「今天是木子讀吧陪你的第1348天」
貨幣資金是不容易作假的，也很難能被粉飾论颅。貨幣資金大部分是銀行存款恃疯，企業(yè)每天存在銀行的錢(qián)包括流水都是有據(jù)可查的今妄，會(huì)計(jì)師事務(wù)所只要做了基本的調(diào)查就不會(huì)有虛假數(shù)據(jù)存在盾鳞。
你需要弄清楚的是這些錢(qián)的來(lái)龍去脈腾仅，從這個(gè)最原始的數(shù)據(jù)來(lái)追尋上市公司的經(jīng)營(yíng)本質(zhì)，這就是現(xiàn)金流量表的威力。
無(wú)論是企業(yè)的償債能力昂拂、營(yíng)運(yùn)能力格侯，還是盈利能力联四、發(fā)展能力朝墩，最終都要體現(xiàn)為當(dāng)前現(xiàn)金流入的能力以及未來(lái)現(xiàn)金流出的情況亿卤，而投資者和債權(quán)人對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流入的預(yù)期也是其進(jìn)行決策的主要參照物排吴。
在一定程度上講钻哩，現(xiàn)金流量表是上市公司經(jīng)營(yíng)成果的具體體現(xiàn)街氢。上市公司創(chuàng)造的凈利潤(rùn)是通過(guò)財(cái)務(wù)方法計(jì)算出來(lái)的，不同的方法可能會(huì)有不同的凈利潤(rùn)。但是凈利潤(rùn)如果不能變現(xiàn)延蟹，就僅僅是數(shù)字游戲，是賬面財(cái)富蔗喂。要看凈利潤(rùn)是不是名副其實(shí)散址，還得看公司有沒(méi)有賺得同等的真金白銀瞪浸。因?yàn)樨泿刨Y金才是財(cái)富的一般體現(xiàn)，也是公司經(jīng)營(yíng)的最終成果两疚，是公司分紅、償債的基礎(chǔ)。而如果上市公司只創(chuàng)造了凈利潤(rùn)而沒(méi)有獲得貨幣資金赡茸，那僅僅是賬上財(cái)富，可靠性非常低；如果公司創(chuàng)造大量?jī)衾麧?rùn)的同時(shí)得到了真金白銀叭喜，公司的盈利就是可靠的闪幽。
現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的溉知，顯示了公司所有的現(xiàn)金收付燕少，能夠體現(xiàn)上市公司一年的現(xiàn)金流向崇决。
木子簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)說(shuō)收付實(shí)現(xiàn)制建邓。收付實(shí)現(xiàn)制是以現(xiàn)金收到或付出為標(biāo)準(zhǔn)沸手，來(lái)記錄收入的實(shí)現(xiàn)和費(fèi)用的發(fā)生捐晶。按照收付實(shí)現(xiàn)制，收入和費(fèi)用的歸屬期間將與現(xiàn)金收支行為的發(fā)生與否緊密地聯(lián)系在一起。
也就是說(shuō)潭辈，現(xiàn)金收支行為在其發(fā)生期間全部記作收入和費(fèi)用谅辣，而不考慮與現(xiàn)金收支行為相連的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上是否發(fā)生柏副。
現(xiàn)金流量表的構(gòu)成 上市公司的現(xiàn)金支出和收入按照性質(zhì)分為經(jīng)營(yíng)部門(mén)、投資部門(mén)和籌資部門(mén)三部分：
第一部分蕉饼，和營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)成本有關(guān)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入和支出创肥，體現(xiàn)了公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)獲得現(xiàn)金的能力吞歼；
第二部分，和購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)尿褪、投資等資本投入有關(guān)的投資活動(dòng)現(xiàn)金收入和支出淘正，體現(xiàn)了公司投資獲得的現(xiàn)金的能力；
第三部分惩淳，和股東、債券持有人坷澡、銀行等有關(guān)的籌資活動(dòng)現(xiàn)金收入和支出馅扣，體現(xiàn)了公司籌資獲得現(xiàn)金的能力任洞。
現(xiàn)金是公司生存妆偏、發(fā)展所必備的挪鹏。公司要發(fā)展解取、要給股東創(chuàng)造價(jià)值创南，就得創(chuàng)造現(xiàn)金昆码。從這點(diǎn)來(lái)看，現(xiàn)金對(duì)企業(yè)的重要性就像血液對(duì)人體一樣淘钟，只有能夠造血毡琉，企業(yè)才能生存發(fā)展，而通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金就是企業(yè)的自我造血芍碧。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~=當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入-當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出吏饿。上市公司獲得凈利潤(rùn)的含金量就是指上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與獲得的凈利潤(rùn)做比較。這個(gè)指標(biāo)一般要大于100%才算是健康。
凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量的本質(zhì)是在企業(yè)每獲得1元的賬面利潤(rùn)中杂曲，實(shí)際收到了多少現(xiàn)金颖榜，比率越高噪漾，利潤(rùn)質(zhì)量越高。凈利潤(rùn)含金量連續(xù)保持較高水平的公司豹障，其產(chǎn)品有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力括授，公司管理也很有效率版述，盈利有持續(xù)性和穩(wěn)定性；相反俭茧，如果凈利潤(rùn)含金量較低尝抖，那凈利潤(rùn)可能不實(shí)，有虛增的嫌疑红氯，并且未來(lái)年度盈利可能不能持續(xù)扁耐。
