這是快速攢錢獲得超額收益系列的第十一篇文章，旨在通過(guò)普及一些簡(jiǎn)單的知識(shí)達(dá)到我們期望的目標(biāo)特姐。

之所以說(shuō)文章沒(méi)人愿意看晶丘，因?yàn)槲恼麓_實(shí)有些深?yuàn)W，可能有些人理解不了唐含，不過(guò)看懂了絕對(duì)不虧浅浮！

首先，復(fù)習(xí)一下上篇文章的部分內(nèi)容

我們買入基金的收益最終取決于市盈率的變化捷枯、盈利的變化以及初始的股息率滚秩。

市盈率＝公司價(jià)格/公司盈利，如果公司賺錢了淮捆，許多公司還會(huì)從盈利中拿出一部分現(xiàn)金分給那些買入公司股票的人郁油，這叫分紅。分紅占公司盈利的比率叫做分紅比例攀痊，即分紅比例＝分紅/公司盈利桐腌，一般國(guó)內(nèi)的分紅比例在30～40％。而分紅占公司股票價(jià)格的比例叫做股息率苟径，即股息率＝分紅/公司價(jià)格案站。

從這我們又能得到一個(gè)公式（這個(gè)公式你不需要特意記，理解就行）涩笤，這個(gè)公式是：股息率＝分紅比例×盈利收益率嚼吞。怎么來(lái)的呢盒件？（智商捉急的，可以略過(guò)）

由 股息率＝分紅/價(jià)格 得舱禽，股息率＝（分紅/盈利）×（盈利/價(jià)格）＝分紅比例×盈利收益率炒刁，就是這樣子的。

你發(fā)現(xiàn)沒(méi)誊稚，原來(lái)盈利收益率與股息率的變化有關(guān)啊翔始。其實(shí)，不僅如此里伯，由于盈利收益率還是市盈率的倒數(shù)城瞎，所以它還與市盈率的變化有關(guān)。也就是說(shuō)盈利收益率不僅與盈利密切相關(guān)疾瓮，還與市盈率和股息率有聯(lián)系脖镀。

其次，我們解開(kāi)博格公式的真面目

博格公式：

指數(shù)基金的年化收益率＝指數(shù)基金的市盈率變化率＋指數(shù)基金的盈利增長(zhǎng)率＋指數(shù)基金的初始股息率

以及它的變形：

指數(shù)基金的年化收益率＝指數(shù)基金的市凈率變化率＋指數(shù)基金的凈資產(chǎn)變化率

這兩個(gè)公式統(tǒng)稱博格公式狼电。

由于盈利收益率與市盈率和股息率密切相關(guān)蜒灰，所以第一個(gè)博格公式與盈利收益率殊途同歸。我們應(yīng)該更傾向于用簡(jiǎn)單的盈利收益率去估算指數(shù)的價(jià)值肩碟，因?yàn)橛找媛视闷饋?lái)確實(shí)要比博格公式簡(jiǎn)單方便强窖。

下面舉個(gè)例子說(shuō)明一下博格公式：

近十年滬深300指數(shù)的市盈率從19.71下降到13.17，平均每年的變化率是4％削祈，下降的變化率用-4％翅溺；這十年盈利的平均變化率為14.4％；股息率約為1.86％髓抑。所以指數(shù)基金的年華收益率＝-4％＋14.4％＋1.86％＝12.26％咙崎，與實(shí)際的收益是相符的。

看不懂了吧启昧！其實(shí)叙凡，講這個(gè)公式的目的不是讓你用這個(gè)公式來(lái)買入指數(shù)基金的劈伴，因?yàn)樗挠?jì)算太麻煩也太難了密末。說(shuō)博格公式，是為了讓大家知道指數(shù)基金收益的影響因素是哪三大因素跛璧，我們平常并不一定用它來(lái)計(jì)算严里。

