高頻交易 股票 投資 華爾街
這是一場(chǎng)速度的戰(zhàn)爭(zhēng)礁击。在股票交易中庄萎，分成 2 類人：一類是 “有速度” 的沼溜，另一類是 “沒(méi)速度”的平挑。“有速度”的那類人為了幾納秒而大筆投資系草，而“沒(méi)速度”的人對(duì)幾納秒的價(jià)值毫無(wú)概念通熄。 --- 摘自<高頻交易員>
我本身不投資股票，但是我覺(jué)得對(duì)于一個(gè)生活在這個(gè)真實(shí)世界中的人都需要去了解經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行找都。我很想了解金融界到底是怎么運(yùn)行的唇辨，想要知道 “互聯(lián)網(wǎng)資本寒冬” 到底是怎么一回事？ 而去了解它們的最好的方式是去閱讀那些業(yè)內(nèi)的巨作能耻。偶然地赏枚，我選擇了《高頻交易員》作為我的第一本金融類的讀物。
《高頻交易員》通過(guò)驚心動(dòng)魄的故事解釋了股票交易的專業(yè)名詞與高頻交易的一些內(nèi)幕晓猛。當(dāng)我決定把它推薦給我那些炒股饿幅，或打算炒股的朋友時(shí)，我都會(huì)得到一個(gè)相同的疑問(wèn): “你打算投資股票嗎”戒职？
當(dāng)我聽(tīng)到這個(gè)疑問(wèn)時(shí)栗恩，與我看《高頻交易員》的感慨是一樣的：這真的是一個(gè)神奇而且瘋狂的世界！這世界都他媽的瘋了洪燥。
2013年初磕秤，最大的高頻交易公司之一 Virtu Financial 公開(kāi)稱，在其 5 年半的交易中捧韵，僅有一點(diǎn)沒(méi)賺到錢(qián)市咆，那一天還是因?yàn)槌霈F(xiàn)了“人為誤差”。2008年再来，高頻交易公司 Tradebot 的首席執(zhí)行官 戴夫.卡明斯 在大學(xué)演講時(shí)說(shuō)他的公司在 4 年間無(wú)一天損失 --- 摘自<高頻交易員>
從工業(yè)革命開(kāi)始蒙兰，人們就在不斷地使用技術(shù)在縮短這個(gè)世界的距離， 1866 年 塞勒斯·韋斯特·菲爾德 (Cyrus West Field) 鋪設(shè)的跨大西洋電纜將兩岸的"距離"縮到以秒記芒篷。2009 年夏天搜变，一條從芝加哥南部的數(shù)據(jù)中心與新澤西北部的股票交易市場(chǎng)連接起來(lái)的光纜將兩地的數(shù)據(jù)傳輸速度縮到13毫秒。2007 年后速度在股票交易中變得異常重要梭伐。人們甚至為了幾納秒每過(guò)幾個(gè)月當(dāng)市面上出現(xiàn)新的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備時(shí)花重金升級(jí)它們痹雅，會(huì)為了幾納秒將 2 套計(jì)算設(shè)備的距離縮短幾英尺。這真的是太瘋狂了糊识！如果你不能理解這個(gè)畫(huà)面绩社，你可以想象一下春運(yùn)，每個(gè)人都想要搶在別人的前面上車赂苗，而且還有想辦法讓別人的速度不要快過(guò)自己愉耙，不然自己就上不去。這時(shí)再想象一下各種廝殺的場(chǎng)面吧拌滋！
高頻交易說(shuō)簡(jiǎn)單點(diǎn)就是朴沿，利用速度的優(yōu)勢(shì)在那些真正想要交易的投資者在買賣股票的時(shí)候搶先交易，以抬高或降低交易價(jià)獲利。
那高頻交易是如何操作的呢赌渣？
在美國(guó)有幾個(gè)比較典型也是大型的交易所魏铅，它們分別是：紐約交易所(以下簡(jiǎn)稱 紐交所)，納斯達(dá)克交易所坚芜，巴茨交易所览芳，直邊交易所。當(dāng)投資者想要購(gòu)買 10000 股的蘋(píng)果公司的股票時(shí)鸿竖，這 4 個(gè)交易所中任何一個(gè)都沒(méi)有這么多數(shù)量的蘋(píng)果公司的股票沧竟， 這 10000 股的蘋(píng)果公司股票被分散在這 4 個(gè)交易所里面。這時(shí)缚忧，如果要完成這個(gè)交易悟泵，你需要把訂單分別投到 4 個(gè)交易所中，來(lái)滿足要購(gòu)買 10000 股蘋(píng)果公司的股票闪水。但是糕非，由于地理位置的原因，你離這 4 個(gè)交易所的距離是不一樣的敦第。如果你離巴茨交易所最近峰弹，你的訂單可能最先到達(dá)巴茨交易所，你離納斯達(dá)克交易所很遠(yuǎn)芜果，那么你的訂單可能最后達(dá)到納斯達(dá)克交易所鞠呈。當(dāng)你的訂單在巴茨交易所交易成功時(shí)，高頻交易員判斷有一個(gè)潛在的大客戶在購(gòu)買蘋(píng)果公司的股票右钾，所以它利用他在速度上的優(yōu)勢(shì)在你的訂單還沒(méi)到其他交易所的時(shí)候蚁吝，他就買下了剩下的蘋(píng)果公司股票。再抬高蘋(píng)果公司股票的股價(jià)舀射，再拋售給那個(gè)真正需要蘋(píng)果公司股票的投資人窘茁。雖然投資人成功地購(gòu)買到了蘋(píng)果公司的股票，但是卻不是以最優(yōu)的價(jià)格買到的脆烟，投資人就是這么一點(diǎn)一點(diǎn)被壓榨的山林。交易次數(shù)越多，高頻交易公司就越賺錢(qián)邢羔。
