一.概念
前面我們學(xué)習(xí)了一家公司“盈利能力”的第一为黎、第二個指標(biāo)，分別是：“毛利率”和“營業(yè)利潤率”行您，并由此引出了“營業(yè)費(fèi)用率”的概念铭乾。
今天我們繼續(xù)學(xué)習(xí)公司盈利能力的下一個指標(biāo)：“經(jīng)營安全邊際率”。
“經(jīng)營安全邊際率”指的是營業(yè)利潤占毛利的比例娃循。它反映了公司是否具有長期穩(wěn)定的獲利能力炕檩，同時也能判斷出公司對抗市場波動的能力大小，因此指標(biāo)越大越好捌斧！
如果一家公司的經(jīng)營安全邊際率能達(dá)到70%笛质，碰到市場不景氣，公司的毛利率只要不下降超過70%捞蚂，則公司仍可小賺妇押，或者是不賠不賺的狀態(tài)。
反之姓迅，如果一家公司的經(jīng)營安全邊際率只有10%敲霍，相當(dāng)于只要公司毛利下降10%，這個公司做的生意就不是好生意丁存，即將開始虧錢肩杈，安全空間非常小。
二.公式及計(jì)算
經(jīng)營安全邊際率=營業(yè)利潤率/毛利率
以“貴州茅臺”為例解寝，統(tǒng)計(jì)其近5年經(jīng)營安全邊際率：
三.指標(biāo)判斷
根據(jù)MJ老師經(jīng)驗(yàn)總結(jié)：經(jīng)營安全邊際率>60%锋恬，則代表這家公司有比較寬裕的獲利空間，即使面對突如其來的市場波動编丘，也能比其他對手有更強(qiáng)的抵御能力与学。
四.實(shí)例分析
統(tǒng)計(jì)了A股龍頭企業(yè)和其同行公司的“營業(yè)安全邊際率”，可以發(fā)現(xiàn)嘉抓，A股龍頭幾家公司的經(jīng)營安全邊際率和同行相比索守，優(yōu)勢明顯。
其中抑片，“貴州茅臺”和“海天味業(yè)”的經(jīng)營安全邊際率都超過60%卵佛，盈利空間非常大，不僅盈利空間大，它的“現(xiàn)金占資產(chǎn)比率”也非常高截汪。
也就是說疾牲，如果在市場競爭中，茅臺的競爭對手全部瘋狂降價搶單衙解，茅臺除了有59.2%的降價空間與其他對手PK以外阳柔，手上的現(xiàn)金也比其他對手多，這個時候如果遇上金融危機(jī)蚓峦，所有競爭者都可能破產(chǎn)舌剂，但茅臺仍可屹立不倒。
所以暑椰，一家公司應(yīng)該具備這樣長期穩(wěn)定的獲利能力霍转，才能抵御市場波動，一直存活下來一汽。
我們投資的時候避消，也要從財報中去尋找更多這種類型的公司，即“經(jīng)營安全邊際率高召夹，手上現(xiàn)金充足”的公司岩喷。