通過(guò)博格公式，我們知道影響收益的三大因素是市盈率追城、盈利和股息率刹碾，可是如果指數(shù)基金背后的公司盈利經(jīng)常不穩(wěn)定甚至虧損，造成市盈率也不是穩(wěn)定變化座柱，沒(méi)賺錢的公司更是連分紅都沒(méi)有迷帜，這個(gè)博格公式也不行拔锸妗！其實(shí)戏锹，你光看到第一個(gè)公式了冠胯，第二個(gè)公式就是解決周期性行業(yè)指數(shù)背后公司盈利不穩(wěn)定的情況的。

市凈率＝公司價(jià)格/公司凈資產(chǎn)锦针，如果用PB表示市凈率荠察，P表示價(jià)格，B表示凈資產(chǎn)奈搜，那么PB＝P/B悉盆，進(jìn)而得出P＝PB×B。所以馋吗，對(duì)于那些無(wú)法用市盈率焕盟、盈利等來(lái)考量的公司價(jià)格，可以用市盈率和凈資產(chǎn)來(lái)觀察宏粤。也就是說(shuō)京髓，公司價(jià)格的上漲的盈利，取決于市凈率和凈資產(chǎn)商架。所以說(shuō)堰怨，博格公式的變形恰恰能夠估算那些背后公司盈利不穩(wěn)定的指數(shù)。但要記得蛇摸，盈利絕對(duì)不能是虧錢的公司备图，否則對(duì)于小白來(lái)說(shuō)，連看都不要看了赶袄。

最后揽涮，總結(jié)一下博格公式的使用方法

1.當(dāng)指數(shù)背后的公司盈利穩(wěn)定，就用第一個(gè)博格公式去判斷價(jià)值是否低估或者高估饿肺；但第一個(gè)博格公式用起來(lái)麻煩蒋困，我們可以用與第一個(gè)博格公式殊途同歸的盈利收益率，去估算價(jià)值是否低估或者高估敬辣。

適合估算的指數(shù)：上證50雪标、滬深300、上證紅利溉跃、中證紅利村刨、H股、恒生指數(shù)撰茎。

2.當(dāng)公司盈利高速增長(zhǎng)時(shí)嵌牺，就用第一個(gè)博格公式去衡量。

適合估算的指數(shù)：中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)逆粹。

3.當(dāng)公司盈利不穩(wěn)定或者呈現(xiàn)周期性變化時(shí)募疮，用第二個(gè)博格公式去估算價(jià)值是否低估或者高估。

適合估算的指數(shù)：周期性行業(yè)指數(shù)如證券行業(yè)僻弹、銀行行業(yè)酝锅、保險(xiǎn)行業(yè)、能源行業(yè)奢方。

4.公司盈利不但不穩(wěn)定搔扁，還長(zhǎng)期虧損，這時(shí)候就不要再費(fèi)腦子考慮了蟋字，直接丟棄稿蹲，不買它。

如果你發(fā)現(xiàn)有些指數(shù)背后的公司經(jīng)常虧損鹊奖，對(duì)于小白來(lái)說(shuō)苛聘，這類指數(shù)千萬(wàn)別買。

總結(jié)：

我們這兩天說(shuō)它忠聚，就是希望大家通過(guò)博格公式了解影響收益的三大因素设哗。缺乏這方面知識(shí)的人如果真要用它來(lái)估算，會(huì)很麻煩的两蟀，但對(duì)于以后準(zhǔn)備投資理財(cái)?shù)娜藖?lái)說(shuō)网梢，學(xué)會(huì)這個(gè)公式絕對(duì)是劃算的。

不過(guò)赂毯，如果你還沒(méi)看懂战虏，那就先收藏，以后想學(xué)投資了再看党涕。下篇文章針對(duì)看不懂的朋友烦感，我再說(shuō)一個(gè)更簡(jiǎn)單的方法，同樣能夠容易的讓我們判斷出來(lái)指數(shù)是否到了值得買的時(shí)候膛堤。

我是阿左手趣，理財(cái)達(dá)人，混跡于江湖的教書(shū)匠肥荔，不會(huì)寫(xiě)文章還偏偏要寫(xiě)绿渣，只為分享點(diǎn)有限的經(jīng)驗(yàn)，期待你我都可以成為更好的自己次企。

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