? ? ? ? 6月10日瓷叫，由《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》主辦的2017科技金融發(fā)展論壇在上海舉行拢军。圍繞“合規(guī)創(chuàng)新 共建融合新生態(tài)”的論壇主題楞陷，國內(nèi)金融科技領(lǐng)域的精英領(lǐng)袖、專家學(xué)者茉唉、監(jiān)管機(jī)構(gòu)代表等尖端人士聚焦中國新經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的變化固蛾，共話“科技金融”驅(qū)動(dòng)下的新產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢结执。
? ? ? ? 目前區(qū)塊鏈發(fā)展中，聯(lián)盟鏈艾凯、私有鏈在實(shí)際應(yīng)用中因?yàn)榧夹g(shù)發(fā)展不夠完善還不能落地献幔，但在區(qū)塊鏈與金融結(jié)合的過程中，衍生出一個(gè)新的核心角色趾诗，這個(gè)角色就是ICO蜡感。”萬向區(qū)塊鏈董事長肖風(fēng)在該會(huì)議上表示恃泪。在演講中郑兴，他預(yù)測五年之后，所有的數(shù)字貨幣總市值將超過一萬億美元贝乎。
? 以下是肖風(fēng)博士演講全文整理：
? ? ? ? ICO是目前為止情连，區(qū)塊鏈這個(gè)行業(yè)里非常熱鬧的一個(gè)話題。如果大家想進(jìn)一步詳細(xì)了解览效，可以在微信搜索我近期的一篇文章《區(qū)塊鏈新金融：資產(chǎn)數(shù)字貨幣化》
? ? ? ? 區(qū)塊鏈這個(gè)行業(yè)却舀，一般分成兩波人。一波是幣圈锤灿，一波是鏈圈禁筏。所謂幣圈，即大家比較專注于挖礦或投資衡招。另外還有一波人篱昔，專注于區(qū)塊鏈的底層技術(shù)，試圖將其進(jìn)行改造并應(yīng)用在金融始腾、互聯(lián)網(wǎng)或其他行業(yè)州刽，這些人叫做鏈圈。這是以前的分法浪箭。
? ? ? 2015年開始穗椅，區(qū)塊鏈又進(jìn)行了一次劃分，鏈圈重新劃分為兩條路線奶栖。2015年之前匹表，區(qū)塊鏈只有公共區(qū)塊鏈，即非許可鏈宣鄙。其最主要的特點(diǎn)就是任何人如果想在區(qū)塊鏈里做任何事情，都不需要經(jīng)過其他人的許可苇羡。任何人在一個(gè)區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)上的地位都是平等的设江，互相不隸屬叉存，互相不接受對方的指定歼捏，這是非許可的區(qū)塊鏈甫菠。
? ? ? ? 但在2015年之后寂诱，有很多人，包括我瓢棒，希望將區(qū)塊鏈技術(shù)改造后應(yīng)用到金融行業(yè)脯宿、互聯(lián)網(wǎng)或其他領(lǐng)域泉粉。大家知道，金融行業(yè)是一個(gè)強(qiáng)監(jiān)管的行業(yè)跺撼，一個(gè)非許可的區(qū)塊鏈顯然不符合監(jiān)管政策讨彼，因此我們創(chuàng)造了一個(gè)新的名詞叫做許可區(qū)塊鏈哈误。進(jìn)入這個(gè)區(qū)塊鏈需要監(jiān)管機(jī)關(guān)的許可，或者需要得到已經(jīng)在這個(gè)區(qū)塊鏈上得其他伙伴們的認(rèn)可菩貌，才能成為區(qū)塊鏈上的一個(gè)節(jié)點(diǎn)菜谣，才允許在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上做自己的事情尾膊。
? ? ? ? 許可區(qū)塊鏈分為兩類冈敛，一個(gè)是私有鏈抓谴，一個(gè)是聯(lián)盟鏈癌压。例如滩届，工商銀行可以建立一個(gè)自己的私有鏈被啼，而很多銀行能夠共同建立一個(gè)聯(lián)盟鏈。許可區(qū)塊鏈上浓体，可以有人處于控制地位并做最終的裁決。而在非許可鏈上椅您，全網(wǎng)的人是平等關(guān)系，必須達(dá)成共識才可以做出決定生闲。
