白酒板塊作為股市中的消費品行業(yè)是位于賽道領(lǐng)頭羊的位置。其中站绪，貴州茅臺遭铺、五糧液、瀘州老窖等成為近一個月來市場拋售的對象恢准。

“股王”茅臺魂挂，很快跌破2000元，差點擊穿1900馁筐，最大跌幅達28%涂召。

上周的時候白酒板塊產(chǎn)生了一定幅度的回調(diào)，但是在周五的最后一天里又產(chǎn)生了下跌趨勢敏沉，所以很多人非常擔心果正，是不是這一波回調(diào)又結(jié)束了炎码。

加速上漲雖透支了公司業(yè)績，但不意味著白酒行情就此就結(jié)束了秋泳。

1.白酒也瘋狂

一直以來白酒作為核心潦闲，抱團資產(chǎn)中的核心受到資金的追捧，今年累計漲幅超過115%迫皱，似乎已經(jīng)脫離了業(yè)績的地心引力歉闰。

我們可以看到在目前中證白酒市盈率高達56倍，百分位99.86%卓起，同時市凈率高達13.94倍和敬，百分位99.86%，這意味著PE及PB只比歷史上0.14%的時間低戏阅。

所以我們說昼弟，白酒資產(chǎn)處于歷史極值區(qū)域。

白五（頭部五家酒企）亂買奕筐，別墅靠海舱痘。

段子雖然有點夸張，但很貼切的反映了白酒板塊的瘋狂救欧。

如果說“白五”股價瘋漲是因為有業(yè)績支撐衰粹，當然在他們的帶領(lǐng)下有一些低端白酒，股價也大漲笆怠，當然其中不乏炒作的跡象铝耻，比如說金種子酒，比如說青稞酒蹬刷。

那么目前我們來看以茅臺為首的白酒類股票還會漲嗎瓢捉？

長期看，“白五”在未來還是會漲的办成，但是它不會像之前長得那么挺拔那么陡峭了泡态，如果有好的買入機會，依然值得你長期擁有迂卢。

當然很多人覺得價格特別高某弦，現(xiàn)在入手找不著合適的位置，而且另外呢也是資金有限而克，這個時候怎么辦呢靶壮？

進而告訴你一個好方法，你可以適度的買一些白酒消費類的基金员萍。耗資不多腾降，但是可以見證他們的成長，同時也可以獲得相應(yīng)的收益碎绎，并不比你直接買白酒類股票來的收益差螃壤。

2.白酒類它是一個好賽道

白酒為什么他股票漲勢非常好的抗果，是因為他完全處在一個好的賽道上。

一奸晴、白酒類股票是一個消費行業(yè)冤馏，它和我們的衣食住行息息相關(guān)，具有典型的弱周期屬性寄啼，而且市場規(guī)模穩(wěn)定宿接，擺脫了時好時壞的市場周期性影響。

相比之下辕录，你看看豬周期對養(yǎng)豬企業(yè)的影響那就非常大了，而酒類則完全不同梢卸。

二走诞、白酒的商業(yè)模式非常完美，投入小而且可重復(fù)利用蛤高，成本很低蚣旱，銷路廣，市場量巨大戴陡。

而且中國傳統(tǒng)的酒文化非常深厚塞绿，消費群體大，高端白酒也供不應(yīng)求恤批，而且它的保質(zhì)期也很長异吻，時間越久越值錢，幾乎沒有貶值的風險喜庞。

這兩點決定了高端酒企不僅有充足現(xiàn)金流诀浪，而且有極強的賺錢能力。白酒行業(yè)的毛利率在70%延都，以上茅臺能夠達到95%以上雷猪，所以除了醬油和醋沒有比這更好的賽道。

3.A股呈現(xiàn)出美股化風格晰房。

A股越來越呈現(xiàn)出美股化的風格求摇，我們看，市場資金越來越集中于業(yè)績優(yōu)良的頭部公司殊者，使其股價不斷創(chuàng)出新高与境；多數(shù)股票表現(xiàn)一般；績差股和題材股持續(xù)下跌幽污，不斷被邊緣化嚷辅。

今年以來，最能代表A股指數(shù)滬深300漲幅超過24%距误，依然有近2000只股票下跌簸搞。也就是說扁位，一邊是好的股票翻了幾倍，而另一方又是其他的趁俊，長尾部分的股票是連續(xù)下跌域仇。

這就給我們一個啟示啊，買股票不能買那種長尾部分的寺擂，要買就要買龍頭暇务，漲得多還抗跌，這是為什么呢怔软？

我們看那些一個板塊或者是行業(yè)里面的龍頭部分特別能夠賺錢垦细，要吃就要吃龍頭，而后面腸胃部分的低價股挡逼，這些公司要么業(yè)績連年虧損括改，要么公司治理有問題，要么存在違法違規(guī)嫌疑家坎。

當然隨著股市注冊發(fā)行者的推廣嘱能，市場的管理越來越嚴格，績差股和其他的題材股只會越來越被邊緣化虱疏。隨著我國退市制度的不斷完善惹骂，退市的常態(tài)化已經(jīng)是大勢所趨，因為美股等成熟市場每年都有8%左右的退市率做瞪。

