嘉賓介紹

潘翔：畢業(yè)于上海交通大學(xué)，電子信息與電氣工程專業(yè)挟裂。剛畢業(yè)入職華興資本享钞，華興資本是國(guó)內(nèi)排名第一的專注創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的FA，參與投資項(xiàng)目有趕集網(wǎng)诀蓉、麥包包等私募股權(quán)融資栗竖。兩年后加入思偉投資，主要投資領(lǐng)域有：游戲渠啤、新媒體狐肢，參與投資項(xiàng)目：YY、 gopro沥曹、捕魚(yú)達(dá)人等份名。13年1月加入光速創(chuàng)投碟联，光速是典型的美元基金，專注TMT行業(yè)同窘，99年在硅谷成立玄帕，印度部脚、以色列都有辦公室歉眷，06年正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)做VC投資隔崎，主要投資的項(xiàng)目有：e代駕 足記等。

干貨分享

1

曾經(jīng)輝煌賺經(jīng)驗(yàn)

13年加入光速的時(shí)候，光速已經(jīng)募集了中國(guó)基金：光速安振創(chuàng)業(yè)投資基金爹橱，第一期募集了1.68億美金，去年6月份第二期募集了2.6億美金阁吝，這4.3億美金全部投資于早期TMT崔赌，總共投資三大塊，第一塊是企業(yè)服務(wù)淆珊，如青云夺饲。第二塊互聯(lián)網(wǎng)金融施符，如融360浩销，拍拍貸等陆盘，融360現(xiàn)在已融資10億美金，最后一輪StarVC也有參與杏头。第三塊投資互聯(lián)網(wǎng)+，包括e代駕、足記寞埠、臉萌饭冬、房多多鲁僚、途家等等倦淀，房多多姻成、e代駕糠雨、途家已經(jīng)是10億美金的公司了琅攘。

潘翔接觸較多的是社交、車松邪、O2O坞琴、教育、旅游等項(xiàng)目逗抑，所投資的項(xiàng)目基本上都融到了下一輪剧辐，有的融到C輪寒亥。由于在華興資本工作過(guò)，所以相對(duì)熟悉行業(yè)生態(tài)荧关。之前幫企業(yè)融資溉奕，現(xiàn)在自己投的公司可能需要融資，站在業(yè)務(wù)不同角度看忍啤，潘翔先生有不同的感受加勤。

2

資本寒冬要冷靜

現(xiàn)在媒體炒資本寒冬，創(chuàng)業(yè)的朋友可能感受到融資不順利檀轨。潘翔先生認(rèn)為：14年下半年到15年上半年胸竞，資本市場(chǎng)火欺嗤，股票参萄、異地市場(chǎng)、美股都有大的動(dòng)作煎饼，一級(jí)市場(chǎng)上很多公司拿到錢(qián)讹挎，有這樣一段熱火朝天就勢(shì)必會(huì)有寒冬，屬于正尺壕粒現(xiàn)象筒溃。寒冬過(guò)了可能明年會(huì)慢慢回暖，寒冬下很多人碰到融資不順利沾乘，潘翔先生認(rèn)為不是融不到錢(qián)怜奖，是融資時(shí)間拖得長(zhǎng)，金額少翅阵，融資金額估值低歪玲。

潘翔先生自己也投了不少公司，在資本寒冬這段時(shí)間融資滥崩，他也有切身體會(huì)钙皮。很多公司融資過(guò)程中操之過(guò)急才菠，期望值比較高，加上資本市場(chǎng)大環(huán)境的影響屹蚊，跟創(chuàng)業(yè)者個(gè)人預(yù)期有落差。有些公司融資節(jié)奏沒(méi)有把握好汹粤，在現(xiàn)金流不充足的時(shí)候融資嘱兼，本身情況就很被動(dòng)汇四，資本市場(chǎng)又不是很好，導(dǎo)致融資過(guò)程比較坎坷∨嗣鳎看到一些案例行剂，給到個(gè)人遂填，創(chuàng)業(yè)公司一些教訓(xùn)：融資是一個(gè)戰(zhàn)略性的決策凌唬，很多時(shí)候要提前規(guī)劃客税，一般建議還有6個(gè)月現(xiàn)金流的時(shí)候就要出去融資。

