耐心是一項難能可貴的品質(zhì)腔丧，尤其在投資交易領(lǐng)域，但如果您把它理解成虧損持續(xù)擴大的情況下作烟，未經(jīng)詳細思考的“扛單”未免過于片面和不妥愉粤。在機會的等待上也非常需要耐心。碳酸鋰春節(jié)前幾天的contango結(jié)構(gòu)已經(jīng)出來拿撩，具體我忘了是哪天了衣厘，如圖所示：

越遠期的價格越高！典型的Contango結(jié)構(gòu)压恒。由于讀者中做股票的人較多影暴，對期貨等這些金融工具可能不太熟悉或有些抵觸，其實工具本身并無正邪之分探赫，正義或者邪惡的是使用工具的人型宙，工具只會放大人性的優(yōu)缺點，只有人才是最大的風(fēng)險伦吠！所以不要排斥對工具的了解妆兑！尤其在互聯(lián)網(wǎng)時代魂拦，您花費的成本幾乎可以忽略不計。

接下來我們有必要再來了解下期貨的價格結(jié)構(gòu)搁嗓，我們可以形象地將Contango結(jié)構(gòu)比喻成插入墻體固定的一條彈簧片芯勘，這個結(jié)構(gòu)本身就意味現(xiàn)貨端（或快到期交割的期貨端，比如上圖的2402合約）往往供大于求腺逛，所以價格才下跌荷愕！這相當(dāng)于現(xiàn)貨端施加一個賣空的壓力，所以現(xiàn)貨端（或近端）價格被下壓屉来。

但由于遠端被固定在墻體上路翻，您越往下壓狈癞，彈片給您的反作用力就越大茄靠，您越覺得費勁，這是一體兩面的辯證思想蝶桶。那我們再發(fā)散下思維慨绳，墻體上的錨定點其實就是什么？生產(chǎn)成本真竖！

簡單來說脐雪，一架飛機不可能跌成白菜價格，因為生產(chǎn)成本在那里擺著恢共！我們可以套用巴菲特的價值投資的一句話：價格圍繞著價值波動战秋，那期貨合約的價值體現(xiàn)在哪里？是不是生產(chǎn)成本讨韭？或者說它就是一個重要的體現(xiàn)脂信？

我們再想一個問題，假如讓您定一個未來10年的合約價格透硝，請問您如何定價狰闪？您又不知道未來的供需情況！我相信您本能的反應(yīng)一定是：這東西的生產(chǎn)成本是多少濒生？您拿成本做一個加減調(diào)整是比較合理的定價方式是吧埋泵！當(dāng)然期貨在教科書中有其定價公式，但是這里我們先這么理解罪治，這種打比方并沒有缺失任何本質(zhì)丽声！

好，這里我們可以下一個小結(jié)論：之前劃線部分的鏈接文章提到的成本線是立得住的觉义，這是近期的價格結(jié)構(gòu)告訴我們的信息恒序。那什么時候才有可能上漲？這估計要算一卦才能知道谁撼！所以我們只能在最可能的路徑中等它歧胁，它露出苗頭了滋饲，我們才能證實。這里本號要多說幾句：預(yù)測不是最重要的喊巍，您的良好跟蹤和應(yīng)對才是最重要屠缭！在這個過程您才能完成邏輯的開環(huán)和閉環(huán)，從而得到認知的提升崭参，這中間過程可不是您問下AI呵曹，它能告訴您的！不要以為開個戶就正式踏入聚寶盆了何暮，其實要做好趨勢奄喂，每天都要處理大量的信息。

那么上漲嘛海洼，無非就是現(xiàn)貨端從原來供大于求到供需平衡跨新、甚至到供不應(yīng)求。由于我們在數(shù)據(jù)方面天然存在缺陷坏逢。那我們只能從價格結(jié)構(gòu)進行分析域帐。回到剛剛那張圖是整，要上漲就施加向上的托舉力：