現(xiàn)金流量表除了能揭示凈利潤(rùn)的含金量外构蹬，還能反映公司營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)造了多少現(xiàn)金，也就是公司創(chuàng)造現(xiàn)金的能力绷雏。這個(gè)就是銷(xiāo)售商品兴猩、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金讨勤，需要注意的是借尿，這個(gè)數(shù)據(jù)包括收到的增值稅，多數(shù)上市公司增值稅都是13%。所以儡蔓，公司銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金應(yīng)該大于營(yíng)業(yè)收入获询。如果公司銷(xiāo)售商品蹬铺、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金穩(wěn)定在營(yíng)業(yè)收入113%左右，就說(shuō)明公司創(chuàng)造現(xiàn)金的能力較強(qiáng)；如果小于營(yíng)業(yè)收入瞎暑，則說(shuō)明營(yíng)業(yè)收入有注水的可能；那如果長(zhǎng)期小于營(yíng)業(yè)收入袄秩，則說(shuō)明公司銷(xiāo)售出現(xiàn)了較大的問(wèn)題背稼，未來(lái)就存在銷(xiāo)售萎縮和虧損的可能词疼。
銷(xiāo)售商品阳欲、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是企業(yè)生存的根本，對(duì)于多數(shù)正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)爆惧，銷(xiāo)售商品熄阻、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是其生存的根本。一家企業(yè)可以有幾年虧損钾军，但是如果營(yíng)業(yè)收入不能獲得現(xiàn)金，也就是銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金急劇萎縮搅幅，那么公司的資金就會(huì)入不敷出砸讳，最終停產(chǎn)宿亡，甚至?xí)粋鶛?quán)人提前逼債平绩，造成公司破產(chǎn)整頓或者破產(chǎn)清算跃赚。
如果銷(xiāo)售商品肤频、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金能夠持續(xù)維持較正常的規(guī)模，即使公司因?yàn)閿U(kuò)張?jiān)斐闪私?jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出，也能通過(guò)籌資獲得一定的資金支持继低。
銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金可以暗示出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況狐树，銷(xiāo)售商品不能獲得現(xiàn)金，首先加大了公司的現(xiàn)金壓力，而公司為獲得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的現(xiàn)金就需要向銀行借款绰沥，支付高額的銀行利息秃臣。
所以，公司為了回籠資金就會(huì)在產(chǎn)品價(jià)格上做出適當(dāng)?shù)耐讌f(xié)，而公司產(chǎn)品價(jià)格下跌就會(huì)造成公司利潤(rùn)率下降，最終造成盈利下降蜕径；銷(xiāo)售不能順利回款也會(huì)增加公司的應(yīng)收賬款朴皆，公司就必須時(shí)刻警惕賬款的可回收性晶姊，如果賒銷(xiāo)客戶(hù)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)碱呼，公司的應(yīng)收款就可能發(fā)生損失凝垛，如果對(duì)方破產(chǎn)剑肯，公司也將損失慘重。
如果公司大量銷(xiāo)售款不能回收而账，則說(shuō)明公司把部分產(chǎn)品銷(xiāo)售給一些財(cái)務(wù)狀況或者信用較差的公司咐吼，而一個(gè)產(chǎn)品銷(xiāo)路很好的公司是不會(huì)選擇這么做的茶没。這么做帶來(lái)只是帶來(lái)了短期的虛假繁榮迄薄，當(dāng)下游企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)画机，這些款項(xiàng)就可能無(wú)法收回徒爹。相反，如果銷(xiāo)售商品可以獲得大量的現(xiàn)金，甚至高于營(yíng)業(yè)收入，就可以給公司提供大量的資金用來(lái)投資或分配股利。這也說(shuō)明公司產(chǎn)品供不應(yīng)求确垫，公司可以通過(guò)提價(jià)獲得更有價(jià)值的訂單导街，從而獲得更多的利潤(rùn)。
銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金和營(yíng)業(yè)收入的比較，不能等同于預(yù)收賬款误堡，銷(xiāo)售商品悉抵、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大于營(yíng)業(yè)收入，一般會(huì)形成預(yù)收賬款荆秦。
制造業(yè)為主業(yè)的公司，一般銷(xiāo)售商品吕喘、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是營(yíng)業(yè)收入的1.13倍（包含13%增值稅）闻察，如還要高則說(shuō)明回款較快吴超，銷(xiāo)售狀況良好缨睡，如果長(zhǎng)期較低性置，就可能存在一定的問(wèn)題屏歹。
通過(guò)閱讀現(xiàn)金流量表便能洞悉企業(yè)內(nèi)在的風(fēng)起云涌幽纷，大量的現(xiàn)金流可以推測(cè)出企業(yè)有頻繁的資金劃轉(zhuǎn)，甚至有大股東侵占公司資金的行為伦意。
總之沛鸵，在財(cái)報(bào)分析中栏妖，多分析多體會(huì)，就一定能對(duì)企業(yè)有更深入的認(rèn)識(shí)屁奏，從而提升你投資成功的概率。
