隨著互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向常態(tài)化監(jiān)管，帶動(dòng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升靶累，國內(nèi)外大型私募機(jī)構(gòu)持續(xù)看好龍頭電商及本地生活平臺(tái)的長期價(jià)值腺毫，紛紛加倉癣疟。
5月14日，全球最大對(duì)沖基金橋水基金和國內(nèi)國內(nèi)百億私募景林資產(chǎn)陸續(xù)公布了美股持倉情況潮酒。從數(shù)據(jù)來看睛挚，兩者皆重點(diǎn)加倉了中概股，特別是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)急黎。阿里巴巴扎狱、京東等進(jìn)入了前十大持倉重倉股。
最近一個(gè)月時(shí)間勃教，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)被決策層數(shù)次提及淤击。自3月16日金融委會(huì)議以來，再到4月29日政治局會(huì)議故源，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的政策底日益清晰污抬，多位分析人士認(rèn)為，政策轉(zhuǎn)暖跡象明顯绳军，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正待開啟新篇章印机，而恒生科技為代表的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入戰(zhàn)略配置窗口。
平臺(tái)經(jīng)濟(jì)被數(shù)次提及门驾，政策底部已現(xiàn)
最近一個(gè)月時(shí)間射赛，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)被數(shù)次提及。國務(wù)院總理李克強(qiáng)5月5日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議猎唁，部署進(jìn)一步為中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶紓困舉措咒劲，以保市場主體穩(wěn)就業(yè)。其中就特別提到诫隅，促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展腐魂，帶動(dòng)更多就業(yè)。
此前逐纬，4月29日政治局會(huì)議上蛔屹，強(qiáng)調(diào)促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，實(shí)施常態(tài)化管理豁生。根據(jù)中國人民大學(xué)副校長劉元春教授（4月29日政治局集體學(xué)習(xí)邀請(qǐng)的學(xué)者）的解讀兔毒，在前期整頓平臺(tái)經(jīng)濟(jì)取得階段性成效的基礎(chǔ)上，需要把支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展作為未來的主題之一甸箱。此次政治局會(huì)議展示出決策層對(duì)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)高度重視育叁，將其看作數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，穩(wěn)增長芍殖、穩(wěn)就業(yè)的重要載體豪嗽，在規(guī)范中進(jìn)一步發(fā)展是未來的方向，打消了市場上存在部分疑慮和錯(cuò)誤解讀。
浙商證券分析師王楊認(rèn)為龟梦，自3月16日金融委會(huì)議以來隐锭，再到4月29日政治局會(huì)議，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的政策底日益清晰计贰，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)和游戲等領(lǐng)域政策暖風(fēng)頻出钦睡，支撐行業(yè)基本面和風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。
“政策轉(zhuǎn)暖跡象明顯躁倒，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正待開啟新篇章荞怒。”東吳證券分析師張良衛(wèi)認(rèn)為樱溉，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有望進(jìn)入常態(tài)化監(jiān)管階段挣输，而且是首次在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最高層級(jí)會(huì)議上提出要出臺(tái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施纬凤，這將極大地穩(wěn)定投資人對(duì)于行業(yè)長期發(fā)展及建立核心競爭力的信心福贞。
華泰證券分析師朱珺表示，過去一年多停士，從“加強(qiáng)”和“強(qiáng)化”挖帘，到“設(shè)置紅綠燈”，再到“支持”恋技，平臺(tái)強(qiáng)監(jiān)管達(dá)到基本目標(biāo)拇舀，肯定平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的價(jià)值，鼓勵(lì)長期健康發(fā)展蜻底，未來將進(jìn)入常態(tài)化監(jiān)管階段骄崩，監(jiān)管將日趨規(guī)范、透明薄辅、可預(yù)期要拂。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)有望迎來政策端邊際利好，經(jīng)歷近年來的專項(xiàng)整改后站楚，發(fā)展框架和邊界已逐步清晰脱惰，相關(guān)標(biāo)的經(jīng)歷大幅回調(diào)后，已具備較高的配置性價(jià)比窿春。
恒生科技進(jìn)入戰(zhàn)略配置窗口
