本文主要關于牛熊證的選擇窖贤。
篩選的邏輯主要有以下五點：
溢價高低
敏感度
發(fā)行商
買賣價差
流通量
離收回價的距離
1 溢價高低
溢價率的計算公式主要住下：
溢價率 = 現(xiàn)價 / 理論價格 - 1
牛證的理論價格 = （恒生指數(shù) - 行使價） / 換股比率
熊證的理論價格 = （行使價 - 恒生指數(shù)） / 換股比率
溢價率的高低，代表著打折的力度卿泽。
溢價率越低各谚，打折的力度也就越大紧憾。同樣點位的情況下，莊家能做的小動作也就越小昌渤，因為向下的空間相對比較小赴穗。
2 敏感度
敏感度代表著恒指期貨變化多少點的情況下，港股牛熊證變化1個價位膀息。
要做日內(nèi)超短線交易般眉，毫無疑問，肯定是敏感度越高越好潜支。
這里牛熊證的敏感度甸赃，主要和換股比率相關。
換股比率10000冗酿，恒指期貨需要變化10點埠对，牛熊證變動1個價位络断。
換股比率12000，恒指期貨需要變化12點项玛，牛熊證變動1個價位貌笨。
換股比率15000，恒指期貨需要變化15點襟沮，牛熊證變動1個價位锥惋。
換股比率20000，恒指期貨需要變化20點臣嚣，牛熊證變動1個價位净刮。
所以對于牛熊證的選擇，換股比率建議是10000或者12000硅则。
3 發(fā)行商
有些發(fā)行商比較喜歡在盤內(nèi)搞小動作淹父，例如對于一個較高溢價率的價格，發(fā)行商就可以相對靈活地下調(diào)牛熊證價格怎虫。
根據(jù)過往的經(jīng)驗暑认，一般來說選擇摩通和法巴會比較好，這兩個發(fā)行商相對比較規(guī)矩大审，盤中小動作少蘸际。
4 買賣價差
這個其實就是滑點，牛熊證的價格比較低徒扶，1個價位的滑點就是1%到3%粮彤，這些都是交易的成本。
滑點當然是越小越好姜骡，所以買賣價差當然是越小越好导坟。
5 流通量
流通量比較大的話，對于量大的單來說圈澈，是比較有好處的惫周，這樣進出比較方便。
否則的話康栈，就相當于多個價格成交递递，產(chǎn)生較大的滑點了。
6 離收回價的距離
新手交易啥么，建議選距離回收價300~500點的牛熊證登舞，這樣的點位比較安全，不容易觸發(fā)回收悬荣。
對于牛熊證來說逊躁，回收是大概率會產(chǎn)生虧損的，當然也有例外的情況隅熙。
一般而言稽煤，越接近回收價的牛熊證，由于風險巨大囚戚，一般也伴隨著較高的負溢價酵熙，一旦方向轉(zhuǎn)向，其漲幅也是驚人的驰坊。
例如某個牛熊證的行使價和回收價相差200點匾二，當恒指期貨觸發(fā)了回收價之后，不久就反彈了拳芙，也就是現(xiàn)價在回收價之上察藐。
因為回收時的價格是按照理論價格計算的，所以此時的剩余價值大于0.02舟扎，如果這時候負溢價比較大分飞，我們可以0.01的價格買入，一旦市場發(fā)生轉(zhuǎn)向睹限，負溢價縮小譬猫，很容易就會價格翻倍。
如果牛熊證的行使價和回收價相差100點羡疗，這樣的操作就不太適合了染服。因為觸發(fā)回收價的時候，剩余價值只剩下0.01叨恨。即使發(fā)生反轉(zhuǎn)柳刮，上漲的空間也相對沒有那么大，但是風險卻更高了痒钝。
對于這中類型的牛熊證秉颗，如果恒指距離回收價小于20點，就不要碰了午乓。
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