? ? ? ? IBM花了很大的精力，在今年3月份推出了他的許可區(qū)塊鏈跪腹。全球最大的幾十家銀行褂删，其中包括中國的一家銀行，也在今年年初推出了自己的聯(lián)盟鏈屯阀。這是區(qū)塊鏈鏈圈發(fā)展出的兩條路線轴术，但這不是最終的。
? ? ? ? ? 變化一直在發(fā)生，一個(gè)新的名詞出現(xiàn)了弟塞，叫ICO（Initial Coin Offerings）。ICO是根據(jù)IPO（Initial Public Offerings）創(chuàng)造出來的决记。IPO是首次公開發(fā)售股票融資系宫。ICO是什么呢？首次公開發(fā)售數(shù)字代幣融資建车。目前區(qū)塊鏈發(fā)展中扩借，聯(lián)盟鏈、私有鏈在實(shí)際應(yīng)用中因?yàn)榧夹g(shù)發(fā)展不夠完善還不能落地缤至，但在區(qū)塊鏈與金融結(jié)合的過程中潮罪，衍生出一個(gè)新的核心角色，這個(gè)角色就是ICO凄杯。
? ? ? ? IPO和ICO错洁，在產(chǎn)權(quán)理論上有非常大的區(qū)別。IPO是基于一個(gè)公司的所有權(quán)戒突。幾百年來屯碴，人類社會(huì)建立起的整個(gè)資本市場，基本都是基于所有權(quán)建立起來的膊存。但I(xiàn)CO不是基于所有權(quán)的导而，而是基于使用權(quán)來融資。這是區(qū)塊鏈金融的新趨勢隔崎，這個(gè)形勢有可能在未來會(huì)幫助我們在資本市場之外今艺，重建一個(gè)基于使用權(quán)的新體系，我們暫且叫做資產(chǎn)市場爵卒，可以把資產(chǎn)貨幣化虚缎。通過直接發(fā)行數(shù)字貨幣，代幣進(jìn)行融資钓株。與產(chǎn)品眾籌不同实牡，代幣具有高效的流動(dòng)性，比股票的流動(dòng)性還要大轴合。
? ? ? ? 第一创坞，所有的ICO一定是基于公有區(qū)塊鏈的數(shù)字資產(chǎn)。你的資產(chǎn)受葛，必須登記在公有區(qū)塊鏈上题涨，如果不是在區(qū)塊鏈上的資產(chǎn)偎谁，他說他要ICO，一定是騙局纲堵。
? ? ? 第二巡雨，不是用所有權(quán)進(jìn)行融資，所以你看到現(xiàn)在很多開源軟件項(xiàng)目婉支，能夠方便地從社會(huì)公眾那里籌集到資金鸯隅，很多非營利的機(jī)構(gòu)澜建，也可以通過ICO籌到資金向挖。沒有所有權(quán)，怎么融資炕舵？現(xiàn)在可以通過ICO的方式去融資何之。以前融資必須有所有權(quán)，必須拿債權(quán)咽筋、股權(quán)才可以融到錢溶推，現(xiàn)在不需要了。你可以沒有債權(quán)奸攻，也沒有股權(quán)蒜危，只要有不錯(cuò)的使用價(jià)值，就可以貨幣化融資睹耐。
? ? ? 反過來也可以說明一點(diǎn)辐赞，任何機(jī)構(gòu)要做ICO，就不應(yīng)該有股東和權(quán)益人硝训，也不可以有收益响委。如果有收益有股東，又要用數(shù)字代幣進(jìn)行融資窖梁，這也是一個(gè)騙局赘风。
? ? ? ? 第三，發(fā)行代幣纵刘，不直接收法定貨幣⊙裕現(xiàn)在基本是使用比特幣、以太幣等大家認(rèn)可的貨幣假哎，來收發(fā)行的代幣瞬捕。
? ? ? ? 第四，被發(fā)行的用于融資的貨幣是有使用功能的位谋，如果你發(fā)現(xiàn)這個(gè)代幣不可以在項(xiàng)目當(dāng)中被使用山析，基本也是一個(gè)騙局。用來融資的代幣掏父，在使用價(jià)值上笋轨，可以理解為賭場的籌碼。你用人民幣在賭場買了籌碼，僅限于這個(gè)賭場范圍之內(nèi)使用爵政，當(dāng)你離開這個(gè)賭場的時(shí)候仅讽，肯定需要把籌碼換成美元等法定貨幣后再離開。因?yàn)檫@個(gè)賭場的籌碼钾挟，不可以在另外一個(gè)賭場通用洁灵，也不可以直接購買其他商品。