所以炒股你千萬不能想著我要找一個緊跟著龍頭的后面龍頭股漲了对粪，后面的其他部分也跟著漲前面沒有追上我追一個后面的長尾部分的股票，那么你很有可能就是被市場反復(fù)割韭菜穿扳，所以想賺錢必須要緊緊擁抱行業(yè)龍頭股的大腿衩侥，你才能吃上一點肉。

4.投資的兩種方式

今年股市出現(xiàn)的這些“優(yōu)質(zhì)股抱團”矛物，其中啊茫死，就以白酒成為了最好的品種，這也就是白骨肋骨架能夠連續(xù)上升的主要原因履羞。

但是呢峦萎，對于普通的人呢，我不建議你跟風追高忆首，等到到了好價格再出手也不遲常識告訴我們爱榔，再好的東西他也不可能一直漲，它總有回調(diào)的地方糙及，總有下落的時候详幽。

從商業(yè)的模式我們來看，投資的企業(yè)可以分為兩類。

一類像種莊稼唇聘，盈利呈周期性變版姑，等到時機成熟的時候，你就必須要賣出平倉迟郎。所以如果你長時間不看股票剥险，那么一旦它下跌出去你就有虧本了，比如周期股宪肖。

另外一類就像種樹表制，企業(yè)的盈利和收入它能夠持續(xù)的增長，每年都能夠不斷漲高控乾，比如說像醫(yī)藥和白酒類的龍頭股么介，如果你心之所至，覺得他該下跌了蜕衡，然后你就平倉了夭拌，那以后它可能漲10倍50倍。那么以后再長多少倍都和你沒關(guān)系了衷咽。那么有人會問以茅臺為首的股票在中國經(jīng)濟里面的這些金華股以后還會上漲嗎？我認為這是大概率的事件蒜绽，剩下的無非是輕微的小波動了镶骗。

而優(yōu)質(zhì)白馬股最不怕的就是估值波動，即使短期被殺了躲雅，只要中長期邏輯不出問題鼎姊，用不了多久股價又會新高；

所以按照這個邏輯的話相赁，在白酒和醫(yī)藥為核心的這些大消費行情很有可能是繼續(xù)延續(xù)相寇，但是不會猛漲的她只會反復(fù)的波動，在波動中上升钮科。

牛年開局“當頭一棒”唤衫，機構(gòu)抱團股的騎手茅臺大跌遭遇了空頭的極大的打擊，那么現(xiàn)在的股價仍在2000元附近上升下降不斷徘徊绵脯，那么他還有投資的價值嗎佳励？潛在的風險又在哪里呢？我們來分析一下蛆挫。

五赃承、貴州茅臺近幾年在不斷的擴大產(chǎn)能

對于價值投資者來說，喜歡講賽道悴侵，喜歡講安全邊際瞧剖，喜歡講護城河。

我們可以去看一下現(xiàn)狀，在貴州茅臺近幾年擴大產(chǎn)能方面做的事情抓于。

為了緩解供需失衡的局面做粤，貴州茅臺近幾年一直在不斷擴大產(chǎn)能。

在“十三五”期間毡咏，茅臺就已經(jīng)進入基酒（即“原酒”）擴產(chǎn)賽道驮宴。

該擴產(chǎn)項目于2017年12月28日啟動施工，歷時三年于2020年年底已經(jīng)全面建成完工呕缭。由此堵泽，茅臺每年將新增6600噸茅臺酒生產(chǎn)能力。

2020年茅臺基酒產(chǎn)能約5萬噸恢总，2021年茅臺酒的年基酒產(chǎn)能達到5.6萬噸以上迎罗，同比增加10%以上。

它的基酒是5年片仿，所以今年投產(chǎn)要5年后才能夠流入市場纹安，而現(xiàn)在的酒是5年前的基酒，所以縱觀整個行業(yè)砂豌，擴大產(chǎn)能可不止茅臺一家厢岂，龍頭酒企“茅五瀘”都在爭先恐后的擴產(chǎn)能。

五糧液2017年規(guī)劃擴產(chǎn)10萬噸阳距，2020年已落成塔粒，實現(xiàn)30萬噸純糧固態(tài)原酒產(chǎn)能。五糧液高端酒產(chǎn)品為優(yōu)中選優(yōu)筐摘，能使用的優(yōu)質(zhì)酒僅占比產(chǎn)量的10%卒茬，以五糧液2019年20萬噸的白酒總產(chǎn)能估算，五糧液高端酒產(chǎn)能僅2萬噸咖熟，而同年五糧液高端酒的銷量已經(jīng)達到2.5萬噸圃酵。

很明顯這還遠不夠支撐其在未來高端白酒市場的競爭。

為此五糧液在2020年再次進行產(chǎn)能擴增12萬噸馍管，未來五糧液總體產(chǎn)能將突破40萬噸郭赐，優(yōu)中選優(yōu)的高端基酒產(chǎn)能也隨著兩次擴產(chǎn)進一步提升，未來將達到4萬噸以上确沸。