很多公司融不到錢(qián)，在公司的估值上就打了折扣锯七，媒體有不少報(bào)導(dǎo)比如某某公司資金鏈斷了眉尸，數(shù)據(jù)造假等丝蹭，個(gè)人認(rèn)為與之前創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)太火爆有關(guān)，很多VC砸錢(qián)進(jìn)去茵典，創(chuàng)業(yè)公司迫于壓力做了一些數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)不是那么好宾舅，融資不是很順利统阿，為了融資，可能會(huì)有數(shù)據(jù)上的水分筹我。

3

寒冬或許是好事

潘翔先生在其他分享會(huì)上和許多創(chuàng)始人也分享過(guò)自己觀點(diǎn)扶平，認(rèn)為資本寒冬換個(gè)角度看也是一個(gè)好事情，幫助整個(gè)行業(yè)洗牌蔬蕊，產(chǎn)出一些比較好的公司结澄，對(duì)創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)比較好的時(shí)間點(diǎn)岸夯，可以歷練一下核心團(tuán)隊(duì)麻献，可以有更多時(shí)間思考，個(gè)人覺(jué)得在目前寒冬的情況下猜扮，對(duì)創(chuàng)始人有幾個(gè)選擇勉吻，總結(jié)成五個(gè)字：拆、轉(zhuǎn)旅赢、并齿桃、停惑惶、關(guān)。

拆：把公司原來(lái)業(yè)務(wù)中的一部分拆出來(lái)短纵，單獨(dú)融資集惋，讓它得到資本市場(chǎng)認(rèn)可，同時(shí)也能自己養(yǎng)活自己踩娘。

轉(zhuǎn)：轉(zhuǎn)型刮刑。很多創(chuàng)業(yè)公司在早期天使輪到A輪B輪的過(guò)程不斷在轉(zhuǎn)型，這是很正常的情況养渴，比如從消極的情況轉(zhuǎn)型到不消極的情況雷绢，都是情有可原的，潘翔先生自己投的很多公司也都在不斷轉(zhuǎn)型理卑。

并：是大趨勢(shì)翘紊。例如：美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)合并、滴滴和快的合藐唠、58和趕集合并等等帆疟，創(chuàng)業(yè)公司也可以并，同樣領(lǐng)域不同模式宇立，上下游產(chǎn)業(yè)的公司踪宠，并在一起，這樣成本優(yōu)化妈嘹，更能把控市場(chǎng)柳琢，融到更多錢(qián)，所以“并”對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)也是一個(gè)方向润脸。

停：把公司的業(yè)務(wù)暫時(shí)停一下柬脸，燒錢(qián)轉(zhuǎn)變?yōu)椴粺X(qián)，盡可能把資金流變得更加健康毙驯，一分錢(qián)掰成三瓣花倒堕。

關(guān)：這是對(duì)創(chuàng)始人另外一個(gè)很重要建議。在大環(huán)境不好爆价，融不到錢(qián)垦巴，自己公司模式也不是很好的情況下，經(jīng)過(guò)慎重理智的思考允坚，把公司關(guān)掉魂那，換個(gè)方向繼續(xù)創(chuàng)業(yè)或者回去打工。這對(duì)創(chuàng)始人可能不太容易接受稠项，但站在更的高角度看涯雅，已退為進(jìn)，大環(huán)境不好展运，就暫時(shí)緩一緩活逆，吸取之前創(chuàng)業(yè)的教訓(xùn)精刷，時(shí)機(jī)合適了再出來(lái)創(chuàng)業(yè)。華興資本出了一份報(bào)告蔗候，指出融資成功率：天使輪到A輪怒允，成功率10%，A輪到B輪锈遥，成功率30%纫事，對(duì)創(chuàng)業(yè)而言，如果從天使輪到A輪B輪都拿到投資所灸，就是很不錯(cuò)的了丽惶，這種情況下如果董事會(huì)經(jīng)過(guò)慎重判斷，覺(jué)得業(yè)績(jī)不好爬立，與其不斷燒錢(qián)還不如停掉钾唬，這也是一個(gè)可以考慮的選項(xiàng)。

Q&A

潘翔老師講話簡(jiǎn)單干練侠驯，喜歡跟大家交流抡秆，下面進(jìn)入問(wèn)答環(huán)節(jié)。

Q1：就創(chuàng)業(yè)而言吟策，對(duì)于毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)的商場(chǎng)菜鳥(niǎo)來(lái)說(shuō)儒士，什么東西最重要？

