研究量化，繞不開的除了代碼啊楚，還有策略回測后的各種指標(biāo)，最常見的指標(biāo)就是“阿爾法收益”和“貝塔收益”了浑彰。
先來說說貝塔收益恭理，在股市中有一些基金，大盤漲的時候它也長闸昨，而且比大盤漲得猛蚯斯，同樣，在大盤跌的時候饵较，它也跌的比大盤狠，比如分級B基金遭赂，券商股等循诉，它們仿佛有一種放大大盤漲幅與跌幅的“彈性”，這種彈性撇他，在金融學(xué)里面就被稱為“貝塔收益”茄猫。當(dāng)購買指數(shù)基金時狈蚤，貝塔收益的值就是“1”。
貝塔收益是一種期望收益划纽，它是與風(fēng)險掛鉤的脆侮，或者說，高貝塔收益是以承擔(dān)高風(fēng)險為代價換來的勇劣，俗話說的“高風(fēng)險高收益”中的“收益”指的就是貝塔收益靖避。
貝塔收益是不值錢的，因?yàn)槟阒灰厦帮L(fēng)險比默，就可能獲得貝塔收益幻捏，比如說你通過調(diào)整倉位，或者加杠桿比例就可以獲得高的貝塔收益命咐。
接下來再說阿爾法收益篡九，與貝塔收益相比，阿爾法收益是實(shí)實(shí)在在飽含技術(shù)含量的收益醋奠，是每一位主動型基金經(jīng)理夢寐以求和苦苦追尋的收益榛臼。阿爾法收益被稱為“超額收益”，是指你通過自己的選股擇時能力窜司，跑贏大盤獲得的收益讽坏，比如大家都在一輛名為“大盤”的列車上，隨車以相同的速度前行例证，而你在車?yán)镆惨砸欢ㄋ俣认蚯芭苈肺兀藭r你的速度就是“大盤”的車速+你跑步的速度，所以你就會比車上坐著的人要快了织咧。在這里胀葱，“你跑步的速度”就是阿爾法收益。
在西方笙蒙，有不少金融教授都懷疑阿爾法收益的存在抵屿，他們的理由是：在市場已經(jīng)成熟的情況下，一旦哪里有阿爾法收益捅位，就會吸引基金經(jīng)理將大量的資金投入進(jìn)去轧葛，直到這個收益消失，市場將會長期以這個動態(tài)的平衡持續(xù)下去艇搀，所以阿爾法收益是不存在的尿扯，在美國，的確很少有基金經(jīng)理的業(yè)績能跑贏指數(shù)基金焰雕，所以越來越多的投資者放棄了尋找阿爾法收益衷笋，都去追求穩(wěn)健的貝塔收益（指數(shù)基金）了。
但是在中國是不一樣的矩屁，中國股市有它自己獨(dú)特的特色：一辟宗、受政策影響較大爵赵，二、市場中充斥著大量非理性的散戶泊脐，這兩個特點(diǎn)就使得在A股尋找阿爾法收益較美國股市要容易的多空幻，因此中國有很多投資者把資金交給了主動型基金經(jīng)理，看重的就是他們獲取阿爾法收益的能力容客。
