今天學習盈利能力之營業(yè)利潤率與營業(yè)費用率
一岗宣、概念
如果說一家公司的毛利確實不錯满俗，但是經(jīng)營企業(yè)的開銷也非常巨大转捕，到頭來有可能還是賺不到錢的。就像生活中很多高薪家庭漫雷，他們收入很高瓜富、開銷也很大鳍咱，因此有可能每月結(jié)余并不多降盹。因此，除了關(guān)注“毛利率”，還要關(guān)注“營業(yè)利潤率”和“營業(yè)費用率”蓄坏。
一起來看看他們之間的關(guān)系：
“毛利率”代表這是不是一門好生意价捧， “營業(yè)利潤率”說明的有沒有賺錢的真本事！
具體的費用大約有：
二渔彰、計算公式
今天兩個指標的計算公式嵌屎，也比較簡單，分別是：
1恍涂、營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入宝惰。
2、營業(yè)費用率=毛利率-營業(yè)利潤率再沧，即下圖中“C1-C2”
三尼夺、實例計算
以恒瑞醫(yī)藥為例：
1、“營業(yè)利潤率”計算：
在“利潤表”中找到“營業(yè)利潤”和“營業(yè)收入”科目炒瘸。
分子：30.24億元淤堵，分母110.94億元。代入公式顷扩，得到營業(yè)利潤率=30.24/110.94=27.26%拐邪。
2、“營業(yè)費用率”計算：
2016“貴州茅臺”的“毛利率”為87.1%屎即，
“營業(yè)利潤率”為27.26%庙睡， 因此，其營業(yè)費用率=87.1%-27.26%=59.84%技俐。
出現(xiàn)上面的原因是財報說”的創(chuàng)作者梁超對于“營業(yè)費用率”的指標公式進行了迭代更新乘陪。下面以茅臺為例介紹營業(yè)費用率的兩種計算方法
茅臺兩種計算方法的差別原因井赌，大家點擊關(guān)于貴州茅臺營業(yè)費用率的差異說明的文章了解
如果是負的呢谤逼？比如“上海萊士”
如果出現(xiàn)營業(yè)費用率為負仇穗，不能說明公司的營業(yè)費用率特別低流部，而是因為在營業(yè)利潤中，公司的投資賺的數(shù)值比較大（屬于非主營部分）纹坐，占比比較高枝冀，導致了營業(yè)利潤比毛利潤還高。為了避免上述費用率出現(xiàn)負值的情況，超哥的財報說在前期這個問題上進行了迭代果漾。改變了費用率的計算方法球切，現(xiàn)在財報說按照下面的公式計算費用率：
營業(yè)費用率 = (銷售費用+管理費用+財務費用)/營業(yè)收入
和以前兩者（毛利-利潤）相比，少計算了幾項指標绒障，具體大家點擊文章了解關(guān)于毛利潤吨凑、營業(yè)利潤、營業(yè)費用和凈利潤的相互關(guān)系
營業(yè)費用率這個指標户辱，建議是鸵钝，可以直接用“毛利率-營業(yè)利潤率”得到大致的數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他指標一起看庐镐；如果有異常（比如為負數(shù)）蒋伦，可以直接用財報說來參考或者自己再看下細分科目，我們的目的是實踐投資焚鹊，所以不要糾結(jié)在一個指標上痕届。
四、判斷指標
“營業(yè)利潤率”和“毛利率”一樣末患，越高越好研叫，但沒有具體的判斷指標，兩者都要在行業(yè)中進行橫向?qū)Ρ辱嫡搿Ｉ鲜鰞身棝]有明確的標準嚷炉，但“營業(yè)費用率”可按下列指標判斷一家公司在行業(yè)內(nèi)的相對地位
1、如果營業(yè)費用率<10%探橱，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)的經(jīng)濟規(guī)模很大申屹，是具有一技之長的公司，或是行業(yè)的前三甲隧膏。
2哗讥、如果營業(yè)費用率不僅能<10%，還能<7%胞枕，那它不僅規(guī)模很大杆煞，在經(jīng)營上的費用也相當節(jié)省。
3腐泻、如果營業(yè)費用率>20%决乎，則可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：
（1）、自有品牌派桩，廣告推銷的費用非常貴构诚。
（2）、尚未具有經(jīng)濟規(guī)模的公司铆惑，因為分母（營業(yè)收入）小范嘱，所以指標高凳寺。
（3）、市場蓬勃發(fā)展彤侍，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。
（4）逆趋、需要不斷促銷盏阶，才有回頭客的行業(yè)，如超市闻书。
（5）名斟、餐飲業(yè)。餐飲業(yè)的費用率一般都在33%以上魄眉，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營砰盐。
五、貴州茅臺的獨孤九劍和行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計
六冀值、A龍頭企業(yè)與退市風險企業(yè)對比
下面整理了“A股龍頭企業(yè)”和“ST（有退市風險）的公司”的盈利指標
對比之后發(fā)現(xiàn)，A股龍頭企業(yè)的三項指標都比較正常宫屠。但ST（退市風險警示）的企業(yè)無論是毛利率還是營業(yè)利潤率都慘不忍睹列疗，營業(yè)利潤率甚至都是負的，說明它們不僅不是一門好生意浪蹂，也沒有賺錢的真本事抵栈！
六、今日總結(jié)和作業(yè)