潘翔：最重要的是想明白自己為什么創(chuàng)業(yè)踊挠，自己缺什么東西乍桂，看了投了很多創(chuàng)業(yè)公司，創(chuàng)業(yè)初心不一樣效床，有人為了證明自己牛逼，有的是不想被原來(lái)公司束縛尋求自由权谁，有人為了自己小時(shí)候夢(mèng)想剩檀，有人看到社會(huì)痛點(diǎn)，也有人把90后概念炒起來(lái)旺芽，融一筆錢(qián)沪猴。初心不一樣，做出來(lái)的事情不一樣采章，最終能夠支持走下去的還是最初的信念运嗜，不忘初衷。

Q2：哪些行業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ螅?/b>

潘翔：這個(gè)問(wèn)題很籠統(tǒng)悯舟，不能說(shuō)哪些行業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ蟮Ｗ猓瑒?chuàng)業(yè)要考慮自己適合什么行業(yè)，過(guò)去做過(guò)什么事情抵怎，之前的經(jīng)歷奋救，獨(dú)特洞察力岭参，看到行業(yè)痛點(diǎn)，自己有方法去解決它尝艘，這是創(chuàng)業(yè)最大原因演侯。

關(guān)于行業(yè)，虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）處于剛剛開(kāi)始的階段背亥，可能會(huì)發(fā)生像移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)一樣爆發(fā)的情況秒际，中國(guó)還比較早，Oculus Rift明年3月份發(fā)貨狡汉，會(huì)開(kāi)啟全世界范圍的虛擬現(xiàn)實(shí)元年娄徊，國(guó)內(nèi)外各大公司都在推出自己虛擬現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)品。其他行業(yè)轴猎，比如沒(méi)被互聯(lián)網(wǎng)滲透覆蓋過(guò)的行業(yè)：農(nóng)業(yè)嵌莉、養(yǎng)老都還挺有機(jī)會(huì)的。需要要關(guān)注企業(yè)服務(wù)捻脖、互聯(lián)網(wǎng)金融锐峭、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這三大塊】缮簦總體需考慮：錢(qián)在哪個(gè)行業(yè)用最多沿癞。在中國(guó)，醫(yī)療矛渴、教育椎扬、旅游、車具温、房都是比較大的生活開(kāi)支蚕涤，這些行業(yè)容易出現(xiàn)大公司，當(dāng)然有些公司已經(jīng)在里面了铣猩，必須要有獨(dú)特洞察力揖铜，知道行業(yè)痛點(diǎn)，知道行業(yè)其他玩家競(jìng)爭(zhēng)者在做什么达皿，以比較好的方式切入天吓，把問(wèn)題解決，就有可能做大峦椰。

Q3：想從商品+平臺(tái)加售后服務(wù)的角度來(lái)優(yōu)化商品類B短商家的服務(wù)流程龄寞，這方面有沒(méi)有投資機(jī)會(huì)？

潘翔：不建議這個(gè)時(shí)間點(diǎn)出來(lái)融資汤功，年底各種節(jié)日物邑，時(shí)間散，沒(méi)有完整時(shí)間好好跟項(xiàng)目方交流。要融資建議春節(jié)后拂封。禮品茬射，相對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)，要融資需要包裝成一個(gè)好的故事冒签，不然對(duì)VC缺乏吸引力在抛，沒(méi)有爆發(fā)的點(diǎn)。

Q4：有好的項(xiàng)目你們會(huì)投資么萧恕？

潘翔：總體而言會(huì)刚梭，這是時(shí)機(jī)的問(wèn)題，每個(gè)VC都有自己的投資票唆、管理半徑朴读，對(duì)VC而言，如果項(xiàng)目不在北上廣深走趋、成都衅金、重慶等創(chuàng)業(yè)活躍城市，而是在比較奇怪的城簿煌，比如云南氮唯、新疆、西藏姨伟，那么投資概率相對(duì)會(huì)比較低惩琉，畢竟管理成本高。

