熱度高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)令黃金需求保持旺盛诗轻，金價(jià)突破每盎司1980美元的水平。但MKS PAMP集團(tuán)表示揭北，這種貴金屬的重大考驗(yàn)尚未到來扳炬。
市場(chǎng)正在消化3月份通脹加速上升至40年來新高的影響，此前通脹較上年同期上漲8.5%搔体。此外恨樟，3月份美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI同比上漲11.2%，再創(chuàng)新高疚俱。
許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)劝术，3月份的數(shù)據(jù)將標(biāo)志著通脹見頂，理由是核心通脹減速呆奕、基數(shù)效應(yīng)以及供應(yīng)鏈問題有所緩解养晋。
然而，黃金市場(chǎng)仍在上漲梁钾，并不擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)舉措绳泉。周三，紐約商品交易所Comex 6月份黃金期貨價(jià)格上漲0.25%姆泻，至1981美元零酪。
MKS PAMP Group金屬策略師Nicky Shiels說：“如果這真的是通脹見頂，再加上美聯(lián)儲(chǔ)即將連續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)拇勃，黃金交易應(yīng)該非常謹(jǐn)慎……事實(shí)并非如此四苇。”Shiels表示方咆，CPI數(shù)據(jù)公布以來月腋，金價(jià)上漲了30美元，因?yàn)樵摂?shù)據(jù)
采用了一種過于簡(jiǎn)單化的觀點(diǎn)，即高通脹=金價(jià)走高罗售，而不是高通脹=美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)=金價(jià)走低辜窑。
問題是，即使通脹在減速寨躁，它仍比一年前高出8%以上穆碎。Shiels說：“通脹增長(zhǎng)趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn)在經(jīng)濟(jì)上是一個(gè)受歡迎的信號(hào)，但有時(shí)市場(chǎng)會(huì)忽略總體水平职恳。步伐和方向很重要所禀，但基礎(chǔ)水平也一樣》徘眨”
這位金屬策略師補(bǔ)充稱色徘，基礎(chǔ)水平確實(shí)很重要，因?yàn)樗茏屢磺凶兊每陀^操禀。她指出褂策，即便是美聯(lián)儲(chǔ)即將推出量化寬松政策，也是在美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)大至9萬億美元后才開始實(shí)施的颓屑。
她表示：“流動(dòng)性正在撤出斤寂，但這脫離了一個(gè)令人震驚的基礎(chǔ)——
9萬億美元的美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表——這或許解釋了為什么風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)沒有出現(xiàn)任何預(yù)期中的縮減恐慌。和不斷上升的實(shí)際收益率一樣……基礎(chǔ)仍為負(fù)值揪惦，處于歷史低位遍搞。這解釋了為什么黃金忽視了更高的利率，而繼續(xù)探索上行空間器腋∠常”黃金市場(chǎng)看到了這一點(diǎn)，并消化了在5月和6月FOMC會(huì)議上兩次大幅加息50個(gè)基點(diǎn)的情況纫塌。
她補(bǔ)充說：“六個(gè)月前诊县，如果市場(chǎng)知道金價(jià)會(huì)盯著連續(xù)50個(gè)基點(diǎn)的加息，那么沒有人會(huì)認(rèn)為金價(jià)會(huì)在1900美元/盎司以上措左，也沒有人會(huì)持有黃金翎冲，并積極交易，反駁任何50美元以上的下跌媳荒。問題應(yīng)該是，50個(gè)基點(diǎn)足夠嗎驹饺？一旦金價(jià)開始對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息75钳枕、100、200個(gè)基點(diǎn)的威脅做出反應(yīng)——走低赏壹，這是一個(gè)信號(hào)鱼炒，表明市場(chǎng)相信利率政策能夠控制通脹◎蚪瑁”
Shiels認(rèn)為昔瞧，更激進(jìn)的緊縮政策才是黃金重大考驗(yàn)尚未到來的原因指蚁。目前，金價(jià)受到地緣政治和通脹的推動(dòng)自晰。但在今年的價(jià)格走勢(shì)中凝化，最重要的是對(duì)預(yù)期市場(chǎng)波動(dòng)的抗跌能力。
她解釋說：“實(shí)際聯(lián)邦基金利率表明酬荞，市場(chǎng)甚至還沒有開始大規(guī)模收緊搓劫。這解釋了為何美國(guó)股市持穩(wěn)，但一旦開始大規(guī)模收緊混巧，金價(jià)…將受到考驗(yàn)枪向。2008年后和2020年后的量化寬松QE贏家（加密/股票/科技/米姆股票等）將成為更大的量化緊縮QT輸家，這一觀點(diǎn)令人信服咧党。黃金會(huì)做出同樣的反應(yīng)嗎秘蛔？這是對(duì)黃金的重大考驗(yàn)“猓”
