短小精悍的書闪萄，知乎“一小時”系列電子書的第122本锥累。

其實本來想自己寫一本這樣的書的（捂臉）侍匙，因為我一直相信解決“信息不對稱”的事情符合我的價值觀成翩，而在越來越多的行業(yè)中觅捆，這個趨勢也早已顯現(xiàn)。在股權投資領域麻敌，隨著平臺型財務顧問栅炒、股權眾籌平臺的發(fā)展，我覺得“給這個行業(yè)帶來更多透明度”這件事要比“從信息不對稱中賺取利益”這件事對我的吸引力大得不是一點半點术羔。然而讀了作者這本書后赢赊，從普及這個領域的目的來看，我覺得我很難是能寫得更好了级历。

作者是吳斌（青銳創(chuàng)投）释移，全書正式開始之前他強調(diào)了這是入門級別的書，只屬于粗淺理解寥殖。但我讀得津津有味玩讳。他沒有得到過美元基金的系統(tǒng)化職業(yè)培訓，但付出了更多努力和思考（去想“VC這個事情的本質(zhì)是什么”嚼贡，“如何在條件不夠的情況下去做好事情”）熏纯。短短一本書里隨處可見VC界耳熟能詳?shù)拿趾屠樱矣X得他已經(jīng)做到信手拈來粤策，多年浸染樟澜，知識很成體系了。

就像他在序言里寫的：

沒有什么是“事情本來就這樣”叮盘，我必須從零開始秩贰，去想為什么這么合理、那樣不合理熊户。

其實這種好習慣幾乎適用于所有人和所有行業(yè)了（認真臉）萍膛。

下面會出現(xiàn)一些簡寫/縮寫，在此先對VC和PE做個最簡單的解釋嚷堡，略詳細的在筆記中有蝗罗。

風險投資：VC：Venture Capital

私募股權：PE：Private Equity?

其實廣義來說，VC屬于PE蝌戒，因為VC性質(zhì)上也是“私募股權”嘛串塑。如果非要（也有必要）與PE分開，那么可以把VC理解為（從投/融資輪次角度來說的話）更早一點的階段北苟。

二者的區(qū)別在第一章的內(nèi)容中有很清晰的解釋桩匪。

（另稍微補充一小點：VC、PE都屬于平時大家說的“買方”友鼻，對應的“賣方”的概念傻昙，典型的例子就是投行闺骚。）

下面把每一章簡要回顧一遍：

chp1 金融行業(yè)的非主流：VC究竟是干什么的

1. VC是“非主流的三次方”：

下面三行字的格式遵循：[領域]（[該領域的主流]；[該領域的非主流]）”妆档，就能看出VC目前還是多么小眾了：

——投資（債權投資僻爽；股權投資）

——股權投資（對公開市場上市公司股權投資；對非上市公司股權投資）

——對非上市公司股權投資（對成長期企業(yè)的私募股權贾惦；對早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險投資）

作者從三個方面印證了這一點（查閱大量資料后的個人經(jīng)驗估計）：

1）從業(yè)人員數(shù)量：（估）中國<5k胸梆，活躍<1k

2）管理資產(chǎn)額度：（估）總量<8000億人民幣（最大的IDG、紅杉也就幾百億人民幣）

3）行業(yè)發(fā)展時間：≈40年

2. 國內(nèi)大部分所謂“創(chuàng)投”须板，其實干的是PE的事情

PE：找個已經(jīng)比較穩(wěn)定盈利碰镜、風險較小但發(fā)展速度也相對不高的公司，投機性地參與一下习瑰，賭未來上市溢價绪颖。

而真正的VC的特點：

1）敢于投資商業(yè)模式尚未形成、持續(xù)虧損燒錢的企業(yè)杰刽，但一旦商業(yè)模式形成菠发，利潤率將極高；

2）投資的企業(yè)必須有巨大市場空間和可能的爆發(fā)性增長速度贺嫂，是一年幾倍的增長滓鸠，千億市場（而不是每年20%的增長去做一個10億的市場）

chp2 那些關于風險投資人的誤解：投資人都是高富帥

解答了幾個常見的誤解。大家如果感興趣第喳，可以自行查看糜俗，因為我沒有這樣的誤解，在筆記中就把重點放在其他章啦曲饱。

chp3 轉(zhuǎn)行做VC悠抹，活少錢多？

其實：一天工作時間12-16小時很正常扩淀。

VC封閉周期一般6-12年楔敌，中位數(shù)可能7-8年。在此期間流動性極差驻谆，一個早期天使項目要獲得流動性卵凑，3-5年算是靠譜的，在此期間根本退不出胜臊。

