黑熊/文

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01

到底雞蛋革娄，到底要不要放在一個(gè)籃子里？

要或者不要冕碟。應(yīng)該都可以爭(zhēng)論到下個(gè)世紀(jì)拦惋。

基本上，所有有關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的書籍都有提到安寺，“永遠(yuǎn)不要將雞蛋放在同一個(gè)籃子里”以此來做為風(fēng)險(xiǎn)管理的原則的之一厕妖。

但是，巴菲特曾經(jīng)在公司年會(huì)上回答投資者問題的時(shí)候挑庶，卻曾說過“我會(huì)把雞蛋放在一個(gè)籃子里言秸，并看好這個(gè)籃子”。

似乎兩句話迎捺，都有一定的道理举畸。

既然，雞蛋的多少凳枝，沒什么好聊的抄沮，那我們就來聊聊“籃子”跋核。

02

之前，我有在一家第三方的理財(cái)機(jī)構(gòu)工作叛买。經(jīng)常要和一些年紀(jì)長(zhǎng)一些的客戶打交道砂代。由于關(guān)系都比較好，所以率挣，在我離開公司之后刻伊，都一直保持著聯(lián)系。

有一天椒功，一個(gè)原先的客戶聯(lián)系我捶箱，說“熊大，我最近有些閑錢蛾茉，想做些理財(cái)讼呢。你給我參考參考”

“恩，您說”

“我呀谦炬，去過兩家理財(cái)公司悦屏，一個(gè)叫做XX財(cái)富，另一個(gè)叫做XX財(cái)富键思。收益呀础爬，差不多，一家離我住的地方近一些吼鳞，可以經(jīng)常路過看蚜，看見它，放心一點(diǎn)赔桌。另一家呢供炎，距離我住的地方就比較遠(yuǎn)，但是好像它的實(shí)力要稍微強(qiáng)一點(diǎn)疾党。你說音诫，我該怎么選呢？”

“您自己有什么打算雪位？”

“我嘛竭钝，也想久，覺得雞蛋不能放在同一個(gè)籃子里面雹洗。如果是出事了香罐，好歹也能拿回一些錢呀∈敝祝”

咋一聽她說這句話庇茫，似乎精明至極。但是她卻陷入了“偽分散”的陷阱螃成。

03

股票旦签，是理財(cái)投資市場(chǎng)中永恒的話題啥容。無論牛市或熊市，但凡有過理財(cái)投資經(jīng)歷的朋友顷霹，都能侃出個(gè)一二三來。

C先生击吱，是我的一位同事淋淀。工作之余，愛好炒炒股覆醇。但是在股市中的他朵纷，屬于保守分子。因?yàn)樗目陬^禪是“我永遠(yuǎn)不會(huì)把雞蛋放在一個(gè)籃子里面永脓。所以我的股票袍辞，從來不會(huì)只買一支”。在許多同事的眼里面常摧，C先生就是一位股票達(dá)人搅吁。

不過，最近C先生落午，有些不高興了谎懦。每天都是愁眉苦臉的。問他溃斋，怎么了界拦。C先生說“前陣子，證監(jiān)會(huì)主席強(qiáng)烈指責(zé)一些保險(xiǎn)資金投資股市梗劫。害得我的股票市值享甸，天天縮水。你說能高興嗎梳侨？”我半開玩笑的說“哎蛉威，你不是擅長(zhǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)嗎？許多股票好像并沒有跌多少呀猫妙！”C先生有些沮喪說“我真的挺分散的呀瓷翻！”，說著割坠。C先生順手打開他的手機(jī)上面的股票軟件齐帚。我定眼一看。工商銀行彼哼、建設(shè)銀行对妄、興業(yè)銀行、中國(guó)平安......我一下不知道該說些什么好了敢朱。

04

其實(shí)剪菱，發(fā)生在我身邊的這兩件事摩瞎，可以投射出許許多多理財(cái)群體中的一個(gè)長(zhǎng)久存在的忽視已久的問題。那就是他們嘴里所說的“不同籃子”的分散風(fēng)險(xiǎn)策略孝常。其實(shí)是一種不折不扣的“偽分散”旗们。

原因其實(shí)不難理解。那就是他們所選的“籃子”构灸，存在高度的“相關(guān)性”

就拿我的那位客戶來說上渴，如她所言那幾家理財(cái)公司，看似是獨(dú)立的兩家公司法人喜颁。但是兩者同樣都是國(guó)家明文禁止的P2P線下理財(cái)公司稠氮。雖然還沒有被直接叫停。但是卻存在著一樣的政策風(fēng)險(xiǎn)半开。她把錢都到兩家這類理財(cái)公司和投到5家公司里面隔披，差別不大。因?yàn)榧挪穑瑖?guó)家在2017年就會(huì)通過一紙法律關(guān)停掉99%的線下理財(cái)公司奢米。那個(gè)時(shí)候，你“分散”到2家或是5家漓库，還有什么意義嗎恃慧？

而對(duì)于我的同事，同樣是陷入了“偽分散”的陷阱之中渺蒿。在股票市場(chǎng)中痢士，板塊和板塊之間，可能是存在高度“相關(guān)性”的茂装。例如“銀行怠蹂、保險(xiǎn)和券商；汽車制造和汽車零配件等”這些業(yè)務(wù)有高度類似或同屬于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)少态。他們股票價(jià)格城侧，常常具有聯(lián)動(dòng)性。你若在同一板塊彼妻，買多只股票嫌佑，看似分散在幾家公司，但實(shí)際上侨歉，由于它們高度相關(guān)屋摇，漲跌趨同。所以幽邓，根本沒有達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)分散的效果炮温。表面的“分散”，也不過是一廂情愿的自嗨牵舵。

05

那么柒啤，到底該不該分散呢倦挂？

我的看法是“該分散，還是要分散的担巩。畢竟方援，巴菲特，也沒有只買一支股票呀涛癌】虾В”

而對(duì)于分散。并不是品種買得多祖很，就是分散了。分散的大原則在于漾脂，所分散的品種盡量“相關(guān)性要小”假颇。就如同，巴菲特所持有IBM和可口可樂骨稿。IBM的盈利高低基本不影響可口可樂的生意笨鸡。因?yàn)橐粋€(gè)是高科技行業(yè)，另一個(gè)則是快消品行業(yè)坦冠。這就是“相關(guān)性較小”

所以吶形耗，所謂的分散，不是品種多寡的選擇辙浑，而是“相關(guān)性”高低的對(duì)比激涤。

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