關于債務的發(fā)展
? 我們i小時候通常會聽到媽媽開的一句玩笑“你這個討債鬼”，其實這背后蘊含了深刻的金融道理芒率。債的起源囤耳，最開始就發(fā)現在親近的人之間，比如好朋友之間的輪番請客偶芍，親戚之間的“紅白”事充择，不過這些都是屬于隱形的債務關系，僅僅靠道德來維系匪蟀，后來發(fā)展為奴隸和奴隸主之間的具有契約的顯性債務關系椎麦，具有一定的強制性，為了配合債務合同的精細材彪，后來的法律和行政機制相繼出現观挎，租金資金在整個社會的流動和配置，隨著社會生產力的發(fā)展段化，更大規(guī)模和更復雜的融資需求開始出現嘁捷，一些專門的中心化的金融機構--銀行也就相應出現，銀行這個季候的作用就是完成借貸的過程显熏，把復雜的多變債務網絡變成了單對多的債務關系雄嚣，提高整個社會的資金配置效率。
關于債券的出現
講到這里佃延，其實我們還面臨一個問題现诀，不管是單邊的債務七月還是債務機構，都缺乏流動性履肃，簡單點說，就是 你借給銀行的錢 簽了一年的合約 坐桩，你這筆錢就得借給銀行尺棋，不管銀行有沒有把你這筆資金借出去，又或者你借了銀行的錢，說了借多久膘螟，就得多久成福，不管你是否找到了合適的投資項目，所以荆残，流動性的約束就產生了另外的需求奴艾，債務合同可以轉讓和交易的需求，就這樣内斯，債券應運而生蕴潦。債券其實就是債務關系的憑證，不過它和債務合同最本質的區(qū)別在于俘闯，它的背后是一套規(guī)范的流程和統(tǒng)一的標準潭苞，每張債券的票面價值，還本期限真朗，債券利率此疹，評級，發(fā)行價格遮婶，交易價格都是一樣的蝗碎，換一句話說，債券旗扑，就是標準化的債務合同衍菱，它實現了債務的小額化，降低了投資門檻肩豁，降低了交易成本脊串，創(chuàng)造了流動性，如果政府發(fā)行50億 的債券清钥，每張面值100塊琼锋，也就是說只要你有一百塊，你就能參與這場金融游戲祟昭，而且不是每個都需要和政府簽合同缕坎，并且在你需要資金的時候，又可以馬上轉讓出去篡悟，債券的出現谜叹，使得抽象的債務關系變成了具體的金融工具，使得人類社會進行跨地區(qū)搬葬，時間大規(guī)模融資成為可能荷腊，極大的提高了整個社會的資金使用效率。
關于“債”的成本
用百分比表示急凰，是利率女仰，用絕對數值表示，是利息。很多人知道借錢有利息疾忍，卻不知道為什么需要利息乔外。你借用了別人的錢，相當于別人就失去了這筆錢現在的使用權力和未來一定時間段的使用權力一罩，也就失去了這段時間資金創(chuàng)造價值的可能性杨幼，你是不是應該拿一點資金出來作為彌補呢？而債券的道理是一樣的聂渊，只不過差购，債券的體量要比我們道德層面的債券體量大得多，而維系一個龐大復雜的債務網絡的核心歧沪，在于債務的成本要均衡歹撒，穩(wěn)定及可持續(xù)，絕不可能靠道德诊胞，和一拍腦瓜暖夭，你說多少是多少，他說多少是多少撵孤，要有一個標準化的東西存在迈着，所以，利率和利息就這樣產生了邪码。我們也可以這樣說裕菠，利息和利率是整個社會運行的基礎成本。從杠桿講的小案例里闭专，你會發(fā)現奴潘，利息的本質，就是資金在時間維度上的價值影钉，画髓，它取決于兩個因素，一個是社會的時間偏好平委，如果社會傾向于現在消費奈虾，那么人們就不愿意借錢出來，市面上資金的供給就減少廉赔，借貸的利息就會增高肉微，第二是社會的投資機會，如果社會的投資機會多那么資金的需求就會增加蜡塌，利息也會增加碉纳。這個著名的費雪理論存在的最大的局限性在于 他沒有考慮現實生活中政府的干預，政府可以通過調整國家基本利率來影響資金的供求關系岗照。不過作為基礎的利率理論村象，費雪理論已經可以幫助我們解釋很多生活中的利率現象了笆环。