在前面的章節(jié)作者就舉過例子：美國<20%的VC能賺錢勺卢，其他80%都是不賺/虧損的。

最后引用了清科的報告象对，大致描述了一下VC行業(yè)人員的薪酬情況黑忱。

chp4 有什么路徑可以進VC

【路徑】FA、互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者、四大甫煞、咨詢（外資戰(zhàn)略咨詢）菇曲、投行、應屆生抚吠、創(chuàng)業(yè)者

舉幾個例子：

FA轉(zhuǎn)VC：有FA工作經(jīng)驗的人進入VC行業(yè)工作是最通暢的：在項目獲取羊娃、行業(yè)研究、財務建模埃跷、DD方面信手拈來。尤其“項目獲取”這點邮利，很多比VC還強弥雹。

--注：FA：Financial Advisor，財務顧問延届；DD：Due Diligence剪勿，盡職調(diào)查

互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者轉(zhuǎn)VC：一般VC喜歡互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品經(jīng)理，或者運營方庭，但一般不太招聘程序員厕吉。

創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)VC：最合適的是一種半成功狀態(tài)（有創(chuàng)業(yè)能力，但也明白自己局限械念，不會去干涉投資的項目）头朱，但經(jīng)歷過完整成功創(chuàng)業(yè)過程，股權退出后龄减，身價能有數(shù)千萬到數(shù)億项钮，這時候直接做合伙人，甚至創(chuàng)始合伙人希停。

不過烁巫，其實VC最大的人力資源，是另外一家VC…（哈哈哈宠能，瞎說什么大實話）

chp5 成為風投需要哪些基礎素養(yǎng)

見導圖亚隙，作者列出了八條素養(yǎng)。不要嫌多违崇，我覺得哪一條都必不可少阿弃，現(xiàn)實工作生活中我也是這樣要求自己的。

早期投資本身周期長亦歉、風險高恤浪，而離錢又很近，如果急功近利肴楷，想走捷徑水由，貪圖短期利益，資源依賴赛蔫，那只能獲得一時的小利益砂客；長期來看很容易栽跟頭泥张。

好的投資人員一定是相信這個世界會越來越好，相信自己長期幫助人們實現(xiàn)好的愿景鞠值，也一定會有好的回報媚创，而不是刻意去做一個小商人。這個行業(yè)還是需要情懷和堅持的彤恶。

chp6 風險投資人所需的應用技能

見導圖钞钙，“技能”比上一章“素養(yǎng)”列出的更多，有十條声离，同樣芒炼，我覺得現(xiàn)實中只可能更多不可能更少。

可能正確的路徑是术徊，自己有所側重本刽，精進一到兩個維度+拓展其他維度。只不過在風投領域赠涮，可能需要同時進行“精進”和“拓展”子寓，如果對自己要求高的話壓力會比較大。之前我就很焦慮笋除，后來發(fā)現(xiàn)一句正確的廢話是“著急本身不解決事情呀斜友，做了才解決呀”，于是坦然接受了暫時不高大上的自己:P

以后有機會想跟大家更細一點地分享討論如何在“成為好的VC人”這個大前提下株憾，精進和拓展這些應用技能蝙寨。我自己也在不停地摸索，一點點地進步嗤瞎。

chp7 這個行業(yè)的事業(yè)空間有多大

“投資人應該是人的最后一份職業(yè)”這句話不是沒有道理墙歪。

有多大？

1）把VC真的做好做大贝奇，基本滿足大部分人在物質(zhì)和價值感上的追求虹菲。

雖然不能像實體企業(yè)那樣可以用“人員杠桿”做成一個龐大事業(yè)，但可以用“資金杠桿”掉瞳。

（頂級VC管理10億美元級別毕源，10-20人團隊就可，平均每人對應3000-5000萬美元陕习。多的話人均管理資金超過1億美元的也有霎褐，而中國一些最領先的VC也基本到達這個能力了，基本和頂級PE一致了）