“我們認(rèn)為恒生科技迎來轉(zhuǎn)折底拉一，進(jìn)入戰(zhàn)略配置窗口。原因在于旧乞，以平臺(tái)經(jīng)濟(jì)為代表的恒生科技迎來估值底蔚润、政策底、盈利底共振尺栖〉站溃” 浙商證券分析師王楊表示。
自2021年初以來到今年3月15日，恒生科技跌幅超過70％货徙，調(diào)整幅度已經(jīng)接近歷史上的極端調(diào)整情況左权。王楊認(rèn)為，以史為鑒痴颊，70％左右的調(diào)整幅度已經(jīng)接近歷史上的極端調(diào)整情況赏迟。具體來看，2000年3月至2002年10月納斯達(dá)克指數(shù)跌幅達(dá)78％蠢棱，2007年10月至2008年11月上證指數(shù)跌幅達(dá)72％锌杀，2015年6月至2015年11月創(chuàng)業(yè)板指跌幅達(dá)55％。
“我們發(fā)現(xiàn)超跌后泻仙，指數(shù)修復(fù)幅度較為可觀糕再。”王楊認(rèn)為玉转，2002年10月至2004年1月納斯達(dá)克自底部的修復(fù)漲幅達(dá)92％突想，2008年11月至2009年8月上漲指數(shù)漲幅達(dá)103％，2015年9月至2015年11月創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)61％究抓』＃可見，指數(shù)修復(fù)的結(jié)果非常強(qiáng)勁刺下。
事實(shí)上绑嘹，今年3月15日之后，恒生科技指數(shù)開始觸底反彈橘茉，3月16日大幅上漲22.2％工腋，并在2次探底后于4月29日再度大漲10％。而中概互聯(lián)板塊也開始觸底反彈畅卓，3月16日大幅上漲31.25％擅腰，并在2次探底后于4月29日再度大漲10.26％。
“短期內(nèi)髓介，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)會(huì)受到外部宏觀因素和局部疫情拖累惕鼓，今年一季度基本面存在一定壓力。但是唐础，后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長發(fā)力箱歧、局部疫情影響減弱、前期政策影響邊際趨穩(wěn)一膨、以及基數(shù)調(diào)整后呀邢，今年三季度基本面有望回溫”鳎”天風(fēng)證券分析師孔蓉表示价淌，未來業(yè)績彈性復(fù)蘇有望推動(dòng)估值進(jìn)一步修復(fù)申眼。
此前，百億基金經(jīng)理丘棟榮就表示蝉衣，現(xiàn)在港股市場則是系統(tǒng)性括尸、戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)。現(xiàn)在投資中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)病毡，就像2003年投資亞馬遜一樣濒翻。正如投資美國互聯(lián)網(wǎng)的最佳時(shí)期絕對(duì)不是在泡沫中，而是在泡沫之后啦膜，決定誰會(huì)是未來的贏家∮兴停現(xiàn)在正是中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)刻，甚至有可能出現(xiàn)比美國互聯(lián)網(wǎng)公司更大的公司僧家。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依然在反彈的路上雀摘，大型私募機(jī)構(gòu)紛紛加倉
5月13日，恒指高開高走八拱，收盤達(dá)2.68％阵赠，科網(wǎng)股走強(qiáng)，恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)漲幅4.5％乘粒，市場規(guī)模最大最活躍的跟蹤恒生科技指數(shù)標(biāo)的的ETF基金——恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（代碼：513330）豌注，在半小時(shí)成交近10億元伤塌，此前已連續(xù)14個(gè)交易日資金凈申購灯萍。
根據(jù)今年一季度報(bào)告顯示，恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（代碼：513330）的持倉市值占比中每聪，第一大持倉股票為阿里巴巴占比達(dá)到14.39％旦棉，第二大持倉股票為美團(tuán)占比達(dá)到11.96％，第三大持倉股票為騰訊占比達(dá)到11.57％药薯。
5月14日绑洛，國內(nèi)百億私募景林資產(chǎn)披露了美股持倉情況，重點(diǎn)加倉了中概股童本，特別是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)真屯。其前五大買入標(biāo)的分別是：京東、KraneShares中國海外互聯(lián)網(wǎng)ETF穷娱、貝殼绑蔫、網(wǎng)易以及滿幫（YMM.US）。
同一天泵额，全球最大對(duì)沖基金橋水基金公布的持倉情況顯示配深，橋水在今年一季度繼續(xù)增持阿里巴巴、拼多多嫁盲、嗶哩嗶哩篓叶、蔚來、百度等中概股。與此同時(shí)缸托，橋水大舉買入新興市場ETF左敌，而這些ETF中最大比重均在港股市場。根據(jù)最新披露的持倉報(bào)告俐镐，橋水繼去年四季度大幅加倉阿里巴巴后母谎，今年一季度繼續(xù)買入321.2萬股阿里巴巴。目前京革，該股位居橋水第六大重倉股奇唤。
“市場底部大概率已探明，可以更加積極的選股匹摇，像過去2019下半年到2020上半年咬扇，我覺得現(xiàn)在是有希望靠選股做出超額收益的階段±炔”國內(nèi)百億私募相聚資本研究總監(jiān)懈贺、基金經(jīng)理余曉暢對(duì)券商中國記者表示。
據(jù)了解坡垫，4月下旬相聚資本的一些產(chǎn)品提高了倉位梭灿，對(duì)于沒有止損約束的產(chǎn)品，保持了較高的倉位冰悠。其后續(xù)也會(huì)結(jié)合市場機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)堡妒，進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。余曉暢表示溉卓，現(xiàn)在處于商品價(jià)格下行皮迟，經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)但不強(qiáng)的階段，需求端好的行業(yè)和公司桑寨，會(huì)更加突出伏尼。