保守估計堪置，僅茅臺、五糧液和瀘州老窖三家2025年的高端酒產(chǎn)能是12萬噸张惹，再加上洋河舀锨、水井坊、酒鬼酒等宛逗，2025年的高端酒產(chǎn)能最少有14萬噸坎匿。

而全國的高端酒消耗量在6萬噸已經(jīng)持續(xù)了很久。

六.行業(yè)競爭白熱化

剩下的市場份額，由五糧液替蔬，瀘州老窖等其他高端白酒瓜分告私，這顯然對除茅臺之外的高端酒來說，都是利空承桥。

當然驻粟，五糧液、老窖凶异、洋河等高端酒在本地的優(yōu)勢不容小覷蜀撑。白酒地域消費特征非常明顯。

到時候剩彬，白酒行業(yè)還會受到市場追捧么酷麦？這是一個值得大家深思的問題。

關(guān)于第二點喉恋，高端酒市場能不能擴大沃饶，不是企業(yè)（人為因素）可以決定的。

從白酒行業(yè)需求端來看轻黑，白酒行業(yè)自從2013年國家限制三公消費之后糊肤，高端白酒市場從原來的公職消費向社會中高階層認識轉(zhuǎn)移，并且基本上轉(zhuǎn)移成功氓鄙。

但是由于社會中高階層消費者基本從白酒行業(yè)的需求看轩褐，他從2013年國家限制三公消費之后開始，白酒向公職消費向中高階層轉(zhuǎn)化玖详。所以我們看到從年齡上來說，基本上喝白酒的年齡在35歲以上勤讽，現(xiàn)在年輕人都很少喝這些白酒了蟋座，他們大部分都喝的奶茶啤酒咖啡黃酒一類的。

當然了脚牍，我們中國人的這個酒文化呀向臀，像請客送禮這些的人，也是需要高端的白酒來撐門面诸狭。

所以可以預(yù)見券膀，白端白酒行業(yè)由于市場的競爭呢會加劇，所以越來越會向知名品牌集中而中小品牌的日子呢驯遇，就會很難過芹彬。

七.白酒行業(yè)具有哪些潛在風險

茅臺酒雖然很好，但是呢叉庐，他也不是沒有隱憂舒帮，她最大的隱憂呢就是被年輕人拋棄，很多年輕人不喝白酒了。

換言之啊玩郊，當下的白酒是買的人不喝喝的人不買大部分白酒肢执，都是年輕人逢年過節(jié)孝敬長輩的最佳選擇。

但是從實際上我們看來就是說白酒被年輕人能夠接受還不到時候译红，其實等到他們年齡大了也同樣會在白酒飲用方面增加比例预茄。年輕人之所以討厭白酒，是討厭白酒深度捆綁的“罰酒”侦厚、“勸酒”耻陕、“拼酒”等文化習俗。

不喜歡白酒假夺，個性十足的年輕人自然就會拋棄包括茅臺在內(nèi)的高端白酒淮蜈。

最后我們來談?wù)劽┡_什么時候買比較合適，任何公司它也有價值已卷，那么他都在股價的范圍之內(nèi)梧田，所以我們買的時候一定要找到股價漲出區(qū)間臨界點，你再買那就是價格投機侧蘸。

當然裁眯，有價值的公司死拿10年，沒有消除不掉的泡沫讳癌，肯定是虧不了穿稳，而垃圾公司死拿10年就退市歸零了。前幾年我拿了一個億利潔能這支股票晌坤，我以為他馬上就會上漲了逢艘，但到最后我一直拿了4年，結(jié)果越跌越低骤菠，越低越跌它改。最后我放棄了。

現(xiàn)在的問題是商乎，茅臺估值多少才算合理呢央拖？

仁者見仁智者見智。

有人說貴州茅臺很好鹉戚，20-30市盈率的是很合理的鲜戒。茅臺也曾經(jīng)在這個區(qū)間運行過，而且時間還不短抹凳。

2020年3月新冠疫情沖擊下遏餐，貴州茅臺最低跌到943元，30倍市盈率赢底。從這點來說境输，30-40倍市盈率可能是低估的蔗牡。

但是我覺得呀，外資現(xiàn)在越來越多的進入了A股嗅剖，雖然國家不斷的要求要控制外來資金的大進大出辩越，隨著外資不斷進入A股，貴州茅臺估值定價權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到外資手中信粮。像貴州茅臺這樣盈利模式獨特的公司來說黔攒，估值或許會長期在40-60倍市盈率之間運行。

那么我的理解就是說茅臺的估值在60倍强缘，當然它也可能在這中間出現(xiàn)再一次的大跌大漲督惰，但是總體它會在這個區(qū)間內(nèi)不斷的震蕩向上。

那么其他的五糧液洋河大區(qū)這類的酒旅掂，你又會給出多高的估值呢赏胚？可以大家評論一下？