? ? ? ? 所有用于ICO發(fā)行的代幣也是一樣的掺出，只用于這個(gè)項(xiàng)目徽千。當(dāng)你賣掉的時(shí)候，你可以換為比特幣汤锨。但這個(gè)代幣双抽，不能變?yōu)楣玫呢泿拧?/p>
? ? ? ? 最后一點(diǎn)，代幣一般可以進(jìn)行數(shù)字交易闲礼，獲得甚至比VC牍汹、PE高得多的流動(dòng)性，這是目前投資者非常歡迎它的一個(gè)原因柬泽。
? ? ? ? ? 總結(jié)一下慎菲，ICO最大的特點(diǎn)：它既不是股票，也不是債權(quán)锨并，跟所有權(quán)沒有關(guān)系露该，只跟使用權(quán)有關(guān)系。買了這個(gè)代幣琳疏，只是買了一個(gè)貨幣而已有决。你對這家公司的權(quán)益沒有任何的分配權(quán)，這個(gè)公司如果破產(chǎn)空盼，你對于他的剩余價(jià)值书幕，也沒有任何追訴權(quán)。
? ? ? ? 2016年開始揽趾，ICO發(fā)展的速度非程ɑ悖快。截至2017年5月15日篱瞎，今年以來區(qū)塊鏈上的風(fēng)險(xiǎn)投資約為1.07億美元苟呐，而ICO已經(jīng)達(dá)到1.25億美元了±睿可以預(yù)見牵素，未來在區(qū)塊鏈行業(yè)，主要融資方式會(huì)是ICO澄者，不會(huì)是VC笆呆。
? ? ? ? ? 五年之后请琳，數(shù)字貨幣總市值將超過一萬億美元目前為止，數(shù)字貨幣總市值已經(jīng)超過一千億美元赠幕。而在去年這個(gè)時(shí)候俄精，還不到兩百億美元。我曾經(jīng)預(yù)測十年之后榕堰，所有的數(shù)字貨幣（包括數(shù)字代幣等等其他資產(chǎn)）總市值將超過一萬億美元竖慧，現(xiàn)在我要修正我的預(yù)測，我認(rèn)為只需要五年的時(shí)間逆屡。
? ? ? ? ? 黃金全球的總市值是多少圾旨？大概八萬億美元左右。數(shù)字資產(chǎn)的總市值康二，如果在五年之后達(dá)到一萬億美元碳胳，就可以成為全球所有投資者不可忽視的一個(gè)資產(chǎn)類別。任何一個(gè)人要做資產(chǎn)配置的時(shí)候沫勿，都不可能不考慮到數(shù)字資產(chǎn)的配置。
? ? ? ? ? 最后一點(diǎn)味混，對于一個(gè)新現(xiàn)象产雹，新事物，我有一些政策上的建議翁锡。第一蔓挖，強(qiáng)烈建議中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)，建立金融科技“沙盒”機(jī)制馆衔，允許大家在有限監(jiān)管的環(huán)境下瘟判，做一些實(shí)驗(yàn)。英國角溃、新加坡拷获、澳大利亞、日本都已經(jīng)有了這樣的沙盒機(jī)制减细。我們應(yīng)該有匆瓜，也到了必須有的階段。否則試錯(cuò)的成本會(huì)非常高未蝌。第二驮吱，盡快對ICO這種新現(xiàn)象，進(jìn)行理論上的研究萧吠。呼吁業(yè)界和學(xué)界左冬，從經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和法律三個(gè)方面纸型，對這種基于使用權(quán)建立起來的新的融資體系拇砰，進(jìn)行深入的理論探討九昧，從而幫助這個(gè)行業(yè)健康發(fā)展。第三毕匀，我們需要探索和建立起一整套的圍繞ICO的專業(yè)服務(wù)體系铸鹰，可能包括專業(yè)的交易機(jī)構(gòu)，投行皂岔，ICO研究員蹋笼，ICO質(zhì)量評估，包括估值方法和估值工具等一整套的服務(wù)體系躁垛。在這里剖毯，也呼吁業(yè)界一起投入資源，共同把這套體系建立起來教馆。