高頻交易會(huì)為股市帶來(lái)“流動(dòng)性”驼抹，但這些流動(dòng)性并不能代表真正的投資行為。僅僅只有很小一部分是來(lái)自投資者拜鹤，大部分都是高頻交易員產(chǎn)生的框冀。
另外，華爾街的大銀行作為股票交易的中介敏簿，一般都會(huì)開(kāi)設(shè)自己的暗池明也，這樣能交易的點(diǎn)就會(huì)越來(lái)越多宣虾，能被高頻交易員利用的機(jī)會(huì)也就變得越多。巴茨和直邊透露合并的意愿温数，在一般的產(chǎn)業(yè)中绣硝，兩個(gè)職能相同的公司要合并往往是為了鞏固加強(qiáng)，減少成本帆吻。但是這兩家交易所在隨后的報(bào)道里稱希望在合并后兩家交易所繼續(xù)營(yíng)業(yè)域那，這是因?yàn)檫@兩家交易所至少部分地為高頻交易公司持有咙边。對(duì)于高頻交易員來(lái)說(shuō)猜煮，交易所越多，對(duì)它們?cè)接欣?/p>
另外一個(gè)事實(shí)是败许，公開(kāi)股票交易所(紐交所王带，納斯達(dá)克交易所等)與大銀行為了自己的利益都會(huì)向高頻交易員提供投資人的訂單信息或是購(gòu)買意向來(lái)收取高頻交易員的高額費(fèi)用，銀行也會(huì)將與暗池連接的速度作為一種資源賣給高頻交易員市殷。交易所與銀行暗池為高頻交易員提供了一個(gè)捕獵場(chǎng)所愕撰。而銀行本該代表的是投資人的利益。投資者的錢(qián)就這么從口袋里到了那些什么也不做醋寝，僅僅是利用速度賺錢(qián)的人的口袋里搞挣。有的人甚至擁有自己的私人飛機(jī)！
高頻交易帶來(lái)的還不僅僅只有壓榨音羞，而且還是金融危機(jī)的一個(gè)非常大的潛在風(fēng)險(xiǎn)囱桨。當(dāng)整個(gè)交易系統(tǒng)變得異常復(fù)雜時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)交易員口中的“技術(shù)故障”嗅绰。2012年3月舍肠，巴茨交易所由于“技術(shù)問(wèn)題”不得不推遲了自己的 IPO；4月窘面，紐交所因?yàn)椤凹夹g(shù)故障”錯(cuò)誤地取消了許多筆交易翠语；5月，納斯達(dá)克搞砸了 Facebook 的 IPO财边；8月肌括，大型高頻交易公司騎士資本的計(jì)算機(jī)出現(xiàn)故障，帶來(lái)了4.4億美金的損失酣难，并最終導(dǎo)致該公司低價(jià)出售谍夭；11月，紐交所再次出現(xiàn)“故障”鲸鹦，被迫停止了 216 只股票的交易慧库。這里的幾個(gè)典型例子并非所有；據(jù)統(tǒng)計(jì)馋嗜，因?yàn)榧夹g(shù)發(fā)生的故障而造成的損耗是之前10年的2倍齐板。這些所謂的“技術(shù)故障”也帶來(lái)了股價(jià)的波動(dòng)。例如：2013年4月，谷歌的股價(jià)在 0.75 秒內(nèi)由每股 796 美元跌到了每股 775 美元甘磨，接著下一秒反彈回了每股 796 美元橡羞。甚至出現(xiàn)了在幾秒內(nèi)下跌 50% 甚至更多之后又反彈回來(lái)的“閃跌”現(xiàn)象。所有的這些济舆，都會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定卿泽！
在技術(shù)的外殼下，利用速度獲取股票價(jià)格對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是有利的滋觉，但是利用速度來(lái)操縱股票市場(chǎng)就會(huì)帶來(lái)一個(gè)不公平的交易環(huán)境签夭。這就好像一把槍在壞人手里就會(huì)危害公共安全，但在好人手里就能保護(hù)自己椎侠。
我不知道在中國(guó)第租，政府或證交會(huì)是否允許高頻交易的存在∥壹停或者高頻交易已經(jīng)發(fā)生在國(guó)內(nèi)的股票交易市場(chǎng)了慎宾，僅僅是沒(méi)有人感覺(jué)到。又或者是有人感覺(jué)到浅悉，但像當(dāng)初的華爾街交易員一樣為了自己的利益不打算對(duì)公眾公布趟据。不管如何，我都不建議普通的投資者术健，那些可憐巴巴的散戶去投資股票汹碱。因?yàn)槟愕玫降氖且粋€(gè)不公平的交易市場(chǎng)，你的錢(qián)會(huì)通過(guò)速度被那些高頻交易員或公司壓榨掉苛坚。如果那些高風(fēng)險(xiǎn)值得你去冒險(xiǎn)比被，那么找一個(gè)專業(yè)的交易機(jī)構(gòu)吧。讓他們提你去承擔(dān)一部分速度的風(fēng)險(xiǎn)泼舱，只不過(guò)你會(huì)支付更加高昂的交易費(fèi)用等缀。