這個結(jié)構(gòu)我們之前也講過肖揣，這是Back結(jié)構(gòu)，這里本號要感謝一位熱心讀者浮入，他說back結(jié)構(gòu)最常見應(yīng)該是上面這種凹曲線龙优，而不是之前文章提到的凸曲線，這就很專業(yè)了事秀，這涉及到了大學(xué)高等數(shù)學(xué)中的曲線的凹凸性的彤断，這里就不展開了。之前文章提到較為少見的back凸曲線等實例出來的時候我們再具體講秽晚，這樣印象深刻些瓦糟。

那我們是否依舊可以把back曲線的遠端理解為成本錨定點？當(dāng)然赴蝇。這兩個結(jié)構(gòu)你可以理解為鏡像對應(yīng)關(guān)系菩浙。換言之，Back結(jié)構(gòu)往往意味著近端供不應(yīng)求句伶，所以價格才會上漲劲蜻。

但我們不可能等到Contango完全變成back結(jié)構(gòu)后再去做多，那就晚了考余，等漲成Back結(jié)構(gòu)可能價位就很高了先嬉，可能又會遠遠高于成本線，凡事過了一個度楚堤，我們就要謹慎了疫蔓，注意了：可能還會漲得猛含懊，但是也容易被牛尾巴甩的很疼！這是劃不劃算的問題衅胀。如果覺得這還太遠岔乔，不妨看看最近的碳酸鋰價格是不是在10萬附近來回震蕩，假設(shè)您之前去空滚躯，有沒有賺錢的可能雏门？當(dāng)然有，最低位還到8.5萬附近掸掏，但是大概率您也會左右挨耳光茁影。

未來怎么看？我們講過資產(chǎn)定價邏輯丧凤，要看預(yù)期中的新增變量募闲，那我們要多花點時間觀察Contango曲線是否有變平坦的趨勢，這其實就涉及到跨期價差的問題息裸，contango 結(jié)構(gòu)通常是有利于套利商囤貨的蝇更，因為他們可以以較低的短端價格買入標的資產(chǎn)（囤貨）沪编，同時在價格較高的遠端進行做空呼盆，鎖定這個價差，等到遠端逐漸到期蚁廓，他們拿之前低價買入的現(xiàn)貨去交割即可访圃；

如果現(xiàn)貨價格和遠月期貨合約價格之間的差價大于持有標的資產(chǎn)的成本（如倉儲和利息費用），則價差套利者可以獲利相嵌。近端價格月越下跌腿时，套利的空間越大。我們之前講過什么：套利行為消滅套利空間饭宾，碳酸鋰大幅下跌的空間不大了批糟！價差也是一個非常重要的金融概念，我們下次再拓展來講看铆。

近期我們時不時會講到鋰徽鼎，因為它比較容易“講故事”，別看最近總是講“新能源車產(chǎn)能過剩弹惦、價格戰(zhàn)"之類的恐慌信息否淤。但是我們看全球新聞，大致可以理出一個脈絡(luò)：新能源汽車是全球能源轉(zhuǎn)型中不可避免的一個過渡方案（未來不可知）棠隐。所以信息的風(fēng)口很容易發(fā)生變化石抡，2024年地緣政治和美元降息很容易催生市場炒作供給收縮、需求增加的故事助泽。大家不妨再耐心點啰扛，到時候結(jié)合其他信息再綜合判斷嚎京，路徑大概就是這樣！

最后再講下最近的情況隐解，相信大家應(yīng)該在面對大盤三根陽線時多一些謹慎挖藏。央行去年第四季度《貨執(zhí)》也下來，這次就不逐句解讀了厢漩，這次內(nèi)容重申了“精準有效”的立場膜眠，稱其政策合理適度。

居民預(yù)期穩(wěn)定溜嗜，不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)宵膨。將第四季度消費價格下降歸因于需求不足，但表示預(yù)計隨著需求“持續(xù)恢復(fù)”以及基數(shù)效應(yīng)減弱炸宵，物價總體呈溫和回升態(tài)勢辟躏。這綜合起來意味：很快迎來新一輪貨幣政策支持的"救市"預(yù)期要打折了！

好的土全，內(nèi)容到此捎琐，如覺有用，點個在看裹匙，分享一下瑞凑，感謝觀看！（PS：假設(shè)您認為大底臨近時概页，股票籽御、期貨、期權(quán)惰匙、ETF等哪個您覺的會先適合技掏？為什么？留言區(qū)一塊探討下）