2）VC人出來創(chuàng)業(yè)未必不能嘗試

好的投資人和好的創(chuàng)業(yè)者其實特質(zhì)不一樣该镣，但VC人本身能力并沒有問題冻璃，去輔助一位CEO創(chuàng)業(yè)還是非常好的。

chp8 風投在中國：過去、現(xiàn)在和未來

1. 作者分為了4個階段：

1）政府主導期（1999年前）

2）國外美元機構的黃金年代（1999-2005）[VIE的發(fā)明]

3）創(chuàng)投的民營本土化（2005-2011）

這里作者分成美元基金線和人民幣基金線兩條線講的省艳，思路真清楚娘纷。

4）細分、融合和新的裂變（2010-今）：輪次細分跋炕、領域細分赖晶、幣種融合、團隊裂變

2. 中國VC的未來辐烂？

1）持續(xù)的分散化和差異化是常態(tài)

VC沒有太大的規(guī)模效應遏插，太大了一定效率低，這時候需要裂變纠修，分出來了效率更高涩堤。

2）會有一撥新的明星機構產(chǎn)生

3）VC比拼在于研究判斷和適當?shù)姆?/b>，而不是渠道分瘾，人多不一定有用了

移動互聯(lián)網(wǎng)打破基于項目本身的基礎信息不對稱；平臺型FA也在加劇這一變化

4）美元基金的優(yōu)勢還將持續(xù)5年以上

這是由LP本身的性質(zhì)決定的吁系。中國仍缺少成熟的愿意投VC的FOF德召，而個人LP又大多急功近利（要求短平快），無法忍受早期VC要求的8-12年封閉期（比10年前好很多汽纤，但仍和美元基金的LP差距很大）上岗。

--注：LP (Limited Partner)，白話說就是“出錢”的機構或人蕴坪，而GP(General Partner)簡單來說就是“出腦子”肴掷。

? ? ? ? ? FOF(Fund of Funds)，簡單說就是專門投資于其他基金的基金背传。

我覺得用書里不同地方出現(xiàn)的這三句作為本篇筆記的結尾很合適^^

大佬還是大佬：

“中國的VC界呆瞻，直到現(xiàn)在仍然是在美元基金系出身的投資人的統(tǒng)治之下（紅杉沈南鵬，經(jīng)緯張穎径玖，IDG周全痴脾、熊曉鴿，GGV符績勛梳星、李宏偉赞赖，新晉紅人金沙江朱嘯虎等），這些名字才是VC界的主流大佬冤灾∏坝颍”

然而，這是最好的時代：

“當今的年輕人是幸運的韵吨，因為人民幣基金的時代即將來臨匿垄，VC行業(yè)已經(jīng)進入了所謂的2.0階段，這個行業(yè)的活躍機構也從過去的十幾二十家變成了一兩百家∧甓眩”

但還需沉下心吞杭，腳踏實地：

“這個行業(yè)里從來沒有真正好用的慧眼識珠的天賦技能。好的個人变丧，都是通過8-10年以上的投資經(jīng)驗鍛煉出來的芽狗，經(jīng)手的資金可能就要數(shù)億，項目要幾十個痒蓬⊥妫”

我還記得半年前我們在A.T. Kearney巴黎的會議室里，Nicolas Lioliakis（當時學“公司戰(zhàn)略”這門課的教授攻晒，A.T. Kearney的Managing Director）問我們你覺得十年后的自己是什么樣的呀顾复？大家笑嘻嘻地說應該在投行啊咨詢啊資產(chǎn)管理啊苦逼地工作著呢吧。這確實是我們作為畢業(yè)生所謂最好的出路了鲁捏。

我則認真地看著教授芯砸，說十年內(nèi)我會成為一個讓自己驕傲的female venture capitalist；同時如果時機合適给梅，會做一個連續(xù)創(chuàng)業(yè)者假丧。

感覺全班氣氛一下子嚴肅了許多，鴉雀無聲动羽。

過去的“幾輩子”包帚，靠著小聰明、臨場發(fā)揮运吓，路途還算順利的我渴邦，終于認真起來開始實打?qū)嵉姆e累了。我在踐行我的這兩個目標了拘哨，你開始踐行你的了嗎谋梭？