融入資金，并承諾在日后再購回所抵押債券的交易行為大刊。正回購交易與第五章第一節(jié)中的逆回購交易是對(duì)手盤交易为迈，也就是說，逆回購交易者將錢放貸給正回購交易者缺菌，正回購交易者支付利息給逆回購交易者葫辐。目前國債、企業(yè)債伴郁、可轉(zhuǎn)債都可以通過正回購質(zhì)押融資耿战。
? ? ? 參加正回購交易，必須獲得專業(yè)債券投資者的資格焊傅，且賬戶市值超過50萬元剂陡，并且有10筆債券交易，才有資格申請(qǐng)狐胎。
10.融券套利
? ? ? 融券操作鸭栖，是指證券公司將自有股票或客戶投資賬戶中的股票借給想做空的投資者。投資者融券出售證券品種握巢，到期后需要返還相同種類和數(shù)量的證券品種晕鹊，并支付利息。
11.B股和H股
? ? ? ? B股的正式名稱是“人民幣特種股票”。它是以人民幣標(biāo)明面值捏题，以外幣認(rèn)購和買賣玻褪，在中國境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的外資股公荧。B股公司的注冊(cè)地和上市地都在境內(nèi)带射，2001年前投資者限制為境外人士，2001年之后循狰，開放境內(nèi)個(gè)人居民投資B股窟社。
? ? ? H股也稱“國企股”，指注冊(cè)地在內(nèi)地绪钥、上市地在中國香港的外資股年堆。中國地區(qū)機(jī)構(gòu)投資者可以投資H股抵栈，內(nèi)地個(gè)人目前尚不能直接投資H股，但部分中國香港的券商可為內(nèi)地的個(gè)人開戶。個(gè)人投資者如果想投資港股顾复，可以在香港的券商處開戶，并將人民幣換匯成港元舱禽，匯入香港券商的指定資金賬戶后可進(jìn)行交易琉历。