Q5：應(yīng)屆生怎樣進(jìn)入VC行業(yè)夺荒？

潘翔：VC一般不太會(huì)招應(yīng)屆生瞒渠，特別是有名的VC。但是在市場(chǎng)上技扼，特別是北京伍玖，VC太多，太多人做投資剿吻，不有名的VC私沮，是有可能的。畢竟有名VC職位少和橙，現(xiàn)在VC的職位要求對(duì)創(chuàng)業(yè)有了解，體驗(yàn)造垛，或者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)上的產(chǎn)品以及對(duì)公司的發(fā)展有比較深見(jiàn)解魔招，比如說(shuō)產(chǎn)品經(jīng)理，前段時(shí)間比較受歡迎的媒體記者五辽，否則的話應(yīng)屆生對(duì)VC而言沒(méi)有太多吸引力办斑。

Q6：投資人都不看校園類產(chǎn)品，但是又有許多校園類產(chǎn)品不斷獲得投資，你怎么看乡翅？

潘翔：這個(gè)問(wèn)題在每個(gè)行業(yè)都存在鳞疲，投資有點(diǎn)看緣分，一個(gè)公司能不能獲得融資蠕蚜，除了看市場(chǎng)尚洽，還看管理團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)始人背景靶累，用什么模式做等腺毫。提問(wèn)者說(shuō)的問(wèn)題，可能把不同模式混在一起說(shuō)了挣柬，有做校園電商的潮酒，有做校園社交的等等，不能一概而論邪蛔。

Q7：融資的時(shí)候急黎，依據(jù)什么對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行估值，股份一般如何分配侧到？

潘翔:估值方面勃教，早期公司天使輪種子輪沒(méi)有條條框框，教科書(shū)式的算法床牧。更多的是公司缺多少錢(qián)荣回，愿意釋放多少股份，去跟投資人談出來(lái)的戈咳。后期可以跟同行業(yè)上市公司類比（Comps）心软，或者同行業(yè)沒(méi)上市的公司發(fā)生過(guò)融資的事件對(duì)比(Comparable)。不同時(shí)期的估值方法不一樣著蛙。

股份分配：這是一個(gè)大話題删铃。總體有兩個(gè)原則：一不能過(guò)度分散踏堡，二不能均分猎唁。合理的做法是一個(gè)絕對(duì)控股人，兩到三個(gè)自然人作為初創(chuàng)管理團(tuán)隊(duì)拿股份顷蟆。股比一般兩個(gè)創(chuàng)始人是7：3或者2：8诫隅，三個(gè)創(chuàng)始人是6：3：1，這樣的范圍好一些帐偎。要有一個(gè)大股東逐纬，并且全職工作，出最多力氣削樊，對(duì)項(xiàng)目最有幫助豁生。

Q8：點(diǎn)評(píng)一下垂直電商的行業(yè)和重點(diǎn)公司前景兔毒。

潘翔:個(gè)人觀點(diǎn)，電商市場(chǎng)從10年開(kāi)始一直被資本市場(chǎng)關(guān)注甸箱，大公司就那么幾家育叁，拿到投資的公司非常多。垂直電商的話芍殖，包括做香水豪嗽、包、鞋子的围小，如果要變成資本市場(chǎng)上獲得很大支持很大認(rèn)可公司的可能性不太大昵骤。最理想退出方式：被大公司收購(gòu)。

潘翔老師對(duì)創(chuàng)業(yè)者的建議肯适、忠告及期望

建議：如果要?jiǎng)?chuàng)業(yè)变秦，想明白為什么創(chuàng)業(yè)，什么方向創(chuàng)業(yè)框舔，組什么團(tuán)隊(duì)最合適蹦玫，還認(rèn)清自己的長(zhǎng)板短板。

忠告：要對(duì)創(chuàng)業(yè)抱著敬畏的心刘绣，不要隨便玩玩樱溉。融資要留足夠現(xiàn)金流，差不多6個(gè)月左右的現(xiàn)金流纬凤，保證融資正常進(jìn)行福贞。融不到錢(qián)的公司，對(duì)自己財(cái)務(wù)現(xiàn)金流要有嚴(yán)謹(jǐn)長(zhǎng)期的規(guī)劃停士。團(tuán)隊(duì)很重要挖帘，要提前3-6個(gè)月把核心崗位的招到位。

期望：借用玫琳凱創(chuàng)始人Mary Kay Ash說(shuō)過(guò)的一句話:Aerodynamicly恋技， the bumble be should not be able to fiy,but the bumble didn’t know it,so it go fly anyway .撐過(guò)最黑暗的一段時(shí)間拇舀，勝利就在前面。